USTC 怎么了？Terra USD 在 2023 年 11 月飙升 400%

Terra USD（此前称为 UST，但目前为 USTC）是一种使用算法来维持稳定价值的稳定币。在 2022 年春季，这种稳定币遭遇了大幅下跌。然而，近期关于创始人 Do Kwon 将从黑山引渡的消息，导致Terra USD 的价值在短短三天内飙升了 400%。截至 11 月 27 日 10:30，UST 代币的交易价格在 0.04-0.05 美元区间。

此外，同日上午，全球最大的加密货币交易所 Binance 宣布将提供 USTC 的永续期货交易。交易于 UTC 时间下午 12:30 开始。除 USTC 稳定币外，Terra 代币（此前称为 LUNA，现为 LUNC）也有明显增长，在同期上涨了 60%。

发生了什么？ 

这些代币在 11 月 25 日晚间大幅上涨，这一天紧随波德戈里察最高法院应韩国和美国当局的请求批准 Do Kwon 引渡之后。Terraform Labs 的创始人，该公司负责发行 UST 稳定币和 LUNA 币，目前因在 3 月底试图使用假文件飞往迪拜而被监禁。

韩国和U.S.官员已指控 Kwon 涉嫌与 UST 和 LUNA 代币违规相关的欺诈行为。去年 5 月，Kwon 的加密企业 Terra 失败，给加密社区造成了 600 亿美元的损失。该事件导致 Three Arrows Capital 关闭，并波及加密借贷机构 Voyager Digital 和 Celsius Network。该加密项目的问题始于 UST 稳定币在出售价值约 2.2 亿美元的代币后不再与美元挂钩。

什么是 Terra（LUNA）项目？

Terra 是一个区块链平台，旨在发行 Terra USD、Terra KRW 和 Terra SDT 等算法稳定币。这些资产与各自的法币挂钩，并由原生 Terra（LUNA）加密货币提供支持。

为了发行稳定币，LUNA 币会被销毁，以代表其对应的价值。为了将其从流通中移除，稳定币会使用 LUNA 兑换成另一种资产。套利者维持固定成本。

Terra 网络基于委托权益证明（Delegated Proof-of-Stake）共识算法。用户可通过去中心化的 Terrastation 应用进行 LUNA 质押。验证者通过一个Oracle 模块投票来生成区块并决定稳定币与 LUNA 之间的走向。

在崩盘前，Terra 的总市值为 500 亿美元，平均每日交易量为 10 亿美元。然而，仅在三天内，它就暴跌了。

因此，其价格归零。这引发了连锁反应，导致包括 Celsius 和 Three Arrows 在内的多家知名机构崩溃，并最终促成了 FTX 的倒下。

不过，也有人仍然相信 Terra LUNA，并认为硬分叉以及 Terra 2.0 的创建带来了显著改进，并实现了新的网络架构。过去的负面事件更多与整体市场下行和高波动性有关，而非项目本身的问题。

Terra 网络基于委托权益证明（Delegated Proof-of-Stake）共识算法。用户可通过去中心化的 Terrastation 应用进行 LUNA 质押。验证者通过 Oracle 模块投票来生成区块，并决定稳定币与 LUNA 之间的走向。

Terra 中的稳定币是如何运作的？

该项目的主要目标是发行稳定币。Terra 稳定币可在固定汇率下零手续费兑换，但需要缴纳 Tobin 税。

它们通过 Terra Station 发行并从流通中移除。LUNA 充当稳定币与其他加密货币兑换过程中的中介。稳定币与原生代币之间的兑换率由验证者决定。

要在 Terra Station 发行稳定币，需要销毁相应数量的 LUNA。此前，这一过程只销毁部分代币，其余部分存入社区金库。在激活 Columbus-5 更新后，发行稳定币需要完整销毁 LUNA 代币。

当稳定币被从流通中移除时，它们会被兑换成 LUNA。随后，这些币可以再兑换成其他资产。例如，验证者将 LUNA 的价格设定为 50 美元。赎回 100 UST 时，用户会获得 2 枚 LUNA，然后可将其兑换为其他加密货币。与此同时，UST 会被销毁。

稳定币需求的变化可能导致其价值上升或下降。该平台的一个显著特点是其市场机制，可通过套利帮助维持价格稳定。

Terra Station 可按相应法币的汇率将稳定币转换为 LUNA。套利者通过汇率差价获利，从而推动价格趋于一致。

Terra USD 需求增加可能导致价格上升至高于锚定值；在这种情况下，UST 价值的市场调节分两个阶段进行。

套利者通过销毁 LUNA 来发行 Terra USD。用户每花费 1 美元的 LUNA 来创建 1 枚 UST。

接下来，他们以高于收益的市场价格将稳定币兑换成 LUNA。

套利者循环重复这些操作。UST 的供应量增加，从而使其相对于目标值的价格下降。

当市场充斥着出售 Terra USD 的需求时，供给往往超过需求。这可能使 UST 价格跌破 1 美元。随后套利者在销毁 Terra USD 的同时发行 LUNA 币。

总结：Terra（LUNA）靠谱吗？

监管机构的调查和关注对该项目有不利影响。Do Kwon 本人并不认为自己存在欺诈行为，并相信 Terra 2.0 项目会取得成功。他表示，许多开发者正在将其应用迁移到新的网络上。然而，美国检察官办公室持不同看法，要说服他们并不容易。

尽管如此，Terraform Labs 正在采取措施恢复对该项目的信心并开发新产品。Binance、Huobi 和 Kraken 等领先的加密货币交易所已表示支持 Terra 2.0。

加密货币市场仍处于起步阶段，目前还没有用于识别欺诈的明确标准。可以说，所有加密货币都有潜在欺诈风险，或者将 DeFi 以及大多数加密货币（不包括 Bitcoin 和少数几种）归类为骗局。或者，也可以仅将开放式庞氏骗局标记为骗局。

某个特定加密货币或项目是否是骗局，取决于技术、开发团队和商业策略等因素。因此，在投资任何加密货币或项目之前，投资者必须自行研究，并对承诺保证高回报的项目保持警惕。