ICO란 무엇이며, 무엇을 위한 것인가?

June Katz

업데이트됨: 2026년 1월 22일,2분

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font-weight: 400;">ICO의 약자는 Initial Coin Offering을 의미합니다. ICO 동안 프로젝트 팀은 투자자들에게 암호화폐나 법정화폐로 디지털 토큰을 판매합니다. 이후 이 코인들은 프로젝트 플랫폼에서 내부 통화로 사용되거나 거래소에서 거래될 수 있습니다. 또한 ICO 대신 “crowdsale”이라는 용어가 자주 사용됩니다.

ICO의 목적은 무엇인가요?

출시되거나 개발되기 위해서는 프로젝트가 자금을 유치해야 합니다. 이는 프로젝트 자체 토큰을 발행하고 이를 인기 있는 암호화폐(비트코인 또는 이더리움)나 법정화폐(달러 또는 유로)와 교환하는 방식으로 이루어질 수 있습니다. 일반적으로 ICO는 프로젝트의 완전한 인프라를 구축하기 전, 초기 단계에서 진행됩니다. 조달된 자금은 개발의 마지막 단계를 위한 재원 마련, 마케팅, 또는 장기적으로 프로젝트를 지원하기 위한 전용 개발 기금으로 사용됩니다.

ICO의 법적 지위는 무엇인가요?

현재 Initial Coin Offering 은 투자 유치를 위한 합법적인 방식도 불법적인 방식도 아니라고 할 수 없습니다. 그 법적 지위, 절차, 그리고 이러한 방식으로 자금을 조달하려는 기업에 대한 요건은 현재 전 세계 어떤 국가에서도 명확히 규정되어 있지 않습니다. 또한 ICO 과정에서 발생하는 관계의 법적 성격을 판단하기도 어렵습니다. 이러한 관계는 전통적인 의미의 금융 관계라고 부르기 어렵습니다. 동시에, 이 과정의 기반은 암호화폐 스타트업을 이끄는 사람들의 평판과 사용자(잠재적 투자자)의 신뢰라고 말할 수 있습니다.

ICO와 IPO의 비교

기업이 일반 대중에게 자사 주식을 제공하고자 할 때 IPO(Initial Public Offering)를 진행합니다. ICO도 유사한 원리로 작동할 수 있습니다. 투자자들은 자금을 투입하고 토큰 형태로 기업의 “지분”을 받습니다. 동시에 ICO는 크라우드펀딩과 공통점도 있습니다. 즉, 보통 특정 아이디어를 실현하기 위해 자금을 모으며, 이는 프로젝트에 완성된 제품이 아직 없는 단계에서 이루어집니다.

또한 IPO는 국가 법률의 규제를 받습니다. 예를 들어 미국에서는 기업이 주식회사로 설립되어야 하며, 개발 초기 단계의 공모를 위해 SEC(Securities and Exchange Commission)에 등록되어 있어야 합니다. 이 모든 것은 프로젝트를 위한 투자 유치를 더 어렵게 만들지만, 투자자들에게는 일정한 보장을 제공합니다.

ICO의 경우 투자 유치 과정은 훨씬 더 쉽지만, 사용자들은 보호받지 못합니다.

투자자들은 ICO의 무엇에 끌리나요?

ICO에서 제공되는 토큰을 구매하는 투자자들은 우선 다음을 기대합니다:

향후 더 높은 가격에 판매하여 수익을 얻는 것(전형적인 예로는 이더리움이 있으며, 2014년 여름 ICO 당시 토큰 가격은 1센트도 되지 않았지만 오늘날 그 가격은 거의 400달러까지 상승했습니다).
토큰을 본래 목적에 맞게 사용하여, 제시된 서비스를 더 낮은 가격에 받는 것.

ICO 참여의 위험

아마도 가장 큰 위험은 프로젝트 창립자들의 유일한 목표가 사용자들의 돈을 모으는 것인, 일반적인 사기라고 할 수 있습니다. 또한 현재 암호화폐 크라우드세일을 규제하는 법률이 없기 때문에, 투자자 입장에서는 이러한 투자는 항상 신뢰에 기반합니다. 프로젝트가 제품 출시 단계까지 이르지 못하거나, 구현 과정에서 투자자를 실망시킬 가능성도 배제할 수 없습니다.

더욱이 현재의 형태에서 ICO는 보통 한 번의 라운드로 진행되며, 추가 자금을 확보할 가능성은 크지 않습니다. 이는 프로젝트의 지속적인 존속 측면에서 잠재적 위험으로 볼 수도 있습니다.

ICO에 참여하기 전에 무엇을 주의해야 하나요?

다양한 ICO가 넘쳐나는 탓에 경험이 부족한 많은 투자자들이 혼란스러울 수 있습니다. 따라서 무엇보다도 판매 계약서(Token Sale Agreement)를 주의 깊게 검토해야 합니다. 이 문서를 읽는 동안, ICO 운영자들이 공개적으로 언급하지 않았던 흥미로운 세부사항이 드러날 수 있습니다. 또한 프로젝트의 선의를 보여주는 암묵적인 지표들이 있습니다:

모든 필요한 계약과 규칙이 공개 제안(public offer) 형태로 웹사이트에 게시되어 있음.
작동 가능한 준비된 프로토타입.
적절하게 작성된 whitepaper 및 나머지 문서.
escrow의 존재(특정 상황 또는 특정 의무의 이행까지 재산, 문서 또는 자금을 보관하는 특수한 조건부 약정).
회사의 법인 설립(등록).
프로젝트를 이끄는 사람들의 흠 없는 평판.

가장 성공적인 ICO 사례

ICO의 성공은 다소 조건적인 개념입니다. 그러나 일반적으로 받아들여지는 지표는 조달한 자금의 규모입니다. 이 점에서 현재 선두는(캠페인의 다른 논란의 여지가 있을 수 있는 측면은 제쳐두고 통계를 기준으로 할 때) Bancor 프로젝트로, 2017년 6월 3시간도 채 되지 않아 396 720 ETH를 모았습니다. 또 다른 빠른 크라우드세일의 예로는 혁신적인 브라우저 Brave의 캠페인이 있습니다. 약 30초 만에 프로젝트는 재정 목표를 달성하고 3,500만 달러를 모금했습니다.

2017년 5월에는 Storj(일주일도 안 되어 3,000만 달러)와 Aragon 프로젝트가 성공적인 암호화폐 크라우드세일 목록에 추가되었습니다. ICO 시작 후 단 15분 만에 프로젝트는 예정된 275,000 ETH(약 2,500만 달러)를 모금했습니다.

MobileGo(5,300만 달러), Gnosis(10분 만에 1,250만 달러), Blockchain Capital(2시간 만에 1,000만 달러), Aeternity(23.4 CHF), 그리고 결국 실패로 이어진 Ethereum 네트워크 프로젝트 Status(약 1억 달러)도 떠올릴 수 있습니다.

또한 이미 암호화폐 세계사의 일부가 된 DAO 프로젝트도 잊지 말아야 합니다. 2016년 여름 그 붕괴의 결과로 Ethereum Classic이 등장했습니다.

결론

ICO는 지난 몇 년간 매우 뜨거운 주제였으며, 이번 글로 이 주제에 대해 조금이나마 이해를 돕고자 했습니다. 규제가 점점 더 엄격해짐에 따라 앞으로의 Initial Coin Offering들이 어떻게 전개될지 지켜보는 것은 흥미로울 것입니다. 강화된 규제가 사기성 ICO를 걸러내는 긍정적인 효과를 가져오기를 바랍니다.