Что такое Yield Farming?

Что такое Yield Farming?

Yield farming — одна из самых популярных инвестиционных стратегий в секторе децентрализованных финансов (DeFi).

DeFi — это общий термин, используемый для финансовых продуктов на основе open-source смарт-контрактов. Популярные DeFi-протоколы, такие как Compound, Balancer, Curve и 0x, открыли целый мир новых возможностей для инвесторов в поиске глубокой ликвидности, разных соотношений риска и доходности, а также интересных и доступных современных финансовых инструментов.

В yield farming держатели криптовалюты вносят средства в пулы ликвидности, чтобы обеспечить ликвидность для других пользователей. Таким образом, эти держатели становятся поставщиками ликвидности (LP).

Стоит отметить, что пул ликвидности — это цифровая куча криптоактивов, заблокированных в смарт-контрактах. Поставщики ликвидности получают вознаграждение за добавление ликвидности в пул. Вознаграждение может поступать из базовых комиссий DeFi-платформы или из другого источника.

Пулы ликвидности предлагают разные токены в качестве способов оплаты. После получения вознаграждения токены-стимулы можно разместить в дополнительных пулах ликвидности, чтобы продолжать получать награду. Однако базовая концепция такова: поставщик ликвидности вносит деньги в пул ликвидности и получает вознаграждение взамен.

В блокчейне Ethereum yield farming обычно осуществляется с использованием ERC-20 токенов, и некоторые другие ERC-20 токены часто выступают в качестве доходности. В будущем, благодаря развитию технологии блокчейн, у Ethereum могут появиться конкуренты. Однако на сегодняшний день экосистема Ethereum остается самым популярным блокчейном для yield farming.

Межсетевые мосты и другие связанные разработки могут в конечном итоге позволить DeFi-приложениям не зависеть от конкретного блокчейна. Это означает, что они могут работать в различных блокчейн-сетях, облегчая использование смарт-контрактов.

В погоне за высоким доходом yield farmers часто переводят средства между разными протоколами. В результате DeFi-платформы могут предлагать дополнительные финансовые стимулы, чтобы привлечь больше средств в свои системы. Ликвидность, как правило, привлекает еще больше ликвидности, подобно централизованным биржам.

Как работает Yield Farming?

Yield farming осуществляется с использованием автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), которые представляют собой протоколы, используемые в пулах ликвидности для автоматического ценообразования активов.

Поставщики ликвидности вносят средства в пулы ликвидности. Другие пользователи могут брать взаймы или торговать этими внесенными токенами на децентрализованной бирже, работающей на основе конкретного пула. Эти платформы взимают дополнительную комиссию, которая затем распределяется между поставщиками ликвидности в соответствии с их долей участия в пуле ликвидности.

Поскольку эта технология постоянно развивается, вероятно появление новых подходов, которые могут даже заменить существующие модели.

Помимо комиссии, роль в стимулировании внесения средств в пул ликвидности может играть выпуск нового токена. Например, токен может быть доступен на открытом рынке лишь в ограниченном количестве. Однако его можно генерировать путем предоставления пулу ликвидности.

У каждой реализации протокола есть свое правило распределения. Суть в том, что поставщики ликвидности получают доход в зависимости от объема ликвидности, который они предоставляют пулу.

Хотя это и не обязательно, в качестве способа депозита часто используются стейблкоины, привязанные к доллару США. USDT, USDC, BUSD и другие стейблкоины входят в число наиболее часто используемых стейблкоинов в DEFI.

Основные преимущества Yield Farming

Гибкие условия

Вам не нужно соглашаться на фиксированный срок блокировки в пулах yield farming. Это означает, что объем ликвидности может изменяться по мере необходимости. Вы можете просто вывести средства немедленно, если чувствуете себя незащищенным и видите риск в конкретном пуле. С другой стороны, вы можете вложить больше токенов, если считаете, что конкретный пул для yield farming предлагает лучшие условия.

Высокая доходность

В зависимости от выбранной торговой пары вы также можете получить значительную доходность, превышающую ту, что предлагают другие методы. Это зависит от волатильности и ликвидности пары. Например, высока вероятность того, что пул предложит трехзначный APY за предоставление ликвидности для совершенно нового и неизвестного криптоактива. Farming широко распространен, поскольку может приносить двузначную доходность даже для очень ликвидных пар.

Откуда берется доход в сотни и тысячи процентов?

Для yield farming характерна высокая доходность. Нормой являются десятки процентов годовых, а нередко встречаются и сотни, и даже тысячи процентов. Откуда берется такая доходность?

Высокая доходность помогает протоколам решать собственные задачи:

• Быстрое привлечение ликвидности. Пользователи приносят ликвидность, а протоколы используют ее для заработка.
• Реклама. Централизованные банки и страховые компании тратят деньги на рекламу, чтобы привлечь пользователей. Децентрализованные банки и страховые компании напрямую распределяют свои деньги пользователям в качестве рекламы.
• Создание сообщества. Сообщества играют исключительно важную роль в крипте. Для крупных проектов сообщество важнее команды и часто сливается с ней в единое целое. Участники сообщества могут одновременно быть пользователями, держателями управляющих токенов, разработчиками и евангелистами. Широкое распределение управляющих токенов — это гарантия устойчивости и децентрализации проекта.

Как правило, доходность в сотни и тысячи процентов долго не держится. Самые сливки снимают ранние инвесторы, пришедшие в протокол в первые несколько дней. Затем доходность падает. Протоколам невыгодно поддерживать высокий APY бесконечно — высокая эмиссия создает избыток токенов, что оказывает давление на цену.

Поэтому большинство опытных фермеров постоянно ищут новые проекты. В мире существует небольшое, но очень активное и сверхмобильное международное сообщество DeFi-фермеров — несколько десятков тысяч человек. Эти люди первыми осваивают новые протоколы. Многие оперируют миллионами долларов и постоянно переводят средства из одного проекта в другой в поисках максимальной доходности.

Риски Yield Farming

Yield farming связан с различными распространенными рисками, включая непостоянные потери, риски смарт-контрактов, волатильность, регуляторные риски, риски ликвидации, несправедливость, риски скама, gas fees, ошибки в коде и ценовые риски. Непостоянные потери возникают, когда стоимость активов меняется во время предоставления ликвидности, что приводит к потерям по сравнению с простым удержанием активов.

Самые сложные стратегии подходят только для продвинутых пользователей или китов (владельцев крупного капитала). 

Какие еще риски стоит знать?

Ошибки и уязвимости постоянно обнаруживаются даже в крупных и авторитетных протоколах. Некоторые из них могут привести к потере средств пользователей, и вернуть их невозможно из-за технических особенностей блокчейна — все транзакции необратимы.

Высокий риск ошибок в смарт-контрактах. В частности, многие проекты были разработаны небольшими командами с ограниченным бюджетом.

Вся экосистема DeFi состоит из «строительных блоков». У этого есть как преимущества, так и недостатки одновременно. Даже если базовый протокол не имеет уязвимостей, он может быть связан с протоколами, которые уязвимости имеют. В результате из-за ошибки в одном блоке пользователь может потерять средства.

Вариативность дохода: доходность меняется каждые несколько секунд в зависимости от состояния рынка. Невозможно заранее знать, какой она будет и сколько вы заработаете. Сегодня ставка может быть очень высокой, а завтра — очень низкой.

С юридической точки зрения DeFi-платформы — не самое безопасное место для инвестирования денег. Они никем не регулируются и обычно не предоставляют страховку на случай потери средств.

Инвесторам важно тщательно изучать активы, диверсифицировать их и использовать инструменты управления рисками, чтобы снизить эти риски.

Как снизить риски

• Риск непостоянных потерь можно снизить несколькими способами:
• Инвестируйте в пулы стейблкоинов. Например, USDap/USDN, DAI/USDC/USDT или DAI/BUSD. Курсы популярных стейблкоинов колеблются в узком диапазоне, поэтому риск непостоянных потерь в таких пулах невелик. Но за низкий риск приходится платить меньшей доходностью. Доходность выше 15% на стейблкоинах считается высокой.
• Инвестируйте в пулы коррелирующих активов. Коррелирующие активы дорожают и дешевеют синхронно. Сильная корреляция характерна для нативных монет сети и токенов крупнейшего DEX в этой сети. Например, BNB-CAKE или AVAX-JOE.

DeFi-платформы для Yield Farming

yearn.finance

yearn.finance — это агрегатор кредитных протоколов (Compound, Aave и т. д.). Кроме того, он предоставляет полный набор других финансовых услуг — от торговли до страхования. Одна из его особенностей — оптимизация прибыли за счет автоматического поиска наиболее доходного кредитного протокола в любой момент времени. После депозита средства конвертируются в yTokens, которые перераспределяются по разным пулам в зависимости от их доходности.

Compound Finance

Compound — один из самых крупных и востребованных money market в экосистеме DeFi. Он используется как вспомогательный инструмент во многих других проектах. Он помогает пользователям выдавать свою криптовалюту под проценты или брать активы взаймы под залог других. Любой, у кого есть Ethereum wallet, может предоставить ликвидность в пул. Процентные ставки, как и в других подобных протоколах, корректируются автоматически в зависимости от спроса и предложения на конкретные активы.

Curve Finance

Curve Finance — это протокол децентрализованной биржи, разработанный в первую очередь для стейблкоинов. Это позволяет проводить обменные операции со стейблкоинами с гораздо большей доходностью, чем на том же Uniswap. Иными словами, поставщики ликвидности получают вознаграждение. В качестве вознаграждения используется нативный токен CRV.

Synthetix

Synthetix — это протокол, который используется для создания синтетических активов. Любой пользователь может заблокировать свои криптовалюты (или другие активы из списка поддерживаемых) в смарт-контракте и создать эквивалентное количество synths (синтетических активов). Вспомогательный токен — SNX. Synths удобны тем, что их можно использовать для токенизации даже фиатных валют или драгоценных металлов, чтобы управлять ими на децентрализованной основе.

Maker

Платформа Maker позволяет создавать стейблкоин DAI, курс которого алгоритмически привязан к доллару США. Пользователь может открыть собственное хранилище на децентрализованной кредитной платформе, а затем заблокировать там активы в качестве залога (поддерживается множество ERC-20 токенов, включая токенизированный биткоин wBTC). На основе заблокированного залога участник выпускает DAI, и со временем этот долг приносит проценты. Конкретная ставка устанавливается участниками-владельцами токенов MKR.

Uniswap

Uniswap — это DEX (протокол децентрализованной биржи). Позволяет пользователям обменивать токены, не доверяя их хранение. Пул для обмена формируется благодаря поставщикам ликвидности, а трейдеры торгуют на основе активов, доступных в нем. Поставщики ликвидности получают комиссию со всех сделок, совершенных в пуле, в который они инвестируют. Каждый пул представляет собой торговую пару.

Aave

Aave — это протокол для децентрализации займов и депозитов. Поддерживает автоматическую корректировку процентных ставок. В обмен на свой депозит участник получает aTokens, которые сразу начинают приносить процентный доход. Aave также был одним из первых проектов, внедривших технологию необеспеченных flash loans.

Balancer

Balancer — это протокол, похожий на Uniswap, и основан на концепции пула ликвидности. Он отличается тем, что с его помощью пользователи могут самостоятельно управлять распределением токенов в пуле, тогда как Uniswap самостоятельно делит инвестиции по принципу 50/50. Поставщики ликвидности получают комиссионные доходы с обменных операций за свою работу.