Was ist DeFi: Dezentrale Finanzen erklärt 

Mit dem zunehmenden Interesse an Stablecoins, die von Plattformen wie MakerDAO und Ampleforth angeboten werden, gefolgt vom explosiven Popularitätswachstum solcher Kreditdienste wie Aave und Compound, um nur einige zu nennen, stahl dezentrale Finanzierung, kurz DeFi, in den letzten Monaten die Show und rückte ins Rampenlicht der Kryptowährungsarena. Die Idee von DeFi ist jedoch keineswegs neu, da sie schon seit geraumer Zeit im Schatten des Krypto-Space lauerte. Wie sie ins Scheinwerferlicht geriet, was sie antreibt und warum sie überhaupt möglich ist, sind Themen, die unsere Leser interessieren könnten. Werfen wir also einen genaueren Blick darauf und sehen wir, welche kostbaren Perlen darunter verborgen sind.

Dezentrale Finanzierung, erklärt 

Wie der Name schon sagt, bezieht sich dezentrale Finanzierung auf Finanzdienstleistungen, die dezentral und ohne Vertrauen in eine zentrale Instanz bereitgestellt und abgewickelt werden. Dies ist das zentrale Wertversprechen des gesamten DeFi-Bereichs und wird von der Blockchain-Technologie geerbt, auf der er basiert. Welche konkreten Finanzdienstleistungen auf diese Weise erbracht werden, ist für die eigentliche Frage hingegen nicht besonders relevant, da es sich um beliebige handeln kann – je mehr, desto besser. Die traditionelle Finanzindustrie besteht aus und umfasst eine breite Palette von Institutionen wie Geschäftsbanken und Versicherungsgesellschaften, Investment- und Hedgefonds, Geldmärkte und Börsen usw. Letztlich fungieren sie alle als Vermittler, also als Dritte, die zwischen Ihnen und jemandem wie Ihnen auf der anderen Seite des Geschäfts stehen. Tatsächlich ist es schwer, einen Dienst zu nennen, der nicht direkt abgewickelt und bereitgestellt werden könnte. Wenn Sie beispielsweise einen Kredit benötigen, kann Ihnen eine Bank einen gewähren. Andererseits können Sie der Bank selbst in Form von Geld auf Ihrem dort eröffneten Sparkonto einen Kredit gewähren. Sie können jedoch auch anderen Menschen Geld leihen oder von ihnen Geld leihen, ganz auf eigene Faust, ohne eine Bank zwischen Ihnen und Ihrem Kreditgeber oder Kreditnehmer. Banken machen das Ganze lediglich bequemer, indem sie die Feinheiten und technischen Details geschickt vor Ihnen verbergen. DeFi macht im Wesentlichen dasselbe, entfernt jedoch die Bank vollständig aus dem Prozess. Das ist von großer Bedeutung, da Sie dem Dritten, in diesem Fall der Bank, nicht mehr vertrauen müssen – ein grundlegender Unterschied zwischen traditioneller und dezentraler Finanzierung. Kurz gesagt versucht DeFi, konventionelle Finanzdienstleistungen auf vertrauenslose Weise anzubieten, indem Zwischenhändler und zentrale Instanzen entfernt werden, die zudem Single Points of Failure darstellen. Der Begriff Insolvenz sollte Ihnen etwas sagen.

Wie ist DeFi überhaupt möglich? 

Finanzdienstleistungen, ob traditionell oder dezentral, beschäftigen sich mit Geld auf Grundlage einer Logik, die durch das Eintreten externer Ereignisse ausgelöst wird. Zur Veranschaulichung nehmen wir folgende Situation. Sie sind stolzer Hausbesitzer (gut für Sie) und möchten sich gegen Diebstahl und Einbrüche absichern, falls diese auftreten. Sie kaufen eine Versicherungspolice und zahlen eine Geldsumme, die Versicherungsprämie genannt wird. Wenn sich die Dinge von gut zu schlecht wenden und Ihr Haus ausgeraubt wird, wenden Sie sich an Ihren Vertreter, und der entstandene Schaden wird nun ja, möglicherweise von Ihrem Versicherer erstattet. Es gibt drei Schlüsselelemente dieses Geschäfts, die wir untersuchen müssen, um zu verstehen, wie ein sehr gewöhnlicher und verbreiteter Finanzdienst als DeFi-Dienst organisiert werden kann. Das erste Element ist tatsächlich Geld, das bewegt wird. Es gibt dabei eine gewisse Logik oder Regeln, und das ist das zweite Element, das einen bestimmten Dienst beschreibt, in unserem Fall die Hausversicherung. Und dann gibt es externe Ereignisse oder Auslöser, die das gesamte System in Gang setzen. Das wären der Hausbesitzer, der eine Versicherung beantragt, und anschließend die Schadenmeldung im Falle eines Einbruchs. Wie kann also ein solcher Dienst dezentralisiert werden? Falls Sie es noch nicht herausgefunden haben, müssen wir die Komponenten dezentralisieren, die wir gerade identifiziert haben. Dezentrales Geld? Das haben wir eigentlich bereits, in jeder Hinsicht. Geschäftslogik? Dafür sind Smart Contracts da. Etwas kniffliger wird es bei verlässlichen und authentischen Berichten über die externen Ereignisse, die die Ausführung und Erfüllung des Smart Contracts auslösen würden. Aber auch dafür ist gesorgt, denn genau dafür wurden Blockchain-Orakel speziell entwickelt. Und die größte Ironie besteht darin, dass wir nun die Versicherungsgesellschaft, den „Dritten“, aus dem Versicherungsgeschäft herausnehmen können, ohne ihre Kernfunktion zu verlieren. Im zweiten Teil dieser Ausführung werden wir uns konkrete Implementierungen der Dezentralisierung von Versicherungen ansehen, doch zunächst prüfen wir, in welchen anderen Bereichen DeFi sich als enorm erfolgreich erwiesen hat.

Welche Bereiche umfasst der DeFi-Sektor derzeit?

Historisch gesehen waren dezentrale Börsen (DEX) der erste Anwendungsfall der dezentralen Finanzierung, noch bevor der Begriff DeFi überhaupt geprägt wurde. Die Geschichte der DEXes begann im Sommer 2014 mit BitShares und entwickelt sich seitdem weiter. On-Chain-Börsen ermöglichen es Ihnen, Krypto-Assets dezentral zu handeln, ohne das Eigentum an den privaten Schlüsseln zu Ihren Coins zu verlieren, wobei die Trades on-chain ausgeführt werden, wie es bei BitShares der Fall war oder bei modernen Allzweck-Blockchains der Fall ist, die Smart Contracts unterstützen. Allerdings wird noch immer viel darüber diskutiert, wie dezentral diese Börsen tatsächlich sind. In vielen Fällen werden die Trades, um eine solche Börse überhaupt nutzbar zu machen, weiterhin auf Servern Dritter abgewickelt, meist auf den Servern der Börse selbst. Darüber hinaus behalten die Entwickler der Börse in der Regel die Kontrolle über die Blockchain, die als Handelsvehikel verwendet wird. Und wir sprechen hier nicht von Börsen, die nur behaupten, dezentral zu sein, während sie in Wirklichkeit weit vom eigentlichen Ethos von DEX entfernt sind, nämlich dass die Nutzer das Eigentum an ihren Schlüsseln behalten. Kryptowährungen werden oft extremer Volatilität beschuldigt, und das aus gutem Grund, auch wenn für kurzfristige Trader starke und regelmäßige Kursschwankungen ein wahrer Segen sind. So entstand das Bedürfnis, den Dollarwert von Kryptowährungskapital zu erhalten, ohne auszuzahlen, und das verlangte nach einem Finanzprodukt, das diese Aufgabe übernehmen konnte. Das trieb die Entwicklung von Stablecoins voran.

Grundsätzlich gibt es zwei Arten von Stablecoins: zentralisierte wie Tether oder TrueUsd einerseits und dezentrale wie DAI andererseits. Dezentrale Stablecoins halten ihre Bindung an einen Vermögenswert, etwa den US-Dollar, nicht direkt, sondern über eine andere Kryptowährung, die als Sicherheit dient. Das funktioniert, weil es stets einen Druck in Richtung Parität gibt, entweder von oben durch die Schaffung und den Verkauf weiterer Stablecoins mit Aufschlag oder von unten durch den Kauf und die Liquidation dieser mit Abschlag. Wenn eine bestimmte Einheit des Stablecoins unterbesichert wird, wird sie über den Smart Contract, der sie regelt, liquidiert, und der Preis wird wieder in Richtung Parität gedrückt. Das ist ein Paradebeispiel dafür, wie Smart-Contract-Technologie in der Praxis funktioniert. Während dezentrale Börsen und Stablecoins für sich genommen enorm wichtig sind, erlangte DeFI seine Bedeutung dank der Anwendung von Smart Contracts in einem anderen Bereich, nämlich dem Verleihen und Leihen. Tatsächlich bezog sich der Begriff DeFi zunächst nur auf diesen einen Anwendungsfall und wurde erst später auf andere Bereiche ausgeweitet. Dezentrales Leihen und Verleihen von Kryptowährungen sind heute die mit Abstand weitverbreitetsten und kapitalintensivsten Anwendungen im gesamten DeFI-Bereich. Aber wir würden nicht die ganze Wahrheit erzählen, wenn DeFI nur aus den drei oben beschriebenen Anwendungsfällen bestünde. Es ist ein sehr aktives Feld mit zahlreichen Dimensionen, entlang derer es sich weiterentwickelt. Wie wir bereits im vorangegangenen Abschnitt erwähnt haben, kann DeFi in der Versicherungsbranche eingesetzt werden. Darüber hinaus wird es inzwischen für Staking und alternative Sparformen, Prognosemärkte und sogar in einem so überraschenden Anwendungsfeld wie dezentralen Gerichten verwendet, neben anderen.

Fortsetzung folgt

Dies war der erste Teil unserer zweiteiligen Ausführung über dezentrale Finanzierung. In diesem Teil haben wir kurz besprochen, was DeFi ist, wie es funktioniert und wo es eingesetzt werden kann. Im zweiten Teil werden wir noch tiefer in konkrete Produkte eintauchen, die derzeit auf dem Markt verfügbar sind, und unser Wissen über dieses unglaublich faszinierende Thema mit weiteren konkreten Beispielen erweitern. Verpassen Sie es nicht!