Wat is Yield Farming?

Wat is Yield Farming?

Yield farming is een van de populairste beleggingsstrategieën in de sector van gedecentraliseerde financiën (DeFi).

DeFi is een algemene term die wordt gebruikt voor financiële producten op basis van open-source smart contracts. Populaire DeFi-protocollen zoals Compound, Balancer, Curve en 0x hebben een hele wereld aan nieuwe kansen geopend voor beleggers die op zoek zijn naar diepe liquiditeit, verschillende risico-rendementsverhoudingen, evenals interessante en toegankelijke moderne financiële instrumenten.

Bij yield farming dragen houders van cryptocurrency fondsen bij aan liquiditeitspools om liquiditeit te verschaffen aan andere gebruikers. Zo worden deze houders liquiditeitsverschaffers (LP's).

Het is vermeldenswaard dat de liquiditeitspool een digitale stapel crypto-activa is die in smart contracts is vergrendeld. Liquiditeitsverschaffers compenseren dit door liquiditeit aan de pool toe te voegen. De compensatie kan afkomstig zijn van de basisvergoedingen van het DeFi-platform, of van een andere bron.

Liquiditeitspools bieden verschillende tokens aan als betaalmiddelen. Na ontvangst van de beloning kunnen de incentive-tokens in extra liquiditeitspools worden geplaatst om de beloning te blijven ontvangen. Het basisconcept is echter dat een liquiditeitsverschaffer geld stort in de liquiditeitspool en daar een beloning voor terugkrijgt.

Op de Ethereum-blockchain wordt yield farming meestal uitgevoerd met behulp van ERC-20-tokens, en sommige andere ERC-20-tokens dienen vaak als rendement. In de toekomst kan Ethereum, dankzij de ontwikkeling van blockchaintechnologie, concurrenten krijgen. Tot op heden is het Ethereum-ecosysteem echter de populairste blockchain voor yield farming geweest.

Cross-chain bridges en andere gerelateerde ontwikkelingen kunnen DeFi-toepassingen uiteindelijk blockchain-onafhankelijk maken. Dit houdt in dat ze binnen verschillende blockchainnetwerken kunnen functioneren, waardoor het gebruik van smart contracts wordt vergemakkelijkt.

In de zoektocht naar een hoog inkomen wisselen yield farmers vaak geld tussen verschillende protocollen. Als gevolg hiervan kunnen DeFi-platforms extra financiële voordelen bieden om meer fondsen naar hun systemen te trekken. Liquiditeit trekt de neiging om nog meer liquiditeit aan te trekken, vergelijkbaar met gecentraliseerde exchanges.

Hoe Werkt Yield Farming?

Yield farming wordt uitgevoerd met behulp van automated market makers (AMM), protocollen die in liquiditeitspools worden gebruikt voor automatische activaprijsvorming.

Liquiditeitsverschaffers storten geld in liquiditeitspools. Andere gebruikers kunnen deze gestorte tokens lenen of verhandelen op een gedecentraliseerde exchange die werkt op basis van een specifieke pool. Deze platforms rekenen een extra vergoeding die vervolgens wordt verdeeld onder de liquiditeitsverschaffers naar rato van hun deelname aan de liquiditeitspool.

Omdat deze technologie voortdurend evolueert, zullen er waarschijnlijk nieuwe benaderingen ontstaan die bestaande modellen zelfs kunnen vervangen.

Naast de commissie kan de uitgifte van een nieuwe token een rol spelen bij het stimuleren van stortingen in de liquiditeitspool. Een token kan bijvoorbeeld slechts in beperkte hoeveelheden beschikbaar zijn op een open markt. Het kan echter worden gegenereerd door een pool van liquiditeit te voorzien.

Elke protocolimplementatie heeft zijn eigen toewijzingsregel. De kern is dat liquiditeitsverschaffers inkomsten verdienen op basis van de hoeveelheid liquiditeit die zij aan de pool leveren.

Hoewel dit niet noodzakelijk is, worden stablecoins die aan de Amerikaanse dollar zijn gekoppeld vaak gebruikt als stortingsmethode. USDT, USDC, BUSD en andere stablecoins behoren tot de meest gebruikte stablecoins in DEFI.

Belangrijkste Voordelen van Yield Farming

Flexibele voorwaarden

U bent niet verplicht om akkoord te gaan met een vaste blokkeringsduur in de yield-farming pools. Dit betekent dat de hoeveelheid liquiditeit indien nodig kan veranderen. U kunt eenvoudig geld onmiddellijk opnemen als u zich onbeschermd voelt en risico loopt bij een bepaalde pool. Aan de andere kant kunt u meer tokens investeren als u vindt dat een bepaalde pool voor yield farming betere voorwaarden biedt.

Hoge winstgevendheid

Afhankelijk van de handelsparen die u kiest, kunt u ook een aanzienlijk rendement behalen dat hoger ligt dan dat van andere methoden. Dit hangt af van hoe volatiel en liquide het paar is. Zo is de kans groot dat de pool een driecijferige APY zal bieden om liquiditeit te verschaffen aan een volledig nieuwe en onbekende crypto-activa. Farming is wijdverbreid omdat het zelfs bij zeer liquide paren tweecijferige rendementen kan genereren.

Waar Komen Rendementen van Honderden en Duizenden Procent Vandaan?

Yield farming wordt gekenmerkt door een hoge winstgevendheid. De norm is tientallen procenten per jaar, en vaak zijn er honderden of zelfs duizenden procenten. Waar komt zo'n winstgevendheid vandaan?

Hoge winstgevendheid helpt protocollen hun eigen problemen op te lossen:

• Snelle liquiditeitsaanzuiging. Gebruikers brengen liquiditeit mee, en protocollen gebruiken die om geld te verdienen.
• Reclame. Gecentraliseerde banken en verzekeringsmaatschappijen geven geld uit aan reclame om gebruikers aan te trekken. Gedecentraliseerde banken en verzekeringsmaatschappijen verdelen hun geld direct onder gebruikers als reclame.
• Het creëren van een community. Communities spelen een uitzonderlijk grote rol in crypto. Voor grote projecten is de community belangrijker dan het team en versmelt die vaak met het team tot één geheel. Communityleden kunnen tegelijkertijd gebruikers, houders van governance tokens, ontwikkelaars en evangelisten zijn. Een brede verspreiding van governance tokens is een garantie voor de stabiliteit en decentralisatie van het project.

In de regel duurt een rendement van honderden en duizenden procenten niet lang. De grootste slagroom is al afgeroomd door vroege investeerders, die in de eerste paar dagen naar het protocol kwamen. Daarna daalt het rendement. Protocollen kunnen niet eeuwig een hoge APY behouden — een hoge uitgifte creëert een overaanbod aan tokens, wat druk zet op de prijs.

Daarom zijn de meeste hardcore farmers voortdurend op zoek naar nieuwe projecten. Er is wereldwijd een kleine (enkele tienduizenden mensen), maar zeer actieve en uiterst mobiele internationale community van DeFi-farmers. Deze mensen waren de eersten die nieuwe protocollen ontwikkelden. Velen beheren miljoenen dollars en verschuiven voortdurend fondsen van het ene project naar het andere op zoek naar de hoogste winstgevendheid.

Risico's van Yield Farming

Yield farming kent verschillende veelvoorkomende risico's, waaronder impermanent loss, smart contract-risico's, volatiliteit, regelgevingsrisico's, liquidatierisico's, oneerlijkheid, scam-risico's, gas fees, bugs in de code en prijsrisico's. Impermanent loss doet zich voor wanneer de waarde van activa verandert terwijl liquiditeit wordt verstrekt, wat resulteert in een groter verlies dan bij het simpelweg aanhouden van activa.

De meest complexe strategieën zijn alleen geschikt voor gevorderde gebruikers of whales (eigenaren van groot kapitaal). 

Welke andere risico's zijn het waard om te kennen?

Er worden zelfs in grote en gerenommeerde protocollen voortdurend fouten en kwetsbaarheden ontdekt. Sommige daarvan kunnen leiden tot verlies van gebruikersfondsen, en het is onmogelijk om die terug te krijgen vanwege de technische kenmerken van de blockchain - alle transacties zijn onomkeerbaar.

Hoge kans op fouten in smart contracts. Veel projecten zijn in het bijzonder ontwikkeld door kleine teams met beperkte budgetten.

Het hele DeFi-ecosysteem bestaat uit "bouwstenen." Dit heeft tegelijkertijd zowel voordelen als nadelen. Hoewel het onderliggende protocol misschien geen kwetsbaarheden heeft, is het verbonden met andere protocollen die wel kwetsbaarheden kunnen hebben. Als gevolg daarvan kan de gebruiker door fouten in één blok fondsen verliezen.

Variabiliteit van inkomsten: het rendement verandert elke paar seconden afhankelijk van de marktsituatie. U kunt nooit van tevoren weten wat het zal zijn en hoeveel u zult verdienen. Vandaag kan het tarief erg hoog zijn, en morgen kan het erg laag zijn.

Vanuit juridisch perspectief zijn DeFi-platforms niet de veiligste plek om geld te investeren. Ze worden door niemand gereguleerd en bieden meestal geen verzekering bij verlies van fondsen.

Het is essentieel voor beleggers om activa grondig te onderzoeken, te spreiden en risicobeheerinstrumenten te gebruiken om deze risico's te beperken.

Hoe risico's te verminderen

• Het risico op niet-permanente verliezen kan op verschillende manieren worden verminderd:
• Investeer in stablecoin-pools. Bijvoorbeeld USDap/USDN, DAI/USDC/USDT, of DAI/BUSD. De koersen van populaire stablecoins fluctueren binnen een smalle bandbreedte, dus het risico op niet-permanente verliezen in zulke pools is klein. Maar voor een laag risico betaalt u met een lager rendement. Een rendement boven 15% op stablecoins wordt als hoog beschouwd.
• Investeer in pools van gecorreleerde activa. Gecorreleerde activa worden synchroon duurder en goedkoper. Een sterke correlatie is kenmerkend voor de native coins van het netwerk en de tokens van de grootste DEX op dit netwerk. Bijvoorbeeld BNB-CAKE of AVAX-JOE.

DeFi-platforms voor Yield Farming

yearn.finance

yearn.finance is een aggregator van leenprotocollen (Compound, Aave, etc.). Daarnaast biedt het een volledig pakket aan andere financiële diensten, van trading tot verzekeringen. Een van de functies is winstoptimalisatie dankzij het automatisch zoeken naar het leenprotocol met het hoogste rendement op elk gegeven moment. Na de storting worden de fondsen omgezet in yTokens, die opnieuw worden verdeeld over verschillende pools op basis van hun winstgevendheid.

Compound Finance

Compound is een van de grootste en meest gewilde geldmarkten in het DeFi-ecosysteem. Het wordt in veel andere projecten als hulpmiddel gebruikt. Het helpt gebruikers hun cryptocurrency uit te lenen tegen rente of activa te lenen tegen onderpand van anderen. Iedereen met een Ethereum wallet kan liquiditeit aan een pool verschaffen. Rentes worden, zoals in andere vergelijkbare protocollen, zelfstandig aangepast, afhankelijk van vraag en aanbod voor specifieke activa.

Curve Finance

Curve Finance is een gedecentraliseerd exchangeprotocol dat voornamelijk is ontwikkeld voor stablecoins. Dit maakt het mogelijk om wisseltransacties met stablecoins uit te voeren met veel hogere rendementen dan op bijvoorbeeld Uniswap. Met andere woorden, de liquiditeitsverschaffers worden beloond. Als beloning werd een native CRV-token gebruikt.

Synthetix

Synthetix is een protocol dat wordt gebruikt om synthetische activa te creëren. Elke gebruiker kan zijn cryptocurrency (of andere activa uit de lijst met ondersteunde activa) in een smart contract vergrendelen en een equivalent aantal synths (synthetische activa) creëren. De hulptoken is SNX. Synths zijn handig omdat ze zelfs kunnen worden gebruikt om fiatvaluta of edelmetalen te tokeniseren en deze op gedecentraliseerde basis te beheren.

Maker

Met het Maker-platform kunt u een DAI-stablecoin creëren, waarvan de koers algoritmisch gekoppeld is aan de Amerikaanse dollar. De gebruiker kan zijn eigen opslag openen op een gedecentraliseerd kredietplatform en daar vervolgens activa als onderpand vergrendelen (veel ERC-20-tokens worden ondersteund, waaronder getokeniseerde bitcoin wBTC). Op basis van het vergrendelde onderpand genereert de deelnemer een DAI, en na verloop van tijd brengt deze schuld rente met zich mee. Het specifieke tarief wordt vastgesteld door de deelnemers-houders van de MKR-tokens.

Uniswap

Uniswap is een DEX (Decentralized Exchange-protocol). Het stelt gebruikers in staat tokens te wisselen zonder hen voor opslag te hoeven vertrouwen. Een pool voor exchange wordt gevormd dankzij liquiditeitsverschaffers, en traders handelen op basis van de daarin beschikbare activa. Liquiditeitsverschaffers ontvangen commissies uit alle transacties die in de pool worden uitgevoerd waarin zij investeren. Elke pool is een handelsparen.

Aave

Aave is een protocol voor het decentraliseren van leningen en stortingen. Ondersteunt automatische aanpassing van rentetarieven. In ruil voor zijn storting ontvangt de deelnemer aTokens, die onmiddellijk rente-inkomsten beginnen op te leveren. Aave was ook een van de eerste projecten die technologie introduceerde voor ongedekte flash loans.

Balancer

Balancer is een protocol dat vergelijkbaar is met Uniswap en gebaseerd is op het concept van een liquiditeitspool. Het verschilt doordat gebruikers hiermee zelf de verdeling van tokens in de pool kunnen beheren, terwijl Uniswap investeringen zelfstandig verdeelt volgens het 50-50-principe. Liquiditeitsverschaffers ontvangen commissie-inkomsten uit wisseltransacties voor hun werk.