ما التالي بالنسبة إلى Bitcoin

بيتكوين هي أول عملة مشفرة على الإطلاق وأعلى عملة من حيث السعر. إن تفرّد BTC، وإمكانات نموها، وقدرتها على التأثير في العملات المشفرة الأخرى، تثير اهتمامًا كبيرًا لدى المستثمرين والمتداولين. هذا العام بلغت القيمة السوقية لبيتكوين 856,359,584,359 دولارًا، وتعتمد الأصول الرقمية الأخرى مباشرةً على سعرها. 

كان عام 2023 عامًا صعبًا على العملات المشفرة، وعلى بيتكوين بشكل خاص. ومع ذلك، وفي نهاية هذا العام، نشهد اتجاهًا صاعدًا في السوق ومزاجًا متفائلًا بعد شتاء امتد لعامين. ماذا يمكن أن نتوقع من هذه العملة في 2024؟ لنلقِ نظرة على العوامل التي يمكن أن تؤثر فيها وعلى التوقعات الصادرة عن أبرز المحللين.

محطات تطور بيتكوين

لفهم مستقبل العملة وتقييمه بشكل أفضل، يجدر النظر إلى تاريخ تطورها.

تم إطلاق بروتوكول بيتكوين في 3 يناير 2009. ومع ذلك، ظلت بيتكوين لفترة طويلة غير ذات قيمة كبيرة بوصفها وسيلة للدفع. في عام 2012 حدث أول تنصيف لبيتكوين. في ذلك الوقت، لم يؤثر هذا الحدث كثيرًا على سعر الصرف، لكن في 2013 تجاوزت قيمة BTC 22 دولارًا.

تضرر سعر بيتكوين بشدة بسبب تصفية أكبر منصة تداول عملات مشفرة في ذلك الوقت، Mt.Gox. وأصبح العديد من المستثمرين الجادين ينظرون بعين النقد إلى العملات الرقمية. وهكذا وصف Warren Buffett عملة BTC بأنها "فقاعة". واتفق معه كثيرون، لكن كل شيء تغيّر بعد 8 سنوات من إطلاق BTC.

2017

في الربيع، أقرّت السلطات اليابانية قانونًا يشرّع المدفوعات بالعملات المشفرة.

في الصيف، حدث fork نتجت عنه عملة Bitcoin Cash - وهي بديل لبيتكوين بحجم كتلة محدود.

في ديسمبر، تم إطلاق تداول العقود الآجلة لبيتكوين في بورصة شيكاغو للسلع.

نتيجةً للأحداث المذكورة أعلاه، ارتفع سعر BTCUSD بشكل ملحوظ. وبدأ تداول عقود يناير عند 20,600 دولار.

2018

أول "شتاء للعملات المشفرة". حظرت الجهات التنظيمية ICO (الطرح الأولي للعملة) وقيّدت عمل منصات تداول العملات المشفرة. واستمرت أسعار الأصول الرقمية في الانخفاض لفترة طويلة. وفي بعض الدول، مثل الصين، حُظرت الأصول الرقمية بالكامل. واضطرت العديد من مشاريع البلوكشين إلى الإغلاق، وهبط BTCUSD إلى ما دون 3,700 دولار.

2020

في 11 مايو، حدث التنصيف الثالث لبيتكوين، ما أدى إلى ارتفاع طفيف في الأسعار. كما استثمرت MicroStrategy (أكبر مستثمر في Blockchain اليوم) بشكل جاد في بيتكوين. وفي ديسمبر، اندلعت فضيحة حول Ripple. واتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مُنشئي العملة بإصدار أوراق مالية بشكل غير قانوني في هيئة XRP tokens. وانتهت القضية لصالح SEC. وقد أثّر هذا الحدث بشكل جاد على الصناعة بأكملها. كما شهد عام 2020 طفرة في DeFi، لكن في نهاية العام انهار سوق العملات المشفرة في ظل جائحة COVID-19.

2021

في 2021، وقعت العديد من الأحداث المهمة في تاريخ BTC. وأبرزها استثمار Tesla. ففي فبراير، أصبح معروفًا عن استثمارات بقيمة 1.5 مليار دولار، ما منح العملة وزنًا كبيرًا. وفي مايو، زادت الصين الضغط على المعدّنين، وانتقل كثير منهم إلى الولايات المتحدة. وفي العام نفسه، تم الاعتراف ببيتكوين كوسيلة دفع رسمية في El Salvador. ونتيجة لذلك، في 10 نوفمبر، بلغ السعر ذروته عند 68,789 دولارًا، وتجاوزت القيمة السوقية لسوق العملات المشفرة 3 تريليونات دولار للمرة الأولى.

2022

أولًا، انهارت سلسلة Terra، ثم باعت Tesla 75% من بيتكويناتها. وبعد ذلك بقليل، أعلنت إحدى أكبر منصات تداول العملات المشفرة، FTX، إفلاسها. واستمرت SEC في زيادة الضغط على العملات المشفرة. وقد أدى ذلك إلى شتاء العملات المشفرة، وهبوط بيتكوين إلى 15,000 دولار.

2023

فبراير. زادت SEC الضغط على صناعة العملات المشفرة. وكان السوق طوال الربيع في حالة حذر. وتتابع مجتمع العملات المشفرة عن كثب قضية SEC ضد Ripple وغيرها من الإجراءات. وبحلول يونيو، تجاوزت قائمة العملات المشفرة التي اعتبرتها SEC أوراقًا مالية صادرة بشكل غير قانوني 60 أصلًا. وفي الوقت نفسه، أرسلت شركة الاستثمار العملاقة Black Rock طلبًا لإطلاق ETF فوري لبيتكوين. وفي الأثناء، رفعت SEC دعوى على أكبر منصتين لتداول العملات المشفرة: Binance وCoinbase. وفي يوليو، قررت المحكمة القضية لصالح Ripple، فابتهج عالم العملات المشفرة بأكمله، وبدأ المزاج في السوق يتغير.

الأحداث المهمة الأخيرة في السوق والبيئة التنظيمية

منذ منتصف أكتوبر، بدأت بيتكوين نموًا سريعًا في ظل أخبار تفيد باحتمال موافقة SEC على أول ETF لبيتكوين: ففي 10 يناير ينتهي الموعد النهائي للنظر في الطلبات المقدمة من Ark Invest و21 Shares، وفي مارس ينبغي النظر في طلب BlackRock. وخلال أقل من شهر، ارتفع سعر أول عملة مشفرة بنحو 10 آلاف دولار.

التضخم في الولايات المتحدة يتراجع، ويبدو أن لذلك تأثيرًا إيجابيًا أيضًا على نمو العملات المشفرة. وحتى مع تصريحات مسؤولي FRS الذين يقولون إنه ليس الوقت مناسبًا لخفض الفائدة، لا أحد يتوقع رفعها.

ولا ننسَ التنصيف، المتوقع في أبريل 2024، وبعده سينخفض معدل دخول بيتكوينات جديدة إلى السوق إلى النصف. لقد نجت بيتكوين بالفعل من ثلاثة تنصيفات، وكل واحد منها دفع العملة إلى قمم سعرية جديدة على الإطلاق. وفي سعيهم وراء الربح المتوقع، بدأ كثير من المستثمرين بشراء بيتكوين، ما يدفع سعر العملة المشفرة صعودًا.

الحلول والتطورات المحتملة

لنناقش بالتفصيل وبنظرة نقدية التنصيف وإطلاق ETFs الفورية التي ينتظرها الجميع.

تنصيف بيتكوين

يهدف تنصيف بيتكوين إلى الحفاظ على الندرة وقيمة العملة مع تنظيم التضخم. ويُفترض أنه مع انخفاض عدد البيتكوينات الجديدة المُصدرة، سيزداد الطلب عليها وترتفع الأسعار. ويقع في صميم ذلك المفهوم الاقتصادي للعرض والطلب. ومع ذلك، فإن خفض المكافأة يضاعف تكلفة وتعقيد التعدين، ما يقلل ربحية المعدّنين. وقد يؤدي هذا إلى خروج بعض المعدّنين من السوق، ما سيخفض معدل الهاش - أي إجمالي القدرة الحاسوبية للشبكة وأمانها.

عندما يصل عدد الكتل إلى 840,000 في أبريل 2024، سيحدث تنصيف آخر لبيتكوين. عندها ستنخفض مكافأة الكتلة من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين. وسيكون هذا التنصيف الرابع للعملة المشفرة الرئيسية في التاريخ. وقد حدثت التنصيقات الثلاثة السابقة في 2020 و2016 و2012. ويُظهر الرسم البياني أدناه كيف ارتفع سعر بيتكوين بشكل ملحوظ بعد كل تنصيف.

في 28 نوفمبر 2012، خُفّضت مكافأة الكتلة من 50 إلى 25 بيتكوين، وكان ذلك نتيجة أول تنصيف في التاريخ. في ذلك اليوم، كان سعر بيتكوين 12.35 دولارًا. وبعد 150 يومًا، ارتفع السعر بنسبة 928% ووصل إلى 127.00 دولارًا.

في 9 يوليو 2016، خُفّضت مكافأة الكتلة مرة أخرى إلى النصف - من 25 إلى 12.5 بيتكوين. في ذلك اليوم، كان سعر بيتكوين 650.63 دولارًا. وبعد 150 يومًا، ارتفع السعر بنسبة 16.6% ليصل إلى 758.81 دولارًا.

في 11 مايو 2020، حدث الانخفاض الثالث، وهو الأخير حتى الآن، في مكافأة الكتلة - من 12.5 إلى 6.25 بيتكوين. في ذلك اليوم، كان سعر بيتكوين 8,566.42 دولارًا. وبعد 150 يومًا، ارتفع السعر بنسبة 25.8% ليصل إلى 10,778.81 دولارًا.

والآن لننتقل إلى التنصيف المرتقب في أبريل 2024. ماذا نرى؟ بدأت بيتكوين بالنمو في يناير 2023، أي قبل التنصيف بنحو عام ونصف. وبالتالي، تبدو الدورة الحالية أقرب إلى أحداث 2020 (ولا نعرف إن كان سيكون هناك هبوط قبل أبريل)، وليس إلى ما حدث في 2012 و2016. وفي الوقت نفسه، لا حديث عن أي قمم تاريخية. علاوة على ذلك، فإن نمو سعر بيتكوين متواضع نسبيًا مقارنةً بالفترات التي سبقت التنصيف السابق - ففي بداية ديسمبر كان نحو 150%. وبشكل عام، فالوضع ليس جديدًا، ولا يمكن الجزم بما إذا كان انتظار التنصيف سيواصل المساهمة في ارتفاع السعر أم لا.

ومع ذلك، فإن بعض الباحثين والمتحمسين، بالاعتماد على هذه الاتجاهات التاريخية، يضعون توقعات إيجابية بشأن سعر بيتكوين بعد التنصيف في 2024.

الموافقة على ETF فوري

لأكثر من ستة أشهر، كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تدرس إمكانية الموافقة على إطلاق صناديق تداول متداولة فورية لبيتكوين. ويقال إن مجموعة خاصة كاملة من المتخصصين تعمل على تقييم جميع المخاطر. ونتيجة لذلك، يتم بشكل دوري تأجيل موعد القرار بشأن الطلبات. والتواريخ الفعلية تقع بين 5 و10 يناير 2024.

حتى الآن، لا يستطيع المستثمرون الأفراد الوصول إلى العملات المشفرة إلا من خلال ETFs تتداول عقود العملات المشفرة الآجلة. وسيسمح ETF الفوري لبيتكوين للمستثمرين، وخاصة الأفراد، بالوصول إلى بيتكوين دون الحاجة إلى الاحتفاظ باستثماراتهم في محفظة بيتكوين.

يتوقع المحللون تدفق أموال كبيرة إلى ETFs بيتكوين الفورية إذا منحت SEC موافقتها، وقد ساعد هذا التفاؤل في رفع سعر بيتكوين، مع توقع أن ينمو سوق ETF الفوري لبيتكوين إلى 100 مليار دولار مع مرور الوقت، وفقًا لتقرير Bloomberg.

ويقدّر تقرير Galaxy أن التدفقات إلى منتجات بيتكوين المتداولة الفورية قد تنمو من 14 مليار دولار في السنة الأولى إلى 39 مليار دولار خلال ثلاث سنوات.

ومع ذلك، لا يزال الغموض قائمًا بشأن قرار SEC. ويُذكر أن SEC عقدت عدة جولات من المحادثات مع الجهات المحتملة المصدرة لـETF، مع قيام هذه الجهات بتحديث الطلبات لتتوافق مع المتطلبات التنظيمية.

وبشكل عام، يمكننا ملاحظة أنه مع اقتراب موعد الموافقة المحتملة على ETFs الفورية، يمتلئ المستثمرون بالتفاؤل.

توقعات مستقبلية

انطلاقًا من العوامل المذكورة أعلاه، يضع العديد من الخبراء توقعات متفائلة بشأن بيتكوين في العام القادم. فيما يلي بعض منها (رتبناها تصاعديًا بحسب مستوى التفاؤل).

JPMorgan - 45,000 دولار

اتخذ محللو البنك الأمريكي موقفًا محافظًا، إذ شككوا في إمكانية وصول بيتكوين إلى أعلى مستوى تاريخي (ATH) حتى بعد التنصيف.

ترى JPMorgan أن سعر BTC سيرتفع إلى 40,000-45,000 دولار في ظل صعود الذهب، إذ إن الأصلين يتحركان عادةً معًا ويُنظر إليهما كبديلين لأسواق الاستثمار التقليدية.

المتداول Michael van de Poppe - 55,000 دولار

يرى المتداول والمحلل الشهير Michael van de Poppe أن نمو بيتكوين أمر حتمي على الأقل إلى 50,000-55,000 دولار ترقبًا للتنصيف. وقد برهن على هذا التوقع من خلال مقارنة الدورات التي تُظهر قابلية جيدة للمقارنة بفضل هذا الحدث.

كما أشار الخبير إلى التشاؤم السائد بين المشاركين في السوق. ووفقًا له، فإن الانعطافة تحدث عادةً في اللحظات التي لا يتوقعها أحد ولا يريد رؤيتها.

الرئيس التنفيذي السابق لـ BitMEX Arthur Hayes - 70,000 دولار

يرى الرئيس التنفيذي السابق لمنصة تداول العملات المشفرة BitMEX، Arthur Hayes، أن بيتكوين في 2024 ستسجل ATH جديدًا عند مستويات أعلى من 70,000 دولار ثم ستشهد هبوطًا سريعًا.

الرئيس التنفيذي لـ Blockstream Adam Back - 100,000 دولار

توقع Adam Back، المطور الرئيسي في Blockstream، نمو بيتكوين إلى 100,000 دولار قبل التنصيف. بل إنه راهن بـ 0.01 BTC (حوالي 270 دولارًا اليوم) على تحقق هذا السيناريو حتى 31 مارس 2024.

ويوافقه Samson Mow، الرئيس التنفيذي لشركة Bitcoin الناشئة Jan3، ويتوقع أيضًا ATH قبل التنصيف، ولكن ليس بعده.

Standard Chartered - 120,000 دولار

يتوقع محللو Standard Chartered Bank نمو بيتكوين إلى 120,000 دولار بحلول نهاية العام المقبل. وفي الوقت نفسه، كان الخبراء قد توقعوا BTC عند 50,000 دولار في 2023. أما في أبريل، فكان موقفهم أكثر تحفظًا - 100,000 دولار في نهاية 2024.

Matrixport - 125,000 دولار

توقع رئيس قسم الأبحاث في الخدمة المالية المشفرة Matrixport، Markus Thielen، وصول أول عملة مشفرة إلى مستوى 125,000 دولار بنهاية العام المقبل.

ويستند توقعه إلى بيانات تاريخية متوسطة استعدادًا للتنصيف السابق. ووفقًا لهذه الحسابات، سترتفع بيتكوين إلى 125,731 دولارًا بحلول 18 ديسمبر 2024.

اعتبر المحللون بلوغ الأصل مستوىً سنويًا جديدًا مرتفعًا كنقطة انطلاق، وهو ما كان تاريخيًا يشير إلى نهاية السوق الهابطة وبداية السوق الصاعدة. وفي الوقت نفسه، يتجاهل الخبير عمدًا تأثير نتائج التنصيف الأول في حساباته، واصفًا إياها بأنها "ملحمية وغير متناسبة". ومع أخذها في الاعتبار، ستقفز العملة المشفرة الأولى إلى 507,552 دولارًا في التاريخ المذكور سابقًا.

Pantera Capital - 148,000 دولار

يتوقع محللو صندوق التحوط Pantera Capital، الذي تبلغ أصوله 4.2 مليار دولار، نمو بيتكوين إلى 147,843 دولارًا. ويستند هذا المؤشر إلى مقياس Stock-to-Flow الذي يتنبأ بسعر الأصل انطلاقًا من نسبة المخزون إلى الإنتاج.

خفضت الحلقة الأخيرة في 2020 عرض العملات الجديدة بنسبة 43% مقارنة بالحدث السابق. وإذا تكرر التاريخ، فسيصل السعر في التنصيف التالي إلى 35,000 دولار في اليوم السابق، و148,000 دولار بعد خفض المكافأة للمعدنين إلى النصف.

المؤسس المشارك لـ Fundstrat Tom Lee - 150,000 دولار

إلى جانب التنصيف، لدى مجتمع العملات المشفرة عوامل محتملة أخرى لنمو بيتكوين - مثل موافقة SEC على ETFs القائمة على السعر الفوري لأول عملة مشفرة. ففي أغسطس، سمح المؤسس المشارك لشركة التحليل Fundstrat، Tom Lee، لبيتكوين بالوصول إلى 150,000 دولار في حال حدوث مثل هذا الحدث.

ورغم أن SEC لم توافق حتى الآن على أي من مجموعة الطلبات لإطلاق Spot Bitcoin ETF، فإن الجهة التنظيمية كانت قد أقرت في خريف 2021 صندوقين مماثلين قائمين على العقود الآجلة لأول عملة مشفرة من ProShares وVanEck.

وبوجه عام، يقدّر المحللون بدرجة عالية فرص الموافقة على Bitcoin-ETF بعد قبول المحكمة الأمريكية التماس Grayscale Investments في القضية ضد SEC. فقد رفعت الشركة التي تدير أصولًا بقيمة 50 مليار دولار دعوى ضد الجهة التنظيمية في يونيو 2022 بسبب رفض تحويل صندوق GBTC الائتماني إلى Bitcoin-ETF.

ووصف الرئيس السابق لـ SEC، Jay Clayton، موافقة الهيئة على الأداة بأنها أمر لا مفر منه. ويشاركه الرأي المؤسس المشارك لشركة رأس المال الاستثماري Morgan Creek Digital، Anthony Pompliano، ورئيس شركة التعدين Marathon Digital، Fred Til، في هذا الموقف.

خلاصة

في الوقت الحالي، يسود جو متفائل في سوق العملات المشفرة، وتوقعات بيتكوين إيجابية في الغالب (ويرى بعضهم أنها إيجابية أكثر من اللازم). وحتى وقت كتابة هذا النص، يتم تداول BTC عند 43,614 دولارًا، ما يعني أنه من غير المرجح أن يهبط دون مستوى 38,000 دولار حتى لو رفض المنظمون الموافقة على ETF لبيتكوين. وما إذا كانت العملة المشفرة ستصل إلى قمة جديدة عند 45,000 دولار في الأسبوع الأخير من العام - فلنرَ، فالموجة الصاعدة لا تزال تكتسب زخمًا. شيء واحد مؤكد: العام القادم يعدنا بالعديد من الأحداث المثيرة في السوق. راقب الوضع عن كثب واغتنم الفرصة.