Qu'est-ce que la DeFi : la finance décentralisée expliquée

Avec l’intérêt croissant pour les stablecoins proposés par des plateformes comme MakerDAO et Ampleforth, suivi récemment par la croissance explosive de la popularité de services de prêt tels que Aave et Compound, pour n’en citer que quelques-uns, la finance décentralisée, ou simplement DeFi, a volé la vedette et s’est retrouvée sous les projecteurs de l’arène des cryptomonnaies au cours des derniers mois. Cependant, l’idée de la DeFi n’est pas totalement nouvelle, car elle rôdait dans l’ombre de l’espace crypto depuis un certain temps déjà. Comment elle a raflé la vedette, ce qui la fait fonctionner et pourquoi elle est possible dès le départ sont autant de sujets susceptibles d’intéresser nos lecteurs. Alors plongeons plus en profondeur et voyons quelles précieuses perles se cachent dessous.

La finance décentralisée, expliquée 

Comme son nom l’indique, la finance décentralisée désigne des services financiers proposés et fournis de manière décentralisée, sans tiers de confiance. C’est la proposition de valeur centrale de tout l’univers DeFi, héritée de la technologie blockchain sur laquelle il repose. En revanche, les services financiers particuliers ainsi rendus ne sont pas vraiment pertinents ici, puisqu’il peut s’agir de n’importe lesquels, et plus il y en a, mieux c’est. Le secteur financier traditionnel est constitué d’un large éventail d’institutions telles que les banques commerciales et les compagnies d’assurance, les fonds d’investissement et les hedge funds, les marchés monétaires et les bourses, etc. En fin de compte, elles jouent toutes le rôle d’intermédiaires, c’est-à-dire de tiers se plaçant entre vous et quelqu’un comme vous à l’autre bout de l’accord. En réalité, il est difficile d’imaginer un service qui ne puisse pas être administré et fourni directement. Bien sûr, lorsque vous avez besoin d’un prêt, une banque peut vous en accorder un. D’un autre côté, vous pouvez vous-même prêter de l’argent à la banque sous la forme d’une somme déposée sur votre compte épargne ouvert chez elle. Cependant, vous pouvez aussi prêter de l’argent à d’autres personnes, tout comme en emprunter, par vous-même, sans banque entre vous et votre prêteur ou emprunteur. Les banques rendent simplement l’ensemble plus pratique en dissimulant habilement les détails et les aspects techniques. La DeFi fait essentiellement la même chose, mais en retirant complètement la banque du processus. C’est un point majeur, car vous n’avez plus besoin de faire confiance au tiers, en l’occurrence la banque, et c’est une différence fondamentale entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée. En bref, la DeFi vise à proposer des services financiers classiques de manière sans confiance en supprimant les intermédiaires et les autorités centrales, qui sont également des points de défaillance uniques. Le terme faillite devrait vous en dire long.

Comment la DeFi est-elle possible dès le départ ? 

Les services financiers, qu’ils soient traditionnels ou décentralisés, traitent de l’argent selon une logique déclenchée par l’issue d’événements externes. Pour illustrer cela, prenons la situation suivante. Vous êtes propriétaire d’un logement et souhaitez vous couvrir contre le vol et les effractions s’ils devaient se produire. Vous souscrivez une police d’assurance et payez une somme appelée prime d’assurance. Si les choses tournent mal et que votre maison est cambriolée, vous contactez votre agent et les dommages subis seront, eh bien, peut-être remboursés par votre assureur. Trois éléments clés composent cette activité et nous devons les examiner pour comprendre comment un service financier très ordinaire et courant peut être organisé sous forme DeFi. Le premier élément est bien l’argent qui circule. Il y a une certaine logique, ou des règles, dans tout cela, et c’est le deuxième élément décrivant un service spécifique, dans notre cas, l’assurance habitation. Puis viennent les événements externes, ou déclencheurs, qui mettent tout le système en mouvement. Il s’agirait ici du propriétaire qui souscrit une assurance, puis qui dépose une réclamation en cas de cambriolage. Alors, comment un tel service peut-il être décentralisé ? Si vous ne l’avez pas encore compris, nous devons décentraliser les composantes que nous venons d’identifier. De l’argent décentralisé ? Nous l’avons déjà, en réalité, sous toutes ses formes. La logique métier ? C’est précisément le rôle des smart contracts. Les choses se compliquent un peu lorsqu’il s’agit de rapports fiables et authentiques sur les événements externes qui activeraient l’exécution du smart contract et son accomplissement. Mais nous avons aussi cela couvert, car c’est précisément ce pour quoi les oracles blockchain ont été conçus. Et l’ironie suprême est que nous pouvons désormais retirer la compagnie d’assurance, le « tiers », du secteur de l’assurance sans perdre sa fonction essentielle. Nous examinerons des implémentations concrètes de la décentralisation de l’assurance dans la deuxième partie de cet exposé, mais pour l’instant, voyons dans quels autres domaines la DeFi s’est révélée être un immense succès.

Quels domaines l’univers DeFi couvre-t-il actuellement ?

Historiquement, les échanges décentralisés (DEX) ont constitué le premier cas d’usage de la finance décentralisée, avant même que le terme DeFi n’ait été inventé. L’histoire des DEX a commencé avec BitShares à l’été 2014 et n’a cessé d’évoluer depuis. Les échanges on-chain vous permettent de trader des actifs crypto de manière décentralisée sans perdre la propriété des clés privées de vos coins, les transactions étant exécutées on-chain, comme c’était le cas avec BitShares ou comme c’est le cas avec les blockchains modernes à usage général qui prennent en charge les smart contracts. Cependant, de nombreux débats persistent quant au degré réel de décentralisation de ces plateformes. Dans de nombreux cas, pour rendre un tel échange réellement utilisable, les transactions sont encore exécutées sur des serveurs tiers, principalement ceux de l’exchange. En outre, les développeurs de l’exchange conservent généralement le contrôle de la blockchain utilisée comme véhicule d’échange. Et nous ne parlons pas des plateformes qui prétendent seulement être décentralisées alors qu’en réalité elles sont très loin de l’essence même des DEX, à savoir que les utilisateurs conservent la propriété de leurs clés. Les cryptomonnaies sont souvent accusées d’une extrême volatilité, et ce à juste titre, même si pour les traders à court terme, les fortes variations de prix sont une bénédiction. Le besoin de conserver la valeur en dollars d’un capital en cryptomonnaies sans le convertir en monnaie fiduciaire a donc appelé un produit financier capable de remplir cette fonction, ce qui a poussé les efforts vers la création de stablecoins.

Fondamentalement, il existe deux catégories de stablecoins, les centralisés comme Tether ou TrueUsd, d’un côté, et les décentralisés comme DAI, de l’autre. Les stablecoins décentralisés maintiennent leur ancrage à un actif, par exemple le dollar américain, non pas directement, mais via une autre cryptomonnaie utilisée comme garantie. Cela fonctionne parce qu’il y a toujours une tendance vers la parité, soit par le haut, en créant et en vendant davantage de stablecoins à prime, soit par le bas, en les achetant et en les liquidant à rabais. Si une unité donnée du stablecoin devient sous-collatéralisée, elle est liquidée via le smart contract qui la régit, et le prix est alors ramené à la parité. C’est un exemple classique de la technologie des smart contracts à l’œuvre. Si les exchanges décentralisés et les stablecoins sont déjà extrêmement importants en eux-mêmes, la DeFi a gagné en importance grâce à l’application des smart contracts dans un autre domaine, à savoir le prêt et l’emprunt. En réalité, le terme DeFi désignait d’abord uniquement ce cas d’usage, avant d’être ensuite étendu à d’autres domaines. Le prêt et l’emprunt décentralisés de cryptomonnaies constituent aujourd’hui de loin les usages les plus répandus et les plus intensifs en capital dans tout l’univers DeFi. Mais nous ne serions pas tout à fait honnêtes si nous disions que la DeFi ne concernait que les trois cas d’usage décrits ci-dessus. C’est un domaine très actif, avec de nombreuses dimensions selon lesquelles son développement progresse. Comme nous l’avons déjà mentionné dans la section précédente, la DeFi peut être utilisée dans l’assurance. En outre, elle est désormais utilisée pour le staking et l’épargne alternative, les marchés de prédiction, et même dans un domaine d’application aussi surprenant que les tribunaux décentralisés, entre autres.

À suivre

Ceci était la première partie de notre exposé en deux volets sur la finance décentralisée. Dans cette partie, nous avons brièvement abordé ce qu’est la DeFi, comment elle fonctionne et où elle peut être utilisée. Dans la deuxième partie, nous approfondirons davantage des produits spécifiques actuellement disponibles sur le marché, en enrichissant nos connaissances sur ce sujet incroyablement fascinant avec des exemples plus concrets. Ne la manquez pas !