ICO คืออะไร และมีไว้เพื่ออะไร?

font-weight: 400;">คำย่อ ICO ย่อมาจาก Initial Coin Offering. ระหว่าง ICO ทีมโปรเจกต์จะขาย โทเคน ดิจิทัลให้กับนักลงทุนโดยแลกกับคริปโทเคอร์เรนซีหรือเงินเฟียต ภายหลังเหรียญเหล่านี้สามารถนำไปใช้บนแพลตฟอร์มของโปรเจกต์ในฐานะสกุลเงินภายใน หรือซื้อขายบนกระดานเทรดได้ อีกทั้งมักมีการใช้คำว่า “сrowdsale” แทน ICO ด้วยเช่นกัน

วัตถุประสงค์ของ ICO คืออะไร?

เพื่อให้สามารถเปิดตัวหรือพัฒนาได้ โปรเจกต์จำเป็นต้องระดมทุน ซึ่งทำได้โดยการออกโทเคนของโปรเจกต์เองและนำไปแลกกับคริปโทเคอร์เรนซีที่ได้รับความนิยม (Bitcoin หรือ Ethereum) หรือสกุลเงินเฟียต (ดอลลาร์หรือยูโร) โดยทั่วไป ICO จะจัดขึ้นในช่วงเริ่มต้นของการดำเนินงานของโปรเจกต์ ก่อนที่จะสร้างโครงสร้างพื้นฐานครบถ้วน เงินที่ระดมได้จะถูกนำไปใช้สนับสนุนการพัฒนาในขั้นสุดท้าย การตลาด หรือส่งเข้ากองทุนพัฒนาเฉพาะเพื่อสนับสนุนโปรเจกต์ในระยะยาว

สถานะทางกฎหมายของ ICO คืออะไร?

ในปัจจุบัน Initial Coin Offering ยังไม่อาจเรียกว่าเป็นวิธีระดมทุนที่ถูกกฎหมายหรือผิดกฎหมายได้อย่างชัดเจน สถานะทางกฎหมาย ขั้นตอน และข้อกำหนดสำหรับบริษัทที่ต้องการระดมทุนด้วยวิธีนี้ ยังไม่มีการกำหนดไว้อย่างชัดเจนในประเทศใดในโลก นอกจากนี้ ยังยากที่จะระบุลักษณะทางกฎหมายของความสัมพันธ์ที่เกิดขึ้นระหว่าง ICO ได้ ความสัมพันธ์ดังกล่าวยากที่จะเรียกว่าความสัมพันธ์ทางการเงินในความหมายแบบดั้งเดิม ในขณะเดียวกัน สามารถกล่าวได้อย่างปลอดภัยว่าพื้นฐานของกระบวนการนี้คือชื่อเสียงของผู้ที่อยู่เบื้องหลังสตาร์ทอัพคริปโทเคอร์เรนซีและความไว้วางใจของผู้ใช้งาน (นักลงทุนที่มีศักยภาพ)

เปรียบเทียบ ICO กับ IPO

เมื่อบริษัทต้องการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชน บริษัทจะดำเนินการ IPO (Initial Public Offering) ICO สามารถทำงานได้ตามหลักการที่คล้ายกัน: นักลงทุนเมื่อใส่เงินเข้าไปจะได้รับ “ส่วนแบ่ง” ในบริษัทในรูปแบบของโทเคน ในขณะเดียวกัน ICO มีลักษณะร่วมกับ crowdfunding คือ โดยปกติจะมีการระดมทุนเพื่อทำให้แนวคิดบางอย่างเกิดขึ้นจริง กล่าวคือเป็นช่วงที่โปรเจกต์ยังไม่มีผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป

นอกจากนี้ IPO ยังอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของกฎหมายระดับชาติ ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา บริษัทต้องจดทะเบียนเป็นบริษัทมหาชนและจดทะเบียนกับ SEC (Securities and Exchange Commission) เพื่อเสนอขายต่อสาธารณะตั้งแต่ระยะแรกของการพัฒนา ทั้งหมดนี้ทำให้กระบวนการระดม ลงทุน สำหรับโปรเจกต์ยากขึ้น แต่ก็ให้การค้ำประกันบางประการแก่นักลงทุน

ในกรณีของ ICO กระบวนการระดมทุนนั้นง่ายกว่ามาก แต่ผู้ใช้งานไม่ได้รับการประกันความเสี่ยง

อะไรดึงดูดนักลงทุนให้เข้าร่วม ICO?

เมื่อซื้อโทเคนที่เสนอขายใน ICO นักลงทุนส่วนใหญ่คาดหวังว่า:

• ​จะได้กำไรจากการขายในราคาที่สูงขึ้นในอนาคต (ตัวอย่างคลาสสิกคือ Ethereum ซึ่งโทเคนในช่วง ICO เมื่อฤดูร้อนปี 2014 มีราคาต่ำกว่าหนึ่งเซนต์ และปัจจุบันราคาพุ่งขึ้นมาเกือบ $400)
• จะนำโทเคนไปใช้ตามวัตถุประสงค์ที่กำหนด เพื่อรับบริการที่ประกาศไว้ในราคาที่ต่ำกว่า

ความเสี่ยงของการเข้าร่วม ICO

ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดอาจเรียกว่าเป็นการหลอกลวงแบบทั่วไป เมื่อผู้สร้างโปรเจกต์มีเป้าหมายเพียงอย่างเดียวคือระดมเงินจากผู้ใช้งาน นอกจากนี้ เนื่องจากในขณะนี้ยังไม่มีกฎหมายที่กำกับการจัด crowdsale ของคริปโทเคอร์เรนซี จากมุมมองของนักลงทุน การลงทุนเหล่านี้จึงตั้งอยู่บนความเชื่อใจเสมอ และไม่อาจตัดความเป็นไปได้ที่โปรเจกต์อาจไปไม่ถึงขั้นที่ผลิตภัณฑ์ออกมา หรืออาจทำให้นักลงทุนผิดหวังกับการดำเนินงานของมัน

นอกจากนี้ ในรูปแบบปัจจุบัน ICO มักจัดเพียงรอบเดียว และโอกาสที่จะได้รับเงินทุนเพิ่มเติมจากมันมีน้อย ซึ่งสามารถมองเป็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นต่อความยั่งยืนของโปรเจกต์ได้เช่นกัน

ก่อนเข้าร่วม ICO ควรใส่ใจอะไรบ้าง?

ตัวอย่าง ICO ที่ประสบความสำเร็จที่สุด

ความสำเร็จของ ICO เป็นเรื่องที่ค่อนข้างขึ้นอยู่กับเงื่อนไข อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดที่เป็นที่ยอมรับโดยทั่วไปคือจำนวนเงินที่ระดมได้ ในเรื่องนี้ ผู้นำในปัจจุบัน (หมายถึงสถิติ โดยตัดประเด็นที่อาจเป็นข้อถกเถียงอื่น ๆ ของแคมเปญออกไป) เป็นของโปรเจกต์ Bancor ซึ่งในเดือนมิถุนายน 2017 ระดมได้ 396 720 ETH ภายในเวลาไม่ถึงสามชั่วโมง อีกตัวอย่างของ crowdsale ที่รวดเร็วคือแคมเปญของ เบราว์เซอร์ Brave: ภายในเวลาประมาณ 30 วินาที โปรเจกต์สามารถบรรลุเป้าหมายทางการเงินและระดมทุนได้ $35 million

ในเดือนพฤษภาคม 2017 รายชื่อคริปโท crowdsale ที่ประสบความสำเร็จได้มีโปรเจกต์ Storj ($30 million ภายในไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์) และ Aragon เพิ่มเข้ามาด้วย — เพียง 15 นาทีหลังเริ่ม ICO โปรเจกต์ก็ระดมได้ตามแผนที่วางไว้ 275,000 ETH (ประมาณ $25 million)

นอกจากนี้ยังนึกถึงโปรเจกต์ MobileGo ($53 million), Gnosis ($12.5 million ใน 10 นาที), Blockchain Capital ($10 million ในสองชั่วโมง), Aeternity (23.4 CHF) และโปรเจกต์เครือข่าย Ethereum อย่าง Status (ประมาณ $100 million) ซึ่งสุดท้ายก็ล้มเหลว

และอย่าลืมเกี่ยวกับโปรเจกต์ DAO ซึ่งได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของประวัติศาสตร์โลกคริปโทเคอร์เรนซีไปแล้ว และผลจากการล่มสลายของมันทำให้ Ethereum Classic ถือกำเนิดขึ้นในช่วงฤดูร้อนปี 2016

สรุป

ICO เป็นหัวข้อที่ร้อนแรงอย่างมากมาสองสามปีแล้ว และเราหวังว่าเราจะช่วยอธิบายประเด็นนี้ให้คุณได้เข้าใจมากขึ้น จะน่าสนใจทีเดียวที่จะได้เห็นว่า Initial Coin Offering ในอนาคตจะออกมาเป็นอย่างไรเมื่อกฎระเบียบเข้มงวดขึ้นเรื่อย ๆ หวังว่าการกำกับดูแลที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลดีด้วยการกำจัด ICO หลอกลวงออกไป