认识加密货币泡沫

从一开始，人们就把加密货币称作资产泡沫。比特币和其他加密货币之所以被称为泡沫，原因如下：首先，加密货币不能用来购买日常用品；其次，加密货币局限在程序员群体中；第三，没有人能投资它们。因此，人们很早就得出结论：加密货币没有价值。

批评者说得对吗？加密货币是骗局吗？在本文中，我们将讨论这种观点存在的原因，并分析针对加密货币的最常见质疑，评估这些说法的可靠程度。

什么是市场泡沫？

市场泡沫是一种投资或经济周期，在这一周期中，资产价格迅速超过健康的市场价值，并由于市场的剧烈波动而随后下跌，往往跌幅达到两位数。

历史上有许多市场泡沫的例子值得投资者和经济学家研究。例如，20世纪80年代日本的“泡沫经济”、20世纪90年代末的互联网泡沫、2009年的美国房地产泡沫，以及2015年的中国股市泡沫。但目前讨论最广泛的潜在市场泡沫包括美国股市、中国房地产市场和加密货币市场。

由于市场泡沫会带来如此剧烈的一阶效应，以及不可预测的二阶和三阶结果，投资者必须努力理解什么是市场泡沫。

加密货币泡沫的概念

加密货币的快速增长带来了一个问题。这些许多投资者并不完全理解的新资产，市值一度超过《财富》500强公司的市值，并产生了数千个百分点的收益。这种情况发生过好几次。例如，2017年12月初，比特币价格达到19,000美元，市值超过3,000亿美元；到2021年4月，比特币价格升至60,000美元（ATH），市值达到1万亿美元。由于这些过高的估值，市场在如此短的间隔内无情转向，加密货币泡沫也随之破裂。

然而，2018年初加密市场的崩盘纯粹是投机所致；而在2021年春季，则是由于美联储旨在降低利率和过度使用借入资金的政策导致的。两种情况都是市场泡沫和加密货币市场泡沫破裂时会发生什么的严重例子。

说法1：加密货币是骗局，因为它们没有任何东西作为担保

“缺乏支撑”这一论点，是加密货币批评者最常见的论点之一。之所以这种观点如此流行，其中一个原因是：总体上说，这确实部分属实——加密货币在大多数情况下并没有由任何法币或黄金、白银等实物资产按1:1支持。相反，加密货币的支撑来自人们对它们的信心。

人们认为，比特币由于其作为货币的独特属性——稀缺性和不可篡改性——并不需要任何东西来支撑。这些都是加密货币的关键特征，使其能够在没有抵押品、例如1:1黄金支持的情况下“运作”。

这有什么区别呢，比特币是不是由某种实物支持？美元早已脱离金本位，那为什么人们还会用这个论点来质疑加密货币？

这往往取决于人们如何定义加密货币的价值。

我们这里使用的“价值”一词有两层含义。第一种情况下，它可以描述某人愿意为之付费的想要之物或服务；第二种情况下，这个词可以用于金融意义上——用货币单位来估算某物的价格。第二种含义也许能解释为什么比特币支持者认为它比法币更有优势。

与法币体系不同，比特币的去中心化运作方式，是加密货币支持者认为它作为货币会更好用的原因之一。

现在让我们看看法币如何承受同样的批评。

所有法币，甚至像美元这样最具影响力的货币，年复一年都会经历正常的价值波动。根据 Finbold 提供的数据，过去50年里美元的实际价值下降了6倍。1972年，1美元的价值还是1美元，但到2022年已降至0.14美元。因此，尽管有世界政府的支持，世界上最强的货币之一也会随着时间推移而贬值。

不要对加密货币价格如此不稳定感到惊讶。当有好消息出现时，例如更广泛的普及或机构投资，价格就会上涨。但当坏消息出现时，例如黑客攻击或骗局，价格就会下跌。

因此，如果加密货币没有任何实物或政府作为支撑，这并不意味着它们没有价值。

说法2：加密货币是骗局，因为它们被用于非法活动

这种说法也很流行，但并不完全正确。加密货币可以被用于非法活动，例如洗钱或贩毒，这没错，但地球上的所有货币难道不也一样吗？

不过，这并不是加密货币唯一被使用的方式。它们也被用于合法活动，无论是买咖啡还是投资未来项目。

这一说法之所以流行，是因为它被夸大渲染了，而且有很多文章标题写着“加密货币被用于贩毒！”之类的话。

但法币同样被用于非法活动，主要是美元。最近，Chainalysis 提供了2021年的数据，其中提到：在离线世界里，每年有8,000亿美元到2万亿美元的法币被洗钱。相比之下，2021年洗钱行为仅占全部加密货币交易的0.05%。

这里的关键点在于，“加密货币是骗局”这一整套叙事是由媒体公司推动的，因为这能给它们带来更多流量。Similarweb 最近的一份报告生动地显示，像“投资加密货币”或“如何投资加密货币？”这样的主题，与“crypto is a scam”或“cryptocurrency is fraud”这类负面词组相比，获得的浏览量明显更少。

说法3：加密货币是骗局，因为它们波动太大

这种说法部分正确。加密货币并不稳定，这既可能是好事，也可能是坏事——取决于你的看法。

有些人认为波动性是好事，因为它意味着高利润的潜力。另一些人则认为波动性是坏事，因为它伴随着巨大亏损的可能。

无论如何，波动性本身并不意味着加密货币就是欺诈。

股票和债券的投资者也必须面对波动性。与加密货币一样，股票和债券的波动性既可能是有利因素，也可能是不利因素。

因此，如果我们说加密货币因为波动太大而是欺诈，那么我们也必须说股票和债券同样是欺诈。

说法4：加密货币是欺诈，因为它们没有监管

同样，这种说法有一定道理，但只对了一部分。加密货币并不像法币那样受到各国政府的大范围监管。但这并不意味着它们完全没有监管。

在大多数情况下，加密货币是由程序代码进行管理的，所有可以做和不能做的事情都写在其中。而且这段代码对所有人开放。

尽管大多数国家并不控制加密货币，但它们仍然在某种程度上受到约束。

说法5：加密货币是骗局，因为这个市场是泡沫

在这个说法中，正如你猜到的，也有一定程度的真实性。和技术世界中的许多趋势一样，加密货币呈现出一种泡沫迹象，而这种泡沫总有一天会最终破裂。

但同样，这并不意味着它们就是骗局。金融市场中泡沫一直在不断出现。例如，20世纪90年代末有互联网泡沫，21世纪初有房地产泡沫。但当它们破裂时，并不是所有网站都变得毫无用处，也不是所有房产现在都一文不值。

加密货币也是如此。有些会存活下来并蓬勃发展。或者，这里还有一个反对泡沫论者的论点：即便在当前经济衰退时期，比特币价格的历史最低点，也比上一个加密寒冬时高得多。

加密泡沫 vs. 股市泡沫

加密货币泡沫与股市中的泡沫类似，资产价格和市场估值会迅速上涨，也会迅速下跌。众所周知，由于加密货币市场不稳定，曾出现过几次加密泡沫崩溃的情况（如下表所示）。

所以加密货币是泡沫吗？

比特币的支持者和投资者指出，它作为货币很有用，是存放现金的好地方，可以对冲通胀，而且作为一种储蓄手段甚至优于黄金。这四个价值主张作为投资论点是有充分依据的。

但是什么支撑了比特币的价格，它是否显示出崩盘迹象？当加密货币的价格超过其公平市场价值时，就形成了加密货币泡沫。然而，随着实体经济持续下滑、通胀快速上升，比特币的价值依然具有现实意义，甚至更加强劲。

不过，比特币仍未进入许多公司的资产负债表，也未被用于购买和出售日常消费品，而且由于成本原因，它也不是一种交易机制。甚至有人认为，它永远不会成为一种交换媒介，也不会成为真正的抗通胀工具。

这就是围绕加密货币以及它们是否必然会成为下一个泡沫的当前争论状态。这是一场关于加密货币真实价值的争论，例如比特币。

然而，2020年3月，当股市下跌35%时，比特币下跌了55%；而在股市恢复后，比特币价格远远跑赢了股市。如果消费者继续消费，利率利率保持低位，收入维持高位，那么比特币就会上涨。但如果利率上升、利润达到峰值、经济增长放缓，那么就可能出现回调。不过，基本面指标并不表明短期内会出现大规模的加密泡沫。

值得注意的是，存在大量虚假信息——而且这些信息无处不在：新闻推送和电视节目、博主和押注者，但让我们讨论一下事实：

去中心化

“加密货币从中心化系统手中夺回权力，并将其交到合法所有者——普通人——手中！”，——Mark Zuckerberg，美国程序员、世界最大社交网络 Facebook（现为 Meta）的创始人。

加密货币为我们的世界带来了资产去中心化——如果你用21世纪初的俚语来说，这是一件“很酷的东西”，这让许多银行感到恐惧。可怕在哪里？去中心化网络由大量独立用户（节点）支持，不像中心化法币资产那样由少数固定人员管理。这样的资金不会因某人的决定而被“冻结”，并且完全由所有者掌控。加密货币中还有区块链，许多代币项目都建立在其基础之上，并且在某些时候，它们会成为各自生态系统的“人质”。

市值与热度

在撰写本文时，整个“金字塔”的总市值为2,038,541,896,455美元，日交易额为101,470,578,729美元。不错吧？随着“趋势”不断增长，大公司和银行开始进入这一市场。许多股票市场投资者在观察波动指标以及各种 IDO/ICO 的结果后，将部分收益转向加密交易所。举几个简单的例子：Adidas 通过出售其NFT赚了22,500,000美元（为什么不呢？），Mastercard 和 Visa 很快计划增加对加密支付的支持（难道现在已经很难谈论外星做市商的阴谋了吗？），随后 Elon Musk 也不断火上浇油。加密货币已经被归类为一种持续了几年的趋势，而任何趋势都可能成为一条额外收入线，不能忽视。好吧，值得注意的是，这一趋势最终被证明是一个相当有前景的方向。

加密货币——官方支付手段

加密货币重要性和必要性的一个有力事实，是它们在许多经济领先国家的大规模合法化。根据2022年的信息，在德国、瑞士、美国、萨尔瓦多、日本、加拿大和澳大利亚等国家，都可以使用加密货币进行支付。

此外，许多人开始将加密货币作为主要储蓄资产，认为这样可以保护自己的储蓄免受通胀影响。还记得2010年，美国程序员 Laszlo Hanich 用比特币买了两个披萨吗？现在，1个BTC不仅能买两个披萨，甚至能买下一家披萨店的一整层（也许整家店都能买下）。这种行情上涨展示了人们的兴趣，如今你越来越常听到：“加密货币是数字时代的黄金。”

技术效应

自从比特币“引爆热潮”以来，看似时间并不长，但技术已经取得了许多重大进展。总体而言，随着时间推移，加密爱好者团队已经开发出许多区块链。他们对领导地位的争夺导致，除了众所周知的各类交易行情之外，加密货币还开始被引入元宇宙、游戏、各类应用，以及冷钱包和去中心化钱包。那些因为对加密世界中发生的一切心存不信任，而把积蓄藏在某个遥远黑匣子里的人，开始自信地购买固定价格的币——稳定币，也就是数字形式的美元。

结论

最重要的结论（同时也是加密货币的优势）是能够独立掌控自己的资金。普通网络用户可以获得每日被动收益，并多了一条让自己感受到一点《华尔街之狼》电影氛围的理由。当你决定尝试这一切时，请记住，投资需要知识（网上可以获取）、不惧“泡沫”，并且要谨慎，避免落入那些承诺“金山银山”的骗子手中。

不过，也不要忘记，如今这些加密货币属于投机性投资，任何情况下都不要投入超过自己承受损失范围的资金。使用与操作股票和其他投资类型相同的思路。

加密货币并不稳定：价格随时都可能下跌。而且，由于它们不像股市那样受到同等程度的政府监管，如果你亏了钱，往往无法追回。如果你决定组建一个加密货币投资组合，那么显然你的风险偏好已经非常高了。尽管如此，仅仅因为存在风险，并不自动意味着整个加密货币世界就是骗局。