IDO คืออะไร?

IDO คืออะไร?

IDO หรือ Initial DEX offering เป็นวิธีการระดมทุน ซึ่งเป็นโมเดลการระดมทุนที่ค่อนข้างใหม่ที่ต่อยอดจากความสำเร็จของ DeFi IDO คือการเสนอขายเหรียญครั้งแรกบน decentralized exchanges (DEX) ซึ่งเป็นทางเลือกแทน ICO และ IEO แต่การระดมทุนจะเกิดขึ้นผ่าน liquidity pools ต่างจาก ICO และ IEO ที่นักลงทุนต้องซื้อเหรียญของโปรเจกต์ก่อน แล้วจึงนำไปลิสต์บนกระดานเทรด แต่ใน IDO การขายเหรียญครั้งแรกและการลิสต์เกิดขึ้นแทบพร้อมกัน ความแตกต่างหลักระหว่างโมเดลการระดมทุนเหล่านี้คือ ใน IDO โปรเจกต์ไม่จำเป็นต้องผ่านการตรวจสอบโดย crypto exchange ควรทำความเข้าใจว่า IDO ทำงานอย่างไร และข้อดี ข้อเสีย รวมถึงแนวโน้มในอนาคตเป็นอย่างไร ซึ่งเราจะกล่าวถึงในบทความนี้ 

How it works

การระดมทุนทำผ่าน smart contracts ของ liquidity pools ซึ่งทำงานเป็น automated market makers พวกมันเปิดให้เทรดเดอร์แลกเปลี่ยนสินทรัพย์ได้โดยตรงจากพูล โดยไม่ต้องรอผู้ซื้อหรือผู้ขาย ราคาซื้อขายที่กำหนดจะมาจากอัลกอริทึมการตั้งราคาที่ซับซ้อนซึ่งเรียกว่า Bonding Curves โดยอิงจากอัตราส่วนของสินทรัพย์ในพูล: เมื่อมีการซื้อเหรียญ ราคาจะเพิ่มขึ้น และเมื่อมีการขาย ราคาจะลดลง ความสมดุลของราคาถูกคงไว้โดยเทรดเดอร์ พวกเขา "ล็อก" สินทรัพย์ของตนไว้ในพูลเพื่อให้สภาพคล่อง และได้รับผลตอบแทนจากสิ่งนี้ ในขณะเดียวกัน ราคาของสินทรัพย์ในพูลอาจแตกต่างจากราคาบน centralized exchanges

ตามหลักการแล้ว ผู้ใช้ DEX คนใดก็ได้สามารถทำ IDO ได้ ดังนั้นแพลตฟอร์มจึงคัดเลือกโปรเจกต์ที่ได้ไปอยู่บน Launchpad platforms เมื่อต้องเปิดตัว IDO นักพัฒนาจำเป็นต้องทำตามหลายขั้นตอน:

1. 1. ต้องกำหนดทางเลือกในการใช้งานโทเคนและระบบการแจกจ่ายให้ผู้ใช้ 
2. 2. ต่อไปต้องกำหนดจำนวนเหรียญที่ออกและจำนวนเหรียญสำหรับ IDO
3. 3. จากนั้นต้องส่งต่อให้ผู้ตรวจสอบบัญชีที่จะวิเคราะห์ smart contract 

ในการเข้าร่วม IDO ส่วนใหญ่ ผู้เข้าร่วมจำเป็นต้องลงทะเบียนล่วงหน้าและสมัครเข้ารายชื่อ whitelist ผ่านโซเชียลมีเดียหรือเว็บไซต์ เว็บไซต์สำคัญที่ควรนึกถึงเมื่อเกี่ยวข้องกับ IDO ได้แก่ Coinspaid, Coinlist และ Uniswap ค่าธรรมเนียมที่สูงบนเครือข่าย Ethereum ทำให้โปรเจกต์ต่าง ๆ เลือกใช้บล็อกเชนอื่นในการทำ IDO ตัวอย่างเช่น Binance Smart Chain หรือ Polkastarter แพลตฟอร์ม Solana ก็ได้เปิดตัว launcher ของตนเองเช่นกัน ตัวเลือกอื่น ๆ คือ Chainlink และ Thorchain

Examples of IDOs

IDO แรกสุดเท่าที่ทราบกันเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน 2019 บน Binance DEX โดยนักพัฒนาของ Raven IDO ที่ทำกำไรได้มากที่สุดในปัจจุบันคือ Flow จากโปรเจกต์ Dapper Labs นับแต่นั้นมาความสนใจของสาธารณชนต่อ IDO ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง 

IDO รายใหญ่ ๆ อื่น ๆ ได้แก่ Compound, bZx Protocol, mStable, SushiSwap, Shift และ ExeedMe เหรียญของโปรเจกต์เหล่านี้เติบโตขึ้นสิบเท่าหลังการขายโทเคน

Advantages and disadvantages of IDOs

+ ข้อดีของ IDO ได้แก่ สภาพคล่องของโทเคนที่เกิดขึ้นทันที การเริ่มซื้อขายได้ทันที และต้นทุนในการดำเนินการที่ต่ำกว่า IDO ยังเหมาะกับโปรเจกต์ใหม่ขนาดเล็กและสตาร์ทอัพด้วย เป็นระบบกระจายศูนย์และไม่มีค่าธรรมเนียมสูง IDO ไม่ได้ใช้ได้เฉพาะกับบริษัทจากภาคส่วน DeFi เท่านั้น แต่ยังใช้ได้กับบริษัทแบบรวมศูนย์ด้วย เนื่องจากต้นทุนต่ำกว่า ICO และ IEO วิธีการระดมทุนแบบใหม่นี้จึงเหมาะกับโปรเจกต์คริปโตขนาดเล็ก หากโทเคนของ IDO เป็น governance token มันจะมอบสิทธิให้ผู้ถือสามารถโหวตและควบคุมทิศทางการพัฒนาของโปรโตคอลหลัก หากเป็น native token บน DEX exchange เช่น ผู้ใช้ก็อาจได้รับส่วนลดเมื่อทำธุรกรรมบนแพลตฟอร์มด้วย

- แม้ว่าโปรเจกต์จะออก tokens ที่ได้รับการหนุนหลังด้วย liquidity pools ของ DEX แล้ว และรับประกันว่าโทเคนจะอยู่ในตลาดคริปโตโดยไม่ต้องรอการลิสต์ แต่นั่นก็ไม่ได้หมายความว่าโทเคนจะประสบความสำเร็จเสมอไป ก่อนเข้าร่วม IDO ใด ๆ จำเป็นต้องศึกษาตัวโปรเจกต์และเตรียมพร้อมรับความเสี่ยงทั้งหมด เพราะบางครั้งการเข้าร่วม IDO อาจทำให้เกิดการขาดทุนอย่างรุนแรง ปริมาณการซื้อขายของ decentralized crypto exchanges กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ก็ยังด้อยกว่ากระดานเทรดแบบดั้งเดิมอย่างมาก ในขณะเดียวกัน DEX ก็ใช้งานยากกว่า ทำให้เข้าถึงได้เฉพาะผู้ใช้ที่มีความเชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีในระดับหนึ่งเท่านั้น

What Does Participating in an IDO Mean for a Crypto Investor: a Brief Run-Through

เราได้พิจารณาข้อดีและข้อเสียของกระบวนการนี้เป็นหลักจากมุมมองของผู้ออกโทเคน แต่แล้วสำหรับนักคริปโตทั่วไปที่อยากเข้าร่วมโปรเจกต์ใหม่ล่ะ? IDO มีลักษณะเฉพาะบางอย่างเมื่อเทียบกับการเสนอขายครั้งแรกประเภทอื่น ๆ เช่น ICO

• อย่างที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ โดยปกติผู้ซื้อทั้งหมดจำเป็นต้องอยู่ใน whitelist ซึ่งหมายความว่าในแง่หนึ่งเป็นการมีส่วนร่วมใน token community ของ IDO แบบค่อนข้างถูกบังคับ แต่อีกมุมหนึ่งก็ไม่ใช่เรื่องแย่ เพราะกลไก whitelist ยังช่วยให้การกระจายสินทรัพย์เป็นธรรมมากขึ้น เนื่องจากมีความวุ่นวายน้อยลงและเป็นระเบียบมากขึ้น
• พูดถึงการกระจายที่เป็นธรรม: ใน IDO มักมีมาตรการเพิ่มเติมเพื่อต้านเหล่าวาฬ ช่วยให้นักลงทุนรายเล็กก็มีโอกาสได้ส่วนแบ่งก่อนที่ทุกอย่างจะถูกกวาดไปอย่างรวดเร็วโดยคนเพียงไม่กี่คน;
• โดยปกติแล้วโทเคนจะถูกลิสต์ทันทีหลังจาก IDO ซึ่งหมายความว่านักลงทุนสามารถเทรดโทเคนของตนได้โดยไม่ต้องรอ หากผู้ใช้ต้องการทำเช่นนั้น พวกเขาสามารถใช้แพลตฟอร์มเดียวกับที่ดูแล IDO หรือย้ายไปยังแพลตฟอร์มอื่นที่คุ้นเคยได้ — โดย exchange aggregator เป็นอีกหนึ่งวิธีในการทำเช่นนั้น

Conclusion

โดยรวมแล้ว IDO เป็นวิธีใหม่ในการระดมทุนให้กับโปรเจกต์คริปโตที่เน้นความโปร่งใสและใช้งานง่าย ทั้งหมดนี้พึ่งพา DeFi และความสำเร็จของมันเป็นอย่างมาก เมื่อเทียบกับ ICO และ IEO แล้ว โปรเจกต์ IDO ไม่จำเป็นต้องจ่ายเงินจำนวนมากเพื่อให้ได้ลิสต์บนกระดานเทรด และไม่ต้องใช้เวลายืดเยื้อในการหารือกับหน่วยงานกำกับดูแลในประเทศต่าง ๆ บางคนมองว่า IDO เป็นตัวเลือกที่เหมาะสมที่สุดในการเข้าสู่โลก DeFi และสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้มีส่วนร่วมในตลาด DeFi ซึ่งสามารถเห็นได้จากตัวอย่างที่มีอยู่แล้ว เช่น Compound, bZx Protocol, mStable, SushiSwap, Shift และ ExeedMe อย่างไม่ต้องสงสัย IDO ควรถูกจารึกไว้ในประวัติศาสตร์ของเศรษฐกิจคริปโต และจะเปิดโอกาสใหม่ ๆ ให้กับภาคส่วน DeFi