Czym jest Yield Farming?

Czym jest Yield Farming?

Yield farming jest jedną z najpopularniejszych strategii inwestycyjnych w sektorze zdecentralizowanych finansów (DeFi).

DeFi to ogólny termin używany w odniesieniu do produktów finansowych opartych na otwartoźródłowych smart kontraktach. Popularne protokoły DeFi, takie jak Compound, Balancer, Curve i 0x, otworzyły przed inwestorami poszukującymi głębokiej płynności, różnych relacji ryzyko/zysk, a także interesujących i przystępnych nowoczesnych instrumentów finansowych cały nowy świat możliwości.

W yield farmingu posiadacze kryptowalut wpłacają środki do puli płynności, aby zapewnić płynność innym użytkownikom. W ten sposób ci posiadacze stają się dostawcami płynności (LP).

Warto zauważyć, że pula płynności to cyfrowy zbiór kryptoaktywów zablokowanych w smart kontraktach. Dostawcy płynności rekompensują to, dodając płynność do puli. Wynagrodzenie może pochodzić z podstawowych opłat platformy DeFi lub z innego źródła.

Pule płynności oferują różne tokeny jako metody płatności. Po otrzymaniu nagrody tokeny zachęty można umieścić w dodatkowych pulach płynności, aby dalej otrzymywać nagrodę. Jednak podstawowa koncepcja jest taka, że dostawca płynności deponuje pieniądze w puli płynności i otrzymuje w zamian nagrodę.

W blockchainie Ethereum yield farming jest zwykle realizowany z użyciem tokenów ERC-20, a niektóre inne tokeny ERC-20 często służą jako zyski. W przyszłości, dzięki rozwojowi technologii blockchain, Ethereum może doczekać się konkurentów. Jednak do tej pory ekosystem Ethereum był najpopularniejszym blockchainem do yield farmingu.

Mosty międzyłańcuchowe i inne powiązane rozwiązania mogą ostatecznie umożliwić aplikacjom DeFi niezależność od konkretnego blockchaina. Oznacza to, że mogą one funkcjonować w różnych sieciach blockchain, ułatwiając korzystanie ze smart kontraktów.

W pogoni za wysokim dochodem farmerzy często przenoszą środki między różnymi protokołami. W konsekwencji platformy DeFi mogą oferować dodatkowe korzyści finansowe, aby przyciągnąć więcej środków do swoich systemów. Płynność ma tendencję do przyciągania jeszcze większej płynności, podobnie jak na scentralizowanych giełdach.

Jak działa Yield Farming?

Yield farming jest realizowany przy użyciu automatycznych animatorów rynku (AMM), czyli protokołów używanych w pulach płynności do automatycznego ustalania cen aktywów.

Dostawcy płynności deponują środki w pulach płynności. Inni użytkownicy mogą pożyczać lub handlować tymi zdeponowanymi tokenami na zdecentralizowanej giełdzie, która działa w oparciu o określoną pulę. Platformy te pobierają dodatkową opłatę, która jest następnie dzielona między dostawców płynności proporcjonalnie do ich udziału w puli płynności.

Ponieważ technologia ta stale się rozwija, prawdopodobne jest pojawienie się nowych podejść, które mogą nawet zastąpić istniejące modele.

Oprócz prowizji, emisja nowego tokena może odgrywać rolę w stymulowaniu wpłat środków do puli płynności. Na przykład token może być dostępny na otwartym rynku tylko w niewielkich ilościach. Można go jednak generować poprzez dostarczenie puli płynności.

Każda implementacja protokołu ma własną regułę alokacji. Najważniejsze jest to, że dostawcy płynności zarabiają na podstawie ilości płynności, którą zapewniają puli.

Choć nie jest to konieczne, często jako metodę wpłaty stosuje się stablecoiny powiązane z dolarem amerykańskim. USDT, USDC, BUSD i inne stablecoiny należą do najczęściej używanych stablecoinów w DEFI.

Główne zalety Yield Farmingu

Elastyczne warunki

Nie musisz zgadzać się na stały okres blokady środków w pulach yield-farmingowych. Oznacza to, że ilość płynności może się zmieniać w zależności od potrzeb. Możesz po prostu natychmiast wypłacić środki, jeśli uznasz, że dana pula jest dla Ciebie niebezpieczna lub niechroniona. Z drugiej strony możesz zainwestować więcej tokenów, jeśli uznasz, że dana pula do yield farmingu oferuje lepsze warunki.

Wysoka rentowność

W zależności od wybranej pary handlowej możesz również uzyskać znaczący zwrot, przewyższający ten oferowany przez inne metody. Zależy to od zmienności i płynności pary. Na przykład istnieje duże prawdopodobieństwo, że pula zaoferuje trzycyfrowy APY za zapewnienie płynności zupełnie nowemu i nieznanemu aktywu kryptograficznemu. Farming jest szeroko stosowany, ponieważ może generować dwucyfrowe zyski nawet dla bardzo płynnych par.

Skąd biorą się zyski rzędu setek i tysięcy procent?

Yield farming charakteryzuje się wysoką rentownością. Normą są dziesiątki procent rocznie, a często pojawiają się setki, a nawet tysiące procent. Skąd bierze się taka rentowność?

Wysoka rentowność pomaga protokołom rozwiązywać własne problemy:

• Szybkie przyciąganie płynności. Użytkownicy dostarczają płynność, a protokoły wykorzystują ją do zarabiania.
• Reklama. Scentralizowane banki i firmy ubezpieczeniowe wydają pieniądze na reklamę, aby przyciągnąć użytkowników. Zdecentralizowane banki i firmy ubezpieczeniowe przekazują swoje pieniądze bezpośrednio użytkownikom jako formę reklamy.
• Tworzenie społeczności. Społeczności odgrywają wyjątkowo ważną rolę w krypto. W przypadku dużych projektów społeczność jest ważniejsza niż zespół i często łączy się z nim w jedną całość. Członkowie społeczności mogą jednocześnie być użytkownikami, posiadaczami tokenów zarządzających, deweloperami i ewangelistami. Szeroka dystrybucja tokenów zarządzających jest gwarancją stabilności i decentralizacji projektu.

Z reguły zyski rzędu setek i tysięcy procent nie trwają długo. Najwięcej śmietanki zbierają wczesni inwestorzy, którzy weszli do protokołu w pierwszych dniach. Potem zysk spada. Protokoły nie są w stanie utrzymać wysokiego APY wiecznie — wysoka emisja tworzy nadpodaż tokenów, co wywiera presję na cenę.

Dlatego większość hardkorowych farmerów stale szuka nowych projektów. Na świecie istnieje niewielka, ale bardzo aktywna i supermobilna międzynarodowa społeczność farmerów DeFi, licząca kilka dziesiątek tysięcy osób. To właśnie ci ludzie jako pierwsi wdrażali nowe protokoły. Wielu operuje milionami dolarów i nieustannie przenosi środki z jednego projektu do drugiego w poszukiwaniu najwyższej rentowności.

Ryzyka Yield Farmingu

Yield farming wiąże się z różnymi powszechnymi ryzykami, w tym stratą nietrwałą, ryzykiem smart kontraktów, zmiennością, ryzykiem regulacyjnym, ryzykiem likwidacji, nieuczciwością, ryzykiem oszustwa, opłatami gas, błędami w kodzie i ryzykiem cenowym. Strata nietrwała występuje, gdy wartość aktywów zmienia się podczas zapewniania płynności, co skutkuje większą stratą niż samo trzymanie aktywów.

Najbardziej złożone strategie są odpowiednie tylko dla zaawansowanych użytkowników lub wielorybów (właścicieli dużego kapitału). 

Jakie inne ryzyka warto znać?

Błędy i luki są stale wykrywane nawet w dużych i renomowanych protokołach. Niektóre z nich mogą prowadzić do utraty środków użytkowników, a ich odzyskanie jest niemożliwe ze względu na techniczne cechy blockchaina — wszystkie transakcje są nieodwracalne.

Wysokie ryzyko błędów smart kontraktów. W szczególności wiele projektów zostało opracowanych przez małe zespoły z ograniczonym budżetem.

Cały ekosystem DeFi składa się z „klocków budulcowych”. Ma to jednocześnie zarówno zalety, jak i wady. Choć bazowy protokół może nie mieć luk, jest on powiązany z innymi elementami, które mogą mieć podatności. W konsekwencji, z powodu błędów w jednym z elementów, użytkownik może stracić środki.

Zmienne zarobki: zysk zmienia się co kilka sekund w zależności od stanu rynku. Nigdy nie wiadomo z góry, jaki będzie i ile zarobisz. Dziś stawka może być bardzo wysoka, a jutro bardzo niska.

Z prawnego punktu widzenia platformy DeFi nie są najbezpieczniejszym miejscem do inwestowania pieniędzy. Nie są przez nikogo regulowane i zwykle nie zapewniają ubezpieczenia na wypadek utraty środków.

Dla inwestorów kluczowe jest dokładne badanie aktywów, dywersyfikacja oraz stosowanie narzędzi zarządzania ryzykiem, aby ograniczyć te zagrożenia.

Jak ograniczyć ryzyko

• Ryzyko strat nietrwałych można ograniczyć na kilka sposobów:
• Inwestuj w pule stablecoinów. Na przykład USDap/USDN, DAI/USDC/USDT lub DAI/BUSD. Kursy popularnych stablecoinów wahają się w wąskim zakresie, więc ryzyko strat nietrwałych w takich pulach jest niewielkie. Ale za niskie ryzyko trzeba zapłacić niższym zyskiem. Zysk powyżej 15% na stablecoinach uznaje się za wysoki.
• Inwestuj w pule aktywów skorelowanych. Aktywa skorelowane drożeją i tanieją synchronicznie. Silna korelacja jest charakterystyczna dla natywnych monet sieci oraz tokenów największego DEX-a w tej sieci. Na przykład BNB-CAKE lub AVAX-JOE.

Platformy DeFi do Yield Farmingu

yearn.finance

yearn.finance to agregator protokołów kredytowych (Compound, Aave itd.). Ponadto oferuje pełen zestaw innych usług finansowych, od handlu po ubezpieczenia. Jedną z funkcji jest optymalizacja zysków dzięki automatycznemu wyszukiwaniu w danym momencie najbardziej dochodowego protokołu kredytowego. Po wpłacie środki są konwertowane na yTokens, które są redystrybuowane do różnych pul w zależności od ich rentowności.

Compound Finance

Compound jest jednym z największych i najbardziej poszukiwanych rynków pieniężnych w ekosystemie DeFi. Jest wykorzystywany jako narzędzie pomocnicze w wielu innych projektach. Pomaga użytkownikom pożyczać kryptowalutę na procent lub pożyczać aktywa pod zastaw innych. Każdy, kto ma portfel Ethereum, może dostarczyć płynność do puli. Stopy procentowe, podobnie jak w innych podobnych protokołach, są dostosowywane automatycznie w zależności od podaży i popytu na określone aktywa.

Curve Finance

Curve Finance to protokół zdecentralizowanej giełdy opracowany głównie z myślą o stablecoinach. Umożliwia to przeprowadzanie operacji wymiany stablecoinów z dużo wyższymi zyskami niż na tej samej Uniswap. Innymi słowy, dostawcy płynności są wynagradzani. Jako nagrodę wykorzystywano natywny token CRV.

Synthetix

Synthetix to protokół używany do tworzenia aktywów syntetycznych. Każdy użytkownik może zablokować swoje kryptowaluty (lub inne aktywa z listy obsługiwanych aktywów) w smart kontrakcie i utworzyć równoważną liczbę synthów (aktywów syntetycznych). Tokenem pomocniczym jest SNX. Synthy są wygodne, ponieważ można ich używać do tokenizacji nawet walut fiducjarnych lub metali szlachetnych w celu zarządzania nimi w sposób zdecentralizowany.

Maker

Platforma Maker pozwala tworzyć stablecoin DAI, którego kurs jest algorytmicznie powiązany z dolarem amerykańskim. Użytkownik może otworzyć własny skarbiec na zdecentralizowanej platformie kredytowej, a następnie zablokować tam aktywa jako zabezpieczenie (obsługiwanych jest wiele tokenów ERC-20, w tym tokenizowany bitcoin wBTC). Na podstawie zablokowanego zabezpieczenia uczestnik generuje DAI, a z czasem ten dług przynosi odsetki. Konkretna stawka jest ustalana przez uczestników-posiadaczy tokenów MKR.

Uniswap

Uniswap to DEX (protokół zdecentralizowanej giełdy). Umożliwia użytkownikom wymianę tokenów bez konieczności powierzania ich do przechowywania. Pula do wymiany tworzona jest dzięki dostawcom płynności, a traderzy handlują w oparciu o dostępne w niej aktywa. Dostawcy płynności otrzymują prowizje ze wszystkich transakcji przeprowadzanych w puli, w którą zainwestowali. Każda pula to para handlowa.

Aave

Aave to protokół do decentralizacji pożyczek i depozytów. Obsługuje automatyczną korektę stóp procentowych. W zamian za swój depozyt uczestnik otrzymuje aTokens, które od razu zaczynają przynosić dochód odsetkowy. Aave był także jednym z pierwszych projektów, które wprowadziły technologię pożyczek flash bez zabezpieczenia.

Balancer

Balancer to protokół podobny do Uniswap i oparty na koncepcji puli płynności. Różni się tym, że dzięki niemu użytkownicy mogą sami zarządzać podziałem tokenów w puli, podczas gdy Uniswap samodzielnie dzieli inwestycje na zasadzie 50-50. Dostawcy płynności otrzymują prowizje z operacji wymiany za swoją pracę.