DeFi คืออะไร: อธิบายการเงินแบบกระจายศูนย์

ด้วยความสนใจที่เพิ่มขึ้นใน stablecoins ที่นำเสนอโดยแพลตฟอร์มอย่าง MakerDAO และ Ampleforth ซึ่งต่อมาถูกตามมาด้วยการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของความนิยมในบริการให้กู้ยืมอย่าง Aave และ Compound เพียงยกตัวอย่างบางส่วน decentralized finance หรือที่เรียกสั้น ๆ ว่า DeFi ได้ขโมยซีนและขึ้นมาอยู่ในกระแสหลักของแวดวงคริปโตในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม แนวคิดของ DeFi ไม่ใช่เรื่องใหม่ทั้งหมด เพราะมันแอบซ่อนอยู่ในเงามืดของโลกคริปโตมาระยะหนึ่งแล้ว วิธีที่มันก้าวขึ้นมารับแสงสปอตไลต์ อะไรที่ทำให้มันทำงานได้ และเหตุใดมันจึงเป็นไปได้ตั้งแต่แรก ล้วนเป็นหัวข้อที่อาจน่าสนใจสำหรับผู้อ่านของเรา ดังนั้นเรามาเจาะลึกกัน และดูว่าไข่มุกล้ำค่าอะไรที่ซ่อนอยู่เบื้องล่าง

Decentralized finance, explained 

ดังที่ชื่อบอกไว้ decentralized finance หมายถึงบริการทางการเงินที่นำเสนอและให้บริการในรูปแบบกระจายศูนย์และไม่ต้องพึ่งพาความไว้วางใจ ซึ่งนี่คือคุณค่าหลักของทั้งระบบ DeFi โดยสืบทอดมาจากเทคโนโลยีบล็อกเชนที่มันตั้งอยู่บนพื้นฐานนั้น ในอีกด้านหนึ่ง บริการทางการเงินแบบใดโดยเฉพาะที่ถูกให้บริการในลักษณะนี้ไม่ใช่ประเด็นสำคัญนัก เพราะอะไรก็ได้ ยิ่งมีมากยิ่งดี อุตสาหกรรมการเงินแบบดั้งเดิมประกอบด้วยและครอบคลุมสถาบันหลากหลายประเภท เช่น ธนาคารพาณิชย์และบริษัทประกันภัย การลงทุน และกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ตลาดเงิน และตลาดหลักทรัพย์ ฯลฯ ท้ายที่สุดแล้ว ทั้งหมดล้วนทำหน้าที่เป็นตัวกลาง กล่าวคือ เป็นบุคคลที่สามที่ยืนอยู่ระหว่างคุณกับอีกคนหนึ่งที่อยู่ปลายอีกด้านของข้อตกลง แท้จริงแล้ว การจะนึกถึงบริการที่ไม่อาจดำเนินการและส่งมอบได้โดยตรงนั้นทำได้ยาก แน่นอนว่าเมื่อคุณต้องการเงินกู้ ธนาคารสามารถให้คุณได้ ในทางกลับกัน ตัวคุณเองก็สามารถให้เงินกู้แก่ธนาคารได้ในรูปของเงินที่อยู่ในบัญชีออมทรัพย์ของคุณที่เปิดไว้ที่นั่น อย่างไรก็ตาม คุณก็สามารถปล่อยกู้ให้คนอื่นหรือกู้ยืมจากคนอื่นได้ด้วยตนเอง โดยไม่ต้องมีธนาคารอยู่ระหว่างคุณกับผู้ให้กู้หรือผู้กู้ ธนาคารเพียงทำให้ทุกอย่างสะดวกขึ้นโดยรวม ด้วยการซ่อนรายละเอียดปลีกย่อยและข้อเท็จจริงทางเทคนิคจากคุณอย่างแนบเนียน DeFi โดยหลักแล้วก็ทำสิ่งเดียวกัน แต่ตัดธนาคารออกจากกระบวนการไปโดยสิ้นเชิง นี่เป็นเรื่องใหญ่มาก เพราะคุณไม่จำเป็นต้องไว้วางใจบุคคลที่สามอีกต่อไป ซึ่งในกรณีนี้คือธนาคาร และนี่คือความแตกต่างพื้นฐานระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับการเงินแบบกระจายศูนย์ สรุปสั้น ๆ DeFi มุ่งที่จะนำเสนอบริการทางการเงินแบบดั้งเดิมในรูปแบบที่ไม่ต้องพึ่งพาความไว้วางใจ โดยกำจัดตัวกลางและอำนาจศูนย์กลางออกไป ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ก็มักจะเป็นจุดล้มเหลวจุดเดียวอยู่แล้ว คำว่าล้มละลายควรบอกอะไรคุณได้บ้าง

How is DeFi possible in the first place? 

บริการทางการเงิน ไม่ว่าจะเป็นแบบดั้งเดิมหรือแบบกระจายศูนย์ ล้วนเกี่ยวข้องกับเงินที่ทำงานตามตรรกะบางอย่างซึ่งถูกกระตุ้นโดยผลลัพธ์ของเหตุการณ์ภายนอก เพื่อให้เห็นภาพ ลองพิจารณาสถานการณ์ต่อไปนี้ คุณเป็นเจ้าของบ้านที่มีความสุข (ดีแล้วสำหรับคุณ) และต้องการคุ้มครองความเสี่ยงจาก การโจรกรรม และการบุกรุกหากเกิดขึ้น คุณซื้อกรมธรรม์ประกันภัยและจ่ายเงินจำนวนหนึ่งที่เรียกว่าค่าเบี้ยประกัน หากสถานการณ์ดี ๆ พลิกเป็นร้ายและบ้านของคุณถูกปล้น คุณติดต่อเอเจนต์ของคุณ และความเสียหายที่เกิดขึ้นก็อาจจะได้รับการชดเชยจากผู้ให้ประกันของคุณ มีองค์ประกอบสำคัญสามส่วนในธุรกิจนี้ที่เราต้องพิจารณาเพื่อทำความเข้าใจว่าบริการทางการเงินที่ธรรมดาและพบได้ทั่วไปสามารถถูกจัดให้เป็นแบบ DeFi ได้อย่างไร องค์ประกอบแรกคือเงิน ซึ่งถูกเคลื่อนย้ายไปมา มีตรรกะ หรือกฎ อยู่ในทั้งหมดนี้ และนี่คือองค์ประกอบที่สอง ซึ่งอธิบายบริการเฉพาะ ในกรณีของเราคือประกันบ้าน และจากนั้นก็มีเหตุการณ์ภายนอกหรือทริกเกอร์ที่ทำให้ทั้งระบบเริ่มทำงาน เหตุการณ์เหล่านั้นก็คือเจ้าของบ้านยื่นขอประกัน แล้วจึงยื่นเคลมในกรณีเกิดการงัดแงะหรือโจรกรรม แล้วบริการลักษณะนี้จะกระจายศูนย์ได้อย่างไร? หากคุณยังไม่เข้าใจ เราต้องกระจายศูนย์องค์ประกอบที่เราเพิ่งระบุไว้ เงินที่กระจายศูนย์? จริง ๆ เรามีมันอยู่แล้วในหลายรูปแบบ ตรรกะทางธุรกิจ? นั่นคือสิ่งที่ smart contracts มีไว้สำหรับ ส่วนเรื่องรายงานเหตุการณ์ภายนอกที่เชื่อถือได้และแท้จริง ซึ่งจะไปกระตุ้นการทำงานและการปฏิบัติตามของ smart contract นั้นก็มีความซับซ้อนขึ้นมานิดหน่อย แต่เราก็มีทางรองรับเช่นกัน เพราะนี่คือสิ่งที่ blockchain oracles ถูกออกแบบมาโดยเฉพาะ และความย้อนแย้งที่สุดก็คือ ตอนนี้เราสามารถตัดบริษัทประกัน ซึ่งเป็น “บุคคลที่สาม” ออกไปจากธุรกิจประกันได้ โดยไม่สูญเสียหน้าที่หลักของมัน เราจะดูตัวอย่างการนำประกันมาใช้ในรูปแบบกระจายศูนย์อย่างเป็นรูปธรรมในส่วนที่สองของบทความนี้ แต่ตอนนี้ไปดูกันว่ามีสาขาอื่นใดอีกบ้างที่ DeFi พิสูจน์แล้วว่าประสบความสำเร็จอย่างมาก

What fields does the DeFi space currently embrace?

ในเชิงประวัติศาสตร์ decentralized exchanges (DEX) เป็นกรณีการใช้งานแรกของ decentralized finance ก่อนที่คำว่า DeFi จะถูกบัญญัติขึ้นด้วยซ้ำ เรื่องราวของ DEX เริ่มต้นกับ BitShares ในฤดูร้อนปี 2014 และดำเนินต่อเนื่องมาจนถึงปัจจุบัน การแลกเปลี่ยนแบบ on-chain ช่วยให้คุณเทรดสินทรัพย์คริปโตได้ในรูปแบบกระจายศูนย์ โดยไม่สูญเสียความเป็นเจ้าของ private keys ของเหรียญของคุณ โดยธุรกรรมการเทรดจะถูกทำบนเชน เช่นเดียวกับกรณีของ BitShares หรือกรณีของบล็อกเชนเอนกประสงค์รุ่นใหม่ที่รองรับ smart contracts อย่างไรก็ตาม ยังมีการถกเถียงกันอย่างมากเกี่ยวกับว่าแท้จริงแล้วการแลกเปลี่ยนเหล่านี้กระจายศูนย์มากแค่ไหน ในหลายกรณี เพื่อให้การแลกเปลี่ยนใช้งานได้จริง การซื้อขายยังคงถูกดำเนินการบนเซิร์ฟเวอร์ของบุคคลที่สาม ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเซิร์ฟเวอร์ของแพลตฟอร์มนั้น ๆ นอกจากนี้ นักพัฒนาของ exchange มักยังคงมีอำนาจควบคุมบล็อกเชนที่ใช้เป็นพาหนะในการเทรด และเรากำลังพูดถึงไม่ใช่ exchange ที่อ้างว่าเป็นกระจายศูนย์เท่านั้น แต่ในความเป็นจริงกลับห่างไกลจากแก่นแท้ของ DEX อย่างสิ้นเชิง ซึ่งก็คือผู้ใช้ยังคงเป็นเจ้าของคีย์ของตนเอง คริปโตเคอร์เรนซีมักถูกกล่าวหาว่ามีความผันผวนสูงมาก และก็มีเหตุผลที่ดี แม้ว่าสำหรับเทรดเดอร์ระยะสั้น การแกว่งตัวของราคาที่รุนแรงและสม่ำเสมอจะเป็นเรื่องน่ายินดี ดังนั้นความจำเป็นในการรักษามูลค่าเงินดอลลาร์ของทุนคริปโตโดยไม่ต้องแปลงออกเป็นเงินสด จึงเรียกร้องให้มีผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ทำหน้าที่นี้ได้ และนั่นได้ผลักดันความพยายามไปสู่การสร้าง stablecoins

โดยพื้นฐานแล้ว stablecoins มีอยู่สองประเภท คือแบบรวมศูนย์ เช่น Tether หรือ TrueUsd ในด้านหนึ่ง และแบบกระจายศูนย์ เช่น DAI ในอีกด้านหนึ่ง stablecoins แบบกระจายศูนย์จะตรึงมูลค่ากับสินทรัพย์ เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ไม่ได้โดยตรง แต่ผ่านคริปโตเคอร์เรนซีอีกชนิดหนึ่งที่ใช้เป็นหลักประกัน มันทำงานได้เพราะจะมีแรงผลักไปสู่ความเท่ากันเสมอ ทั้งจากด้านบน โดยการสร้างและขาย stablecoins เพิ่มในราคาพรีเมียม หรือจากด้านล่าง โดยการซื้อและนำไปชำระล้างด้วยส่วนลด หากหน่วยของ stablecoin ใดมีหลักประกันไม่เพียงพอ มันจะถูก liquidate ผ่าน smart contract ที่กำกับมันอยู่ และราคาก็จะถูกผลักกลับสู่ความเท่ากันอีกครั้ง นี่คือตัวอย่างตำราของการทำงานของ smart contract แม้ decentralized exchanges และ stablecoins จะมีความสำคัญอย่างยิ่งในตัวของมันเอง แต่ DeFi ก็โดดเด่นขึ้นมาได้เพราะการประยุกต์ใช้ smart contracts ในอีกสาขาหนึ่ง นั่นคือการกู้ยืมและการปล่อยกู้ ความจริงก็คือ คำว่า DeFi ในตอนแรกหมายถึงการใช้งานลักษณะนี้เพียงอย่างเดียว และเพิ่งถูกขยายความหมายไปยังสาขาอื่นในภายหลัง การกู้ยืมและการปล่อยกู้คริปโตเคอร์เรนซีแบบกระจายศูนย์เป็นการใช้งานที่แพร่หลายที่สุดและใช้เงินทุนมากที่สุดในทั้งระบบ DeFi ในปัจจุบัน แต่เราคงไม่พูดความจริงทั้งหมดหากบอกว่า DeFi มีแค่สามกรณีการใช้งานที่อธิบายไปข้างต้น มันเป็นสาขาที่มีความเคลื่อนไหวสูงและมีหลายมิติที่การพัฒนาจะดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง ดังที่เราได้กล่าวไปแล้วในส่วนก่อนหน้า DeFi สามารถใช้ในประกันได้ นอกจากนี้ ปัจจุบันยังถูกใช้สำหรับ staking และการออมรูปแบบทางเลือก ตลาดพยากรณ์ และแม้แต่ในสาขาการประยุกต์ใช้งานที่น่าประหลาดใจอย่างศาลแบบกระจายศูนย์ รวมถึงอื่น ๆ อีกด้วย

To be continued

นี่คือส่วนแรกของบทความสองตอนของเราเกี่ยวกับ decentralized finance ในตอนนี้เราได้พูดโดยสังเขปว่า DeFi คืออะไร มันทำงานอย่างไร และสามารถนำไปใช้ที่ไหนได้บ้าง ในส่วนที่สอง เราจะเจาะลึกลงไปในผลิตภัณฑ์เฉพาะที่มีอยู่ในตลาดปัจจุบัน เพิ่มพูนความรู้ของเราเกี่ยวกับหัวข้อที่น่าหลงใหลอย่างยิ่งนี้ด้วยตัวอย่างที่เป็นรูปธรรมมากขึ้น อย่าพลาด!