Che cos’è lo Yield Farming?

Che cos'è il Yield Farming?

Il yield farming è una delle strategie di investimento più popolari nel settore della finanza decentralizzata (DeFi).

DeFi è un termine generico usato per indicare prodotti finanziari basati su smart contract open-source. Protocolli DeFi popolari come Compound, Balancer, Curve e 0x hanno aperto un intero mondo di nuove opportunità per gli investitori alla ricerca di liquidità profonda, diversi rapporti rischio-rendimento, oltre che di strumenti finanziari moderni interessanti e accessibili.

Nel yield farming, i possessori di criptovalute contribuiscono con fondi ai liquidity pool per fornire liquidità ad altri utenti. Così, questi possessori diventano liquidity provider (LP).

Vale la pena notare che il liquidity pool è un accumulo digitale di crypto-asset bloccati negli smart contract. I liquidity provider compensano aggiungendo liquidità al pool. La compensazione può provenire dalle commissioni di base della piattaforma DeFi, oppure da un'altra fonte.

I liquidity pool offrono diversi token come metodo di pagamento. Dopo aver ricevuto la ricompensa, i token incentivanti possono essere inseriti in ulteriori liquidity pool per continuare a ricevere la ricompensa. Tuttavia, il concetto di base è che un liquidity provider deposita denaro nel liquidity pool e riceve in cambio una ricompensa.

Sulla blockchain di Ethereum, il yield farming viene solitamente effettuato utilizzando token ERC-20, e altri token ERC-20 servono spesso come rendimento. In futuro, grazie allo sviluppo della tecnologia blockchain, Ethereum potrebbe avere concorrenti. Tuttavia, a oggi, l'ecosistema Ethereum è stata la blockchain più popolare per il yield farming.

I bridge interchain e altri sviluppi correlati potrebbero alla fine consentire alle applicazioni DeFi di essere indipendenti dalla blockchain. Ciò implica che possano funzionare su varie reti blockchain, facilitando l'uso degli smart contract.

Nella ricerca di redditi elevati, i yield farmer spesso spostano denaro tra diversi protocolli. Di conseguenza, le piattaforme DeFi possono offrire ulteriori vantaggi finanziari per attrarre più fondi nei propri sistemi. La liquidità tende ad attirare altra liquidità, in modo simile agli exchange centralizzati.

Come funziona il Yield Farming?

Il yield farming viene effettuato usando gli automated market maker (AMM), che sono protocolli usati nei liquidity pool per la determinazione automatica del prezzo degli asset.

I liquidity provider depositano fondi nei liquidity pool. Altri utenti possono prendere in prestito, oppure scambiare questi token depositati su un exchange decentralizzato che opera in base a un pool specifico. Queste piattaforme applicano una commissione aggiuntiva che viene poi distribuita tra i liquidity provider in base alla loro partecipazione percentuale nel liquidity pool.

Poiché questa tecnologia è in continua evoluzione, è probabile che emergano nuovi approcci che potrebbero persino sostituire i modelli esistenti.

Oltre alla commissione, l'emissione di un nuovo token può svolgere un ruolo nell'incentivare i depositi di denaro nel liquidity pool. Ad esempio, un token può essere disponibile solo in quantità modeste su un mercato aperto. Tuttavia, può essere generato fornendo liquidità a un pool.

Ogni implementazione del protocollo ha la propria regola di allocazione. Il punto chiave è che i liquidity provider guadagnano in base all'ammontare di liquidità che forniscono al pool.

Sebbene non sia necessario, spesso vengono usate stablecoin ancorate al dollaro USA come metodo di deposito. USDT, USDC, BUSD e altre stablecoin sono tra le stablecoin più utilizzate nel settore DEFI.

Principali vantaggi del Yield Farming

Condizioni flessibili

Non sei obbligato ad accettare una durata fissa di blocco nei pool di yield farming. Ciò significa che l'ammontare della liquidità può cambiare, se necessario. Puoi semplicemente ritirare i fondi immediatamente se ti senti non protetto e a rischio in un particolare pool. D'altra parte, puoi investire più token se ritieni che un certo pool per il yield farming offra condizioni migliori.

Alta redditività

A seconda della coppia di trading che scegli, puoi anche ottenere un rendimento significativo che supera quello offerto da altri metodi. Ciò dipende da quanto la coppia sia volatile e liquida. Ad esempio, c'è un'elevata probabilità che il pool offra un APY a tre cifre per fornire liquidità a un crypto asset completamente nuovo e sconosciuto. Il farming è diffuso perché può generare rendimenti a due cifre anche per coppie molto liquide.

Da dove arrivano rendimenti di centinaia e migliaia di percento?

Il yield farming è caratterizzato da un'elevata redditività. La norma è decine di percento all'anno, e spesso si arriva a centinaia o persino migliaia di percento. Da dove nasce una redditività così alta?

L'elevata redditività aiuta i protocolli a risolvere i propri problemi:

• Rapida attrazione di liquidità. Gli utenti portano liquidità e i protocolli la usano per generare profitti.
• Pubblicità. Le banche e le compagnie assicurative centralizzate spendono denaro in pubblicità per attrarre utenti. Le banche e le compagnie assicurative decentralizzate distribuiscono direttamente il loro denaro agli utenti come pubblicità.
• Creazione di una community. Le community svolgono un ruolo eccezionalmente importante nel mondo crypto. Per i grandi progetti, la community è più importante del team e spesso si fonde con esso in un unico insieme. I membri della community possono essere contemporaneamente utenti, holder di token di governance, sviluppatori ed evangelist. La distribuzione diffusa dei token di governance è una garanzia della stabilità e della decentralizzazione del progetto.

Di norma, il rendimento di centinaia e migliaia di percento non dura a lungo. La parte più ricca è stata presa dagli investitori iniziali, arrivati nel protocollo nei primi giorni. Poi il rendimento diminuisce. I protocolli non possono mantenere un APY elevato per sempre — un'emissione alta crea un eccesso di offerta di token, che mette pressione sul prezzo.

Perciò, la maggior parte dei farmer hardcore è costantemente alla ricerca di nuovi progetti. Nel mondo esiste una piccola (diverse decine di migliaia di persone) ma molto attiva e super-mobile community internazionale di DeFi farmer. Queste persone sono state le prime a sviluppare nuovi protocolli. Molti operano con milioni di dollari e spostano costantemente i fondi da un progetto all'altro alla ricerca della redditività più alta.

Rischi del Yield Farming

Il yield farming presenta vari rischi comuni, tra cui impermanent loss, rischi degli smart contract, volatilità, rischi normativi, rischi di liquidazione, unfairness, rischi di scam, gas fee, bug nel codice e rischi di prezzo. L'impermanent loss si verifica quando il valore degli asset cambia mentre si fornisce liquidità, causando una perdita superiore rispetto al semplice holding degli asset.

Le strategie più complesse sono adatte solo a utenti avanzati o whale (possessori di grandi capitali). 

Quali altri rischi vale la pena conoscere?

Errori e vulnerabilità vengono costantemente scoperti anche in protocolli grandi e rispettabili. Alcuni di questi possono portare alla perdita dei fondi degli utenti, e non è possibile recuperarli a causa delle caratteristiche tecniche della blockchain: tutte le transazioni sono irreversibili.

Alto rischio di errori negli smart contract. In particolare, molti progetti sono stati sviluppati da piccoli team con budget limitati.

L'intero ecosistema DeFi è composto da "building blocks”. Questo presenta allo stesso tempo vantaggi e svantaggi. Anche se il protocollo sottostante potrebbe non avere vulnerabilità, può essere associato ad altri protocolli che invece le hanno. Di conseguenza, a causa di errori in un blocco, l'utente può perdere fondi.

Variabilità dei guadagni: il rendimento cambia ogni pochi secondi a seconda dello stato del mercato. Non puoi mai sapere in anticipo quale sarà e quanto guadagnerai. Oggi il tasso può essere molto alto, domani molto basso.

Dal punto di vista legale, le piattaforme DeFi non sono il posto più sicuro in cui investire denaro. Non sono regolate da nessuno e di solito non offrono assicurazione in caso di perdita dei fondi.

È essenziale che gli investitori analizzino a fondo gli asset, li diversifichino e utilizzino strumenti di gestione del rischio per mitigare questi rischi.

Come ridurre i rischi

• Il rischio di perdite non permanenti può essere ridotto in diversi modi:
• Investire in pool di stablecoin. Ad esempio, USDap/USDN, DAI/USDC/USDT, oppure DAI/BUSD. I tassi delle stablecoin più popolari fluttuano entro un intervallo ristretto, quindi il rischio di perdite non permanenti in questi pool è basso. Ma per un rischio basso, bisogna accettare un rendimento inferiore. Un rendimento superiore al 15% sulle stablecoin è considerato alto.
• Investire in pool di asset correlati. Gli asset correlati diventano più costosi e più economici in modo sincronizzato. Una forte correlazione è caratteristica delle coin native della rete e dei token del più grande DEX su questa rete. Ad esempio, BNB-CAKE oppure AVAX-JOE.

Piattaforme DeFi per il Yield Farming

yearn.finance

yearn.finance è un aggregatore di protocolli di credito (Compound, Aave, ecc.). Inoltre, offre una gamma completa di altri servizi finanziari, dal trading all'assicurazione. Una delle sue caratteristiche è l'ottimizzazione del profitto grazie alla ricerca automatica, in ogni momento, del protocollo di credito più redditizio. Dopo il deposito, i fondi vengono convertiti in yToken, che vengono ridistribuiti in diversi pool in base alla loro redditività.

Compound Finance

Compound è uno dei money market più grandi e ricercati nell'ecosistema DeFi. Viene utilizzato come strumento ausiliario in molti altri progetti. Aiuta gli utenti a prestare la propria criptovaluta a interesse o a prendere in prestito asset offrendo in garanzia altri asset. Chiunque abbia un wallet Ethereum può fornire liquidità a un pool. I tassi di interesse, come in altri protocolli simili, vengono regolati in modo indipendente, in base all'offerta e alla domanda per asset specifici.

Curve Finance

Curve Finance è un protocollo di exchange decentralizzato sviluppato principalmente per le stablecoin. Ciò rende possibile eseguire operazioni di scambio con stablecoin con rendimenti molto più elevati rispetto allo stesso Uniswap. In altre parole, i liquidity provider vengono ricompensati. Come ricompensa viene utilizzato un token nativo CRV.

Synthetix

Synthetix è un protocollo usato per creare asset sintetici. Qualsiasi utente può bloccare le proprie criptovalute (o altri asset dall'elenco degli asset supportati) in uno smart contract e creare un numero equivalente di synth (asset sintetici). Il token ausiliario è SNX. I synth sono comodi perché possono essere usati per tokenizzare persino valute fiat o metalli preziosi e gestirli in modo decentralizzato.

Maker

La piattaforma Maker consente di creare una stablecoin DAI, il cui tasso è legato algoritmicamente al dollaro USA. L'utente può aprire un proprio vault su una piattaforma di credito decentralizzata e bloccare lì gli asset come garanzia (sono supportati molti token ERC-20, incluso il bitcoin tokenizzato wBTC). In base alla garanzia bloccata, il partecipante genera DAI e, nel tempo, questo debito genera interessi. Il tasso specifico è stabilito dai partecipanti-holder dei token MKR.

Uniswap

Uniswap è un DEX (protocollo di exchange decentralizzato). Consente agli utenti di scambiare token senza affidarli in custodia. Un pool per lo scambio si forma grazie ai liquidity provider, e i trader operano in base agli asset disponibili al suo interno. I liquidity provider ricevono commissioni da tutte le transazioni effettuate nel pool in cui investono. Ogni pool è una coppia di trading.

Aave

Aave è un protocollo per decentralizzare prestiti e depositi. Supporta la correzione automatica dei tassi di interesse. In cambio del suo deposito, il partecipante riceve aToken, che iniziano immediatamente a generare reddito da interessi. Aave è stato anche uno dei primi progetti a introdurre la tecnologia dei flash loan non garantiti.

Balancer

Balancer è un protocollo simile a Uniswap e basato sul concetto di liquidity pool. Si differenzia perché, con il suo aiuto, gli utenti possono gestire autonomamente la distribuzione dei token nel pool, mentre Uniswap divide gli investimenti in modo indipendente secondo il principio 50-50. I liquidity provider ricevono commissioni sulle operazioni di exchange per il loro lavoro.