Was ist Yield Farming?

Was ist Yield Farming?

Yield Farming ist eine der beliebtesten Anlagestrategien im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi).

DeFi ist ein allgemeiner Begriff für Finanzprodukte, die auf Open-Source-Smart Contracts basieren. Beliebte DeFi-Protokolle wie Compound, Balancer, Curve und 0x haben eine ganze Welt neuer Möglichkeiten für Anleger eröffnet, die nach tiefer Liquidität, unterschiedlichen Risiko-Rendite-Verhältnissen sowie interessanten und erschwinglichen modernen Finanzinstrumenten suchen.

Beim Yield Farming stellen Inhaber von Kryptowährungen Mittel in Liquiditätspools bereit, um anderen Nutzern Liquidität zu bieten. Dadurch werden diese Inhaber zu Liquiditätsanbietern (LPs).

Es ist erwähnenswert, dass der Liquiditätspool ein digitaler Haufen von Krypto-Assets ist, die in Smart Contracts eingeschlossen sind. Liquiditätsanbieter kompensieren dies, indem sie dem Pool Liquidität hinzufügen. Die Vergütung kann aus den Basisgebühren der DeFi-Plattform oder aus einer anderen Quelle stammen.

Liquiditätspools bieten verschiedene Tokens als Zahlungsmittel an. Nach Erhalt der Belohnung können die Incentive-Tokens in zusätzliche Liquiditätspools eingebracht werden, um weiterhin Belohnungen zu erhalten. Grundsätzlich gilt jedoch: Ein Liquiditätsanbieter zahlt Geld in den Liquiditätspool ein und erhält im Gegenzug eine Belohnung.

Auf der Ethereum-Blockchain wird Yield Farming in der Regel mit ERC-20-Token durchgeführt, und einige andere ERC-20-Token dienen oft als Erträge. In Zukunft könnte Ethereum aufgrund der Entwicklung der Blockchain-Technologie Konkurrenz bekommen. Bis heute ist das Ethereum-Ökosystem jedoch die beliebteste Blockchain für Yield Farming.

Interchain-Bridges und andere damit verbundene Entwicklungen könnten DeFi-Anwendungen letztlich blockchain-unabhängig machen. Das bedeutet, dass sie in verschiedenen Blockchain-Netzwerken funktionieren und die Nutzung von Smart Contracts erleichtern können.

Auf der Suche nach hohen Erträgen verschieben Yield Farmer häufig Geld zwischen verschiedenen Protokollen. Folglich können DeFi-Plattformen zusätzliche finanzielle Vorteile anbieten, um mehr Kapital in ihre Systeme zu ziehen. Liquidität zieht tendenziell noch mehr Liquidität an, ähnlich wie bei zentralisierten Börsen.

Wie funktioniert Yield Farming?

Yield Farming wird mithilfe von Automated Market Makern (AMM) durchgeführt, also Protokollen, die in Liquiditätspools für die automatische Preisbildung von Assets verwendet werden.

Liquiditätsanbieter hinterlegen Mittel in Liquiditätspools. Andere Nutzer können diese hinterlegten Tokens auf einer dezentralen Börse, die auf Basis eines bestimmten Pools funktioniert, leihen oder damit handeln. Diese Plattformen erheben eine zusätzliche Gebühr, die dann entsprechend ihrem prozentualen Anteil am Liquiditätspool unter den Liquiditätsanbietern verteilt wird.

Da sich diese Technologie ständig weiterentwickelt, werden wahrscheinlich neue Ansätze entstehen, die bestehende Modelle sogar ersetzen könnten.

Zusätzlich zur Provision kann die Ausgabe eines neuen Tokens eine Rolle dabei spielen, Einzahlungen in den Liquiditätspool anzuregen. Beispielsweise kann ein Token auf dem offenen Markt nur in begrenzter Menge verfügbar sein. Er kann jedoch durch die Bereitstellung von Liquidität für einen Pool erzeugt werden.

Jede Protokollimplementierung hat ihre eigene Allokationsregel. Im Kern bedeutet dies, dass Liquiditätsanbieter Erträge auf Grundlage der Menge an Liquidität erzielen, die sie dem Pool bereitstellen.

Obwohl dies nicht notwendig ist, werden häufig an den US-Dollar gekoppelte Stablecoins als Einzahlungsmittel verwendet. USDT, USDC, BUSD und andere Stablecoins gehören zu den am häufigsten verwendeten Stablecoins in DEFI.

Die wichtigsten Vorteile von Yield Farming

Flexible Bedingungen

Sie müssen sich nicht auf eine feste Dauer der Sperrung in den Yield-Farming-Pools festlegen. Das bedeutet, dass sich die Menge der Liquidität je nach Bedarf ändern kann. Sie können Mittel einfach sofort abheben, wenn Sie sich bei einem bestimmten Pool ungeschützt und gefährdet fühlen. Andererseits können Sie mehr Tokens investieren, wenn Sie feststellen, dass ein bestimmter Pool für Yield Farming bessere Bedingungen bietet.

Hohe Rentabilität

Je nach gewähltem Handelspaar können Sie auch eine erhebliche Rendite erzielen, die die anderer Methoden übertrifft. Dies hängt davon ab, wie volatil und liquide das Paar ist. Beispielsweise ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass der Pool einen dreistelligen APY bietet, um Liquidität für einen völlig neuen und unbekannten Krypto-Asset bereitzustellen. Farming ist weit verbreitet, weil es selbst bei sehr liquiden Paaren zweistellige Erträge erzielen kann.

Woher kommen Renditen von Hunderten und Tausenden Prozent?

Yield Farming zeichnet sich durch hohe Rentabilität aus. Die Norm sind Zehnprozentbereiche pro Jahr, und oft gibt es Hunderte oder sogar Tausende Prozent. Woher kommt eine solche Rentabilität?

Hohe Rentabilität hilft Protokollen, ihre eigenen Probleme zu lösen:

• Schnelle Gewinnung von Liquidität. Nutzer bringen Liquidität ein, und Protokolle nutzen sie, um Geld zu verdienen.
• Werbung. Zentralisierte Banken und Versicherungsgesellschaften geben Geld für Werbung aus, um Nutzer anzuziehen. Dezentrale Banken und Versicherungsgesellschaften verteilen ihr Geld direkt an die Nutzer als Werbung.
• Aufbau einer Community. Communities spielen in der Kryptowelt eine außergewöhnlich große Rolle. Bei großen Projekten ist die Community wichtiger als das Team und verschmilzt oft mit ihm zu einer Einheit. Community-Mitglieder können gleichzeitig Nutzer, Inhaber von Governance-Tokens, Entwickler und Evangelisten sein. Die breite Verteilung von Governance-Tokens ist ein Garant für die Stabilität und Dezentralisierung des Projekts.

In der Regel hält eine Rendite von Hunderten und Tausenden Prozent nicht lange an. Der größte Gewinn wurde von frühen Investoren abgeschöpft, die in den ersten Tagen zum Protokoll kamen. Danach sinkt die Rendite. Protokolle können keinen dauerhaft hohen APY aufrechterhalten — eine hohe Ausgabe schafft ein Überangebot an Tokens, was den Preis belastet.

Daher suchen die meisten Hardcore-Farmer ständig nach neuen Projekten. Es gibt eine kleine (mehrere Zehntausend Menschen), aber sehr aktive und extrem mobile internationale Community von DeFi-Farmern in der Welt. Diese Leute waren die Ersten, die neue Protokolle nutzten. Viele verwalten Millionen von Dollar und verschieben ständig Mittel von einem Projekt zum nächsten auf der Suche nach der höchsten Rentabilität.

Risiken von Yield Farming

Yield Farming birgt verschiedene allgemeine Risiken, darunter impermanente Verluste, Risiken durch Smart Contracts, Volatilität, regulatorische Risiken, Liquidationsrisiken, Unfairness, Scam-Risiken, Gas-Gebühren, Fehler im Code und Preisrisiken. Ein impermanenter Verlust entsteht, wenn sich der Wert von Assets während der Bereitstellung von Liquidität verändert, was zu einem höheren Verlust führen kann, als wenn die Assets einfach gehalten würden.

Die komplexesten Strategien eignen sich nur für fortgeschrittene Nutzer oder Whales (Großanleger). 

Welche weiteren Risiken sollte man kennen?

Fehler und Sicherheitslücken werden selbst in großen und renommierten Protokollen ständig entdeckt. Einige davon können zum Verlust von Nutzergeldern führen, und eine Rückgabe ist aufgrund der technischen Besonderheiten der Blockchain nicht möglich - alle Transaktionen sind irreversibel.

Hohes Risiko von Smart-Contract-Fehlern. Insbesondere wurden viele Projekte von kleinen Teams mit begrenzten Budgets entwickelt.

Das gesamte DeFi-Ökosystem besteht aus „Bausteinen“. Das hat gleichzeitig sowohl Vorteile als auch Nachteile. Auch wenn das zugrunde liegende Protokoll selbst keine Schwachstellen aufweist, ist es mit anderen Komponenten verbunden, die Schwachstellen haben können. Folglich kann der Nutzer aufgrund von Fehlern in einem Baustein Mittel verlieren.

Ertragsschwankungen: Die Rendite ändert sich alle paar Sekunden je nach Marktsituation. Man kann nie im Voraus wissen, wie hoch sie sein wird und wie viel man verdienen wird. Heute kann die Rate sehr hoch sein, und morgen sehr niedrig.

Aus rechtlicher Sicht sind DeFi-Plattformen nicht der sicherste Ort, um Geld zu investieren. Sie werden von niemandem reguliert und bieten im Falle eines Verlusts von Geldern in der Regel keine Versicherung.

Für Anleger ist es wichtig, Assets gründlich zu recherchieren, zu diversifizieren und Risikomanagement-Tools zu nutzen, um diese Risiken zu mindern.

Wie man Risiken reduziert

• Das Risiko impermanenter Verluste kann auf mehrere Arten reduziert werden:
• Investieren Sie in Stablecoin-Pools. Zum Beispiel USDap/USDN, DAI/USDC/USDT oder DAI/BUSD. Die Kurse beliebter Stablecoins schwanken in einem engen Bereich, daher ist das Risiko impermanenter Verluste in solchen Pools gering. Für ein geringes Risiko müssen Sie jedoch mit einer niedrigeren Rendite bezahlen. Eine Rendite über 15 % bei Stablecoins gilt als hoch.
• Investieren Sie in Pools korrelierter Assets. Korrelierten Assets werden synchron teurer und günstiger. Eine starke Korrelation ist typisch für die nativen Coins des Netzwerks und die Tokens der größten DEX auf diesem Netzwerk. Zum Beispiel BNB-CAKE oder AVAX-JOE.

DeFi-Plattformen für Yield Farming

yearn.finance

yearn.finance ist ein Aggregator von Kreditprotokollen (Compound, Aave usw.). Darüber hinaus bietet es ein vollständiges Spektrum weiterer Finanzdienstleistungen, vom Handel bis zur Versicherung. Eine der Funktionen ist die Gewinnoptimierung durch die automatische Suche nach dem jeweils renditestärksten Kreditprotokoll. Nach der Einzahlung werden die Mittel in yTokens umgewandelt, die je nach Rentabilität auf verschiedene Pools verteilt werden.

Compound Finance

Compound ist einer der umfangreichsten und gefragtesten Geldmärkte im DeFi-Ökosystem. Es wird als Hilfsmittel in vielen anderen Projekten verwendet. Es hilft Nutzern, ihre Kryptowährungen gegen Zinsen zu verleihen oder Assets gegen Sicherheiten anderer zu leihen. Jeder mit einer Ethereum-Wallet kann Liquidität in einen Pool einbringen. Die Zinssätze werden, wie bei anderen ähnlichen Protokollen, je nach Angebot und Nachfrage für bestimmte Assets unabhängig angepasst.

Curve Finance

Curve Finance ist ein dezentrales Börsenprotokoll, das hauptsächlich für Stablecoins entwickelt wurde. Dadurch können Austauschvorgänge mit Stablecoins zu deutlich höheren Erträgen als bei Uniswap durchgeführt werden. Mit anderen Worten: Die Liquiditätsanbieter werden belohnt. Als Belohnung wurde ein nativer CRV-Token verwendet.

Synthetix

Synthetix ist ein Protokoll zur Erstellung synthetischer Assets. Jeder Nutzer kann seine Kryptowährungen (oder andere Assets aus der Liste der unterstützten Assets) in einem Smart Contract sperren und eine entsprechende Anzahl von Synths (synthetischen Assets) erstellen. Der Hilfstoken ist SNX. Synths sind praktisch, weil sie sogar zur Tokenisierung von Fiat-Währungen oder Edelmetallen verwendet werden können, um sie dezentral zu verwalten.

Maker

Die Maker-Plattform ermöglicht die Erstellung eines DAI-Stablecoins, dessen Kurs algorithmisch an den US-Dollar gekoppelt ist. Der Nutzer kann ein eigenes Depot auf einer dezentralen Kreditplattform eröffnen und dort Assets als Sicherheiten hinterlegen (viele ERC-20-Token werden unterstützt, einschließlich des tokenisierten Bitcoins wBTC). Auf Grundlage der hinterlegten Sicherheiten erzeugt der Teilnehmer einen DAI, und im Laufe der Zeit bringt diese Schuld Zinsen ein. Der genaue Zinssatz wird von den Teilnehmern festgelegt, die die MKR-Tokens halten.

Uniswap

Uniswap ist ein DEX-Protokoll (dezentrale Börse). Es ermöglicht Nutzern, Tokens ohne Verwahrung zu tauschen. Ein Tauschpool entsteht dank Liquiditätsanbietern, und Trader handeln auf Basis der darin verfügbaren Assets. Liquiditätsanbieter erhalten Provisionen aus allen Transaktionen, die in dem Pool durchgeführt werden, in den sie investieren. Jeder Pool ist ein Handelspaar.

Aave

Aave ist ein Protokoll zur Dezentralisierung von Krediten und Einlagen. Es unterstützt die automatische Anpassung der Zinssätze. Im Gegenzug für seine Einzahlung erhält der Teilnehmer aTokens, die sofort beginnen, Zinserträge zu erwirtschaften. Aave war zudem eines der ersten Projekte, das Technologie für unbesicherte Flash Loans einführte.

Balancer

Balancer ist ein Protokoll, das Uniswap ähnelt und auf dem Konzept eines Liquiditätspools basiert. Es unterscheidet sich dadurch, dass Nutzer mithilfe davon die Verteilung der Tokens im Pool selbst steuern können, während Uniswap Investitionen unabhängig nach dem 50-50-Prinzip aufteilt. Liquiditätsanbieter erhalten als Vergütung Provisionen aus den Tauschvorgängen für ihre Arbeit.