Rozpoznawanie baniek kryptowalutowych

Od samego początku ludzie nazywali kryptowaluty bańkami mydlanymi aktywów. Bitcoin i inne kryptowaluty nazywano bańkami z następujących powodów: po pierwsze, kryptowalut nie można było używać do kupowania codziennych rzeczy, po drugie, kryptowaluty były zamknięte w społecznościach programistów, a po trzecie, nikt nie mógł w nie inwestować. Dlatego ludzie wcześnie doszli do wniosku, że kryptowaluty nie mają wartości.

Czy krytycy mają rację? Czy krypto to oszustwo? W tym tekście omówimy powody, dla których istnieje taki punkt widzenia, przeanalizujemy najczęstsze zarzuty wobec kryptowalut i ocenimy stopień ich wiarygodności.

Czym Jest Bańka Rynkowa?

Bańka rynkowa to cykl inwestycyjny lub gospodarczy, w którym ceny aktywów szybko wykraczają poza zdrową wartość rynkową i z powodu zmiennego zachowania rynku później spadają, często o kilkadziesiąt punktów procentowych.

Istnieje wiele historycznych przykładów baniek rynkowych, które inwestorzy i ekonomiści powinni poznać. Na przykład „bańka gospodarcza” w Japonii w latach 80., bańka dot-com na giełdzie pod koniec lat 90., bańka mieszkaniowa w USA w 2009 roku oraz bańka na chińskim rynku akcji w 2015 roku. Jednak obecnie do najczęściej dyskutowanych potencjalnych baniek rynkowych należą amerykański rynek akcji, rynek mieszkaniowy w Chinach oraz rynek kryptowalut.

Ponieważ bańki rynkowe mają tak gwałtowne skutki pierwszego rzędu i nieprzewidywalne rezultaty drugiego i trzeciego rzędu, inwestorzy muszą podjąć wysiłek, aby zrozumieć, czym jest bańka rynkowa.

Idea Bańki Kryptowalutowej

Gwałtowny wzrost kryptowalut stworzył problem. Te nowe aktywa, których wielu inwestorów nie rozumiało w pełni, przekroczyły kapitalizację rynkową firm z listy Fortune 500 i wygenerowały zyski rzędu tysięcy punktów procentowych. Zdarzyło się to kilka razy. Na przykład na początku grudnia 2017 roku Bitcoin osiągnął cenę 19 000 USD i kapitalizację rynkową ponad 300 miliardów USD, a do kwietnia 2021 roku wartość Bitcoina sięgnęła 60 000 USD (ATH) i osiągnęła kapitalizację rynkową 1 biliona USD. W rezultacie tych zbyt wysokich wycen rynki w tak krótkich odstępach czasu odwróciły się bezlitośnie, a bańki kryptowalutowe pękły.

Jednak załamanie rynku krypto na początku 2018 roku miało wyłącznie przyczyny spekulacyjne, a wiosną 2021 roku doszło do niego z powodu polityki Fed ukierunkowanej na obniżenie stóp procentowych oraz nadmiernego korzystania z pożyczonych środków. Oba przypadki były poważnymi przykładami tego, co się dzieje, gdy pękają bańki rynkowe i bańki na rynku kryptowalut.

Stwierdzenie 1: Kryptowaluty są oszustwem, ponieważ niczym nie są zabezpieczone

Argument o „braku pokrycia” jest jedną z najpopularniejszych tez krytyków krypto. Jednym z powodów popularności tego podejścia jest to, że jest ono zasadniczo prawdziwe: kryptowaluty w większości nie są zabezpieczone w stosunku 1:1 żadną walutą fiducjarną ani aktywami fizycznymi, takimi jak złoto czy srebro. Zamiast tego kryptowaluty są wspierane zaufaniem ludzi do nich.

Uważa się, że Bitcoin nie musi być niczym zabezpieczony ze względu na swoje wyjątkowe właściwości jako pieniądz: ograniczoną podaż i niezmienność. To kluczowe cechy kryptowaluty, które pozwalają jej „działać” bez zabezpieczenia, np. w postaci złota 1:1.

Jaka jest różnica, czy bitcoin jest czymś fizycznym zabezpieczony? Dolar amerykański dawno odszedł od standardu złota, więc dlaczego ludzie wciąż używają tego argumentu wobec kryptowalut?

Często sprowadza się to do tego, jak ludzie definiują wartość kryptowaluty.

Termin „wartość”, którego używamy tutaj, ma dwa znaczenia. W pierwszym przypadku może opisywać pożądaną rzecz lub usługę, za którą ktoś jest gotów zapłacić pieniądze, a w drugim słowo to może być użyte w sensie finansowym — koszt czegoś, wyrażony w jednostkach pieniężnych. To drugie znaczenie może wyjaśniać, dlaczego zwolennicy Bitcoina widzą jego przewagę nad walutą fiducjarną.

Decentralizowany sposób działania Bitcoina, w przeciwieństwie do systemu waluty fiducjarnej, jest jednym z powodów, dla których zwolennicy kryptowalut wierzą, że będzie on lepiej służył jako pieniądz.

Spójrzmy teraz, jak waluty fiducjarne radzą sobie z tą samą krytyką skierowaną w ich stronę.

Wszystkie waluty fiducjarne, nawet najbardziej wpływowe z nich, jak dolar amerykański, doświadczają regularnych wahań wartości rok po roku. Według danych dostarczonych przez Finbold, realna wartość dolara amerykańskiego w ciągu ostatnich 50 lat spadła sześciokrotnie. W 1972 roku wartość jednego dolara wynosiła 1 USD, ale do 2022 roku spadła do 0,14 USD. Tak więc, mimo wsparcia światowego rządu, jedna z najsilniejszych walut na świecie z czasem się zdeprecjonowała.

Nie dziw się tak dużej niestabilności cen kryptowalut. Gdy pojawiają się dobre wiadomości, takie jak większa adopcja lub inwestycje instytucjonalne, ceny rosną. Ale gdy pojawiają się złe wiadomości, takie jak włamania lub oszustwa, ceny spadają.

Tak więc, jeśli kryptowaluty nie są zabezpieczone niczym fizycznym ani żadnym rządem, nie oznacza to, że nie mają wartości.

Stwierdzenie 2: Kryptowaluty są oszustwem, ponieważ są używane do nielegalnych działań

To stwierdzenie również jest popularne, ale nie do końca prawdziwe. Kryptowaluty mogą być wykorzystywane do nielegalnych działań, takich jak pranie pieniędzy czy handel narkotykami — to prawda — ale czy nie dotyczy to wszystkich walut na świecie?

Niemniej nie jest to jedyny cel, do jakiego używa się kryptowalut. Są one także wykorzystywane do legalnych działań, czy to przy kupowaniu kawy, czy inwestowaniu w przyszłe projekty.

Powodem popularności tego stwierdzenia jest to, że jest ono sensacjonalizowane, a opublikowano wiele artykułów z nagłówkami typu „Kryptowaluty są używane w handlu narkotykami!”.

Jednak waluty fiducjarne są również używane do nielegalnych działań, przede wszystkim dolar amerykański. Niedawno podano dane Chainalysis za 2021 rok, z których wynika, że w świecie offline rocznie prań jest od 800 miliardów do 2 bilionów USD w walucie fiducjarnej. Dla porównania, pranie pieniędzy stanowiło w 2021 roku zaledwie 0,05% wszystkich transakcji kryptowalutowych.

Kluczowy punkt jest taki, że cała narracja „kryptowaluty to oszustwo” jest promowana przez firmy medialne, ponieważ przynosi im to większy ruch. Niedawny raport Similarweb barwnie pokazuje, że tematy takie jak „inwestowanie w kryptowaluty” czy „jak inwestować w kryptowaluty?” generują znacznie mniej wyświetleń niż negatywne frazy, takie jak „krypto to oszustwo” czy „kryptowaluta to oszustwo”.

Stwierdzenie 3: Kryptowaluty są oszustwem, ponieważ są zbyt zmienne

To stwierdzenie jest częściowo prawdziwe. Kryptowaluty są niestabilne i może to być zarówno dobre, jak i złe — w zależności od punktu widzenia.

Niektórzy uważają, że zmienność jest dobra, ponieważ niesie potencjał wysokich zysków. Inni uznają zmienność za zjawisko negatywne, ponieważ wiąże się z możliwością dużych strat.

Tak czy inaczej sama zmienność nie oznacza, że kryptowaluty są oszustwem.

Inwestorzy w akcje i obligacje również muszą radzić sobie ze zmiennością. Podobnie jak w przypadku kryptowalut, zmienność akcji i obligacji może być zarówno czynnikiem pozytywnym, jak i negatywnym.

Więc jeśli chcemy powiedzieć, że kryptowaluty są oszustwem, ponieważ są zbyt zmienne, to musimy też powiedzieć, że akcje i obligacje również są oszustwem.

Stwierdzenie 4: Kryptowaluty są oszustwem, ponieważ nie są regulowane

Również to stwierdzenie ma sens, ale tylko częściowo. Kryptowaluty nie są regulowane przez rządy na szeroką skalę, tak jak waluty fiducjarne. Ale to nie znaczy, że nie są regulowane wcale.

W większości kryptowaluty są regulowane przez kod programu, w którym zapisano wszystko, co można i czego nie można z nimi robić. A ten kod jest otwarty dla wszystkich.

Choć kryptowaluty nie są kontrolowane przez większość państw świata, to jednak są w jakiś sposób regulowane.

Stwierdzenie 5: Kryptowaluty są oszustwem, ponieważ ten rynek jest bańką

W tym stwierdzeniu, jak zapewne się domyślasz, również jest pewien stopień prawdy. Podobnie jak wiele trendów w świecie technologii, kryptowaluty pokazują oznaki bańki, która pewnego dnia ostatecznie pęknie.

Ale znowu, nie oznacza to, że są oszustwem. Na rynkach finansowych bańki pojawiają się stale. Na przykład pod koniec lat 90. była bańka dot-com, a na początku lat 2000. bańka na rynku nieruchomości. Ale kiedy pękły, nie wszystkie strony internetowe okazały się bezużyteczne, a nie wszystkie mieszkania są dziś bezwartościowe.

Tak samo jest z kryptowalutami. Niektóre przetrwają i rozkwitną. Albo inny argument przeciwko miłośnikom baniek: nawet historyczne minimum ceny Bitcoina podczas dzisiejszej recesji jest notowane znacznie wyżej niż w czasie ostatniej kryptozimy.

Bańki Krypto Vs. Bańki Na Giełdzie

Bańka kryptowalutowa jest podobna do bańki na rynku akcji, gdzie ceny aktywów i wyceny rynkowe gwałtownie rosną i gwałtownie spadają. Ponieważ rynki kryptowalut, jak wiadomo, są niestabilne, miało miejsce kilka przypadków pęknięcia bańki kryptowalutowej (pokazanych w tabeli poniżej).

Więc Kryptowaluty To Bańka?

Zwolennicy i inwestorzy Bitcoina wskazują na jego użyteczność jako waluty, dobrego miejsca do przechowywania gotówki, zabezpieczenia przed inflacją oraz środka oszczędzania, który jest lepszy niż złoto. Te cztery propozycje wartości są dobrze ugruntowane jako teza inwestycyjna.

Ale co uzasadnia cenę Bitcoina i czy pokazuje on oznaki załamania? Bańka kryptowalutowa występuje wtedy, gdy cena kryptowaluty przekracza jej uczciwą wartość rynkową. Jednak gdy realna gospodarka nadal się pogarsza, a inflacja szybko rośnie, wartość Bitcoina pozostaje istotna, a nawet się umacnia.

Bitcoin nadal jednak nie znajduje się w bilansach wielu firm, nie jest używany do kupowania i sprzedawania codziennych dóbr konsumpcyjnych i nie jest mechanizmem transakcyjnym (ze względu na koszt). Niektórzy twierdzą nawet, że nigdy nie stanie się środkiem wymiany i prawdziwą ochroną przed inflacją.

To jest obecny stan debaty wokół kryptowalut i tego, czy nieuchronnie staną się kolejną bańką. To debata o rzeczywistej wartości kryptowalut, na przykład Bitcoina.

Jednak w marcu 2020 roku, gdy rynek akcji załamał się o 35%, Bitcoin spadł o 55%, a po odbiciu rynku akcji cena Bitcoina wyprzedzała rynek akcji daleko w przód. Jeśli konsumenci nadal będą wydawać pieniądze, stopy procentowe pozostaną niskie, a dochody będą wysokie, wtedy Bitcoin wzrośnie. Ale jeśli stopy procentowe wzrosną, zyski osiągną szczyt, a wzrost gospodarczy spowolni, może dojść do korekty. Jednak wskaźniki fundamentalne nie sugerują, że w najbliższym czasie pojawi się duża bańka krypto.

Warto zauważyć, że jest dużo fałszywych informacji — i rozchodzą się one wszędzie: w serwisach informacyjnych i programach telewizyjnych, u blogerów i typerów, ale omówmy fakty:

Decentralizacja

„Kryptowaluta odbiera władzę scentralizowanym systemom i przekazuje ją w ręce prawowitych właścicieli — zwykłych ludzi!”, — Mark Zuckerberg, amerykański programista i założyciel największego na świecie serwisu społecznościowego Facebook (obecnie Meta).

Kryptowaluta wprowadziła do naszego świata decentralizację aktywów — „fajną rzecz”, jeśli wyrażić się slangiem początku lat 2000., która wprawia wiele banków w przerażenie. Co jest w tym strasznego? Zdecentralizowana sieć jest wspierana przez ogromną liczbę niezależnych użytkowników (węzłów) i nie jest zarządzana przez niewielką, stałą grupę osób, w przeciwieństwie do scentralizowanych aktywów fiducjarnych. Takich środków nie można „zamrozić” czyjąś decyzją i są one zarządzane wyłącznie przez właściciela. Istnieją również blockchainy w kryptowalutach, na których opiera się wiele tokenów różnych projektów, i w pewnych momentach stają się one „zakładnikami” swoich ekosystemów.

Kapitalizacja i Popularność

W momencie pisania tego artykułu kapitalizacja rynkowa całego „piramidalnego” rynku wynosi 2 038 541 896 455 USD, a dzienny obrót 101 470 578 729 USD. Niczego sobie, prawda? Wraz z rosnącym „trendem” na rynek zaczęły wchodzić duże firmy i banki. Wielu inwestorów giełdowych, obserwując wskaźniki zmienności i wyniki różnych IDO/ICO, przekierowuje część swoich dochodów na giełdy krypto. Proste przykłady: Adidas zarobił 22 500 000 USD, sprzedając swoje NFT (a czemu nie?), Mastercard i Visa wkrótce planują dodać obsługę płatności kryptowalutowych (czyżby już trudno było mówić o spisku kosmicznych animatorów rynku?), a Elon Musk stale dolewa oliwy do ognia. Kryptowaluty od kilku lat zalicza się do trendów, a każdy trend to wariant dodatkowego źródła dochodu, którego nie można ignorować. Cóż, warto zauważyć, że ten trend okazał się dość obiecującym kierunkiem.

Kryptowaluta - Oficjalny Środek Płatniczy

Przekonującym dowodem na znaczenie i potrzebę kryptowalut jest ich masowa legalizacja w wielu wiodących gospodarczo krajach. Według informacji za 2022 rok kryptowalut można używać do płatności w takich krajach jak Niemcy, Szwajcaria, USA, Salwador, Japonia, Kanada i Australia.

Ponadto wiele osób zaczęło używać kryptowalut jako głównego aktywa oszczędnościowego, argumentując, że w ten sposób chcą chronić swoje oszczędności przed inflacją. Pamiętasz, jak w 2010 roku amerykański programista Laszlo Hanecz kupił dwie pizze za bitcoiny? Teraz za 1 BTC można kupić nie tylko dwie pizze, ale także całe piętro pizzerii (a może i całą pizzerię). Taki wzrost notowań pokazuje zainteresowanie ludzi i teraz coraz częściej można usłyszeć: „Kryptowaluty są złotem cyfrowej ery”.

Skuteczność Technologiczna

Od czasu, gdy Bitcoin „zrobił hype”, wydawałoby się, że minęło niewiele czasu, ale technologia zdążyła już wykonać wiele dużych kroków naprzód. Z czasem zespoły entuzjastów krypto opracowały wiele blockchainów. Ich walka o przywództwo doprowadziła do tego, że oprócz wszystkich dobrze znanych notowań giełdowych kryptowaluty zaczęto wprowadzać do metaverse, gier, różnych aplikacji oraz zimnych i zdecentralizowanych portfeli. Ludzie, którzy trzymali swoje oszczędności gdzieś w odległym, ciemnym pudełku z powodu nieufności wobec wszystkiego, co dzieje się w świecie kryptowalut, zaczęli z pewnością kupować monety o stałej cenie — stablecoiny, które są dolarami w formie cyfrowej.

Wnioski

Najważniejszy wniosek (a zarazem przewaga krypto) to możliwość samodzielnego posiadania swoich pieniędzy. Zwykli użytkownicy sieci mają codzienny pasywny dochód i dodatkowy powód, by poczuć trochę atmosfery z filmu „Wilk z Wall Street”. Decydując się spróbować, pamiętaj, że inwestowanie wymaga wiedzy (dostępnej w Internecie), braku strachu przed „bańką” i ostrożności, aby nie dać się nabrać oszustom obiecującym „złote góry”.

Nie zapominaj jednak, że kryptowaluty są dziś inwestycjami spekulacyjnymi i pod żadnym pozorem nie powinieneś inwestować więcej, niż możesz sobie pozwolić stracić. Stosuj takie samo podejście, jakie jest konieczne przy akcjach i innych rodzajach inwestycji.

Kryptowaluty są niestabilne: ceny mogą spaść w każdej chwili. A ponieważ nie są regulowane przez rządy w takim samym stopniu jak rynek akcji, jeśli stracisz pieniądze, często nie będziesz mógł ich odzyskać. Jeśli zdecydowałeś się zbudować portfel kryptowalut, to oczywiście Twoja skłonność do ryzyka jest już bardzo wysoka. Niemniej samo istnienie ryzyka nie czyni automatycznie całego świata kryptowalut oszustwem.