อนาคตของเงินและบทบาทของคริปโตในนั้น

เงินได้เปลี่ยนแปลงสังคมมนุษย์ ทำให้สามารถทำธุรกรรมทางการค้าได้แม้ระหว่างภูมิภาคที่อยู่ห่างกันมาก มันทำให้สามารถเคลื่อนย้ายความมั่งคั่งและทรัพยากรผ่านพื้นที่และเวลาได้ อย่างไรก็ตาม ตลอดประวัติศาสตร์มนุษยชาติจำนวนมาก เงินก็ยังเป็นเป้าหมายของความโลภและความสูญเปล่า

ขณะนี้เงินกำลังรอการเปลี่ยนแปลงที่จะสามารถพลิกโฉมธนาคาร การเงิน และแม้แต่โครงสร้างของสังคมได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ยุคของเงินที่จับต้องได้หรือเงินสดกำลังจะสิ้นสุดลง แม้แต่ในประเทศรายได้ต่ำและรายได้ปานกลาง; ยุคของสกุลเงินดิจิทัลกำลังมาถึง

ในบทความนี้ เราจะพูดถึงการคาดการณ์อนาคตทางการเงินที่แตกต่างกัน บทบาทของคริปโต และอนาคตของมัน

คริปโตเคอร์เรนซี vs เงินเฟียต

นักการเงินจำนวนมากมองว่าคริปโตเคอร์เรนซีสามารถสร้างรูปแบบทางการเงินใหม่ ๆ ได้ — ที่ก้าวหน้ากว่า เรียบง่ายกว่า และทันสมัยกว่า ในบรรดาข้อได้เปรียบของคริปโตเคอร์เรนซี พวกเขาระบุถึงความไม่เปิดเผยตัวตน ความเร็ว ต้นทุนธุรกรรมที่ต่ำกว่า การโอนข้ามพรมแดนที่ไม่ถูกจำกัดด้วยอุปสรรค การถือครองสินทรัพย์อย่างสมบูรณ์ การไม่ถูกกำกับโดยรัฐ และการชำระภาษี

สกุลเงินเฟียตมีลักษณะเด่นดังนี้:

• ต้องมีศูนย์ออกเงินอย่างเป็นทางการ ซึ่งมีสิทธิ์แต่เพียงผู้เดียวในการออกเงิน (สำหรับดอลลาร์คือ Federal Reserve Service);
• เงินเฟ้อที่หลีกเลี่ยงไม่ได้: ปริมาณเงินเพิ่มขึ้นและอำนาจซื้อของเงินลดลงในระยะยาว;
• ต้นทุนดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องซึ่งเกี่ยวข้องกับการดูแลเงินสดจำนวนมาก;
• ต้นทุนธุรกรรมที่สูงขึ้น

คริปโตเคอร์เรนซีบนเทคโนโลยีบล็อกเชน เช่น Bitcoin มีความแตกต่างอย่างสิ้นเชิง:

• ไม่มีศูนย์การออกเหรียญ: ถูกจำกัดไว้ด้วยโปรแกรมตั้งแต่เริ่มเปิดตัวคริปโตเคอร์เรนซี (โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Bitcoin จะมีได้ไม่เกิน 21 ล้านเหรียญ);
• เป็นของบุคคล: คริปโตเคอร์เรนซีเป็นของบัญชีคริปโตเคอร์เรนซีหรือวอลเล็ตเฉพาะ ขณะที่คุณสมบัติการซื้อของธนบัตรอาจถูกเปลี่ยนแปลงโดยผู้ออก และตัวเงินกระดาษเองโดยทั่วไปจะถูกถอนออกหรือห้ามหมุนเวียน;
• รูปแบบเงินเฟ้อแบบย้อนกลับ: ยิ่งมีการใช้คริปโตเคอร์เรนซีบ่อยเท่าไร มูลค่าของมันก็ยิ่งสูงขึ้น เนื่องจากความต้องการเหรียญเพิ่มขึ้นในขณะที่ปริมาณสกุลเงินคงเดิม;
• ต้นทุนธุรกรรมที่ต่ำกว่า: ตามการประเมินบางส่วน สำหรับ Visa อยู่ที่ $2 และสำหรับ Bitcoin — $0.35 ในการดำเนินการระยะกลาง 

ความแตกต่างเหล่านี้แสดงให้เห็นข้อได้เปรียบของคริปโตเคอร์เรนซีเหนือเงินเฟียต แต่เพื่อให้เกิดการเปลี่ยนผ่านระดับโลกจากการเงินแบบรวมศูนย์ไปสู่การเงินแบบกระจายศูนย์ และเพื่อให้บล็อกเชนเปลี่ยนจากเทคโนโลยีตัวเลือกไปเป็นระบบการทำงานรูปแบบใหม่ของเศรษฐกิจโลก จำเป็นต้องมีเงื่อนไขสำคัญสองประการ

• คริปโตเคอร์เรนซีควรได้รับสถานะเป็นสกุลเงินของรัฐ ซึ่งมีตัวอย่างก่อนหน้านี้แล้ว: ในปี 2021 ที่เอลซัลวาดอร์ Bitcoin ได้รับการยอมรับเป็นวิธีชำระเงินในประเทศ
• คริปโตเคอร์เรนซีควรเริ่มถูกใช้ในการทำสัญญาการค้าระหว่างรัฐ

อุตสาหกรรมการเงินแห่งอนาคตอยู่เพียงจุดเริ่มต้นของเส้นทางนี้ และแม้ว่าจำนวนธุรกรรมในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด แต่จนถึงตอนนี้คริปโตเคอร์เรนซียังเป็นเพียงเครื่องมือการลงทุนที่มีฟังก์ชันการชำระเงินที่อ่อนแอมาก ปริมาณจริงของสินค้าและบริการที่ซื้อขายด้วยคริปโตเคอร์เรนซียังมีน้อยมาก

เรากำลังอยู่บนขอบของยุคใหม่ของการค้ารูปแบบที่ไม่อิงดอลลาร์ ไม่ว่าคริปโตเคอร์เรนซีจะสามารถแข่งขันแย่งชิงบทบาทของดอลลาร์กับสกุลเงินเฟียตอื่น ๆ ได้หรือไม่นั้น ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับโครงการผู้ประกอบการขนาดใหญ่ในด้านบล็อกเชน

ปัญหาการกำกับดูแลคริปโตเคอร์เรนซีในโลก

รัฐบาลและธนาคารกลางพบว่ายากมากที่จะกำกับดูแลระบบดิจิทัลแบบกระจายศูนย์ ซึ่งถูกสร้างขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการควบคุมของรัฐ และออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อแยกหน่วยงานรัฐและธนาคารออกจากการหมุนเวียนเงินและการยืนยันธุรกรรมและสิทธิ์ต่าง ๆ

ยิ่งยากกว่านั้นที่จะพัฒนาแนวทางร่วมกันต่อคริปโตเคอร์เรนซีสำหรับประเทศที่มีน้ำหนักทางเศรษฐกิจและการเมืองแตกต่างกัน ในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลก สินทรัพย์ของระบบธนาคารแบบดั้งเดิมมีมูลค่าหลายสิบล้านล้านดอลลาร์และสูงกว่าขนาดของตลาดคริปโตทั่วโลกอย่างมาก ขณะที่ในประเทศกำลังพัฒนา ปริมาณเงินในนิยามของสกุลเงินประจำชาติอาจน้อยกว่าปริมาณของตลาดคริปโตหลายเท่าหรือแม้กระทั่งหลายสิบเท่า 

รูปแบบการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) กำลังได้รับความนิยมในประเทศพัฒนาแล้ว ขณะที่แพลตฟอร์มแบบ peer-to-peer (P2P) กำลังแพร่หลายมากขึ้นในตลาดเกิดใหม่

ธนาคารกลางบางแห่งมองว่าคริปโตเคอร์เรนซีเป็นภัยคุกคามต่ออธิปไตยทางการเงินของประเทศตนและเป็นความเสี่ยงต่อระบบธนาคารแบบดั้งเดิมและประชาชน รวมถึงความเสี่ยงจากการฉ้อโกง การโจรกรรม และการแฮ็ก ดังนั้นจึงเสนอให้สั่งห้ามโดยสิ้นเชิง ขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ เชื่อว่าตลาดคริปโตเพียงแค่ต้องถูกติดตามดูแล เพื่อไม่ให้มันขัดขวางนวัตกรรมในตอนนี้ แต่ภายหลังจึงนำกฎหมายและข้อบังคับที่มีอยู่มาใช้กับภาคส่วนนี้ของ “สินทรัพย์ดิจิทัล”

ปัญหาการกำกับดูแลตลาดคริปโตได้กลายเป็นปัญหาระดับโลก ดังนั้นการประสานความพยายามของหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อสร้างกฎและกระบวนการต่าง ๆ จึงเริ่มถูกผลักดันโดยสถาบันการบริหารการเงินระดับโลก เช่น International Monetary Fund, Basel Committee on Banking Supervision, Financial Action Task Force (FATF), International Organization of the Securities Commission (IOSCO)

มีแผนว่าพื้นที่การควบคุมของหน่วยงานกำกับดูแลจะครอบคลุมการดำเนินการแลกเปลี่ยนสกุลเงินเฟียตแบบดั้งเดิมเป็นคริปโตเคอร์เรนซี, กระดานซื้อขายคริปโต, ตัวกลางที่ให้การเข้าถึงคริปโตเคอร์เรนซีและบริการต่าง ๆ รวมถึงหน่วยเศรษฐกิจใด ๆ ที่รับชำระเงินทั้งในสกุลเงินดั้งเดิมและคริปโตเคอร์เรนซี 

ระบบการชำระเงินจะถูกทำให้เป็นมาตรฐาน และผู้ให้บริการจัดเก็บและเคลียร์ธุรกรรมจะต้องได้รับการรับรอง การขุดคริปโตเคอร์เรนซีจะอยู่ภายใต้การควบคุมแยกต่างหากในหลายประเทศ และในบางประเทศจะถูกห้ามโดยสิ้นเชิง

CBDC ในฐานะช่วงเปลี่ยนผ่าน

ก่อนที่สกุลเงินเฟียตจะถูกแทนที่ด้วยคริปโตเคอร์เรนซีอย่างสมบูรณ์ อุตสาหกรรมการเงินโลกจะผ่านช่วงเปลี่ยนผ่านอีกขั้นที่เกี่ยวข้องกับการออกและการหมุนเวียนของ CBDC ผู้เชี่ยวชาญจำนวนมากกล่าว

CBDC (Central Bank Digital Currency) คือสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง

สกุลเงินเหล่านั้นถูกออกแบบรวมศูนย์และยังคงข้อดีทั้งหมดของรูปแบบเฟียตแบบคลาสสิก แต่มีต้นทุนธุรกรรมที่ถูกกว่า การเข้าถึงสภาพคล่องสำหรับธนาคารตลอด 24 ชั่วโมง และความเป็นไปได้ในการผสานสมาร์ตคอนแทรกต์เข้ากับเศรษฐกิจของประเทศ

นอกจากนี้ ด้วยเครื่องมือนี้ รัฐยังคงควบคุมพื้นที่การเงินไว้ได้ และสามารถกระตุ้นการชำระค่าสินค้าด้วยสกุลเงินดิจิทัลประจำชาติ เพิ่มการหมุนเวียนของมัน

ตั้งแต่ปี 2017 หลายประเทศได้ทดลองใช้ CBDC: กรณีดังกล่าว (ในระยะหนึ่งหรืออีกระยะหนึ่ง — ตั้งแต่โครงการนำร่องไปจนถึงโครงการที่ใช้งานจริง) ได้เกิดขึ้นแล้วในไทย ฮ่องกง จีน สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ สิงคโปร์ แคนาดา สหราชอาณาจักร ฝรั่งเศส กัมพูชา อุรุกวัย รัสเซีย เอลซัลวาดอร์ และบาฮามาส

NFT สำหรับความเชื่อมั่นทางการเงินในระดับใหม่

การแทนที่เงินเฟียตด้วยคริปโตเคอร์เรนซีอาจก่อให้เกิดผลที่น่าสนใจอีกอย่าง — อุตสาหกรรมการเงินก้าวไปสู่ระดับใหม่ของความเชื่อมั่น

เราสามารถยกตัวอย่างโปรแกรมที่อิงเทคโนโลยี NFT ได้ เมื่อซื้อ NFT นักลงทุนไม่ได้เพียงแค่ได้สิทธิ์ส่วนลดเท่านั้น: เขาสามารถนำไปขายต่อได้ ทำให้เกิดสภาพคล่อง ขณะเดียวกัน คู่สัญญาฝ่ายหนึ่งโอนเงินให้อีกฝ่าย โดยปกติแล้วจะไม่มีสัญญาใด ๆ และไม่มีตัวกลางอย่างธนาคาร หลักการใหม่จึงเกิดขึ้น — ความรับผิดชอบเต็มที่ต่อธุรกรรมของตนเองและการมีองค์ประกอบทางศีลธรรมบางอย่าง คือความเชื่อใจ ซึ่งต่างจากสภาพแวดล้อมทางการเงินแบบดั้งเดิมที่ไร้ตัวตนและเป็นระบบกลไก ผลที่ตามมาคือตลาดคริปโตจะค่อย ๆ เติมเต็มวัฒนธรรมเศรษฐกิจที่มีอยู่ด้วยเนื้อหาใหม่

อนาคตของ Bitcoin

ตามการศึกษาของ Chainalysis ปริมาณ Bitcoin ในวอลเล็ตของนักลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และที่น่าสนใจกว่านั้นคือ มันสูงกว่าปริมาณเหรียญในวอลเล็ต “เก็งกำไร” ของเทรดเดอร์อย่างมาก ประมาณ 77% ของ Bitcoin ที่ “ขุดได้” (ซึ่งไม่ได้จัดเป็นเหรียญที่สูญหาย) ยังไม่ได้เปลี่ยนที่อยู่ปัจจุบันเป็นเวลา 5 ปีหรือมากกว่า

จากการสำรวจของ Bitstamp นักลงทุนสถาบัน 72% และนักลงทุนรายบุคคล 73.1% วางแผนจะเพิ่มการลงทุนในสินทรัพย์คริปโตในช่วง 5 ปีข้างหน้า ประมาณ 16% ของชาวอเมริกันและ 10% ของชาวยุโรปถือครองคริปโตเคอร์เรนซี ในบรรดานักลงทุนสถาบันที่มีชื่อเสียง ได้แก่ Grayscale Investments, Square, Microstrategy, Tesla, Meitu, Massmality เป็นต้น ธนาคารเองก็แสดงความสนใจในคริปโตเคอร์เรนซีเช่นกัน โดยเฉพาะ Goldman Sachs และ Morgan Stanley

เหรียญดิจิทัลได้รับความสนใจจากนักลงทุนเป็นพิเศษในช่วงการระบาดของ Covid-19 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นักวิเคราะห์ของ JP Morgan เชื่อว่าการที่นักลงทุนหันออกจากทองคำไปสู่ Bitcoin ในช่วงปี 2021 เกี่ยวข้องกับแนวโน้มเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว บางคนถึงกับเริ่มเรียกคริปโตเคอร์เรนซีว่าเป็น “ที่หลบภัย” สำหรับการลงทุน 

อย่างไรก็ตาม เป็นไปได้อย่างยิ่งว่าหลังจากราคา Bitcoin ร่วงลง 75% และมูลค่าตลาดของสินทรัพย์คริปโตลดลงสามเท่า ความเชื่อมั่นในความปลอดภัยของ “ท่าเรือ” แห่งนี้จะลดลง

สรุป: คริปโตคืออนาคตของเงินหรือไม่?

ในปี 2018 มูลค่าตลาดของตลาดคริปโตเคอร์เรนซีลดลงมากกว่าแปดเท่า — เหลือ $102 พันล้าน แต่สิ่งนี้ไม่ได้ขัดขวางไม่ให้มันพุ่งไปถึงสถิติ $2.9 ล้านล้านในเดือนพฤศจิกายน 2021 ดังนั้นจึงไม่มีคำตอบที่ชัดเจนสำหรับคำถามว่า “คริปโตเคอร์เรนซีมีอนาคตอย่างไร?” ทุกอย่างขึ้นอยู่กับความสามารถของมันในการสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้มีส่วนร่วมในระบบชำระราคาและนักลงทุน พร้อมกับทำหน้าที่ของเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพ

เป็นไปได้ว่าสิ่งนั้นยังรออยู่ข้างหน้า

ตลาดและระบบนิเวศของคริปโตเคอร์เรนซีกำลังพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ความสนใจและความตระหนักรู้ของนักลงทุนรายย่อยและสถาบันเพิ่มขึ้น และความโปร่งใสของผู้ออกเหรียญและตัวกลางก็เพิ่มขึ้น ทั้งหมดนี้จะยังคงช่วยเสริมให้ตลาดลึกขึ้น และลดการถูกปั่นและความไวต่อปัจจัยตามสถานการณ์และข่าวสาร ในเงื่อนไขเช่นนี้ เมื่อเวลาผ่านไป ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีจะลดลง

การพัฒนาของเทคโนโลยีจะช่วยแก้ปัญหาเรื่องความสามารถในการขยายตัว ความเปราะบางของเครือข่ายบล็อกเชนต่อการโจมตีของแฮ็กเกอร์ ความไม่สามารถย้อนกลับได้ และธุรกรรมที่ไม่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม ดังนั้น ความสะดวก ความเร็ว และความปลอดภัยของการคำนวณด้วยคริปโตเคอร์เรนซีจึงน่าจะค่อย ๆ ดีขึ้นต่อไป

ด้วยการก่อตัวของกรอบกฎหมาย กฎระเบียบที่ครอบคลุม และการกำกับดูแล คริปโตเคอร์เรนซีจะได้รับสถานะทางกฎหมายที่ชัดเจน และผู้เข้าร่วมตลาดจะได้รับสิทธิ์ในการดำเนินธุรกิจอย่างถูกกฎหมายและปกป้องผลประโยชน์ของตน

ทั้งหมดนี้น่าจะช่วยให้การทำธุรกรรมที่ใช้คริปโตเคอร์เรนซีแพร่หลายมากขึ้น และสัดส่วนของมันในเงินออมของสาธารณชนและพอร์ตการลงทุนจะเพิ่มขึ้น

และตามมาด้วย ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน