当前这轮加密牛市与之前的牛市有何不同？

2024 年的加密货币牛市以加密行业的显著增长和乐观情绪为特征。 

作为主导性加密货币，Bitcoin 持续创下新的历史高点，其他如 altcoins 的 Ethereum、Solana、Dogecoin 和 Shiba Inu 也同样录得可观涨幅。这轮牛市展现出强劲的市场深度，整体加密货币市值已超过 2 万亿美元，表明这是一场不仅限于 Bitcoin 和 Ethereum 的全面上涨。 

当前持续向好的价格动能以及不断增强的投资者信心表明，这轮牛市可能会持续较长时间，并延续数月。

加密货币市场过去的牛市是什么样的？

• 2011：随着大量新交易者涌入加密货币交易，并将新资金投入 Bitcoin ETFs，Bitcoin 从 8 美分涨至 30 美元。这导致价格迅速上涨。在达到历史最高点后，交易所价格下跌了 90%。
• 2013：随后 Bitcoin 价格从 13 美元涨至 1,000 美元。全年期间出现了几次价格跳升，汇率逐步上升，直到进入快速增长阶段，并在 11 月达到 1,000 美元。到 12 月达到峰值后，价格回落至 500 美元。
• 2017：1 月时，汇率回到 1,000 美元，随后上涨至 19,000 美元。到 5 月时翻倍，至 12 月又创下新的历史高点。由于交易者对价格走势方向存在不确定性，汇率一路大幅攀升。达到峰值后，价格跌至 10,000 美元以下。
• 2021：在上一轮牛市中，Bitcoin 价格从 10,000 美元涨至 69,000 美元。自 2020 年秋季以来，趋势转向上行，到 2021 年 4 月已达到 64,000 美元。随后价格出现超过两倍的下跌。汇率在 11 月恢复，达到 69,000 美元。刷新历史高点后，汇率开始下行。Bitcoin 整个 2022 年都处于下跌趋势，跌至 15,500 美元。2023 年初开始上涨，并在 10 月加速。

当前加密市场分析

从历史上看，Bitcoin 牛市与其 halving 事件密切相关，这类事件大约每四年发生一次。通常观察到的模式是，市场在 halving 之后逐渐积聚动能，并最终在约 1.5 年后达到峰值。 

然而，最近这轮牛市偏离了这一模式。Bitcoin 的历史高点是在 2024 年 halving 事件之前达到的，打破了传统周期。 

基于上述指标，我们评估当前加密货币市场的状态，以及 2024 年新一轮看涨行情的潜力。

• 价格：在 2023 年经历了 prolonged bear market 之后，主要加密货币的价格在 2024 年初开始显现复苏迹象，Bitcoin 和 Ethereum 动能增强。尤其是 2024 年初的事件（3 月的通胀数据、Bitcoin ETFs 的扩散，以及 halving 前的热度）推动主流加密货币创下 73,135 美元的新纪录价格。
• 投资者情绪：恐惧与贪婪指数稳步上升，表明投资者情绪正转向更为积极。该指数反映了加密货币市场投资者的整体心态。目前处于 71 的水平，而上周则显示为 69。
• 采用与大规模整合：多家大型公司和金融机构已宣布计划将加密货币整合进其服务中，意味着更广泛的普及。例如，Burger King 和 Starbucks 在 2024 年推出了用 crypto-payments 支付订单的服务。
• 监管环境：主要市场的监管机构已采取措施，确保加密货币行业的清晰性与合法性，为进一步增长铺平道路。其中一个例子是 Bitcoin ETF 于 2024 年 1 月获批。
• 技术进步：在 decentralized finance（DeFi）、不可互换 tokens（NFT）以及 layer 2 扩容方案等领域的进展，为加密生态系统带来了新的关注。

2024 年牛市背后的原因

机构采用

最显著的差异之一是加密领域的机构采用和投资水平。机构兴趣是帮助加密货币市场在崩盘后稳定下来的主要因素之一，因为它提供了更多流动性。目前，许多机构正积极在这一领域进行 investing。这一点在资产管理行业中表现得尤为明显。 

在此前的牛市中，散户投资者在很大程度上推动了市场。然而，如今我们可以看到通过对冲基金、银行，甚至上市公司将 Bitcoin 和其他数字资产纳入投资组合，大量“big”资金正流入加密货币市场。Square 和 MicroStrategy 将部分现金储备配置到 Bitcoin 上，震惊了商界。另一个例子是 PayPal 及其子公司 Venmo，它们在平台上推出了加密货币交易。 

监管清晰度

2024 年是加密货币市场监管清晰度提升的一年。2017 年的 ICO 热潮开启了政府加强监管的时代，但如今各国监管机构似乎已降低了对加密货币的担忧，Ripple 以及其在法庭上战胜 SEC 的案例便是明证。近年来，许多国家已出台明确的加密货币法规，为投资者和企业提供了更多确定性。这有助于降低风险，并吸引更多机构参与者进入市场。

技术进步

近年来，加密行业也在 layer-2 扩容方案、decentralized finance（DeFi）协议以及 nonfungible tokens（NFTs）方面取得了显著技术进展。这些创新扩展了加密货币的使用场景，并吸引了新的用户进入生态系统。DeFi 和 NFTs 的日益流行推动了当前牛市。

宏观经济因素

最后，当前这轮牛市也受到低利率 rates 和通胀担忧等宏观经济因素的影响。随着股票和房地产等传统资产变得越来越昂贵，一些投资者开始转向加密货币，将其视为对冲通胀以及实现投资组合多元化的一种方式。COVID-19 疫情以及全球政治紧张局势的上升，也加速了数字技术，包括加密货币的采用，因为越来越多的人转向在线平台获取金融服务和完成交易。

尽管存在这些差异，当前这轮牛市仍然面临着与此前加密牛市相同的风险和波动性。市场依然高度投机，重大回调或熊市随时都可能发生。投资者在投资加密货币之前应保持谨慎并做好研究。

长期展望

Bitcoin 价格对整体市场有着显著影响，往往充当趋势引领者，并影响其他加密货币和金融资产的走向。因此，迄今为止，加密货币市场的长期前景仍然是积极的。 

一些投资者预测，2024 年 Bitcoin 的 halving 可能引发另一轮大规模牛市，Bitcoin 价格有可能达到 150,000 美元甚至更高，并推动未来 altcoins 的指数级增长。另一些人则认为，其价值会小幅上升，不会像此前那样出现剧烈跳涨。 

Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 认为，到 2024 年底 Bitcoin 的价值将升至 87,875 美元，而一些专家预测它最高可能攀升至 200,000 美元。Lee 认为，这将导致供应减少并推动整个市场价格上涨。

Pantera Capital Fund 的分析预测，随着即将到来的加密货币发行减少，Bitcoin 的价格可能达到 147,000 至 148,000 美元，因为历史上已经观察到类似现象。在他们看来，100% 的增长是可能的。

Matrixport 服务分析部门负责人 Markus Thielen 宣布，Bitcoin 具有增长至 125,000 美元的潜力，并将影响其他加密货币和金融资产的方向。

区块链公司 Blockstream 的 CEO Adam Back 持有类似观点。

大型银行之一 Standard Chartered 的分析师预测 Bitcoin 的价格会更低，认为它将止步于 100,000 美元关口。

鉴于 Bitcoin 价格走势常被视为市场情绪的晴雨表，到 2024 年底 Bitcoin 预计平均价格目标为 100,000 美元，可能对金融格局产生广泛影响。

不过，必须指出，这些仍然只是预测，经济环境总会带来意外转折，而这一市场也并非完全透明。投资者应谨慎看待这轮潜在牛市，避免过度投资或追涨突发拉盘等常见错误。

结论

当前的 crypto-bull run 证明了市场的成熟，以及加密货币作为一种合法资产类别正被越来越广泛接受。尽管机构采用和不断演变的监管为这一领域带来了稳定性和合法性，但也引入了新的挑战和风险。

展望 2024 年另一轮牛市的潜力，显而易见，加密货币市场已经走过了很长的路。然而，过去的经验教训依然适用：投资者必须谨慎进入市场，使投资组合多元化，并为投资这一令人兴奋且快速演变的领域所伴随的不可避免的波动做好准备。