什么是 DeFi 流动性池，以及它们如何运作？

交易不再局限于订单簿模式的时代已经过去了。在这种模式下，愿意卖出的人必须找到愿意以同一价格买入的人，交易才能成功。如果有做市商随时愿意买卖，便能消除流动性问题。在一个没有 交易手续费的世界里，这将是最优解决方案；但对于加密市场来说并非如此，过去几年 gas 费用一直在稳步上升。DeFi 流动性池已成为这一问题的解决方案，原因如下。

什么是 DeFi 流动性池？

假设你将一对不同的代币存入一个池中，并把它们锁定在智能合约里。这样一笔交易会创建一个市场，其中一种代币的价格取决于另一种代币的价格，因此第一个流动性提供者（LP）会设定资产的初始价格。这会激励 LP 按两种代币相等的价值提供流动性，因为如果他们决定偏离任一代币当前的全球价格，就会产生套利机会，而 LP 可能遭受资本损失。因此，后续所有决定向流动性池中添加更多代币的 LP，都必须遵循两种代币价值相等的规则。 流动性池中发生的每一次代币兑换，都会伴随由一种名为自动做市商（AMM）的算法设定的价格调整，这种机制可使代币乘积保持恒定。 例如，如果有人从一个 DAI-ETH 池中买入 ETH，ETH 的数量就会减少，进而推动价格上涨。同时，DAI 的相对价格会下降，因为 AMM 会迫使 DAI 数量增加，以补偿池中 ETH 的减少。小型池中的大额交易会显著影响相对价格。因此，池子越大，它能够承接的交易规模就越大，而不会出现价格的大幅波动。 

有哪些主要的 DeFi 流动性池示例？

Uniswap

Uniswap 是一个去中心化代币交易所，采用 50% 的 Ethereum 合约储备，以及另外 50% 的 ERC-20 代币储备，例如 Maker（MKR）或 Tether （USDT）。通过这个开源平台可以用 ETH 交易任意 ERC-20 标准代币。它还允许你只需按 50/50 比例存入任意一对支持的代币即可为池子提供流动性——作为回报，你将获得等值的 Uniswap 代币，从而有资格按比例收取池中每笔交易 0.3% 费用中的对应部分，这些费用会分配给所有 Uniswap 代币持有者。Uniswap 上最受欢迎的池子包括 DAI-ETH、ETH-USDT，以及 WBTC-ETH。

Balancer 

Balancer 最初是一个数字交易平台，如今已发展为当下最令人兴奋的 DeFi 流动性池之一。在这个非托管的投资组合管理器中，用户基于其投资组合中的加密货币创建资金池。这些资金池不必遵循有助于保持 AMM 恒定的标准 50/50 比例，因为 Balancer 支持最多 8 种不同代币的池子。此外，向 Balancer 池提供流动性会获得平台自有的 BAL 代币奖励，以及当网络使用 LP 投入池中的流动性进行交易时所产生的一部分交易手续费。MKR-WETH、BAL-WETH 和 WETH-DAI-USDC 是 Balancer 上最受欢迎的池子之一。

Bancor

基于 Ethereum 的 Bancor 是一个流动性池平台，具备一些有趣的特性，使其在众多竞争者中脱颖而出。它使用与 Uniswap 或 Balancer 类似的 AMM 机制，不过其交易手续费会浮动，通常在 0.1% 到 0.5% 之间。此外，它的池化系统支持 Ethereum、EOS 代币、其自有的 BNT 代币以及稳定币 USDB。Bancor 上最受欢迎的池子包括 USDT-BNT 和 USDC/BNT。

DeFi 流动性池有哪些风险？ 

与 DeFi 流动性池相关的最常见风险之一，是一种被称为无常损失的现象。当某人把数字资产持有在其 钱包中时，随着市场决定其价格，其市值可能上升或下降。然而，当流动性池中持有的数字资产相对于其配对代币升值时，就会出现套利空间。外部参与者可能进入池子，以更低价格买入同样的资产，然后在全球市场上卖出获利。如果流动性提供者此时决定 提取 其资产，那么损失就会变成永久性的；而如果他们继续留在池中并等待价格重新匹配，那么损失就只是暂时的，因此是无常的。 请注意，某些平台，例如前面提到的 Bancor，会提供保护 LP 免受无常损失的机制（尽管并非所有情况都适用，所以务必仔细阅读条款细则！）。

另一个此前曾面临的风险是 智能合约 故障。这通常发生在平台未经过审计，或者其代码安全性不足以抵御数据攻击时。 

DeFi 流动性池有哪些好处？

成为流动性提供者已被证明是一项有利可图的活动，并推动了 Uniswap 等平台的扩张。为快速增长的 社区 缓解流动性问题，不仅能增强网络并促进交易，还能让流动性提供者从其池中发生的每一笔交易中赚取交易手续费。因此，尽管使用流动性池的交易平台通常只专注于相对较少数量的代币——不同于像 SwapSpace 这样的更大型交易所或聚合器——但它们周围仍然可以形成繁荣的生态系统。

此外，以平台代币形式发放奖励是对流动性提供者的标准激励，因为平台最希望其代币池维持规模并进一步扩大。这些代币通常会随着项目顺利推进而提升市场价值，过去一个月里 Uniswap 和 SushiSwap 代币就出现了这种情况。

我如何加入 DeFi 流动性池？

每个平台都有各自接入池子的流程，不过大多数情况下，你需要将一个标准的 Ethereum 钱包连接到目标平台上的新账户，完成相应的验证流程后，就可以开始向你选择的池子中存入代币。虽然这通常不是一项很困难的操作，但仍然需要关注收益、交易手续费以及兑换 汇率。