¿Qué es el Yield Farming?

¿Qué es Yield Farming?

Yield farming es una de las estrategias de inversión más populares en el sector de las finanzas descentralizadas (DeFi).

DeFi es un término general utilizado para productos financieros basados en smart contracts de código abierto. Protocolos DeFi populares como Compound, Balancer, Curve y 0x han abierto todo un mundo de nuevas oportunidades para los inversores en busca de alta liquidez, diferentes ratios riesgo-rentabilidad, así como instrumentos financieros modernos interesantes y asequibles.

En el yield farming, los titulares de criptomonedas aportan fondos a los liquidity pools para proporcionar liquidez a otros usuarios. Así, estos titulares se convierten en proveedores de liquidez (LPs).

Cabe destacar que el liquidity pool es un montón digital de criptoactivos bloqueados en smart contracts. Los proveedores de liquidez compensan añadiendo liquidez al pool. La compensación puede provenir de las comisiones base de la plataforma DeFi, o de otra fuente.

Los liquidity pools ofrecen distintos tokens como métodos de pago. Tras recibir la recompensa, los tokens de incentivo pueden colocarse en liquidity pools adicionales para seguir recibiendo la recompensa. Sin embargo, el concepto básico es que un proveedor de liquidez deposita dinero en el liquidity pool y recibe una recompensa a cambio.

En la blockchain de Ethereum, el yield farming suele llevarse a cabo utilizando tokens ERC-20, y otros tokens ERC-20 suelen servir como rendimientos. En el futuro, debido al desarrollo de la tecnología blockchain, Ethereum podría tener competidores. Sin embargo, hasta la fecha, el ecosistema de Ethereum ha sido la blockchain más popular para el yield farming.

Los interchain bridges y otros desarrollos relacionados pueden, con el tiempo, permitir que las aplicaciones DeFi sean independientes de la blockchain. Esto implica que pueden funcionar en diversas redes blockchain, facilitando el uso de smart contracts.

En busca de ingresos altos, los yield farmers suelen mover dinero entre distintos protocolos. En consecuencia, las plataformas DeFi pueden ofrecer beneficios financieros adicionales para atraer más fondos a sus sistemas. La liquidez tiende a atraer aún más liquidez, de forma similar a los exchanges centralizados.

¿Cómo funciona el Yield Farming?

El yield farming se lleva a cabo utilizando automated market makers (AMM), que son protocolos utilizados en liquidity pools para la fijación automática del precio de los activos.

Los proveedores de liquidez depositan fondos en liquidity pools. Otros usuarios pueden pedir prestados o negociar estos tokens depositados en un exchange descentralizado que opera en función de un pool específico. Estas plataformas cobran una comisión adicional que luego se distribuye entre los proveedores de liquidez según su participación porcentual en el liquidity pool.

Como esta tecnología está en constante evolución, es probable que surjan nuevos enfoques que incluso puedan reemplazar los modelos existentes.

Además de la comisión, la emisión de un nuevo token puede desempeñar un papel en el estímulo de los depósitos de dinero en el liquidity pool. Por ejemplo, un token puede estar disponible solo en cantidades modestas en un mercado abierto. Sin embargo, puede generarse al proporcionar liquidez a un pool.

Cada implementación de protocolo tiene su propia regla de asignación. En resumen, los proveedores de liquidez obtienen ingresos en función de la cantidad de liquidez que aportan al pool.

Aunque no es necesario, a menudo se utilizan stablecoins vinculadas al dólar estadounidense como métodos de depósito. USDT, USDC, BUSD y otras stablecoins se encuentran entre las más utilizadas en DEFI.

Principales ventajas del Yield Farming

Condiciones flexibles

No es necesario aceptar un periodo fijo de bloqueo en los pools de yield farming. Esto significa que la cantidad de liquidez puede cambiar según sea necesario. Puedes simplemente retirar fondos de inmediato si sientes que no estás protegido y estás en riesgo en un pool concreto. Por otro lado, puedes invertir más tokens si encuentras que un pool concreto para yield farming ofrece mejores condiciones.

Alta rentabilidad

Dependiendo del par de trading que elijas, también puedes obtener una rentabilidad significativa que supere la ofrecida por otros métodos. Esto depende de cuán volátil y líquido sea el par. Por ejemplo, existe una alta probabilidad de que el pool ofrezca un APY de tres dígitos para proporcionar liquidez a un criptoactivo completamente nuevo y desconocido. El farming está muy extendido porque puede generar rendimientos de dos dígitos incluso en pares muy líquidos.

¿De dónde salen rendimientos de cientos y miles de por ciento?

El yield farming se caracteriza por una alta rentabilidad. Lo normal son decenas de por ciento al año, y a menudo hay cientos o incluso miles de por ciento. ¿De dónde surge una rentabilidad así?

La alta rentabilidad ayuda a los protocolos a resolver sus propios problemas:

• Atracción rápida de liquidez. Los usuarios aportan liquidez y los protocolos la utilizan para generar dinero.
• Publicidad. Los bancos centralizados y las compañías de seguros gastan dinero en publicidad para atraer usuarios. Los bancos y las compañías de seguros descentralizados distribuyen directamente su dinero a los usuarios como publicidad.
• Creación de una comunidad. Las comunidades desempeñan un papel excepcionalmente importante en el mundo cripto. Para los grandes proyectos, la comunidad es más importante que el equipo y a menudo se fusiona con él en un todo único. Los miembros de la comunidad pueden ser al mismo tiempo usuarios, holders de tokens de gobernanza, desarrolladores y evangelistas. La amplia distribución de tokens de gobernanza es una garantía de la estabilidad y descentralización del proyecto.

Por lo general, los rendimientos de cientos y miles de por ciento no duran mucho. La mayor parte de la rentabilidad se la llevan los primeros inversores, que llegaron al protocolo en los primeros días. Después, el rendimiento cae. Los protocolos no pueden mantener un APY alto para siempre: una emisión elevada crea un exceso de oferta de tokens, lo que ejerce presión sobre el precio.

Por eso, la mayoría de los farmers hardcore buscan constantemente nuevos proyectos. En el mundo existe una pequeña, pero muy activa y supermóvil comunidad internacional de DeFi-farmers (varios decenas de miles de personas). Estas personas fueron las primeras en desarrollar nuevos protocolos. Muchos operan con millones de dólares y mueven constantemente fondos de un proyecto a otro en busca de la mayor rentabilidad.

Riesgos del Yield Farming

El yield farming presenta varios riesgos comunes, entre ellos pérdida impermanente, riesgos de smart contracts, volatilidad, riesgos regulatorios, riesgos de liquidación, injusticia, riesgos de scam, gas fees, errores en el código y riesgos de precio. La pérdida impermanente ocurre cuando el valor de los activos cambia mientras se proporciona liquidez, lo que da lugar a una pérdida mayor que simplemente mantener los activos.

Las estrategias más complejas solo son adecuadas para usuarios avanzados o whales (propietarios de grandes capitales). 

¿Qué otros riesgos conviene conocer?

Incluso en protocolos grandes y reputados se descubren constantemente errores y vulnerabilidades. Algunas de estas pueden provocar la pérdida de fondos de los usuarios, y es imposible devolverlos debido a las características técnicas de la blockchain: todas las transacciones son irreversibles.

Alto riesgo de errores en smart contracts. En particular, muchos proyectos han sido desarrollados por equipos pequeños con presupuestos limitados.

Todo el ecosistema DeFi consiste en “building blocks”. Esto tiene ventajas y desventajas al mismo tiempo. Aunque el protocolo subyacente puede no tener vulnerabilidades, puede estar asociado con otras que sí las tengan. En consecuencia, debido a errores en un bloque, el usuario puede perder fondos.

Variabilidad de las ganancias: el rendimiento cambia cada pocos segundos en función del estado del mercado. Nunca puedes saber de antemano cuál será ni cuánto ganarás. Hoy la tasa puede ser muy alta y mañana, muy baja.

Desde el punto de vista legal, las plataformas DeFi no son el lugar más seguro para invertir dinero. No están reguladas por nadie y, por lo general, no ofrecen seguro en caso de pérdida de fondos.

Es esencial que los inversores investiguen los activos a fondo, los diversifiquen y utilicen herramientas de gestión de riesgos para mitigar estos riesgos.

Cómo reducir los riesgos

• El riesgo de pérdidas no permanentes puede reducirse de varias formas:
• Invertir en pools de stablecoins. Por ejemplo, USDap/USDN, DAI/USDC/USDT, o DAI/BUSD. Las cotizaciones de las stablecoins populares fluctúan en un rango estrecho, por lo que el riesgo de pérdidas no permanentes en tales pools es pequeño. Pero a menor riesgo, hay que pagar con un rendimiento menor. Un rendimiento superior al 15% en stablecoins se considera alto.
• Invertir en pools de activos correlacionados. Los activos correlacionados suben y bajan de precio de forma síncrona. Una fuerte correlación es característica de las monedas nativas de la red y de los tokens del mayor DEX de esa red. Por ejemplo, BNB-CAKE o AVAX-JOE.

Plataformas DeFi para Yield Farming

yearn.finance

yearn.finance es un agregador de protocolos de crédito (Compound, Aave, etc.). Además, ofrece un conjunto completo de otros servicios financieros, desde trading hasta seguros. Una de sus funciones es la optimización de beneficios gracias a la búsqueda automática del protocolo de crédito más rentable en cada momento. Tras el depósito, los fondos se convierten en yTokens, que se redistribuyen entre distintos pools en función de su rentabilidad.

Compound Finance

Compound es uno de los money markets más amplios y demandados del ecosistema DeFi. Se utiliza como herramienta auxiliar en muchos otros proyectos. Ayuda a los usuarios a prestar su criptomoneda a interés o a pedir activos prestados con la garantía de otros. Cualquiera que tenga una wallet de Ethereum puede aportar liquidez a un pool. Los tipos de interés, como en otros protocolos similares, se ajustan de forma independiente, según la oferta y la demanda de activos específicos.

Curve Finance

Curve Finance es un protocolo de exchange descentralizado desarrollado principalmente para stablecoins. Esto hace posible realizar operaciones de intercambio con stablecoins con rendimientos mucho más altos que en el mismo Uniswap. En otras palabras, se recompensa a los proveedores de liquidez. Se utilizó un token nativo CRV como recompensa.

Synthetix

Synthetix es un protocolo que se utiliza para crear activos sintéticos. Cualquier usuario puede bloquear sus criptomonedas (u otros activos de la lista de activos admitidos) en un smart contract y crear un número equivalente de synths (activos sintéticos). El token auxiliar es SNX. Los synths son convenientes porque pueden utilizarse para tokenizar incluso monedas fiduciarias o metales preciosos y gestionarlos de forma descentralizada.

Maker

La plataforma Maker permite crear una stablecoin DAI, cuya cotización está vinculada algorítmicamente al dólar estadounidense. El usuario puede abrir su propio vault en una plataforma de crédito descentralizada y luego bloquear allí activos como garantía (se admiten muchos tokens ERC-20, incluido el bitcoin tokenizado wBTC). A partir de la garantía bloqueada, el participante genera DAI y, con el tiempo, esa deuda genera intereses. La tasa específica la fijan los participantes que poseen los tokens MKR.

Uniswap

Uniswap es un DEX (protocolo de exchange descentralizado). Permite a los usuarios intercambiar tokens sin confiar su custodia. Un pool de intercambio se forma gracias a los proveedores de liquidez, y los traders operan en función de los activos disponibles en él. Los proveedores de liquidez reciben comisiones de todas las transacciones realizadas en el pool en el que invierten. Cada pool es un par de trading.

Aave

Aave es un protocolo para descentralizar préstamos y depósitos. Admite la corrección automática de los tipos de interés. A cambio de su depósito, el participante recibe aTokens, que comienzan inmediatamente a generar ingresos por intereses. Aave también fue uno de los primeros proyectos en introducir la tecnología de flash loans sin garantía.

Balancer

Balancer es un protocolo similar a Uniswap y basado en el concepto de liquidity pool. Se diferencia en que, con su ayuda, los usuarios pueden gestionar por sí mismos la distribución de tokens en el pool, mientras que Uniswap divide las inversiones de forma independiente bajo el principio 50-50. Los proveedores de liquidez reciben comisiones por las operaciones de intercambio por su trabajo.