ما هي DeFi: شرح التمويل اللامركزي

مع تزايد الاهتمام بـالعملات المستقرة التي توفرها منصات مثل MakerDAO وAmpleforth، تلاهما مؤخرًا النموّ الانفجاري في شعبية خدمات الإقراض مثل Aave وCompound، على سبيل المثال لا الحصر، خطف التمويل اللامركزي، أو ببساطة DeFi، الأضواء واحتل الصدارة في ساحة العملات المشفرة خلال الأشهر القليلة الماضية. ومع ذلك، فإن فكرة DeFi ليست جديدة تمامًا، إذ كانت تتربص في ظلال عالم الكريبتو منذ فترة ليست بالقصيرة. كيف اقتنصت الأضواء، وما الذي يجعلها تعمل، ولماذا هي ممكنة من الأساس، كلها موضوعات قد تهم قرّاءنا. لذا فلننظر إليها بعمق أكبر ونرى ما اللآلئ الثمينة المخفية تحت السطح.

التمويل اللامركزي، موضحًا 

كما يشير الاسم، فإن التمويل اللامركزي يعبّر عن خدمات مالية تُقدَّم وتُدار بطريقة لامركزية وخالية من الحاجة إلى الثقة. وهذه هي القيمة الأساسية الكامنة وراء منظومة DeFi بأكملها، إذ ورثتها من تقنية البلوكشين التي تقوم عليها. ومن ناحية أخرى، فإن نوع الخدمات المالية المقدَّمة بهذه الطريقة ليس مهمًا كثيرًا في حد ذاته، إذ يمكن أن تكون أيًّا كان؛ فكلما زاد العدد كان أفضل. تتكوّن الصناعة المالية التقليدية وتشمل نطاقًا واسعًا من المؤسسات مثل البنوك التجارية وشركات التأمين، الاستثمار وصناديق التحوط، وأسواق المال والبورصات، إلخ. وفي نهاية المطاف، تعمل جميعها كوسطاء، أي أطراف ثالثة تقف بينك وبين شخص مثلك في الطرف الآخر من الصفقة. في الواقع، من الصعب ابتكار خدمة لا يمكن تقديمها وإيصالها مباشرة. وبالتأكيد، عندما تحتاج إلى قرض، يمكن للبنك أن يمنحك واحدًا. ومن ناحية أخرى، يمكنك أنت أيضًا أن تمنح البنك قرضًا على شكل أموال تودعها في حساب التوفير الخاص بك المفتوح لديه. ومع ذلك، يمكنك إقراض المال لأشخاص آخرين وكذلك الاقتراض منهم بنفسك، دون وجود بنك بينك وبين المُقرض أو المُقترِض. البنوك تجعل الأمر أكثر سهولة بشكل عام عبر إخفاء التفاصيل الدقيقة والتعقيدات عنك ببراعة. وDeFi تقوم عمليًا بالأمر نفسه، لكنها تزيل البنك من العملية بالكامل. وهذا أمر مهم لأنك لم تعد بحاجة إلى الوثوق بالطرف الثالث، أي البنك في هذه الحالة، وهو فرق جوهري بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي. وباختصار، يسعى DeFi إلى تقديم الخدمات المالية التقليدية بطريقة خالية من الحاجة إلى الثقة عبر إزالة الوسطاء والجهات المركزية، وهي أيضًا نقاط فشل أحادية. ومصطلح الإفلاس يجب أن يوضح لك شيئًا ما.

كيف يكون DeFi ممكنًا من الأساس؟ 

الخدمات المالية، سواء كانت تقليدية أم لامركزية، تتعامل مع المال استنادًا إلى منطق ما يُفعَّل بناءً على نتيجة أحداث خارجية. ولتوضيح ذلك، لنأخذ الحالة التالية. أنت مالك منزل سعيد (وهذا جيد لك) وتريد تغطية السرقة وعمليات الاقتحام في حال وقوعها. تشتري بوليصة تأمين وتدفع أموالًا تُسمى قسط التأمين. وإذا انتقلت الأمور من الجيد إلى السيئ وتعرض منزلك للسرقة، تتواصل مع وكيلك، وقد تتم، حسنًا، أو قد لا تتم، تعويض الأضرار المتكبدة من قبل مزود التأمين لديك. هناك ثلاثة عناصر أساسية في هذا النشاط التجاري يجب أن ندرسها لفهم كيف يمكن تنظيم خدمة مالية شائعة وعادية جدًا على أنها خدمة DeFi. العنصر الأول هو المال نفسه الذي يتم نقله. وهناك منطق ما، أو قواعد، في كل ذلك، وهو العنصر الثاني الذي يصف خدمة محددة، وفي حالتنا تأمين المنازل. ثم هناك الأحداث الخارجية أو المحفزات التي تُطلق المنظومة بأكملها. وهذه تتمثل في تقدّم مالك المنزل بطلب التأمين ثم تقديمه مطالبة في حالة السرقة. فكيف يمكن أن تكون مثل هذه الخدمة لامركزية؟ إذا لم تكن قد توصلت إلى ذلك بعد، فنحن بحاجة إلى لامركزية المكوّنات التي حدّدناها للتو. أموال لامركزية؟ لدينا ذلك بالفعل، بكل بساطة. منطق الأعمال؟ هذا ما صُممت له العقود الذكية. وتصبح الأمور أكثر تعقيدًا قليلًا مع التقارير الموثوقة والأصيلة عن الأحداث الخارجية التي ستفعّل تنفيذ العقد الذكي وإتمامه. لكننا غطّينا ذلك أيضًا، فهذا هو الغرض الذي صُممت من أجله أوراكل البلوكشين تحديدًا. والأمر المثير للسخرية إلى أقصى حد هو أننا نستطيع الآن إخراج شركة التأمين، أو "الطرف الثالث"، من نشاط التأمين دون فقدان وظيفتها الأساسية. سنلقي نظرة على تطبيقات عملية لامركزية التأمين في الجزء الثاني من هذا العرض، لكن دعونا الآن نتحقق من المجالات الأخرى التي أثبت فيها DeFi نجاحًا كبيرًا.

ما المجالات التي تشملها منظومة DeFi حاليًا؟

تاريخيًا، كانت المنصات اللامركزية (DEX) أول حالة استخدام للتمويل اللامركزي حتى قبل صياغة المصطلح نفسه، DeFi. بدأت قصة DEXs مع BitShares في صيف 2014، ومنذ ذلك الحين وهي تتطور باستمرار. تتيح لك المنصات على السلسلة تداول الأصول المشفرة بطريقة لامركزية من دون فقدان ملكية المفاتيح الخاصة لعملاتك، حيث تُنفَّذ الصفقات على السلسلة، كما كان الحال مع BitShares أو كما هو الحال مع سلاسل البلوكشين الحديثة متعددة الأغراض التي تدعم العقود الذكية. ومع ذلك، لا يزال هناك الكثير من الجدل حول مدى لامركزية هذه المنصات فعلًا. ففي كثير من الحالات، ولجعل هذه المنصة قابلة للاستخدام فعليًا، لا تزال الصفقات تُجرى على خوادم تابعة لأطراف ثالثة، وغالبًا ما تكون خوادم المنصة نفسها. وإلى جانب ذلك، يحتفظ مطورو المنصة عادةً بالتحكم في البلوكشين المستخدم كوسيلة للتداول. ونحن لا نتحدث هنا عن المنصات التي تدّعي فقط أنها لامركزية بينما هي في الواقع بعيدة كل البعد عن الجوهر الأساسي لـ DEX، وهو بقاء المستخدمين مالكين لمفاتيحهم. غالبًا ما تُتهم العملات المشفرة بالتقلب الشديد، ولسبب وجيه، رغم أن هذه التحركات السعرية القوية والسريعة تكون نعمة للمتداولين قصيري الأجل. لذا فإن الحاجة إلى الحفاظ على القيمة بالدولار لرأس المال المشفر من دون تحويله إلى نقد دفعت نحو منتج مالي يقوم بهذه المهمة، وهذا ما دفع الجهود نحو إنشاء العملات المستقرة.

بشكل أساسي، هناك نوعان من العملات المستقرة: المركزية مثل Tether أو TrueUsd من جهة، واللامركزية مثل DAI من جهة أخرى. تحافظ العملات المستقرة اللامركزية على ارتباطها بسعر أصل ما، مثل الدولار الأمريكي، ليس بشكل مباشر، بل عبر عملة مشفرة أخرى تُستخدم كضمان. ويعمل ذلك لأن هناك دائمًا ضغطًا نحو التكافؤ، إما من الأعلى عبر إنشاء وبيع المزيد من العملات المستقرة بسعر أعلى من قيمتها، أو من الأسفل عبر شرائها وتصفية مراكزها بخصم. وإذا أصبحت وحدة معينة من العملة المستقرة غير مغطاة بما يكفي من الضمانات، فسيتم تصفيتها عبر العقد الذكي الذي يديرها، ويعود السعر للضغط نحو التكافؤ مرة أخرى. وهذا مثال نموذجي على عمل تقنية العقود الذكية. وعلى الرغم من أن المنصات اللامركزية والعملات المستقرة مهمتان للغاية بحد ذاتهما، فقد برز DeFI إلى الواجهة بفضل تطبيق العقود الذكية في مجال آخر، وهو الإقراض والاقتراض. والحقيقة أن مصطلح DeFi كان يشير أولًا إلى هذا الاستخدام وحده، ثم توسّع لاحقًا ليشمل مجالات أخرى. ويُعد الإقراض والاقتراض اللامركزي للعملات المشفرة اليوم أكثر الاستخدامات انتشارًا والأعلى استهلاكًا لرأس المال في كامل منظومة DeFI. لكننا لن نكون صادقين إذا قلنا إن DeFI يقتصر على حالات الاستخدام الثلاث المذكورة أعلاه. فهو مجال نشط جدًا وله أبعاد عديدة يتطور عبرها. وكما ذكرنا بالفعل في القسم السابق، يمكن استخدام DeFi في التأمين. وإلى جانب ذلك، يُستخدم الآن في التخزين staking والادخار البديل، وأسواق التنبؤ، وحتى في مجال مفاجئ مثل المحاكم اللامركزية، من بين أمور أخرى.

يتبع

كان هذا الجزء الأول من عرضنا المكوّن من جزأين حول التمويل اللامركزي. في هذا الجزء ناقشنا بإيجاز ما هو DeFi، وكيف يعمل، وأين يمكن استخدامه. في الجزء الثاني سنتعمق أكثر في المنتجات المحددة المتاحة حاليًا في السوق، موسعين معرفتنا بهذا الموضوع المدهش للغاية مع أمثلة أكثر تحديدًا. لا تفوته!