ETF 展望：分析与预测

什么是 ETF？

交易所交易基金（ETF）是一种其份额在证券交易所交易的基金。基金是一种法律实体，其资产负债表上持有按照特定标准选择的资产或资产组合。其中包括证券、大宗商品、债券、货币和股票指数。

加密货币 ETF 投资于一种或多种加密货币，并在交易所出售其份额。这意味着它让客户无需直接购买加密货币即可获得加密货币投资机会。每一份 ETF 份额都由基金资产的一定比例作为支撑。因此，ETF 持有人投资的是基金的投资组合，但并不直接拥有其资产。

专业公司设立了这些基金。它们也负责管理，例如在必要时重新平衡其组成并保存报告。全球最大的 ETF 提供商包括 BlackRock、Vanguard、State Street、Invesco、iShares 和 Charles Schwab。

迄今为止，监管机构已禁止现货加密货币 ETF，尽管他们已批准了期货 ETF。不过，期货是一种合约，而非直接购买加密货币，因此持有它们需要支付利息；它们不适合长期投资，也不允许将加密货币用于质押和挖矿。

ETF 的优势

ETF 允许投资者同时投资多种资产或公司。例如，投资者可以不必了解各类科技公司的复杂细节，而只需购买与 Nasdaq 指数挂钩的 ETF。它已经包含了美国 100 家最大的非金融公司。

它还可以节省手续费：你购买的只是基金的一份份额，而不是 100 只单独的股票。购买 ETF 还简化了向 IRS 和其他监管机构的申报。

ETF 将为加密市场带来什么

• 合法性。 目前，在大多数国家，加密货币仍处于灰色地带。一旦 ETF 获批，公司和个人投资者就可以合法投资：向税务机关申报、在法庭上寻求保护、继承、赠与其份额，等等。
• 流动性。 仅美国股市的市值就达到 40 万亿美元，而整个加密货币市场的价值为 1.1 万亿美元。加密货币 ETF 将允许大型投资者大规模注入资本，这将为整个加密市场带来巨大推动。
• 熟悉的工具。 对于保守型投资者来说，加密货币几乎等同于骗局一词，但这里有一个获批的 ETF，一个熟悉的投资工具。该基金只需十分之一的时间即可完成投资。
• 来自公司的申请。 已有数只大型美国基金申请了现货比特币 ETF。包括 BlackRock——这家全球最大的投资公司管理资产达 8.5 万亿美元——要知道整个加密市场的市值也只有 1.1 万亿美元。Grayscale、ARK、21Shares 等公司都在争相发行比特币 ETF。

加密社区预计监管机构最终会让步，我们将在未来一两年内看到比特币 ETF。届时，新投资者带来的资金流入

为什么比特币 ETF 备受关注

加密货币并非在所有地方都合法。那些希望将部分预算投资于数字资产并从中获利的公司，往往无法这样做，仅仅因为它们不合法。

在加密货币合法的国家，还有另一个问题，即保守的投资策略。以任何一家上市公司（其股票在证券交易所交易）为例。董事会通常负责作出投资决策。此外，除非董事会由千禧一代组成（加密行业的主要目标群体），否则用闲置资金购买加密货币的概率几乎为零。

基于加密货币的 ETF 可以解决这两个问题：

• ETF 是合法产品。 即使 ETF 由加密货币构成，从形式上看，投资者投资的也不是代币，而是基金本身，这并不违法。
• ETF 投资在大型公司中很常见。 因此，加密货币 ETF 对于采取保守投资策略的公司来说，可能是一个极佳的解决方案。

哪些加密 ETF 已经开始交易

如今，交易所交易基金与区块链行业的关系是间接的；例如，那些价格与上市加密公司的股票组合挂钩的基金，已在不同国家交易。不过，以加密货币为基础的 ETF 尤为引人关注；在这种情况下，基金管理人会为基金购买数字资产，从而成为加密市场新增需求的来源。这类工具的价格取决于加密资产的现货价格。

现货加密 ETF 的主要潜在市场是美国。自 2018 年以来，众多公司已向 SEC 申请注册交易所交易基金。然而，监管机构尚未批准任何此类工具。

北美首只现货比特币 ETF 于 2021 年 2 月在加拿大推出。它名为 Purpose Bitcoin ETF，在多伦多证券交易所交易。该基金管理资产超过 8 亿美元。

此外，与加密市场间接相关的 ETF 也在多个国家交易。

最受欢迎的策略之一是 ProShares 的 Bitcoin Strategy ETF（BITO）。它已获得 SEC 批准，并于 2021 年末在纽约证券交易所上市。BITO 的基础资产是比特币期货合约，而比特币期货自 2017 年起就在芝加哥商品交易所交易。到 2022 年 5 月底，该基金规模约为 10 亿美元。

在 2021 年底 SEC 批准后，VanEck 和 Valkyrie Investments 也推出了类似 ETF。2022 年 4 月，监管机构批准了 Teucrium 推出的比特币期货 ETF。

Grayscale 管理着一只名为 Future of Finance（GFOF）的 ETF，其中包括上市区块链和加密公司股票。该公司于 2022 年 5 月在欧洲交易所挂牌了一个 GFOF 类似产品。

BlackRock 也推出了基于加密行业公司的 ETF。Samsung Asset Management 计划在香港证券交易所推出基于区块链公司的基金。

还出现了基于山寨币的 ETF。例如，基于DeFi 代币指数的 ETF 将于 2022 年初在巴西开始交易。

总结

Crypto ETF 是跟踪加密货币价格或与上市加密公司股票组合挂钩的交易所交易基金。加密 ETF 有两种类型：比特币 ETF 和区块链 ETF。比特币 ETF 与比特币期货合约挂钩，使投资者无需直接交易比特币即可获得比特币敞口。区块链 ETF 则跟踪作为基准的底层指数表现。北美首只现货比特币 ETF 于 2021 年 2 月在加拿大推出，而监管机构在美国尚未批准任何此类工具。多家公司已向 SEC 申请注册交易所交易基金，SEC 已批准少数基于区块链的 ETF，但拒绝了大量比特币 ETF。SEC 最多有 240 天时间批准或拒绝现货比特币 ETF 申请，首个截止日期是 2024 年 1 月 10 日。