加密借贷的现状

像 Bitcoin 这样的加密货币最初作为一种点对点支付手段出现，随着时间推移，也逐渐成为投资工具。其发展的下一个合乎逻辑的步骤是开展借贷业务。

借贷为用户提供了存入资金并获得利息，或者相反，以自己的资金作为抵押开立贷款的机会。加密借贷允许你将资金借给一个交易所或借贷平台，由其自行决定如何使用这些资金：提高流动性、后续发放贷款、用于保证金交易等等。

在本文中，我们将概述加密借贷市场及其运作方式，看看监管环境，探讨加密借贷中的各种事件，包括破产、丑闻等，并为你提供未来展望。

加密借贷如何运作：出借人视角

你既可以作为出借人，也可以作为借款人。 

在第一种情况下，你提供的资金会被发送到借贷平台的智能合约中。这些资金会以信贷形式提供给其他用户。他们会为此支付少量利息，这些利息会转给你，因为你提供了贷款。整个过程与银行体系中的运作方式一对一对应，只是这里没有银行这种中介；一切都直接以去中心化方式发生。

例如，借贷方式可能有两种：

• 无期限合约。 它的利率较低，但此类合约中的资金可以随时提取或追加；
• 固定期限合约。 通常设置为一定期限（10、15、30 天等）。其利率更高。此类合约中的资金在到期前无法提取。

USDT稳定币存款的利率通常约为年化 1.2%。而 1Inch 代币的永久合约年化利率更高，为 3.3%。

Axie Infinity 代币（AXS）的固定期限合约提供年化 15% 的收益。不过，投入该合约的资金在 14 天内不可用。BlockFi 去中心化平台上的 USDT 稳定币无期限借贷年化收益为 9.3%。

加密借贷如何运作：借款人视角

你可以获得一定金额的贷款。然而，该系统的运作原理与传统银行体系截然不同。要获得贷款，你必须用自己的资金进行抵押。 

例如，如果你需要以 ether 为抵押借款，那么平台会向你提供等值的 USDT，而你的 ether 将被锁定在智能合约中。要赎回它，你只需将借来的 USDT 连同开仓费用的一小部分重新存回平台账户即可。因此，借贷页面几乎可以让你的资本翻倍。

为什么说是“几乎”？因为没有人会给你全部资金价值的 100%。在最好的情况下，你最多只能获得你抵押的 1 个 ether 当前价格的 80%（也就是说，如果 ether 价格为 4,000，你只能获得 3,200）。这是为了给借贷平台提供额外保障。毕竟，如果某个资产下跌并达到某一数值，它会被强制卖出，所有资金都将归平台所有（而你则只会保留借来的资金）。你会失去你的 ether，但无需归还借来的资金。这类似于期货交易（但风险没那么高）。如果资产大幅下跌，就会被清算。不过好处是，你不会损失全部，只会损失一部分。

你也可以选择更低的资金借出比例：60%、50% 和 40%。在这种情况下，清算风险会大大降低。你获得的贷款金额会少得多，但你投入的 ether 肯定不会丢失。

加密借贷的优势

• 高收益：加密借贷平台具有较高收益的潜力，许多平台提供高达 10% 的年化收益率（APY），远高于传统储蓄账户。
• 多元化：加密借贷为投资组合多元化提供了机会，有助于降低风险。
• 灵活性：加密借贷平台比传统金融机构更灵活，具备短期借贷和提前提款等功能。
• 更低利率和更快交易：借款人通常可以获得比传统银行贷款更低利率的加密资产抵押贷款，而且该过程通常更快、更高效，并借助区块链技术实现。

加密借贷的风险

• 由于波动性导致抵押品价值低于债务；
• 技术错误和平台遭黑客攻击；
• 公司破产和资金损失；
• 丑闻与监管。

加密借贷中的关键参与者与事件

最重大的丑闻之一涉及 Celsius Network，这家企业是加密借贷市场的重要参与者。该公司暂停提现和加密货币业务的决定引发了对监管打压的担忧。

SEC 对 BlockFi 等其他借贷公司的行动进一步凸显了该行业对欺诈的脆弱性，以及加强监管的必要性。像 Celsius、BlockFi、Genesis 和 Voyager Digital 这样的主要参与者，也因倒闭和其他问题而遭受了声誉损害。

这些丑闻凸显了执法机构和金融机构在打击洗钱及其他加密领域金融犯罪时所面临的挑战。这也强调了加密借贷相关的风险，包括缺乏明确法律框架、网络犯罪、黑客攻击和波动性，继而引起监管机构的关注。

各国在加密借贷监管方面的进展各不相同：有些国家正在积极采取措施，而另一些国家仍处于制定监管规则的早期阶段。与传统银行不同，加密借贷平台的监管审查有限，消费者保护也较少。这导致了资不抵债以及在没有传统银行监管安全网保障的情况下资金损失的情况。高利率和缺乏存款保险也进一步增加了加密借贷的风险。Celsius 在市场看涨时可以向客户承诺 18% 的收益，但随后 crypto winter 来临，这些项目纷纷下跌，并损失了客户的资金。

对此，各国金融监管机构开始更加关注加密借贷领域。例如，美国近期在加密监管方面出现了重大进展，President Biden 签署了一项旨在确保数字资产负责任发展的行政命令。

这一举措是美国监管加密行业的重要一步，也可能成为其他国家的示范。同样，European Union 也在探索在其金融服务监管框架内对加密借贷进行监管的途径。EU 正在考虑对加密借贷机构施加严格的牌照和审慎要求，旨在缩小传统银行与加密借贷机构之间的竞争差距。

监管环境

随着全球金融监管机构认识到确保消费者保护和金融稳定的必要性，加密借贷市场很可能面临越来越多的监管。美国和 EU 的最新进展，以及 Thailand 和 Hong Kong 等国家的积极举措，表明监管加密借贷行业已成为一个不断增长的趋势。然而，监管的程度及其对市场的影响将取决于各国采纳的具体措施以及加密货币行业不断演变的性质。

加密借贷行业监管加强可能带来多方面的后果。一方面，对加密借贷机构实施审慎监管预计会提高合规要求，可能侵蚀利润。然而，也有人认为，目前加密借贷的无监管属性使这些机构相较受监管机构拥有不公平优势，允许它们承担过度风险，并可能从事欺诈活动。因此，监管加强有望缩小竞争差距并降低这些风险，从而提升市场稳定性和投资者保护。

结论

借贷对投资者和加密货币开发者都具有吸引力。它有助于建立互惠互利的关系，从而推动市值快速增长。然而，尽管其简单且具有吸引力，投资者在这一方向上配置资金时仍应谨慎。门槛通常相当高，而且一旦项目突然关闭或安全性不足，也存在较高的欺诈风险或资本损失风险。