USTC는 무슨 일인가? Terra USD, 2023년 11월 400% 급등

Terra USD(이전에는 UST로 알려졌지만 현재는 USTC)는 알고리즘을 사용하여 안정적인 가치를 유지하는 스테이블코인의 한 종류입니다. 2022년 봄, 이 스테이블코인은 큰 폭의 하락을 겪었습니다. 그러나 몬테네그로에서 창립자 Do Kwon의 송환과 관련한 최근 소식으로 인해 Terra USD의 가치는 단 3일 만에 400% 급등했습니다. 11월 27일 10시 30분 기준, UST 토큰은 $0.04-0.05 범위에서 거래되고 있었습니다.

또한 같은 날 아침, 최대 암호화폐 거래소인 Binance는 USTC에 대한 무기한 선물 거래를 제공한다고 발표했습니다. 거래는 UTC 오후 12시 30분에 시작됩니다. USTC 스테이블코인 외에도, Terra 토큰(이전에는 LUNA, 현재는 LUNC로 알려짐) 도 같은 기간 동안 60% 상승하며 눈에 띄는 성장세를 보였습니다.

무슨 일이 있었나? 

이 코인들은 11월 25일 저녁 급등했는데, 이는 한국과 미국 당국의 요청에 따라 포드고리차 최고 법원이 Do Kwon의 송환을 승인한 다음 날이었습니다. UST 스테이블코인과 LUNA 코인을 배포한 회사 Terraform Labs의 창립자인 그는 3월 말 두바이로 출국하려는 시도 과정에서 위조 서류를 사용한 혐의로 현재 수감 중입니다.

Kwon은 한국 및 U.S. 당국에 의해 UST 및 LUNA 토큰 위반과 관련한 사기 혐의를 받고 있습니다. 지난해 5월 Kwon의 암호화폐 기업 Terra가 붕괴하면서 암호화폐 커뮤니티는 600억 달러의 손실을 입었습니다. 이 사태는 Three Arrows Capital의 폐쇄로 이어졌고, 암호화폐 대출업체 Voyager Digital과 Celsius Network에도 영향을 미쳤습니다. 이 암호화폐 프로젝트의 문제는 약 2억 2천만 달러 상당의 토큰 매도 이후 UST 스테이블코인이 더 이상 미국 달러에 고정된 가치를 유지하지 못하면서 시작되었습니다.

Terra (LUNA) 프로젝트란 무엇인가?

Terra는 Terra USD, Terra KRW, Terra SDT와 같은 알고리즘 스테이블코인을 발행하기 위해 설계된 블록체인 플랫폼입니다. 이 자산들은 각자의 법정화폐에 연동되어 있으며, 네이티브 Terra (LUNA) 암호화폐로 뒷받침됩니다.

스테이블코인을 발행하기 위해 LUNA 코인은 그에 상응하는 가치를 나타내도록 소각되었습니다. 유통에서 제거하기 위해, 스테이블코인은 LUNA를 사용해 다른 자산으로 교환됩니다. 차익거래자들은 고정 비용을 지지합니다.

Terra 네트워크는 위임지분증명(Delegated Proof-of-Stake) 합의 알고리즘을 기반으로 합니다. LUNA 스테이킹은 탈중앙화된 Terrastation 애플리케이션을 통해 사용자에게 제공됩니다. 검증자들은 블록을 생성하고, Oracle 모듈을 통해 투표하여 스테이블코인의 LUNA 전환 경로를 결정합니다.

붕괴 이전에 Terra의 총 시가총액은 500억 달러였고, 평균 일일 거래량은 10억 달러였습니다. 그러나 3일 만에 급락했습니다.

그 결과, 가치는 0이 되었습니다. 이는 Celsius와 Three Arrows를 포함한 여러 다른 유명 업체들의 붕괴로 이어지는 연쇄 반응을 촉발했고, 결국 FTX의 몰락에도 기여했습니다.

그러나 여전히 Terra LUNA를 믿는 사람들도 있으며, 하드 포크와 Terra 2.0의 출범이 상당한 개선과 새로운 네트워크 아키텍처의 구현으로 이어졌다고 주장합니다. 부정적인 과거 사건은 프로젝트 고유의 문제보다는 전반적인 시장 하락과 높은 시장 변동성과 더 밀접하게 관련되어 있습니다.

Terra 네트워크는 위임지분증명 합의 알고리즘을 기반으로 합니다. LUNA 스테이킹은 탈중앙화된 Terrastation 애플리케이션을 통해 사용자에게 제공됩니다. 검증자들은 블록을 생성하고 Oracle 모듈을 통해 투표하여 스테이블코인의 LUNA 전환 경로도 결정합니다.

Terra에서 스테이블코인은 어떻게 작동하나?

이 프로젝트의 주요 목표는 스테이블코인을 발행하는 것입니다. Terra 스테이블코인의 교환은 고정 환율에서 수수료 없이 이루어지지만, Tobin tax 납부는 필요합니다.

이들은 Terra Station을 사용해 발행되고 유통에서 회수됩니다. LUNA는 스테이블코인을 다른 암호화폐와 교환하는 중개자 역할을 합니다. 스테이블코인의 네이티브 토큰 전환율은 검증자들을 통해 결정되었습니다.

Terra Station에서 스테이블코인을 발행하려면, 해당 금액에 맞는 LUNA를 전송해야 합니다. 이전에는 이 과정에서 코인의 일부만 소각하고 나머지는 커뮤니티 재무로 예치했습니다. Columbus-5 업데이트 활성화 후에는 스테이블코인 발행을 위해 LUNA 토큰 전량을 소각해야 합니다.

스테이블코인이 유통에서 회수되면 LUNA로 교환됩니다. 이후 이 코인들은 다른 자산으로 교환될 수 있습니다. 예를 들어, 검증자들이 LUNA 가격을 50달러로 설정합니다. 100 UST를 회수하면 사용자는 2 LUNA를 받게 되며, 이는 이후 다른 암호화폐로 교환할 수 있습니다. 동시에 UST는 소각됩니다.

스테이블코인 수요의 변화는 그 가치의 상승 또는 하락으로 이어질 수 있습니다. 이 플랫폼의 주목할 만한 특징은 차익거래를 통해 안정적인 가격을 유지하도록 돕는 시장 메커니즘입니다.

Terra Station은 해당 법정화폐의 환율에 따라 스테이블코인을 LUNA로 전환할 수 있게 합니다. 차익거래자들은 환율 차이에서 수익을 얻으며, 이는 가격 평형을 유도합니다.

Terra USD에 대한 수요가 증가하면 가격이 기준치보다 높아질 수 있으며, 이러한 경우 UST 가치의 시장 조정은 두 단계로 이루어집니다.

차익거래자들은 LUNA를 소각하여 Terra USD를 발행합니다. 사용자는 1 LUNA당 1달러를 지출해 UST를 생성합니다.

그다음 시장 가격에서 차익이 발생하는 수준으로 스테이블코인을 LUNA로 교환합니다.

차익거래자들은 이러한 작업을 순환적으로 반복합니다. UST 공급이 증가하고, 그 결과 목표 가치에 비해 가치가 하락합니다.

시장이 Terra USD 매도 주문으로 넘쳐나면 공급이 수요를 초과하는 경우가 많습니다. 이로 인해 UST 가격이 1달러 아래로 떨어질 수 있습니다. 그러면 차익거래자들은 Terra USD를 소각하면서 LUNA 코인을 발행합니다.

결론: Terra (LUNA)는 합법적인가?

규제 당국의 조사와 관심은 이 프로젝트에 부정적인 영향을 미칩니다. Do Kwon 자신은 사기꾼으로 여기지 않으며 Terra 2.0 프로젝트의 성공을 믿고 있습니다. 그는 많은 개발자들이 자신들의 애플리케이션을 새로운 네트워크로 이전하는 과정에 있다고 밝혔습니다. 그러나 미국 검찰은 다른 입장을 보이고 있으며, 그들을 설득하는 일은 쉽지 않을 것입니다.

그럼에도 Terraform Labs는 프로젝트에 대한 신뢰를 회복하고 새로운 제품을 개발하기 위한 조치를 취하고 있습니다. Binance, Huobi, Kraken과 같은 주요 암호화폐 거래소들은 Terra 2.0에 대한 지원을 연장했습니다.

암호화폐 시장은 아직 초기 단계이며, 사기를 식별하기 위한 확립된 기준도 현재 없습니다. 모든 암호화폐가 잠재적으로 사기일 수 있다고 주장하거나, DeFi와 대부분의 암호화폐(비트코인과 일부 예외 제외)를 사기로 분류할 수도 있습니다. 또는 공개 피라미드 방식만 사기로 간주할 수도 있습니다.

특정 암호화폐나 프로젝트가 사기인지 여부는 기술, 개발팀, 비즈니스 전략 등의 요인에 따라 달라집니다. 따라서 어떤 암호화폐나 프로젝트에 투자하기 전에 투자자들은 반드시 스스로 조사해야 하며, 확실한 고수익을 보장한다고 약속하는 프로젝트에는 주의해야 합니다.