Sommes-nous en retard pour un bull run crypto ? Un aperçu de la situation du marché

2022 est devenue une année difficile pour le marché des cryptomonnaies et restera marquée par des événements et des tendances négatifs. Parmi eux figurent le début de « crypto, » l’effondrement de FTX et l’« étreinte étouffante » des régulateurs. Nous avons recueilli les opinions d’experts sur la manière d’évaluer les résultats de l’année et les perspectives pour la suivante — faut-il s’attendre à un effondrement du marché ou, au contraire, à un recul de l’« hiver crypto » ?

La première moitié de 2022 a été infructueuse pour le marché des cryptomonnaies, rappelle Aaron Chomsky, responsable du département d’investissement du fonds ICB Fund. Bitcoin et Ethereum ont chuté de plus de 50 % par rapport à leurs sommets historiques de fin 2021.

« Lorsque les banques centrales ont changé de cap, réduit la liquidité du marché et relevé les taux d’intérêt, les classes d’actifs spéculatives ont commencé à ralentir. Grâce à des taux d’intérêt plus élevés, les investisseurs ont vu la possibilité d’investir avec moins de risque et des rendements attractifs. Et lorsque les prix des actifs risqués ont baissé, le marché crypto a été contraint de se vendre. À la fin du deuxième trimestre 2022, la capitalisation du marché des cryptomonnaies avait chuté de plus de 1 000 milliards de dollars. Cette vente s’est accélérée à mesure que les positions utilisant des fonds empruntés se refermaient », a-t-il expliqué.

De nombreux projets passionnants et intéressants, comme Terra, se sont effondrés lorsque les traders ont quitté les marchés crypto. La stablecoin UST a rompu son ancrage au dollar américain. Les investisseurs ont perdu des milliards de dollars à cause de l’effondrement de l’ESN, et l’ensemble du marché a subi une pression encore plus forte.

« Néanmoins, la confiance dans les marchés des cryptomonnaies est restée intacte jusqu’à la fin de 2022, jusqu’à ce que des révélations choquantes apparaissent autour de FTX et de sa filiale Alameda Research. Le PDG de Binance, Changpeng Zhao, a publiquement exprimé ses inquiétudes concernant la solvabilité de FTX, ainsi que sa capacité à maintenir le FTT token émis par la plateforme elle-même. Les traders ont commencé à retirer des fonds de FTX, le prix du token FTT est passé d’environ 26 $ à 1 $ en seulement quelques jours, et la plateforme d’échange crypto a suspendu les retraits des clients », a déclaré Chomsky.

2022 a marqué le pic de la correction après le nouveau sommet historique atteint fin 2021. Par conséquent, la transformation et l’adaptation peuvent être considérées comme la tendance de l’année écoulée. Sur le plan conceptuel, aucun nouveau produit majeur n’est apparu cette année, mais tous les produits existants ont commencé à trouver une application concrète et sont désormais en forme. Par exemple, l’une des tendances intéressantes a été le développement des NFT parmi les réseaux sociaux — c’est en 2022 qu’a commencé l’adoption de masse de la technologie : Twitter, Reddit et OnlyFans. 

Perspectives pour 2023 : les avantages et les inconvénients de la régulation

Si l’on examine ce qui nous attend en 2023, il convient de noter que des tendances positives sont tout à fait probables, estime Chomsky. Les échecs et les faillites de 2022 ont poussé beaucoup de monde à demander un renforcement de la régulation des cryptomonnaies. « La fraude, le vol, les prêts irresponsables et le trading avec des fonds empruntés ont créé un environnement difficile pour les investisseurs, un environnement qui serait impossible avec une supervision et une régulation étatiques appropriées », a-t-il déclaré.

En outre, il convient de noter qu’Ethereum, mis à niveau avec succès en 2022, est passé d’une blockchain en proof of work à une blockchain en proof of stake. La tokenomics d’Ethereum a également été considérablement modifiée, ce qui profitera à l’écosystème de la plateforme.

Très probablement, l’année prochaine, l’« adoption massive » des cryptomonnaies dans la société se poursuivra.

La régulation du marché pourrait devenir l’une des tendances de 2023 — grâce à un contrôle accru des régulateurs, l’industrie gagnera en confiance, ce qui signifie un afflux d’investissements, à la fois privés et institutionnels.

Quels projets pourraient être intéressants en 2023

Les catégories les plus intéressantes auxquelles prêter attention sont les blockchains de niveau 1 et 2, telles qu’Avalanche, Polygon et Near, ainsi que leurs écosystèmes, qui ont tous affiché des multiplications de croissance en 2021-2022. Il s’agit d’une sorte de copie de la stratégie de l’année dernière, qui mise sur l’idée que les projets de cette catégorie (qu’ils existent déjà ou ne soient pas encore entrés sur le marché) continueront à définir les tendances dès 2023. Une confirmation de la justesse d’un tel scénario est aujourd’hui la blockchain Aptos, qui affiche de bons résultats et offre un potentiel pour l’avenir.

Si l’on parle des acteurs actuels de premier plan, alors en lien avec les derniers événements du marché (y compris l’effondrement de FTX), il faut être prudent avec Solana (SOL). D’ailleurs, non pas tant du point de vue du développement de la blockchain, mais plutôt de la composante spéculative du token lui-même, puisque SOL a perdu un soutien solide en la personne du même SBF, fondateur de FTX et Alameda, et pourrait continuer à connaître des problèmes de liquidité.

Il est plus juste d’envisager le potentiel non pas des projets de premier plan existants eux-mêmes (même si personne n’exclut cette possibilité, surtout compte tenu de leur base financière), mais des catégories dans leur ensemble, en mettant l’accent sur la recherche de nouveautés.

Il convient également de prêter attention aux projets qui génèrent des revenus et partagent les profits avec la communauté. Un exemple est la plateforme DEX de GMX futures. Les plateformes DEX sont un ancien modèle populaire qui a déjà montré sa croissance en 2020-2021. Cependant, dans ce cas, il faut surtout prêter attention au fait que le projet génère des profits, lesquels sont partagés avec la communauté et les utilisateurs. Quelque chose de similaire a été observé en 2021 dans des projets comme Stepn (des baskets NFT), lorsque la génération de profits dépendait directement de la demande et que les utilisateurs recevaient une « récompense » pour leur participation au projet. Mais ici, cela ne doit pas être « pyramidal » et explicite, mais plus sérieux. Par conséquent, avec les tendances, une tokenomics correctement construite dans les projets restera extrêmement importante.

Les solutions d’infrastructure de niche qui développent la blockchain et rendent l’utilisation des cryptomonnaies plus pratique pour le marché de masse suscitent tout autant d’intérêt. Parmi ces solutions figurent les passerelles entre blockchains, qui permettent d’effectuer librement des transactions et d’assurer la migration de la liquidité entre les blockchains. À ce jour, cette catégorie semble être l’un des éléments indispensables du développement des services crypto eux-mêmes, en les rendant plus pratiques pour les utilisateurs finaux et en permettant une interopérabilité entre les blockchains.

La mise à l’échelle et l’augmentation de la vitesse des transactions occupent également une place particulière — un exemple en est Optimism et les projets ZK-sync (solutions Layer 2 pour Ethereum). Cette catégorie relève davantage d’une nécessité pour un développement blockchain convivial pour l’utilisateur, mais en raison des spécificités techniques, il est peu probable qu’elle devienne un moteur de croissance du marché et qu’elle gagne en popularité auprès des utilisateurs qui utilisent déjà des produits finaux.

Un bull run du Bitcoin va-t-il bientôt commencer ?

Personne ne peut fournir de prévisions exactes, mais tout semble indiquer que les prix des cryptomonnaies pourraient encore baisser avant qu’une reprise durable ne commence. Le prix du Bitcoin peut aussi bien atteindre 28 à 30 mille dollars en cas de bon mouvement haussier que tomber à 10 mille dollars en cas de brusque sentiment baissier, a estimé Aaron Chomsky.

Si aucun choc mondial susceptible de bouleverser toute l’économie mondiale ne se produit, on peut s’attendre à une évolution selon un modèle déjà défini. Ce modèle indique que la direction de la tendance du marché crypto change environ tous les 2 ans. Dans ce cas, un retournement devrait se produire en 2023.

Marché boursier

Le marché boursier est proche de la fin du cycle baissier annuel et prêt à entrer dans le prochain marché haussier. Et l’un des signaux indiquant la fin de la tendance précédente est la baisse continue de la volatilité boursière, écrit Business Insider.

Depuis la mi-octobre, le S&P 500 a progressé de 18 %. Mais pour que le prochain marché haussier soit durable, plusieurs signaux devraient apparaître, selon l’analyste Katie Stockton de Fairlead Strategies.

Stockton estime que le cycle actuel à court et à long terme du marché boursier penche vers le « baissier » dans le contexte de la phase de consolidation en cours. Et la volatilité à court terme devrait continuer.

« Si le S&P 500 clôture régulièrement au-dessus de 4 155 points, sa tendance baissière changera, conduisant à un cycle haussier à moyen terme », a expliqué Katie Stockton.

Et si une rupture potentielle au-dessus de ce niveau clé de résistance coïncide avec la poursuite de la baisse de la volatilité du marché boursier mesurée par le CBOE Volatility Index (VIX), on peut s’attendre à un rallye.

Avantages du marché baissier

En 2023, les facteurs suivants devraient affecter le marché boursier :

• L’orientation plus restrictive de la politique monétaire américaine et la hausse des taux pourraient augmenter les taux d’actualisation et conduire à une réévaluation des entreprises ainsi qu’à des attentes négatives concernant leurs capacités opérationnelles.
• Le durcissement des politiques réglementaires et fiscal pourrait réduire l’activité des entreprises et limiter l’expansion des dépenses d’investissement et de R&D.
• Les marchés sont réévalués par les multiples, en particulier le P/E, et le précédent élan de croissance pourrait entraîner un retour aux moyennes historiques.
• Le tableau technique sur les longues périodes montre un écart important par rapport à la moyenne des 10 dernières années.

Avantages du marché haussier

Le marché est évalué de manière équitable par le PEG, qui prend en compte le taux de croissance des flux de trésorerie.

• Les principales entreprises du S&P 500 affichent des taux de croissance des flux de trésorerie extrêmement élevés et ne sont pas réévaluées.
• Les actions sont bon marché par rapport au rendement des obligations à 10 ans.
• Les investisseurs préfèrent les actions lorsqu’elles sont bon marché et que les primes de risque sont élevées.
• Les valorisations boursières peuvent être basées sur le PEG, qui tient compte du taux de croissance des flux de trésorerie.
• Les leaders du S&P 500 affichent une forte croissance des flux de trésorerie et une solidité financière.
• Le marché n’est pas fortement réévalué et les actions sont bon marché par rapport aux rendements obligataires.
• Le marché continue de croître et les principaux fondamentaux indiquent sa poursuite.

Dans l’ensemble, le marché boursier reste attractif en 2023.

Conclusion

La croissance actuelle du BTC pourrait être liée aux difficultés persistantes dans le secteur bancaire américain. Les rumeurs selon lesquelles le gouvernement américain nationaliserait la banque en difficulté First Republic ont à nouveau déplacé l’attention des investisseurs vers les cryptomonnaies, en particulier Bitcoin, à la mi-mars.

Dans le même temps, les investisseurs s’attendent à l’achèvement imminent du resserrement de la politique monétaire aux États-Unis. Ils supposent qu’à la prochaine réunion en mai, la Fed n’augmentera pas le taux afin d’éviter une crise financière dans l’économie. Cela accroît l’appétit pour le risque sur les marchés, ce qui se traduit localement par la croissance des cryptomonnaies.

La hausse vers 30 mille dollars s’accompagne d’un important volume d’achats sur marge : auparavant, les investisseurs préféraient accumuler des cryptomonnaies sur des comptes spot, et les volumes de trading sur produits dérivés n’étaient pas aussi significatifs.

Dès que le cours du BTC pourra s’établir au-dessus de 30 mille dollars, le prochain objectif de hausse sera 40 mille dollars. Toutefois, ce mouvement est peu probable sans un catalyseur fondamental significatif, qui pourrait être une pause dans la hausse des taux de la Réserve fédérale américaine lors de la prochaine réunion de mai.