비트코인의 다음은 무엇인가요

비트코인은 가장 높은 가격을 기록한 최초의 암호화폐입니다. BTC의 독특함, 성장 잠재력, 그리고 다른 암호화폐에 영향을 미칠 수 있는 능력은 투자자와 트레이더들의 큰 관심을 끕니다. 올해 비트코인의 시가총액은 $856,359,584,359에 도달했으며, 다른 디지털 자산들은 BTC의 시세에 직접적으로 의존합니다. 

2023년은 암호화폐 시장, 특히 비트코인에게도 어려운 한 해였습니다. 그러나 올해 말에는 2년간의 겨울 이후 시장에 강세 흐름과 낙관적인 분위기가 감지됩니다. 2024년에는 이 코인에 무엇을 기대할 수 있을까요? 그에 영향을 줄 수 있는 요인들과 주요 애널리스트들의 전망을 살펴보겠습니다.

비트코인의 진화 이정표

코인의 미래를 더 잘 이해하고 평가하려면, 역사 속 발전 과정을 살펴보는 것이 좋습니다.

비트코인 프로토콜은 2009년 1월 3일에 출시되었습니다. 하지만 오랫동안 비트코인은 결제 수단으로서 특별한 가치를 인정받지 못했습니다. 2012년에는 비트코인의 첫 번째 반감기가 있었습니다. 당시 이 사건은 코인 거래소 시세에 큰 영향을 주지 않았지만, 2013년에는 BTC의 가치가 $22를 넘어섰습니다.

당시 최대 규모의 암호화폐 거래소였던 Mt.Gox의 청산으로 인해 비트코인 시세는 큰 타격을 입었습니다. 많은 주요 투자자들이 디지털 화폐에 대해 비판적으로 변했습니다. 이에 Warren Buffett은 BTC를 “버블”이라고 불렀습니다. 많은 이들이 그의 의견에 동의했지만, BTC 출범 8년 후 모든 것이 바뀌었습니다.

2017

그해 봄, 일본 당국은 암호화폐 결제를 합법화하는 법안을 통과시켰습니다.

여름에는 포크가 진행되었고, 그 결과 비트코인 캐시(Bitcoin Cash)라는 암호화폐가 등장했습니다. 이는 블록 크기가 제한된 비트코인의 대안이었습니다.

12월에는 시카고 상품거래소에서 비트코인 선물 거래가 시작되었습니다.

이러한 사건들의 결과로 BTCUSD 시세는 크게 상승했습니다. 1월 계약 거래는 $20,600에서 시작되었습니다.

2018

첫 번째 “크립토 윈터.” 규제 당국은 ICO(초기 코인 공개)를 금지하고 암호화폐 거래소의 운영을 제한했습니다. 디지털 자산 시세는 오랫동안 하락했습니다. 중국과 같은 일부 국가에서는 디지털 자산이 아예 금지되기도 했습니다. 많은 블록체인 프로젝트가 문을 닫을 수밖에 없었고, BTCUSD는 $3,700 아래로 떨어졌습니다.

2020

5월 11일, 비트코인의 세 번째 반감기가 있었고, 그 결과 시세가 소폭 상승했습니다. MicroStrategy(현재 블록체인 분야 최대 투자자)는 비트코인에 대규모 투자를 단행했습니다. 12월에는 Ripple을 둘러싼 스캔들이 있었습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 코인 개발자들이 XRP 토큰 형태로 증권을 불법 발행했다고 비난했습니다. 이 사건은 SEC에 유리하게 끝났고, 업계 전반에 큰 영향을 미쳤습니다. 또한 2020년에는 DeFi 붐이 있었지만, 연말에는 COVID-19 팬데믹 속에서 암호화폐 시장이 붕괴했습니다.

2021

2021년은 BTC 역사에서 많은 중요한 사건이 있었던 해였습니다. 가장 의미 있는 것은 Tesla의 투자입니다. 2월에는 15억 달러 규모의 투자 소식이 알려졌고, 이는 해당 코인에 상당한 무게감을 더했습니다. 5월에는 중국이 채굴자들에 대한 압박을 강화했고, 많은 채굴자들이 미국으로 이동했습니다. 같은 해, 비트코인은 엘살바도르에서 공식 결제 수단으로 인정받았습니다. 그 결과 11월 10일 가격은 최고치인 $68,789에 도달했고, 암호화폐 시장의 시가총액은 처음으로 $3조를 넘어섰습니다.

2022

먼저 Terra 블록체인이 붕괴했고, 이어 Tesla는 보유 비트코인의 75%를 매도했습니다. 얼마 뒤에는 최대 규모의 암호화폐 거래소 중 하나인 FTX가 파산했습니다. 그리고 SEC는 암호화폐에 대한 압박을 계속 강화했습니다. 이로 인해 크립토 윈터가 찾아왔고, 비트코인은 $15,000까지 하락했습니다.

2023

2월. SEC는 암호화폐 산업에 대한 압박을 강화했습니다. 시장은 봄 내내 경계하는 분위기였습니다. 암호화폐 커뮤니티는 Ripple을 상대로 한 SEC의 소송과 다른 절차들을 면밀히 지켜봤습니다. 6월까지 SEC의 판단상 불법 발행 증권에 해당하는 암호화폐 목록은 60개를 넘어섰습니다. 같은 시기 투자 대기업 BlackRock은 현물 비트코인 ETF 출시 신청서를 제출했습니다. 한편 SEC는 두 개의 대형 암호화폐 거래소 Binance와 Coinbase를 상대로 소송을 제기했습니다. 7월에 법원은 Ripple에 유리한 판결을 내렸고, 암호화폐 업계 전체가 환호했으며, 시장 분위기도 바뀌기 시작했습니다.

최근 시장 및 규제 환경의 중요한 사건들

10월 중순 이후, 비트코인은 SEC가 첫 비트코인 ETF를 승인할 수 있다는 뉴스 속에서 빠르게 상승하기 시작했습니다. 1월 10일에는 Ark Invest와 21 Shares의 관련 신청 검토 기한이 만료되고, 3월에는 BlackRock의 신청이 검토돼야 합니다. 한 달도 채 되지 않아 첫 번째 암호화폐의 시세는 거의 1만 달러 상승했습니다.

미국의 인플레이션이 둔화되고 있는데, 이것도 암호화폐 상승에 긍정적인 영향을 주는 것으로 보입니다. FRS 관계자들이 금리 인하 시점이 아니라고 말하고 있음에도, 금리 인상을 기다리는 사람은 아무도 없습니다.

그리고 2024년 4월로 예상되는 반감기도 잊지 말아야 합니다. 그 이후에는 시장으로 유입되는 신규 비트코인의 속도가 절반으로 줄어듭니다. 비트코인은 이미 세 번의 반감기를 겪었고, 각각의 반감기는 코인을 새로운 사상 최고가로 끌어올렸습니다. 예상되는 이익을 좇아 많은 투자자들이 비트코인을 매수하기 시작했고, 이는 암호화폐 시세를 끌어올리고 있습니다.

가능한 해결책과 전개

모두가 기다리고 있는 반감기와 현물 ETF 출시를 좀 더 자세하고 비판적으로 살펴보겠습니다.

비트코인 반감기

비트코인 반감기의 목적은 인플레이션을 조절하면서 공급 부족과 화폐 가치를 유지하는 데 있습니다. 새로 발행되는 비트코인의 수가 줄어들수록 수요는 늘고 가격은 상승할 것으로 가정합니다. 수요와 공급이라는 경제 개념이 그 핵심입니다. 하지만 공급 축소는 채굴의 비용과 난도를 두 배로 높여 채굴자의 수익성을 낮춥니다. 이는 일부 채굴자들이 시장을 떠나는 결과로 이어질 수 있으며, 그 경우 해시레이트—네트워크의 총 연산 능력과 보안—가 낮아집니다.

2024년 4월 블록 수가 840,000개에 도달하면 또 한 번의 비트코인 반감기가 발생합니다. 그러면 블록 보상은 6.25개에서 3.125개 비트코인으로 줄어듭니다. 이는 역사상 네 번째로 열리는 주요 암호화폐의 반감기가 됩니다. 앞선 세 번의 반감기는 2020년, 2016년, 2012년에 있었습니다. 아래 그래프는 각 반감기 이후 비트코인 가격이 얼마나 크게 상승했는지를 보여줍니다.

2012년 11월 28일, 블록 보상은 50개에서 25개 비트코인으로 줄었고, 이것이 역사상 첫 반감기의 결과였습니다. 그날 비트코인 가격은 $12.35였습니다. 150일 후 가격은 928% 상승해 $127.00에 도달했습니다.

2016년 7월 9일, 블록 보상은 다시 한 번 절반으로 줄어들어 25개에서 12.5개 비트코인이 되었습니다. 그날 비트코인 가격은 $650.63이었습니다. 150일 후 가격은 16.6% 상승한 $758.81이 되었습니다.

2020년 5월 11일에는 세 번째이자 현재까지 마지막 블록 보상 감소가 있었고, 보상은 12.5개에서 6.25개 비트코인으로 줄었습니다. 그날 비트코인 가격은 $8 566.42였습니다. 150일 뒤 가격은 25.8% 상승해 $10 778.81이 되었습니다.

이제 2024년 4월로 예정된 다음 반감기로 넘어가 보겠습니다. 무엇이 보일까요? 비트코인은 2023년 1월부터 상승하기 시작했는데, 이는 반감기 약 1년 반 전입니다. 따라서 현재의 사이클은 2012년과 2016년보다는 2020년의 사건과 더 비슷합니다(4월 전에 조정이 있을지는 아직 알 수 없습니다). 동시에 역사적 고점에 대한 이야기는 없습니다. 게다가 비트코인 시세 상승폭은 이전 반감기 직전의 기간과 비교하면 상당히 완만합니다. 12월 초 기준으로 약 150% 수준입니다. 전반적으로 상황은 새롭지 않으며, 반감기에 대한 기대가 계속 가격 상승에 기여할지는 단정적으로 답하기 어렵습니다.

다만 일부 연구자와 열성 지지자들은 이러한 역사적 흐름에 근거해 2024년 반감기 이후 비트코인 가격에 대해 긍정적인 전망을 내놓고 있습니다.

현물 ETF 승인

미국 증권거래위원회(SEC)는 6개월 넘게 비트코인 현물 상장지수펀드의 출시 승인 가능성을 검토해 왔습니다. 모든 위험을 평가하는 전담 전문가 그룹이 일하고 있다고 합니다. 그 결과 정기적으로 신청에 대한 결정 시점이 미뤄지고 있습니다. 실제 기한은 2024년 1월 5일부터 10일까지의 기간입니다.

현재로서는 개인 투자자들이 암호화폐 선물에 투자하는 ETF를 통해서만 암호화폐에 접근할 수 있습니다. 비트코인 현물 ETF는 투자자들, 특히 개인 투자자들이 비트코인 지갑에 자산을 보관하지 않고도 비트코인에 접근할 수 있게 해줍니다.

SEC가 승인하면 비트코인 현물 ETF로 막대한 자금이 유입될 것으로 애널리스트들은 예상하며, 이러한 낙관론이 비트코인 가격 상승에 도움이 되었습니다. Bloomberg 보도에 따르면 비트코인 현물 ETF 시장은 시간이 지나며 1,000억 달러까지 성장할 것으로 예상됩니다.

Galaxy 보고서는 비트코인 ETF의 현물 상품 유입 규모가 첫해 140억 달러에서 3년 내 390억 달러로 늘어날 수 있다고 추정합니다.

그럼에도 SEC의 결정에 대한 불확실성은 여전히 남아 있습니다. 보도에 따르면 SEC는 잠재적 ETF 발행사들과 여러 차례 협의를 진행했으며, 발행사들은 규제 기대에 맞추기 위해 신청서를 업데이트하고 있습니다.

전반적으로 볼 때, 현물 ETF의 승인 가능 시점이 가까워질수록 투자자들의 낙관론은 점점 커지고 있습니다.

미래 전망

위의 요인들을 바탕으로 많은 전문가들이 내년 비트코인에 대해 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다. 여기 몇 가지를 소개합니다(낙관 수준이 낮은 순서대로 정리했습니다).

JPMorgan - $45,000

미국 은행의 애널리스트들은 신중한 입장을 취하며, 반감기 이후에도 비트코인이 역사적 고점(ATH)에 도달할 가능성을 의심했습니다.

JPMorgan은 금 가격 상승을 배경으로 BTC가 $40,000~45,000까지 오를 것으로 봅니다. 일반적으로 두 자산은 함께 움직이며 전통적인 투자 시장의 대안으로 여겨집니다.

트레이더 Michael van de Poppe - $55,000

유명 트레이더이자 애널리스트인 Michael van de Poppe는 반감기를 앞두고 비트코인이 최소 $50,000~55,000까지는 오를 수밖에 없다고 보고 있습니다. 그는 이 사건 덕분에 잘 비교 가능한 사이클들을 통해 자신의 전망을 뒷받침했습니다.

이 전문가는 또한 시장 참여자들의 비관론을 지적했습니다. 그의 말에 따르면, 전환점은 보통 아무도 예상하지 않고, 아무도 보고 싶어 하지 않는 순간에 찾아옵니다.

BitMEX 전 CEO Arthur Hayes - $70,000

암호화폐 거래소 BitMEX의 전 CEO Arthur Hayes는 2024년에 비트코인이 $70,000를 넘는 수준에서 ATH를 경신할 것이며, 이후 급격한 하락이 있을 것이라고 확신합니다.

Blockstream CEO Adam Back - $100,000

블록체인 개발사 Blockstream의 수장 Adam Back은 반감기 전 비트코인이 $100,000까지 상승할 것이라고 예측했습니다. 그는 2024년 3월 31일까지의 결과에 0.01 BTC(현재 약 $270)를 걸기까지 했습니다.

Bitcoin 스타트업 Jan3의 CEO Samson Mow도 이에 동의하며, 반감기 이전에 ATH를 기대하고 있지만 그보다 늦어서는 안 된다고 보고 있습니다.

Standard Chartered - $120,000

Standard Chartered Bank의 애널리스트들은 내년 말까지 비트코인이 $120,000까지 상승할 것으로 예상합니다. 한편 이들은 2023년 BTC가 $50,000에 이를 것으로도 봤습니다. 동시에 4월에는 입장이 더 보수적으로 바뀌어 2024년 말 $100,000를 제시했습니다.

Matrixport - $125,000

암호화폐 금융 서비스 Matrixport의 리서치 부문 책임자 Markus Thielen은 내년 말까지 첫 번째 암호화폐가 $125,000에 도달할 것이라고 예측했습니다.

그의 전망은 이전 반감기를 앞둔 평균 역사 데이터를 바탕으로 합니다. 이 계산에 따르면 비트코인은 2024년 12월 18일까지 $125,731까지 상승할 것으로 보입니다.

애널리스트들은 자산이 새로운 연간 고점을 달성하는 것을 출발점으로 삼았으며, 이는 역사적으로 약세장의 끝과 강세장의 시작을 의미해 왔습니다. 한편 이 전문가는 첫 번째 반감기의 결과가 계산에 미치는 영향은 의도적으로 무시하며, 그것들을 “epic and disproportionate”라고 부릅니다. 이를 고려하면, 앞서 언급한 날짜까지 첫 번째 암호화폐는 $507,552까지 치솟을 것입니다.

Pantera Capital - $148,000

자산 규모 42억 달러의 헤지펀드 Pantera Capital의 애널리스트들은 비트코인이 $147,843까지 상승할 것으로 예상합니다. 이 수치는 재고 대비 생산 비율을 바탕으로 자산 가격을 예측하는 Stock-to-Flow 지표에 기반합니다.

2020년의 마지막 사건은 신규 코인 공급을 이전 사건 대비 43% 줄였습니다. 역사가 반복된다면, 다음 반감기에서 가격은 전날 $35,000까지 오르고, 채굴자 보상이 절반으로 줄어든 뒤에는 $148,000에 이를 것입니다.

Fundstrat 공동 창업자 Tom Lee - $150,000

반감기 외에도 암호화폐 커뮤니티에는 비트코인 상승을 이끌 수 있는 다른 잠재적 요인들이 있습니다. 예를 들어, SEC가 첫 번째 암호화폐의 현물 가격을 기반으로 한 ETF를 승인하는 경우입니다. 8월에 애널리틱스 회사 Fundstrat의 공동 창업자 Tom Lee는 그러한 사건이 발생하면 비트코인이 $150,000까지 갈 수 있다고 봤습니다.

현재까지 SEC는 현물 비트코인 ETF 출시 요청을 하나도 승인하지 않았지만, 2021년 가을에는 ProShares와 VanEck의 선물 기반 비트코인 상품 두 가지를 승인했습니다.

전반적으로 애널리스트들은 미국 법원이 SEC를 상대로 한 Grayscale Investments의 청원을 받아들인 이후 비트코인-ETF 승인 가능성을 높게 평가하고 있습니다. 500억 달러 규모 자산운용사인 이 회사는 2022년 6월 GBTC 트러스트를 비트코인-ETF로 전환해 달라는 요청이 거절된 것에 대해 규제 당국을 상대로 소송을 제기했습니다.

전 SEC 위원장 Jay Clayton은 위원회의 해당 상품 승인 가능성이 사실상 불가피하다고 말했습니다. 벤처 기업 Morgan Creek Digital의 공동 창업자 Anthony Pompliano와 채굴업체 Marathon Digital의 대표 Fred Til도 이에 동의합니다.

정리하며

현재 암호화폐 시장에는 낙관적인 분위기가 우세하며, 비트코인 전망도 대체로 긍정적입니다(일부는 지나치게 긍정적이라고 보기도 합니다). 이 글을 작성하는 시점에서 BTC는 $43,614에 거래되고 있으며, 이는 규제 당국이 비트코인 ETF 승인을 거부하더라도 $38,000 아래로 떨어질 가능성은 낮다는 뜻입니다. 연말 마지막 주에 암호화폐가 새로운 $45,000 고점을 찍을 수 있을지는 지켜봐야 합니다. 강세장은 아직 힘을 더해 가는 중입니다. 한 가지는 확실합니다. 내년은 시장에서 많은 흥미로운 사건을 우리에게 안겨줄 것입니다. 상황을 면밀히 지켜보고, 기회를 놓치지 마십시오.