Der aktuelle Stand der Krypto-Kreditvergabe

Kryptowährungen wie Bitcoin traten als Peer-to-Peer-Zahlungsmittel auf und wurden im Laufe der Zeit auch zu Anlageinstrumenten. Der nächste logische Schritt in ihrer Entwicklung bestand darin, sich mit dem Thema Lending zu befassen.

Lending bietet dem Nutzer die Möglichkeit, seine Mittel einzuzahlen und darauf Zinsen zu erhalten oder umgekehrt einen Kredit aufzunehmen, der durch eigene Mittel besichert ist. Krypto-Lending ermöglicht es Ihnen, Mittel gegen Zinsen an eine Exchange oder eine Lending-Plattform zu verleihen, die diese nach eigenem Ermessen nutzt: zur Erhöhung der Liquidität, zur anschließenden Vergabe von Krediten, zur Finanzierung von Margin-Trading und so weiter.

In diesem Artikel geben wir einen Überblick über den Krypto-Lending-Markt und seine Funktionsweise, werfen einen Blick auf die regulatorische Landschaft, beleuchten verschiedene Ereignisse im Krypto-Lending, darunter Insolvenzen, Skandale usw., und geben Ihnen einen Ausblick auf die Zukunft.

Wie Krypto-Lending funktioniert: Perspektive des Kreditgebers

Sie können sowohl als Kreditgeber als auch als Kreditnehmer auftreten. 

Im ersten Fall stellen Sie Ihre Mittel bereit, die an den Smart Contract der Lending-Plattform gesendet werden. Diese Mittel werden anderen Nutzern auf Kredit zur Verfügung gestellt. Sie zahlen darauf einen kleinen Zinssatz, der an Sie weitergeleitet wird, weil Sie einen Kredit gewährt haben. Alles geschieht eins zu eins wie im Bankensystem, nur dass es keinen Vermittler in Form einer Bank gibt; alles läuft direkt und dezentral ab.

Zum Beispiel kann es zwei Arten von Lending-Optionen geben:

• ein unbefristeter Vertrag. Er hat einen niedrigen Zinssatz, aber Mittel aus solchen Verträgen können jederzeit abgehoben oder hinzugefügt werden;
• ein befristeter Vertrag. Er ist in der Regel für einen bestimmten Zeitraum festgelegt (10, 15, 30 Tage usw.). Er hat höhere Zinssätze. Mittel aus einem solchen Vertrag können erst nach Ablauf der Laufzeit abgehoben werden.

Der Zinssatz für Einlagen in USDT-Stablecoins liegt üblicherweise bei etwa 1,2 % pro Jahr. Ein höherer Zinssatz beträgt 3,3 % pro Jahr für einen unbefristeten 1Inch-Token-Vertrag.

Der befristete Vertrag für den Token von Axie Infinity (AXS) bietet 15 % pro Jahr. Die im Vertrag angelegten Mittel sind jedoch 14 Tage lang nicht verfügbar. Ein unbefristetes Lending in USDT-Stablecoins ist auf der dezentralen Plattform BlockFi zu 9,3 % pro Jahr verfügbar.

Wie Krypto-Lending funktioniert: Perspektive des Kreditnehmers

Sie haben die Möglichkeit, einen bestimmten Kreditbetrag aufzunehmen. Das Funktionsprinzip des Systems unterscheidet sich jedoch grundlegend von dem seiner bankbasierten Gegenstücke. Um Kredite zu erhalten, müssen Sie Ihre Mittel einsetzen. 

Wenn Sie beispielsweise in Ether investieren möchten, stellt Ihnen die Plattform einen entsprechenden Betrag in USDT zur Verfügung, und Ihr Ether wird in einem Smart Contract eingefroren. Um ihn zurückzubekommen, müssen Sie lediglich die geliehenen USDT zuzüglich eines kleinen Prozentsatzes für die Eröffnung der Einlage an das Plattformkonto zurückzahlen. So ermöglicht Ihnen das Lending, Ihr Kapital nahezu zu verdoppeln.

Warum „nahezu“? Niemand wird Ihnen 100 % des Werts aller Mittel geben. Im besten Fall erhalten Sie 80 % des aktuellen Preises eines von Ihnen eingesetzten Ether (d. h. bei 4.000 pro Ether erhalten Sie nur 3.200). Dies dient der zusätzlichen Absicherung der Lending-Plattform. Denn wenn ein Vermögenswert fällt und einen bestimmten Wert erreicht, wird er zwangsweise verkauft, und alle Mittel gehen an die Plattform (und Sie bleiben einfach mit den geliehenen Mitteln zurück). Sie verlieren Ihren Ether, müssen die geliehenen Mittel jedoch nicht zurückzahlen. Das ist ähnlich wie Futures-Trading (aber weniger riskant). Wenn der Vermögenswert stark fällt, wird er liquidiert. Der Vorteil ist jedoch, dass Sie nicht alles verlieren, sondern nur einen Teil.

Sie können auch einen geringeren Anteil der erhaltenen Mittel angeben: 60 %, 50 % und 40 %. In diesem Fall verringert sich das Liquidationsrisiko erheblich. Sie erhalten deutlich weniger Mittel als Kredit, verlieren den von Ihnen eingesetzten Ether aber mit Sicherheit nicht.

Vorteile von Kryptowährungs-Lending

• Hohe Renditen: Krypto-Lending-Plattformen bieten das Potenzial für hohe Renditen, wobei viele Plattformen jährliche prozentuale Erträge (APYs) von bis zu 10 % anbieten, was deutlich höher ist als bei traditionellen Sparkonten.
• Diversifizierung: Krypto-Lending bietet eine Möglichkeit zur Diversifizierung von Anlageportfolios, was zur Risikominderung beitragen kann.
• Flexibilität: Krypto-Lending-Plattformen bieten mehr Flexibilität als traditionelle Finanzinstitute, mit Funktionen wie kurzfristigem Lending und Optionen für vorzeitige Abhebungen.
• Niedrigere Zinssätze und schnelle Transaktionen: Kreditnehmer können häufig krypto-besicherte Kredite zu niedrigeren Zinssätzen als bei traditionellen Bankkrediten erhalten, und der Prozess ist dank Blockchain-Technologie in der Regel schnell und effizient.

Risiken von Krypto-Lending

• Wertverlust der Sicherheiten unter die Schuldensumme aufgrund von Volatilität;
• Technische Fehler und Hacks der Plattform;
• Insolvenz des Unternehmens und Verlust von Mitteln;
• Skandale und Regulierung.

Wichtige Akteure und Ereignisse im Krypto-Lending

Einer der bedeutendsten Skandale betraf Celsius Network, einen wichtigen Akteur im Krypto-Lending-Markt. Die Entscheidung des Unternehmens, Abhebungen und Kryptowährungen auszusetzen, hat die Sorge vor einem regulatorischen Eingreifen verstärkt.

Die Maßnahmen der SEC gegen andere Lending-Firmen wie BlockFi haben die Anfälligkeit der Branche für Betrug und die Notwendigkeit strengerer Regulierung weiter verdeutlicht. Große Akteure wie Celsius, BlockFi, Genesis und Voyager Digital haben infolge von Zusammenbrüchen und anderen Problemen Reputationsschäden erlitten.

Diese Skandale haben die Herausforderungen verdeutlicht, denen Strafverfolgungsbehörden und Finanzinstitute bei der Bekämpfung von Geldwäsche und anderen Finanzkriminalitätsformen im Krypto-Bereich gegenüberstehen. Zugleich haben sie die mit Krypto-Lending verbundenen Risiken unterstrichen, darunter fehlende rechtliche Klarheit, Cyberkriminalität, Hackerangriffe und Volatilität, woraufhin die Aufsichtsbehörden aufmerksam geworden sind.

Der Fortschritt bei der Regulierung von Krypto-Lending unterscheidet sich von Land zu Land: Manche ergreifen proaktiv Maßnahmen, während andere noch am Anfang der Ausarbeitung von Vorschriften stehen. Anders als traditionelle Banken arbeiten Krypto-Lending-Plattformen mit begrenzter aufsichtsrechtlicher Kontrolle und bieten weniger Verbraucherschutz. Dies hat zu Fällen von Zahlungsunfähigkeit und zum Verlust von Mitteln ohne die Sicherheitsnetze geführt, die durch traditionelle Bankvorschriften bereitgestellt werden. Hohe Zinssätze und das Fehlen einer Einlagensicherung erhöhen die mit Krypto-Lending verbundenen Risiken zusätzlich. Celsius konnte seinen Kunden 18 % Rendite versprechen, solange der Markt bullisch war, doch dann begann der Krypto-Winter, und all diese Projekte brachen ein und verloren das Geld ihrer Kunden.

Als Reaktion darauf haben Finanzaufsichtsbehörden in verschiedenen Ländern begonnen, sich stärker auf den Krypto-Lending-Sektor zu konzentrieren. So hat es beispielsweise in den USA zuletzt bedeutende Entwicklungen im Bereich der Krypto-Regulierung gegeben, wobei Präsident Biden eine Executive Order unterzeichnet hat, die auf die verantwortungsvolle Entwicklung digitaler Vermögenswerte abzielt.

Dieser Schritt ist ein bedeutender Meilenstein bei der Regulierung der Krypto-Branche in den USA und könnte als Vorbild für andere Länder dienen. Ebenso prüft die Europäische Union Wege, Krypto-Lending im Rahmen ihrer Finanzdienstleistungsregulierung zu regulieren. Die EU erwägt, Krypto-Lending-Anbieter strengen Lizenz- und Eigenkapitalanforderungen zu unterwerfen, um gleiche Wettbewerbsbedingungen zwischen traditionellen Banken und Krypto-Lending-Anbietern zu schaffen.

Regulatorische Landschaft

Der Krypto-Lending-Markt wird voraussichtlich mit zunehmenden Regulierungen konfrontiert sein, da Finanzbehörden weltweit die Notwendigkeit erkennen, Verbraucherschutz und Finanzstabilität zu gewährleisten. Jüngste Entwicklungen in den USA und der EU sowie proaktive Bemühungen in Ländern wie Thailand und Hongkong deuten auf einen wachsenden Trend zur Regulierung der Krypto-Lending-Branche hin. Das Ausmaß der Regulierung und ihre Auswirkungen auf den Markt werden jedoch von den jeweils von den einzelnen Ländern ergriffenen Maßnahmen und der sich entwickelnden Natur der Kryptowährungsbranche abhängen.

Die potenziellen Folgen verstärkter Regulierung in der Krypto-Lending-Branche sind vielschichtig. Einerseits dürfte die Anwendung aufsichtsrechtlicher Vorschriften auf Krypto-Lending-Anbieter die Compliance-Anforderungen erhöhen und potenziell die Gewinne schmälern. Andererseits wird argumentiert, dass die derzeit unregulierte Natur des Krypto-Lendings diesen Anbietern einen unfairen Vorteil gegenüber regulierten Institutionen verschafft, da sie übermäßige Risiken eingehen und sich möglicherweise an betrügerischen Aktivitäten beteiligen können. Daher könnte eine verstärkte Regulierung gleiche Wettbewerbsbedingungen schaffen und diese Risiken mindern, was zu höherer Marktstabilität und einem besseren Anlegerschutz beitragen würde

Fazit

Lending ist sowohl für Investoren als auch für Entwickler von Kryptowährungen attraktiv. Es ermöglicht den Aufbau von für beide Seiten vorteilhaften Beziehungen, die zu einem schnellen Wachstum der Marktkapitalisierung beitragen. Trotz ihrer Einfachheit und Attraktivität sollten Anleger Einlagen in diesem Bereich jedoch sorgfältig prüfen. Die Limits sind oft recht hoch, und es besteht zudem ein hohes Risiko von Betrug oder davon, im Falle einer plötzlichen Schließung des Projekts oder unzureichender Sicherheit ohne Kapital dazustehen.