金钱的未来以及加密货币在其中的作用

货币改变了人类社会，使商业交易即使在地理上相距甚远的地区之间也能发生。它使财富和资源能够在空间和时间上转移。然而，在人类历史的大部分时间里，它也一直是贪婪和浪费的对象。

如今，货币正等待一场变革，这场变革可能重塑银行业、金融业，甚至社会结构。最显著的是，即使在中低收入国家，实物货币或现金时代也正在走向终结；数字货币时代正在到来。

在本文中，我们将讨论对未来金融的不同预测、加密货币的作用及其未来。

Cryptocurrencies vs Fiat Money

许多金融人士指出，加密货币可以建立新的金融模式——更先进、更简化、更现代。加密货币的优势包括匿名性、速度更快、交易成本更低、不受障碍限制的跨境转账、资产的完全所有权、缺乏国家监管以及税费支付。

法定货币的特点包括：

• 必须存在一个发行中心，且其拥有货币发行的独占权利（美元对应的是联邦储备系统）；
• 无条件通胀：货币供应量在长期内增加，而购买力下降；
• 与维护大量现金相关的运营成本持续上升；
• 交易成本增加。

基于区块链技术的加密货币，如 Bitcoin，则有着根本性的不同：

• 不存在发行中心：在加密货币启动时，其发行量由程序设定为有限（尤其是 Bitcoin 不可能超过 2100 万枚）；
• 归属于个人：加密货币属于某个特定的加密账户或钱包，而纸币的购买属性可以由发行方改变，而且纸币本身通常会被回收或禁止流通；
• 反向通胀模型：加密货币使用得越频繁，其价值越高，因为在货币总量保持不变的情况下，市场对币的需求会增加；
• 更低的交易成本：据 Visa 的一些估算，这一成本为 2 美元，而对于 Bitcoin，在中期操作中为 — 0.35 美元。 

这些差异表明了加密货币相较于法定货币的优势。但要实现从中心化金融向去中心化金融的全球转变，并让区块链从一种候选技术转变为全球经济的新运行体系，必须满足两个关键条件。

• 加密货币应获得国家货币地位。这样的先例已经出现：2021 年，在萨尔瓦多，Bitcoin 被采纳为该国的支付手段。
• 加密货币应开始用于缔结国际贸易合同。

未来金融业才刚刚起步。尽管过去几年交易数量明显增加，但到目前为止，加密货币更多还是一种投资工具，其交换功能仍然很弱。以加密货币买卖的商品和服务的实际规模仍然微不足道。

我们正处在非美元贸易新时代的门槛上。加密货币能否与其他法定货币争夺美元的地位，在很大程度上取决于区块链领域的大型创业项目。

The Problem of Regulating Cryptocurrencies in the World

政府和中央银行很难监管数字化去中心化系统，因为这些系统的创建初衷就是规避国家控制，并且专门设计为将公共权力机构和银行排除在其货币流通以及交易和权利确认之外。

对于经济和政治影响力不同的国家而言，要为加密货币制定共同方法就更加困难。在全球最大的经济体中，传统银行体系的资产规模达到数万亿美元，显著超过全球加密货币市场的规模；而在发展中国家，以本币计的货币供应量则比加密货币市场规模低数倍甚至数十倍。 

去中心化金融形式（DeFi）在发达国家越来越受欢迎，而点对点（P2P）平台在新兴市场也变得日益普遍。

一些中央银行将加密货币视为对本国金融主权的威胁，以及对传统银行体系和公民的风险，包括欺诈、盗窃和黑客攻击的风险，因此主张彻底禁止它们。另一些监管机构则认为，只要对加密市场进行监测，使其目前不妨碍创新即可，随后再将现有法律法规适用于这一“数字资产”领域。

加密市场监管问题已成为全球性问题，因此，协调监管机构制定规则和程序的努力，正开始由国际货币基金组织、巴塞尔银行监管委员会、金融行动特别工作组（FATF）、国际证券委员会组织（IOSCO）等全球金融管理机构承担。

计划纳入监管范围的操作包括将传统法币兑换为加密货币、加密货币交易所、为加密货币及相关服务提供接入的中介机构，以及任何同时接受传统货币和加密货币支付的经济实体。 

支付系统将被标准化，交易存储和清算服务提供商将接受认证。加密货币挖矿将在一些国家受到单独监管，而在另一些国家则会被禁止。

CBDC as Transition

许多专家表示，在法定货币被加密货币完全取代之前，全球金融业还将经历一个与 CBDC 的发行和流通相关的中间阶段。

CBDC（Central Bank Digital Currency）是中央银行数字货币。

这类货币由中央发行，并保留经典法币模式的所有优势，但其交易成本更低，银行可 24 小时获取流动性，并且有可能将智能合约整合进国家经济中。

此外，通过这一工具，国家仍可保持对货币领域的控制，并可刺激使用本国加密货币进行商品支付，从而提高其流通量。

自 2017 年以来，许多国家一直在试验 CBDC：此类案例（处于不同阶段—从试点到正式项目）已在泰国、香港、中国、阿联酋、新加坡、加拿大、英国、法国、柬埔寨、乌拉圭、俄罗斯、萨尔瓦多和巴哈马实施。

NFT for a New Level of Financial Confidence

用加密货币替代法定货币还可能带来另一个有趣的效果—让金融业达到新的信任水平。

我们可以以基于 NFT 技术的项目为例。购买 NFT 时，投资者不仅仅获得折扣权利：他还可以转售，从而获得流动性。与此同时，交易中的一方通常无需任何合同以及由银行充当的中介，就能向另一方转账。新的原则由此产生—对自身交易承担全部责任，以及相较于传统金融环境中那种非人格化、机械化的体系而言，存在某种道德因素和信任。最终，加密市场将逐步为既有的经济文化注入新的内容。

Bitcoin Future

根据 Chainalysis 的研究，近年来投资者钱包中的 Bitcoin 数量显著增加，更有意思的是，其规模已大大超过交易者“投机性”钱包中的币量。约 77% 的“挖出”的 Bitcoin（不包括已丢失的币）在五年或更长时间内都没有改变当前地址。

根据 Bitstamp 的一项调查，72% 的机构投资者和 73.1% 的个人投资者计划在未来五年增加对加密资产的投资。约 16% 的美国人和 10% 的欧洲人持有加密货币。知名机构投资者包括 Grayscale Investments、Square、Microstrategy、Tesla、Meitu、Massmality 等。银行也对加密货币表现出兴趣，尤其是 Goldman Sachs 和 Morgan Stanley。

数字币在 Covid-19 大流行期间尤为受到投资者关注。特别是，JP Morgan 的分析师认为，2021 年投资者从 gold 转向 Bitcoin，与全球通胀趋势上升有关。在这种情况下，甚至有人开始将加密货币称为投资的“避风港”。 

不过，Bitcoin 价格下跌 75%，以及加密资产市场市值缩水三分之二之后，人们对这一“港湾”安全性的信心很可能会下降。

Conclusion: Is Crypto the Future of Money?

2018 年，加密货币市场市值缩水了八倍以上—降至 1020 亿美元。但这并未阻止其在 2021 年 11 月达到 2.9 万亿美元的历史纪录。因此，对于“加密货币的未来是什么”这一问题，并没有一个明确的答案。一切都取决于它们能否赢得结算参与者和投资者的信任，并有效地履行货币职能。

这也许仍在前方。

加密货币市场和生态系统正在动态发展，个人和机构投资者的兴趣与认知不断提高，发行方和中介机构的透明度也在提升。所有这些都将继续推动市场深化，并降低加密货币的可操纵性及其对情境因素和新闻的敏感性。在这种条件下，随着时间推移，加密货币的汇率波动将会减弱。

技术的发展将有助于解决可扩展性、区块链网络易受黑客攻击、不可逆性以及非环保交易等问题。因此，加密货币结算的便利性、速度和安全性可能会继续逐步提升。

随着立法体系、全面监管和监督机制的形成，加密货币将获得明确的法律地位，市场参与者将有权合法开展业务并保护自身利益。

所有这些很可能会促进使用 加密货币进行的交易扩散，其在公众储蓄和投资组合中的占比也将提高。

相应地，相关风险也会增加。