Qu'est-ce que le yield farming ?

Qu'est-ce que le Yield Farming ?

Le yield farming est l’une des stratégies d’investissement les plus populaires dans le secteur de la finance décentralisée (DeFi).

DeFi est un terme générique utilisé pour désigner des produits financiers basés sur des smart contracts open source. Des protocoles DeFi populaires tels que Compound, Balancer, Curve et 0x ont ouvert tout un monde de nouvelles opportunités pour les investisseurs en quête de forte liquidité, de différents ratios risque-rendement, ainsi que d’instruments financiers modernes intéressants et abordables.

Dans le yield farming, les détenteurs de cryptomonnaies apportent des fonds à des pools de liquidité afin de fournir de la liquidité à d’autres utilisateurs. Ainsi, ces détenteurs deviennent des fournisseurs de liquidité (LPs).

Il convient de noter que le pool de liquidité est un amas numérique de cryptoactifs verrouillés dans des smart contracts. Les fournisseurs de liquidité sont rémunérés en ajoutant de la liquidité au pool. La compensation peut provenir des frais de base de la plateforme DeFi, ou d’une autre source.

Les pools de liquidité offrent différents tokens comme moyens de paiement. Après réception de la récompense, les tokens d’incitation peuvent être placés dans des pools de liquidité supplémentaires afin de continuer à recevoir des récompenses. Toutefois, le concept de base est qu’un fournisseur de liquidité dépose de l’argent dans le pool de liquidité et reçoit une récompense en retour.

Sur la blockchain Ethereum, le yield farming est généralement effectué à l’aide de tokens ERC-20, et d’autres tokens ERC-20 servent souvent de rendement. À l’avenir, en raison du développement de la technologie blockchain, Ethereum pourrait avoir des concurrents. Cependant, à ce jour, l’écosystème Ethereum a été la blockchain la plus populaire pour le yield farming.

Les ponts inter-chaînes et d’autres développements connexes pourraient à terme permettre aux applications DeFi d’être indépendantes de la blockchain. Cela implique qu’elles peuvent fonctionner sur विभिन्न réseaux blockchain, facilitant l’utilisation des smart contracts.

Dans leur quête de revenus élevés, les yield farmers déplacent souvent des fonds entre différents protocoles. Par conséquent, les plateformes DeFi peuvent offrir des avantages financiers supplémentaires afin d’attirer davantage de fonds vers leurs systèmes. La liquidité a tendance à attirer encore plus de liquidité, à l’instar des plateformes d’échange centralisées.

Comment fonctionne le Yield Farming ?

Le yield farming est effectué à l’aide de market makers automatisés (AMM), qui sont des protocoles utilisés dans les pools de liquidité pour la tarification automatique des actifs.

Les fournisseurs de liquidité déposent des fonds dans des pools de liquidité. D’autres utilisateurs peuvent emprunter, ou échanger, ces tokens déposés sur une plateforme d’échange décentralisée qui fonctionne sur la base d’un pool spécifique. Ces plateformes facturent des frais supplémentaires, ensuite répartis entre les fournisseurs de liquidité selon leur part de participation dans le pool de liquidité.

Comme cette technologie évolue constamment, de nouvelles approches devraient émerger et pourraient même remplacer les modèles existants.

En plus de la commission, l’émission d’un nouveau token peut jouer un rôle dans la stimulation des dépôts d’argent dans le pool de liquidité. Par exemple, un token peut n’être disponible qu’en quantités modestes sur un marché ouvert. Cependant, il peut être généré en apportant de la liquidité à un pool.

Chaque implémentation de protocole possède sa propre règle d’allocation. En résumé, les fournisseurs de liquidité génèrent des revenus en fonction du montant de liquidité qu’ils fournissent au pool.

Bien que cela ne soit pas nécessaire, des stablecoins indexés sur le dollar américain sont souvent utilisés comme méthodes de dépôt. USDT, USDC, BUSD et d’autres stablecoins figurent parmi les plus couramment utilisés dans le DEFI.

Principaux avantages du Yield Farming

Conditions flexibles

Vous n’êtes pas obligé de vous engager sur une durée fixe de blocage dans les pools de yield farming. Cela signifie que le montant de liquidité peut évoluer selon les besoins. Vous pouvez simplement retirer vos fonds immédiatement si vous vous sentez exposé et à risque dans un pool donné. À l’inverse, vous pouvez investir davantage de tokens si vous estimez qu’un pool de yield farming particulier offre de meilleures conditions.

Rentabilité élevée

Selon la paire de trading choisie, vous pouvez également obtenir un rendement significatif supérieur à celui offert par d’autres méthodes. Cela dépend de la volatilité et de la liquidité de la paire. Par exemple, il existe une forte probabilité que le pool offre un APY à trois chiffres pour fournir de la liquidité à un cryptoactif totalement nouveau et inconnu. Le farming est très répandu car il peut générer des rendements à deux chiffres même pour des paires très liquides.

D’où viennent des rendements de centaines et de milliers de pourcents ?

Le yield farming se caractérise par une rentabilité élevée. La norme est de dizaines de pourcents par an, et il n’est pas rare de voir des centaines, voire des milliers de pourcents. D’où provient une telle rentabilité ?

Une rentabilité élevée aide les protocoles à résoudre leurs propres problèmes :

• Attraction rapide de liquidité. Les utilisateurs apportent de la liquidité, et les protocoles l’utilisent pour générer des revenus.
• Publicité. Les banques centralisées et les compagnies d’assurance dépensent de l’argent en publicité pour attirer des utilisateurs. Les banques et compagnies d’assurance décentralisées distribuent directement leur argent aux utilisateurs à titre publicitaire.
• Création d’une communauté. Les communautés jouent un rôle exceptionnellement important dans la cryptosphère. Pour les grands projets, la communauté est plus importante que l’équipe et fusionne souvent avec elle en un tout unique. Les membres de la communauté peuvent être simultanément utilisateurs, détenteurs de tokens de gouvernance, développeurs et évangélistes. La large distribution des tokens de gouvernance est une garantie de la stabilité et de la décentralisation du projet.

En règle générale, les rendements de centaines et de milliers de pourcents ne durent pas longtemps. La plus grosse part a été empochée par les premiers investisseurs, arrivés sur le protocole dans les tout premiers jours. Ensuite, le rendement baisse. Les protocoles ne peuvent pas maintenir un APY élevé indéfiniment — une émission trop importante crée une surabondance de tokens, ce qui pèse sur le prix.

C’est pourquoi la plupart des farmers hardcore recherchent constamment de nouveaux projets. Il existe dans le monde une petite communauté internationale de DeFi-farmers, mais très active et extrêmement mobile, forte de plusieurs dizaines de milliers de personnes. Ces personnes ont été les premières à adopter de nouveaux protocoles. Beaucoup opèrent avec des millions de dollars et déplacent constamment des fonds d’un projet à l’autre à la recherche de la rentabilité la plus élevée.

Risques du Yield Farming

Le yield farming comporte divers risques courants, notamment la perte impermanente, les risques liés aux smart contracts, la volatilité, les risques réglementaires, les risques de liquidation, l’iniquité, les risques de scam, les frais de gas, les bugs dans le code et les risques de prix. La perte impermanente survient lorsque la valeur des actifs change pendant la fourniture de liquidité, entraînant une perte supérieure à celle du simple fait de conserver les actifs.

Les stratégies les plus complexes ne conviennent qu’aux utilisateurs avancés ou aux whales (détenteurs de capitaux importants). 

Quels autres risques faut-il connaître ?

Des erreurs et vulnérabilités sont continuellement découvertes, même dans les protocoles les plus grands et les plus réputés. Certaines peuvent entraîner la perte des fonds des utilisateurs, et il est impossible de les restituer en raison des caractéristiques techniques de la blockchain : toutes les transactions sont irréversibles.

Risque élevé d’erreurs de smart contract. En particulier, de nombreux projets ont été développés par de petites équipes aux budgets limités.

L’ensemble de l’écosystème DeFi est constitué de « blocs de construction ». Cela présente à la fois des avantages et des inconvénients. Même si le protocole sous-jacent peut ne pas comporter de vulnérabilités, il est associé à d’autres composants qui peuvent en avoir. Par conséquent, en raison d’erreurs dans un seul bloc, l’utilisateur peut perdre des fonds.

Variabilité des gains : le rendement change toutes les quelques secondes en fonction de l’état du marché. Il est impossible de savoir à l’avance quel sera le rendement et combien vous gagnerez. Aujourd’hui, le taux peut être très élevé, et demain, très faible.

D’un point de vue juridique, les plateformes DeFi ne sont pas l’endroit le plus sûr pour investir de l’argent. Elles ne sont réglementées par personne et n’offrent généralement pas d’assurance en cas de perte de fonds.

Il est essentiel pour les investisseurs d’analyser les actifs en profondeur, de les diversifier et d’utiliser des outils de gestion des risques pour atténuer ces risques.

Comment réduire les risques

• Le risque de pertes non permanentes peut être réduit de plusieurs façons :
• Investir dans des pools de stablecoins. Par exemple, USDap/USDN, DAI/USDC/USDT, ou DAI/BUSD. Les taux des stablecoins populaires fluctuent dans une fourchette étroite, de sorte que le risque de pertes non permanentes dans de tels pools est faible. Mais pour un faible risque, il faut accepter un rendement plus bas. Un rendement supérieur à 15 % sur les stablecoins est considéré comme élevé.
• Investir dans des pools d’actifs corrélés. Les actifs corrélés deviennent plus chers ou moins chers de façon synchrone. Une forte corrélation caractérise les coins natifs du réseau et les tokens du plus grand DEX sur ce réseau. Par exemple, BNB-CAKE ou AVAX-JOE.

Plateformes DeFi pour le Yield Farming

yearn.finance

yearn.finance est un agrégateur de protocoles de crédit (Compound, Aave, etc.). En outre, il offre un ensemble complet d’autres services financiers, du trading à l’assurance. L’une de ses fonctionnalités est l’optimisation des profits grâce à la recherche automatique, à tout moment, du protocole de crédit le plus rentable. Après le dépôt, les fonds sont convertis en yTokens, qui sont redistribués dans différents pools en fonction de leur rentabilité.

Compound Finance

Compound est l’un des marchés monétaires les plus vastes et les plus recherchés de l’écosystème DeFi. Il est utilisé comme outil auxiliaire dans de nombreux autres projets. Il permet aux utilisateurs de prêter leur cryptomonnaie à intérêt ou d’emprunter des actifs contre la garantie d’autres actifs. Toute personne disposant d’un wallet Ethereum peut fournir de la liquidité à un pool. Les taux d’intérêt, comme dans d’autres protocoles similaires, sont ajustés de manière autonome, en fonction de l’offre et de la demande pour des actifs spécifiques.

Curve Finance

Curve Finance est un protocole d’échange décentralisé développé principalement pour les stablecoins. Cela permet d’effectuer des opérations d’échange de stablecoins avec des rendements bien plus élevés que sur Uniswap. En d’autres termes, les fournisseurs de liquidité sont récompensés. Un token natif CRV a été utilisé comme récompense.

Synthetix

Synthetix est un protocole utilisé pour créer des actifs synthétiques. Tout utilisateur peut bloquer ses cryptomonnaies (ou d’autres actifs de la liste des actifs pris en charge) dans un smart contract et créer un nombre équivalent de synths (actifs synthétiques). Le token auxiliaire est le SNX. Les synths sont pratiques car ils peuvent servir à tokeniser même des devises fiduciaires ou des métaux précieux afin de les gérer de manière décentralisée.

Maker

La plateforme Maker vous permet de créer un stablecoin DAI, dont le cours est lié algorithmiquement au dollar américain. L’utilisateur peut ouvrir son propre coffre sur une plateforme de crédit décentralisée, puis y verrouiller des actifs en tant que garantie (de nombreux tokens ERC-20 sont pris en charge, y compris le bitcoin tokenisé wBTC). Sur la base de la garantie bloquée, le participant génère des DAI, et au fil du temps, cette dette génère des intérêts. Le taux spécifique est fixé par les détenteurs des tokens MKR.

Uniswap

Uniswap est un DEX (protocole d’échange décentralisé). Il permet aux utilisateurs d’échanger des tokens sans avoir à leur confier la garde. Un pool d’échange est formé grâce aux fournisseurs de liquidité, et les traders négocient à partir des actifs qui y sont disponibles. Les fournisseurs de liquidité perçoivent des commissions sur toutes les transactions réalisées dans le pool auquel ils ont contribué. Chaque pool correspond à une paire de trading.

Aave

Aave est un protocole de prêts et de dépôts décentralisés. Il prend en charge l’ajustement automatique des taux d’intérêt. En échange de son dépôt, le participant reçoit des aTokens, qui commencent immédiatement à générer des intérêts. Aave a également été l’un des premiers projets à introduire la technologie des flash loans sans garantie.

Balancer

Balancer est un protocole similaire à Uniswap et fondé sur le concept de pool de liquidité. Il se distingue par le fait qu’il permet aux utilisateurs de gérer eux-mêmes la répartition des tokens dans le pool, tandis qu’Uniswap répartit automatiquement les investissements selon le principe du 50/50. Les fournisseurs de liquidité perçoivent des commissions d’échange en rémunération de leur travail.