Wat is DeFi: Gedecentraliseerde financiën uitgelegd

Met de toenemende interesse in stablecoins aangeboden door platforms zoals MakerDAO en Ampleforth, en recent gevolgd door de explosieve groei in populariteit van leenservices zoals Aave en Compound, om er een paar te noemen, stal gedecentraliseerde financiën, of simpelweg DeFi, de show en kwam het de afgelopen maanden in de schijnwerpers van de cryptowereld te staan. Het idee van DeFi is echter niet helemaal nieuw, aangezien het al geruime tijd in de schaduw van de cryptowereld op de loer lag. Hoe het de spotlights wist te kapen, wat het aandrijft en waarom het überhaupt mogelijk is, zijn onderwerpen die onze lezers kunnen interesseren. Laten we er dus dieper op ingaan en kijken welke kostbare parels eronder verborgen liggen.

Gedecentraliseerde financiën, uitgelegd 

Zoals de naam al aangeeft, verwijst gedecentraliseerde financiën naar financiële diensten die op een gedecentraliseerde, trustless manier worden aangeboden en geleverd. Dit is de belangrijkste waardepropositie van de hele DeFi-ruimte, die deze erft van de blockchaintechnologie waarop ze is gebaseerd. Aan de andere kant is het niet zo relevant welke specifieke financiële diensten op deze manier worden geleverd, omdat het er in principe allerlei kunnen zijn; hoe meer, hoe beter. De traditionele financiële sector bestaat uit en omvat een breed scala aan instellingen zoals commerciële banken en verzekeringsmaatschappijen, investerings- en hedgefondsen, geldmarkten en beurzen, enz. Uiteindelijk fungeren ze allemaal als tussenpersonen, met andere woorden: derde partijen die tussen jou en iemand zoals jij aan de andere kant van de deal staan. Eigenlijk is het moeilijk om een dienst te bedenken die niet direct zou kunnen worden beheerd en geleverd. Natuurlijk, als je een lening nodig hebt, kan een bank je er een verstrekken. Aan de andere kant kun jij zelf ook een lening aan de bank verstrekken in de vorm van geld op je spaarrekening die daar is geopend. Je kunt echter ook zelf geld lenen aan andere mensen, net zoals je van hen kunt lenen, zonder een bank tussen jou en je kredietverstrekker of kredietnemer. Banken maken het geheel gewoon handiger door de kneepjes en technische details slim voor je te verbergen. DeFi doet in wezen hetzelfde, maar haalt de bank volledig uit het proces. Dat is een groot verschil, omdat je de derde partij, in dit geval de bank, niet langer hoeft te vertrouwen, en dat is een fundamenteel verschil tussen traditionele en gedecentraliseerde financiën. Kortom, DeFi streeft ernaar conventionele financiële diensten op een trustless manier aan te bieden door tussenpersonen en centrale autoriteiten, die bovendien single points of failure zijn, weg te nemen. De term faillissement zou je iets moeten zeggen.

Hoe is DeFi überhaupt mogelijk? 

Financiële diensten, of ze nu traditioneel of gedecentraliseerd zijn, gaan over geld op basis van een bepaalde logica die wordt geactiveerd door de uitkomst van externe gebeurtenissen. Om dit te illustreren, nemen we de volgende situatie. Je bent een gelukkige huiseigenaar (goed voor jou) en wilt je beschermen tegen diefstal en inbraak, mocht dat gebeuren. Je sluit een verzekering af en betaalt geld dat een verzekeringspremie wordt genoemd. Als het van goed naar slecht gaat en je huis wordt beroofd, neem je contact op met je agent en de opgelopen schade wordt, nou ja, misschien vergoed door je verzekeraar. Er zijn drie belangrijke elementen in dit proces die we moeten onderzoeken om te begrijpen hoe een heel gewone en gangbare financiële dienst als een DeFi-dienst kan worden georganiseerd. Het eerste element is inderdaad geld dat heen en weer wordt verplaatst. Er zit logica, of regels, in dit alles, en dat is het tweede element dat een specifieke dienst beschrijft, in ons geval opstalverzekering. En dan zijn er nog externe gebeurtenissen of triggers die het hele systeem in gang zetten. Dat zou de huiseigenaar zijn die een verzekering aanvraagt en vervolgens een claim indient in geval van inbraak. Dus hoe kan zo’n dienst gedecentraliseerd worden? Als je het nog niet hebt geraden, moeten we de componenten die we zojuist hebben geïdentificeerd decentraliseren. Gedecentraliseerd geld? Dat hebben we eigenlijk al, in allerlei vormen. Bedrijfslogica? Daar zijn smart contracts voor. Het wordt wat lastig met betrouwbare en authentieke rapporten van de externe gebeurtenissen die de uitvoering en nakoming van het smart contract zouden activeren. Maar ook dat hebben we gedekt, want daarvoor zijn blockchain oracles specifiek ontworpen. En de ultieme ironie is dat we nu de verzekeringsmaatschappij, de “derde partij”, uit de verzekeringssector kunnen halen zonder de kernfunctie ervan te verliezen. In het tweede deel van deze uiteenzetting gaan we in op concrete implementaties van gedecentraliseerde verzekeringen, maar voor nu kijken we naar welke andere sectoren DeFi een enorm succes is gebleken.

Welke sectoren omarmt de DeFi-ruimte momenteel?

Historisch gezien waren gedecentraliseerde exchanges (DEX) de eerste use case van gedecentraliseerde financiën, nog voordat de term DeFi zelf was bedacht. Het verhaal van DEX’en begon met BitShares in de zomer van 2014 en is sindsdien blijven evolueren. On-chain exchanges stellen je in staat crypto-activa op een gedecentraliseerde manier te verhandelen zonder het eigendom van de private keys van je munten te verliezen, waarbij transacties on-chain worden uitgevoerd, zoals het geval was bij BitShares of zoals het nu het geval is bij moderne algemene blockchains die smart contracts ondersteunen. Toch is er nog steeds veel discussie over hoe echt gedecentraliseerd deze exchanges zijn. In veel gevallen worden transacties, om zo’n exchange daadwerkelijk bruikbaar te maken, nog steeds uitgevoerd op servers van derden, meestal de servers van de exchange zelf. Daarnaast behouden de ontwikkelaars van de exchange doorgaans de controle over de blockchain die als handelsmiddel wordt gebruikt. En we hebben het hier niet over de exchanges die alleen beweren gedecentraliseerd te zijn, terwijl ze in werkelijkheid ver afstaan van de kernethiek van DEX: gebruikers die het eigendom van hun keys behouden. Cryptocurrencies worden vaak beschuldigd van extreme volatiliteit, en dat is niet zonder reden, ook al zijn sterke prijsschommelingen op korte termijn voor traders een zegen. De behoefte om de dollarwaarde van cryptokapitaal te behouden zonder uit te cashen leidde tot een financieel product dat dat werk moest doen, en dat zette de ontwikkeling van stablecoins in gang.

In principe zijn er twee soorten stablecoins: gecentraliseerde, zoals Tether of TrueUsd, enerzijds, en gedecentraliseerde, zoals DAI, anderzijds. Gedecentraliseerde stablecoins behouden hun koppeling aan een activum, bijvoorbeeld de Amerikaanse dollar, niet rechtstreeks, maar via een andere cryptocurrency die als onderpand dient. Dat werkt omdat er altijd een beweging richting pariteit is, ofwel van bovenaf, door meer stablecoins te creëren en te verkopen tegen een premie, ofwel van onderaf, door ze te kopen en te liquideren met korting. Als een bepaalde eenheid van de stablecoin onvoldoende onderpand heeft, wordt deze geliquideerd via het smart contract dat erop van toepassing is, en wordt de prijs opnieuw naar pariteit geduwd. Dit is een schoolvoorbeeld van hoe smart contract-technologie in de praktijk werkt. Hoewel gedecentraliseerde exchanges en stablecoins op zichzelf enorm belangrijk zijn, kwam DeFi echt in de schijnwerpers door de toepassing van smart contracts in een ander domein, namelijk lenen en uitlenen. De waarheid is dat de term DeFi aanvankelijk alleen naar deze use case verwees en pas later werd uitgebreid naar andere sectoren. Gedecentraliseerd lenen en uitlenen van cryptocurrency zijn tegenwoordig veruit de meest voorkomende en kapitaalintensieve toepassingen binnen de hele DeFi-ruimte. Maar we zouden niet de hele waarheid vertellen als DeFi alleen zou gaan over de drie hierboven beschreven use cases. Het is een zeer actief veld met tal van dimensies waarlangs de ontwikkeling plaatsvindt. Zoals we al in het vorige gedeelte hebben vermeld, kan DeFi worden gebruikt in verzekeringen. Daarnaast wordt het nu gebruikt voor staking en alternatieve spaarvormen, prediction markets en zelfs in zo’n verrassende toepassingssector als gedecentraliseerde rechtbanken, naast andere.

Wordt vervolgd

Dit was het eerste deel van onze tweedelige uiteenzetting over gedecentraliseerde financiën. In dit deel hebben we kort besproken wat DeFi is, hoe het werkt en waar het kan worden gebruikt. In het tweede deel gaan we extra diep in op specifieke producten die momenteel op de markt beschikbaar zijn, en breiden we onze kennis over dit ongelooflijk fascinerende onderwerp uit met meer concrete voorbeelden. Mis het niet!