USTC đang có chuyện gì vậy? Terra USD tăng vọt 400% vào tháng 11 năm 2023

Terra USD (trước đây được gọi là UST nhưng hiện tại là USTC) là một loại stablecoin sử dụng các thuật toán để duy trì giá trị ổn định. Vào mùa xuân năm 2022, stablecoin này đã chịu một đợt sụt giảm lớn. Tuy nhiên, tin tức gần đây về việc nhà sáng lập Do Kwon bị dẫn độ từ Montenegro đã khiến giá trị của Terra USD tăng vọt 400% chỉ trong ba ngày. Tính đến 10:30 ngày 27 tháng 11, token UST đang được giao dịch trong khoảng $0.04-0.05.

Ngoài ra, vào sáng cùng ngày, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất, Binance, đã thông báo rằng họ đang cung cấp giao dịch futures không kỳ hạn trên USTC. Giao dịch bắt đầu lúc 12:30 pm UTC. Ngoài stablecoin USTC, token Terra (trước đây được gọi là LUNA, hiện là LUNC) cũng ghi nhận mức tăng đáng chú ý, tăng 60% trong cùng thời gian.

Điều gì đã xảy ra? 

Các đồng coin đã tăng mạnh vào tối ngày 25 tháng 11, một ngày sau khi tòa án tối cao ở Podgorica chấp thuận việc dẫn độ Do Kwon theo yêu cầu của chính quyền Hàn Quốc và Mỹ. Nhà sáng lập Terraform Labs, công ty chịu trách nhiệm phát hành stablecoin UST và coin LUNA, hiện đang bị giam giữ vì sử dụng giấy tờ giả trong nỗ lực bay đến Dubai vào cuối tháng 3.

Kwon đã bị cáo buộc gian lận liên quan đến các vi phạm token UST và LUNA bởi các quan chức Hàn Quốc và U.S. Năm ngoái vào tháng 5, doanh nghiệp tiền điện tử Terra của Kwon đã thất bại, gây ra khoản lỗ 60 tỷ USD cho cộng đồng tiền điện tử. Sự việc này đã khiến Three Arrows Capital sụp đổ và ảnh hưởng đến các nhà cung cấp khoản vay tiền điện tử Voyager Digital và Celsius Network. Các vấn đề của dự án tiền điện tử này bắt đầu khi stablecoin UST không còn giữ được tỷ giá neo với đồng đô la Mỹ sau khi bán token trị giá khoảng 220 triệu USD.

Dự án Terra (LUNA) là gì?

Terra là một nền tảng blockchain được thiết kế để phát hành các stablecoin thuật toán như Terra USD, Terra KRW và Terra SDT. Các tài sản này được liên kết với các loại tiền pháp định tương ứng của chúng và được hỗ trợ bởi tiền điện tử gốc Terra (LUNA).

Để phát hành stablecoin, các đồng LUNA được đốt để đại diện cho giá trị tương ứng của chúng. Để được rút khỏi lưu thông, stablecoin được hoán đổi sang một tài sản khác bằng LUNA. Các nhà giao dịch arbitrage hỗ trợ chi phí cố định.

Mạng Terra dựa trên thuật toán đồng thuận Delegated Proof-of-Stake. Việc staking LUNA có thể được người dùng truy cập thông qua các ứng dụng Terrastation phi tập trung. Các validator tạo block và xác định dòng chảy của stablecoin sang LUNA bằng cách bỏ phiếu thông qua mô-đun Oracle.

Trước khi sụp đổ, tổng vốn hóa thị trường của Terra là 50 tỷ USD, với khối lượng giao dịch trung bình hằng ngày là 1 tỷ USD. Tuy nhiên, chỉ trong ba ngày, nó đã lao dốc.

Do đó, giá trị đã giảm xuống bằng không. Điều này đã kích hoạt một chuỗi phản ứng dẫn đến sự sụp đổ của một số tên tuổi lớn khác, bao gồm Celsius và Three Arrows, và cuối cùng góp phần vào sự sụp đổ của FTX.

Tuy nhiên, vẫn có những người tiếp tục tin vào Terra LUNA và cho rằng đợt hard fork cùng việc tạo ra Terra 2.0 đã mang lại những cải tiến đáng kể và triển khai một kiến trúc mạng mới. Những sự kiện tiêu cực trong quá khứ có liên quan chặt chẽ hơn đến xu hướng suy giảm chung của thị trường và mức độ biến động cao hơn là các vấn đề riêng của dự án.

Mạng Terra dựa trên thuật toán đồng thuận Delegated Proof-of-Stake. Việc staking LUNA được người dùng truy cập thông qua ứng dụng phi tập trung Terrastation. Các validator tạo block và cũng xác định dòng chảy của stablecoin sang LUNA bằng cách bỏ phiếu thông qua mô-đun Oracle.

Stablecoin hoạt động như thế nào trong Terra?

Mục tiêu chính của dự án này là phát hành stablecoin. Việc hoán đổi các Stablecoin của Terra diễn ra không mất phí tại một tỷ giá hối đoái cố định, nhưng có yêu cầu phải trả một loại thuế Tobin.

Chúng được phát hành và rút khỏi lưu thông bằng Terra Station. LUNA đóng vai trò trung gian trong việc hoán đổi stablecoin với các loại tiền điện tử khác. Tỷ giá quy đổi từ stablecoin sang token gốc được xác định bởi các validator.

Để phát hành stablecoin trên Terra Station, cần gửi LUNA với số lượng tương ứng. Trước đây, quy trình này chỉ đốt một phần đồng coin, còn phần còn lại được gửi vào quỹ cộng đồng. Sau khi kích hoạt bản cập nhật Columbus-5, việc phát hành stablecoin yêu cầu đốt toàn bộ token LUNA.

Khi stablecoin được rút khỏi lưu thông, chúng sẽ được hoán đổi sang LUNA. Sau đó, các đồng này có thể được đổi sang các tài sản khác. Ví dụ, các validator đặt giá LUNA là 50 USD. Khi rút 100 UST, người dùng nhận được hai LUNA, sau đó có thể đổi sang các loại tiền điện tử khác. UST được đốt cùng lúc.

Sự thay đổi trong nhu cầu đối với stablecoin có thể dẫn đến việc giá trị của chúng tăng hoặc giảm. Một đặc điểm đáng chú ý của nền tảng là cơ chế thị trường của nó, giúp duy trì giá ổn định thông qua arbitrage.

Terra Station cho phép chuyển đổi stablecoin sang LUNA theo tỷ giá của loại tiền pháp định tương ứng. Các nhà giao dịch arbitrage kiếm lợi nhuận từ chênh lệch tỷ giá, từ đó dẫn đến việc cân bằng giá.

Sự gia tăng nhu cầu đối với Terra USD có thể khiến giá tăng cao hơn; trong những trường hợp như vậy, việc điều tiết thị trường đối với giá trị UST được thực hiện qua hai giai đoạn.

Các nhà giao dịch arbitrage phát hành Terra USD bằng cách đốt LUNA. Người dùng chi 1 USD cho mỗi LUNA để tạo ra một UST.

Tiếp theo, họ hoán đổi stablecoin sang LUNA ở mức giá thị trường cao hơn lợi nhuận.

Các nhà giao dịch arbitrage lặp lại chu kỳ các hoạt động này. Nguồn cung UST tăng lên, dẫn đến việc giá trị của nó giảm so với giá trị mục tiêu.

Khi thị trường tràn ngập các yêu cầu bán Terra USD, nguồn cung thường vượt quá nhu cầu. Điều này có thể khiến giá UST giảm xuống dưới 1 USD. Khi đó, các nhà giao dịch arbitrage phát hành coin LUNA trong khi đốt Terra USD.

Kết luận: Terra (LUNA) có đáng tin không?

Các cuộc điều tra và sự quan tâm từ cơ quan quản lý có ảnh hưởng bất lợi đến dự án. Bản thân Do Kwon không tự xem mình là kẻ gian lận và tin vào sự thành công của dự án Terra 2.0. Ông nói rằng nhiều nhà phát triển đang trong quá trình di chuyển ứng dụng của họ sang các mạng mới. Tuy nhiên, văn phòng công tố Mỹ có quan điểm khác, và sẽ không dễ để thuyết phục họ.

Dù vậy, Terraform Labs đang thực hiện các bước để khôi phục niềm tin vào dự án và phát triển các sản phẩm mới. Các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu, như Binance, Huobi và Kraken, đã mở rộng sự hỗ trợ cho Terra 2.0.

Thị trường tiền điện tử vẫn còn ở giai đoạn sơ khai và hiện chưa có tiêu chí chuẩn nào để nhận diện gian lận. Có thể lập luận rằng tất cả các loại tiền điện tử đều có khả năng gian lận, hoặc xếp DeFi và phần lớn tiền điện tử (ngoại trừ Bitcoin và một số ít đồng khác) vào nhóm scam. Hoặc, chỉ những mô hình kim tự tháp công khai mới có thể bị gắn nhãn là scam.

Việc một loại tiền điện tử hay dự án cụ thể có phải là scam hay không phụ thuộc vào các yếu tố như công nghệ, đội ngũ phát triển và chiến lược kinh doanh. Vì vậy, trước khi đầu tư vào bất kỳ loại tiền điện tử hay dự án nào, nhà đầu tư phải tự mình nghiên cứu và cảnh giác với những dự án hứa hẹn lợi nhuận cao được đảm bảo.