什么是去中心化金融（DeFi），以及它如何运作？

去中心化金融（DeFi）是一种革命性的概念，它挑战了传统金融服务方式。DeFi 不依赖中心化金融机构，而是利用区块链和智能合约来创建任何人都可访问且透明的金融工具。

去中心化金融是建立在区块链上、通常运行于 Ethereum 平台上的一系列金融应用和服务。其目标是改造传统金融行业，使其更简单、更易获取，也更高效。

DeFi 基础

去中心化金融（DeFi）是一种允许客户在无需中介介入的情况下访问服务的金融体系。它不涉及金融流程和资金流的中心化。为实现这一点，通常会创建使用区块链技术的去中心化应用。

银行和经纪商等金融机构不仅参与金融交易，还在金融行业的多个方面发挥关键作用。它们负责服务支付、提供贷款，并支持资产的购买与交换。与之不同的是，交易会被记录在智能合约中并自动执行，资产所有者则持续掌控其财务状态（账户和钱包）。

DeFi 项目涉及多种资产

• 加密货币是由区块链协议支持的数字代币，并且各自属于其对应的网络。例如，这些代币包括 Bitcoin（BTC）、Ether（ETH）、Ripple（XRP）和 Polkadot（DOT）。
• 应用代币有两种功能：由加密资产担保的可交易代币，以及治理代币。
• 非同质化代币（NFTs）和实用型代币被用作全球范围内的虚拟资产，并应用于元宇宙。

认为 DeFi 只局限于加密货币是错误的。去中心化应用和分布式账本技术的使用正在显著增长

• 用于与真实资产相关的交易，例如代币化法定货币； 
• 代币化的交易所交易工具，如股票、债券和衍生品； 
• 以及多种权利，包括对商品的需求权、服务访问权和财产权。

去中心化金融（DeFi）的用途

在 DeFi 协议存在的短时间内，已经取得了很大进展。该领域中一些最受欢迎的用例和协议如下。

• 借贷

任何人都可以使用去中心化借贷协议借出或借入数字资产。你可以直接联系出借人和借款人，而无需向中介提供资金或个人信息。

MakerDAO 是该领域最受欢迎的协议之一。该协议允许用户锁定数字资产，并以此作为抵押进行借款。

• 流动性

流动性提供者（LP）通过向去中心化交易所提供资金来赚取费用，例如自动做市商（AMM）。LP 通过持有两种不同资产等值的资金放入“流动性池”来提供这种流动性。

LP 会从用户在流动性池中交易资产所产生的交易手续费中获得一部分奖励。Pancakeswap 和 Uniswap 是流动性领域最受欢迎的两个协议。

• 资产管理

资产管理协议与多个 DeFi 项目集成，以自动完成持续追踪投资价格变动、再平衡、清算和利率变化等任务。Yearn finance 是一个为数字资产提供“智能存储”的协议。这些仓库会自动将用户资金投资到最有利可图的协议和策略中，从而使用户在收益增长时获得尽可能高的回报（使用 DeFi 从数字资产中获取利息）。

DeFi 的潜力

金融领域中有一个可以借助 DeFi 改善的板块是衍生品市场，其估值超过 1 千万亿美元，规模是全球股票市场的 10 倍。

DeFi 衍生品市场刚刚开始起飞，dYdX 正在引领这一方向。目前 DeFi 衍生品市场的总锁仓价值（TVL）刚刚超过 30 亿美元。虽然这看起来并不算多，但在短短几年内已增长了约 200%。

随着新协议和新平台的推出，我们预计这一增长趋势将持续下去。不难想象，DeFi 衍生品市场未来可能价值数万亿美元。

DeFi 的关键特征

DeFi 之所以受欢迎并吸引越来越多用户，原因在于其核心特点：没有中间人介入，用户始终掌控自己的资产。

在去中心化金融应用中，用户是唯一可以访问自己资产的人，这提升了安全性。不过，如果私钥——主要身份识别数据——丢失，就无法重新获得资产控制权。

通过持有治理代币的人投票，可以实现自治治理。

透明性和开放性是 DeFi 平台和项目的核心，几乎所有内容都会公开接受审查，直到源代码层面。透明性和开放性是 DeFi 平台和项目的核心，几乎所有内容都会公开接受审查，直至源代码。DeFi 的可组合性也进一步提升了其吸引力。任何修改通常都需要通过投票决定。

项目代币的多功能性是其关键特征，因为它们可以在不同区块链平台上用于各种功能目的。通过部署跨链网关，这些能力可以扩展到外部网络。

这一特性指的是利用某个项目的智能合约和 dApp 创建新事物的能力。例如，可以结合应用的引流能力以及其代币，来为参与者创造额外收益。借助这一点，可以构建一种新机制，用于在彩票中承担全部或部分总奖池。

DeFi 作为一种完全存在于线上、去中心化的金融技术，为传统金融机构提供了真正的替代选择。DeFi 项目能够显著提升个人资金的安全性和服务可用性。就连中央银行也对这些新技术表现出了兴趣。

任何 DeFi 项目的基础都是其底层区块链网络。目前，Ethereum 区块链以不到 50% 的总智能合约锁仓资金占据领先地位。遗憾的是，自 2021 年以来，由于交易成本高出三倍，其市场份额有所下降。Ethereum 区块链与 Binance Smart Chain、Tron 和 Polkadot 竞争。Solana 和 Avalanche 区块链也取得了显著进展。

它们对于网络接收代币、组织其流通以及与智能合约交互是必需的。在 Ethereum 网络中，ERC-20 已成为可互换代币的主要标准，而在 Tron 区块链中则是 TRC-20。

标准用于构建协议，以定义各种代币操作中智能合约的执行方式。这段简短文本遵循既定原则。由于 DeFi 旨在取代传统金融机构，其协议已变得至关重要。

用户可以在应用层访问这些协议。DeFi 应用（dApp）提供一个界面，用于执行操作（通过协议）并跟踪智能合约的状态。

这一结构的第一层是平台，用户可在此选择所需的 DeFi 服务和产品。该平台在保障两类核心用户之间的交互方面起着重要作用：服务消费者和流动性提供者。

项目和平台以去中心化自治组织（DAO）社区的形式实施，以确保参与者之间的互动和决策机制。从“组织”这一词的完整含义来看，DAO 并不是真正的组织，因为它们不具备任何形式的法律注册。

DAO 会发行治理代币，这类代币类似于证券，赋予持有者拥有项目平台一部分并参与管理的权限。

用户可以通过在项目创建阶段参与融资轮获得这些代币，在空投期间免费获得，或在项目运营过程中通过提供流动性获得。

现有参与者，或者中心化/去中心化交易所会出售它们。

结论

DeFi 持续走红，吸引着越来越多的投资者和开发者。未来，我们将期待更广泛的监管出台，以确保用户资金得到保护。我们也可以预见 DeFi 与传统金融系统的整合，从而实现更广泛的应用。技术创新旨在改进并优化现有协议，并创造出提高交易速度、降低交易成本的解决方案。此外，随着新产品和新服务的出现，DeFi 生态系统将变得更加多元。总体而言，DeFi 似乎是区块链行业最有前景的领域之一，其发展将积极塑造金融未来。