กำลังรอหน้าร้อน: ตลาดคริปโตจะฟื้นตัวเมื่อไหร่?

เหตุการณ์ในปี 2022 ได้เขย่า ชุมชน คริปโตอย่างหนัก — อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้วหลายคนมองว่า "ฤดูหนาวคริปโต" สิ้นสุดลงแล้ว ในไตรมาสแรกของปี 2023 Bitcoin เริ่มกลับมาฟื้นตัวและยังคงแสดงการเติบโตในระดับปานกลางต่อไป โดยคาดว่าจุดสูงสุดของรอบถัดไปของการปรับขึ้นราคาจะอยู่ในปี 2025 ในบทความนี้ เราจะพิจารณาว่าปัจจัยใดบ้างที่ช่วยส่งเสริมการ "อุ่นขึ้น" ของตลาดสกุลเงินดิจิทัล และผู้เชี่ยวชาญในด้านนี้มีมุมมองอย่างไรเกี่ยวกับเรื่องดังกล่าว

การสร้าง Bitcoin ETF จะส่งผลต่อตลาดอย่างไร?

ETF ย่อมาจาก Exchange Traded Fund และเป็นเครื่องมือที่เพิ่งเกิดขึ้นไม่นานในตลาดสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งช่วยให้ผู้ค้าในตลาดสามารถดำเนินการเกี่ยวกับหลักทรัพย์ การลงทุน หลายประเภทได้เหมือนกองทุนรวม กองทุนอาจประกอบด้วยหุ้นหรือสัดส่วนการถือครองของบริษัทต่าง ๆ เครื่องมือทางการเงินที่หลากหลาย หรือสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีคุณลักษณะเฉพาะบางประการ ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถวิเคราะห์ตลาด ใช้เลเวอเรจ และหลีกเลี่ยงภาษีกำไรจากการขายระยะสั้นได้

ETF กำลังได้รับความนิยมอย่างรวดเร็วในตลาดสกุลเงินดิจิทัล เพราะว่า:

• ยืดหยุ่นกว่ามาก - จำนวนหุ้นในตะกร้า ETF สามารถเปลี่ยนแปลงได้ทุกวัน
• ซื้อขายได้ง่าย - ETF สามารถซื้อและขายได้ตลอดเวลาในแต่ละวัน ขณะที่กองทุนรวมจะซื้อขายได้เฉพาะตอนสิ้นวันเท่านั้น
• โปร่งใส - ETF ต้องเปิดเผยสินทรัพย์ของตนเป็นรายวัน
• มีประสิทธิภาพด้านภาษี - เมื่อเทียบกับกองทุนรวมที่บริหารเชิงรุก ETF มีภาษีกำไรจากการขายต่ำกว่า และจะเสียภาษีเมื่อมีการขาย ETF เท่านั้น
• ต้นทุนต่ำกว่า - นักลงทุนไม่จำเป็นต้องซื้อหุ้นทั้งหมดสำหรับพอร์ต ETF ของตน แต่สามารถซื้อหุ้นบางส่วนของบริษัทต่าง ๆ ที่ถูกจัดอยู่ใน ETF ได้ นอกจากนี้ การใช้ ETF ยังช่วยประหยัดค่าธรรมเนียมนายหน้าได้จากการทำธุรกรรม ETF ที่น้อยลง ส่งผลให้ต้นทุนในการดำเนินงานและบริหารจัดการ ETF ต่ำกว่าการซื้อหุ้นรายตัวมาก

แม้ ETF จะเพิ่งเกิดขึ้นไม่นาน แต่ปัจจุบันก็มีจำนวนกองทุนลักษณะนี้อยู่ในตลาดเป็นจำนวนมากแล้ว

บริษัทวิเคราะห์ Fundstrat ได้ทำการวิจัยเพื่อประเมินทิศทางมูลค่าที่อาจเกิดขึ้นของ Bitcoin และผลลัพธ์ก็ชวนให้ยินดีไม่น้อย ราคาของ Bitcoin (BTC) อาจเพิ่มขึ้น 521% จากระดับปัจจุบัน และแตะ 180,000 ดอลลาร์ก่อนการ halving ซึ่งมีกำหนดในเดือนเมษายน 2024 โดย Tom Lee ผู้ร่วมก่อตั้ง Fundstrat เป็นผู้กล่าวเช่นนี้

ตามที่นักวิเคราะห์จากบริษัทวิจัยระบุ ความต้องการ Bitcoin รายวันในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 25 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเทียบเท่ากับรางวัลการ ขุด รายวันราว 25 ล้านดอลลาร์ แต่หากมีการเปิดตัว Bitcoin ETF สถานการณ์อาจเปลี่ยนไป

ตามผู้เชี่ยวชาญของ Fundstrat กองทุน Bitcoin สามารถเพิ่มความต้องการ BTC รายวันได้อีก 100 ล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นดังกล่าว เมื่อรวมกับการ halving ในเดือนเมษายน 2024 ซึ่งจะลดค่าตอบแทนรายวันจากการขุดลงเหลือ 12 ล้านดอลลาร์ หมายความว่าราคาของ Bitcoin ควรจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

"สิ่งนี้ (การเปิดตัว Bitcoin ETF) จะทำให้ความต้องการรายวันเพิ่มเป็น 125 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อุปทานรายวันมีเพียง 25 ล้านดอลลาร์ ราคาในดุลยภาพโดยนัยจึงจำเป็นต้องปรับขึ้นเพื่อให้อุปทานรายวันเท่ากับความต้องการรายวัน การวิเคราะห์ดุลยภาพชี้ว่าราคาที่เหมาะสมอยู่ในช่วง 140,000 ถึง 180,000 ดอลลาร์ ก่อนการ halving ในเดือนเมษายน 2024," นักวิเคราะห์ของ Fundstrat กล่าว

หลายคนเห็นพ้องว่าการเปิดตัว ETF จะผลักดันให้ BTC ขึ้นไปแตะจุดสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่ตื่นเต้นกับเรื่องนี้ นักคริปโตวิเคราะห์บางส่วนมักมองว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน่าจะเกิดจากการอนุมัติคำขอที่อยู่ระหว่างพิจารณา ซึ่งอาจมาบรรจบกับการ halving และอาจดึงผู้เล่นรายใหม่กับเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาดได้

มุมมองตรงข้ามต่อกระแสความคาดหวังเกี่ยวกับการเปิดตัว spot ETF สำหรับ Bitcoin คือเรื่องนี้เป็นเพียงการสร้างกระแสเชิงกลยุทธ์เท่านั้น บรรยากาศข่าวเชิงบวกก็ไม่มีอะไรมากไปกว่านั้น และผลของมันจะอยู่ได้ไม่นาน — อยู่เพียงช่วงที่กองทุนกำลังถูกจัดตั้งเท่านั้น

ฝ่ายที่สงสัยอธิบายท่าทีของตนด้วยข้อเท็จจริงว่า ในช่วงที่คำขอได้รับการอนุมัติ กองทุนจะเริ่มระดมทุนและซื้อ Bitcoin ในตลาด spot ซึ่งในขณะนั้นจะทำให้อุปทานบนกระดานเทรดลดลงอย่างมาก และจะช่วยหนุนให้ราคาสูงขึ้นในระดับเดียวกับความต้องการของนักลงทุนรายอื่น ๆ นอกจากนี้ นักวิเคราะห์คริปโตบางส่วนยังเตือนว่า ก่อนการซื้อครั้งใหญ่ ผู้เล่นรายใหญ่จำนวนมากมักสามารถสร้างแรงกดดันต่อราคาในระยะสั้นได้อย่างรุนแรง เพื่อให้ราคาเฉลี่ยของการซื้อครั้งใหญ่ยังอยู่ในระดับที่ยอมรับได้ ดังนั้น ทันทีหลังการอนุมัติ ควรระวัง long squeeze

Bitcoin Halving

หนึ่งในเหตุผลหลักที่ทำให้ภาคส่วนคริปโตเติบโตคือการเข้าใกล้ของ Bitcoin halving (การลดความเร็วในการสร้างหน่วยสกุลเงินดิจิทัลใหม่) ซึ่งจะจัดขึ้นในเดือนเมษายน 2024 กระบวนการนี้หมายถึงการลดการผลิต BTC ใหม่ลงครึ่งหนึ่ง การ halving ครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2020 หลังจากนั้นในปี 2021 Bitcoin ได้ปรับจุดสูงสุดตลอดกาลขึ้นไปเหนือ 68,000 ดอลลาร์

Du Jun ผู้ร่วมก่อตั้ง Huobi ระบุว่า วัฏจักร "ขาขึ้น" ของ Bitcoin มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการ halving ที่เกิดขึ้นทุกไม่กี่ปี "หากอ้างอิงจากวัฏจักรราคาที่ผ่านมา ของสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุด เราสามารถคาดหวังวัฏจักร "ขาขึ้น" ของ BTC ได้ในช่วงปลายปี 2024 หรือต้นปี 2025 อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์อย่างแน่นอนทำได้ยาก เนื่องจากมีปัจจัยอื่น ๆ อีกมาก เช่น ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์," เขากล่าว

ผู้นำบางส่วนในอุตสาหกรรมคริปโตเชื่อว่าในปี 2025 ราคา Bitcoin อาจเกิน 100,000 ดอลลาร์ ตามรายงานของ Business Insider

ผู้เชี่ยวชาญมาถึงข้อสรุปนี้โดยการวิเคราะห์พลวัตการเติบโตของ BTC หลังการ halving ซึ่งใน 3 ครั้งก่อนหน้าได้นำไปสู่การพุ่งขึ้นของโทเคนอย่างมหาศาล

ตามการประเมินแบบอนุรักษ์นิยมที่สุด โทเคนจะมีราคา 105,000 ดอลลาร์ภายใน 12 เดือนหลังเหตุการณ์นี้ หากมองจากประวัติศาสตร์ แนวโน้มบ่งชี้ว่า Bitcoin กำลังอยู่บนเส้นทางที่จะทำลายสถิติเดิมและแตะ 100,000 ดอลลาร์ภายในปี 2025

ตามเอกสารทางเทคนิคต้นฉบับที่เขียนโดย Satoshi Nakamoto รางวัลของนักขุดจะลดลงจาก 6.25 เป็น 3.125 bitcoins ต่อบล็อก การ halving 3 ครั้งล่าสุดแต่ละครั้งมีความสัมพันธ์กับจุดสูงสุดใหม่ของโทเคนตลอดทั้งปี

หาก Bitcoin ยังคงอยู่ที่ประมาณ 30,000 ดอลลาร์ก่อนเหตุการณ์นี้ แม้จะเพิ่มมูลค่าเพียง 12 เดือนหลังการลดลง 250% ก็จะส่งผลให้ราคาอยู่ที่ 105,000 ดอลลาร์ หนึ่งปีหลังการ halving ในปี 2012, 2016 และ 2020 ราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้น 8069%, 284% และ 559% ตามลำดับ

การกำกับดูแลตลาด

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าความสัมพันธ์ระหว่างรัฐบาลกับภาคส่วนคริปโตส่งผลต่อตลาด เราได้เห็นคดีความที่เป็นข่าวใหญ่ระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ กับตลาดคริปโต ซึ่งบ่อนทำลายและฟื้นความเชื่อมั่นของเทรดเดอร์เป็นระลอก ๆ ดังนั้น การกลับมาของตลาดกระทิงของ Bitcoin จึงต้องอาศัยความชัดเจนด้านกฎระเบียบในสหรัฐฯ และการชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่องของเงินเฟ้อพื้นฐาน นี่คือข้อสรุปที่บริษัทวิเคราะห์ Nansen ได้ระบุไว้

นักวิเคราะห์วิจัยอาวุโส Aurelie Barthere ระบุในรายงานของเธอว่ากรอบความคิดของธนาคารกลางและตลาดกำลังเปลี่ยนไป: ฉากทัศน์ภาวะถดถอยกำลังถูกเลื่อนไปข้างหน้า และเงินเฟ้อแบบ "ดื้อดึง" กำลังกลายเป็นประเด็นหลัก

"สิ่งนี้ก่อให้เกิดผลกระทบแบบไม่เป็นเส้นตรง โดยที่นโยบายการเงิน (นอกเอเชีย) ยังคงเข้มงวดมากขึ้นเป็นเวลานานกว่าเดิม และในทางกลับกัน ก็กลายเป็นแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้นเรื่อย ๆ," เธอเขียน

ในเวลาเดียวกัน การเทขาย Bitcoin เพียงเล็กน้อยและการลดลงของความผันผวนโดยนัยของสกุลเงินดิจิทัล บ่งชี้ว่าข่าวลบด้านกฎระเบียบและมหภาคจำนวนมากได้ถูกสะท้อนเข้าไปในราคาแล้ว นักวิเคราะห์กล่าว

เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน ราคาทองคำดิจิทัลร่วงลงสู่ 26,000 ดอลลาร์ เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นท่ามกลางการที่ SEC ยื่นฟ้องตลาดแลกเปลี่ยน Bitcoin ชั้นนำอย่าง Binance และ Coinbase ราคาจึงเคลื่อนไหวฟื้นตัวตามหลังการตัดสินใจของ Fed ที่คงช่วงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้

เมื่อวันที่ 21 มิถุนายน ราคาของสกุลเงินดิจิทัลอันดับหนึ่งในขณะนั้นทะลุ 29,000 ดอลลาร์ Bitcoin เคยทดสอบระดับนี้มาแล้วในช่วงปลายเดือนมีนาคม อินฟลูเอนเซอร์ในอุตสาหกรรมที่ CNBC สำรวจในเดือนเดียวกันนั้น แสดงท่าทีเชิงบวกต่อราคาทองคำดิจิทัลที่ระดับ 100,000 ดอลลาร์ก่อนสิ้นปี

ผู้เชี่ยวชาญจำนวนมากมองว่าการกำกับดูแลตลาดโดยตรงจะช่วยหนุนให้เกิด bull run ตัวอย่างเช่น Bobby Lee ผู้ร่วมก่อตั้งและอดีตหัวหน้าตลาดแลกเปลี่ยน BTCC ให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่าแนวโน้มขาขึ้นในตลาดคริปโตอาจกลับมาได้ก็ต้องรอถึงต้นปี 2025 เท่านั้น

ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าเพื่อฟื้นความเชื่อมั่นในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล จำเป็นต้องเพิ่มความเข้มงวดในการกำกับดูแลบริษัทต่าง ๆ โดยเฉพาะบริษัทที่ให้บริการรับฝากเก็บสินทรัพย์ "ผมสนับสนุนให้มีการกำกับดูแลตลาดสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้นมาโดยตลอด เพื่อให้เข้าใจ ผมกำลังพูดถึงการกำกับดูแลบริษัท ไม่ใช่ตัวสินทรัพย์ เพราะมันเป็นสิ่งที่เฉื่อยชา มันก็เป็นสินค้าโภคภัณฑ์เช่นเดียวกับทองคำและเงิน การกำกับดูแลไม่สามารถเปลี่ยนแปลงเคมีของทองคำหรือเงินได้ ดังนั้นก็เช่นเดียวกับ Bitcoin" Bobby Lee อธิบาย

ขอเตือนว่า Michael Sailor ผู้ร่วมก่อตั้ง MicroStrategy เคยคาดการณ์ว่า Bitcoin จะเพิ่มขึ้นหลายเท่าตัวเนื่องจากการกำกับดูแล ในมุมมองของเขา การดำเนินการของ SEC วางรากฐานสำหรับช่วงขาขึ้นรอบถัดไป

"ความชัดเจนด้านกฎระเบียบจะผลักดันการยอมรับ #Bitcoin ด้วยการขจัดความสับสนและความกังวลที่เคยฉุดรั้งนักลงทุนสถาบันไว้ อำนาจเหนือตลาดของ Bitcoin จะยังคงเติบโตต่อไปในขณะที่อุตสาหกรรม #Crypto ปรับตัวเข้าหา $BTC และเข้าสู่กระแสหลัก"

เขาระบุว่าข้อเรียกร้องส่วนใหญ่ของ SEC เกี่ยวข้องกับ โทเคน ที่มีลักษณะเข้าข่ายหลักทรัพย์ ในเดือนมิถุนายน หน่วยงานกำกับดูแลได้ยื่นฟ้องตลาดแลกเปลี่ยน Binance และ Coinbase รวมถึงข้อกล่าวหาเรื่องการเสนอขายสินทรัพย์ลักษณะนี้โดยไม่ได้จดทะเบียน

ในเวลาเดียวกัน คณะกรรมาธิการจัดให้สกุลเงินดิจิทัลแรกเป็นสินค้าที่ซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยน โดยมองว่ามีการกระจายศูนย์ค่อนข้างมาก ดังนั้น ตามที่ Sailor กล่าว มาตรการกำกับดูแลต่อ stablecoins และโทเคนอื่น ๆ จะทำให้ Bitcoin กลับมาครองความเป็นผู้นำของตลาดด้วยส่วนแบ่งมากกว่า 80%

บทสรุป

โดยสรุป เราสามารถเห็นท่าทีเชิงบวกที่มีอิทธิพลเหนือในสังคมคริปโต ผู้ติดตามราคาของ Bitcoin ต่างจับตาอย่างใกล้ชิด และยังมีพัฒนาการที่น่าสนใจรออยู่ข้างหน้า แต่ต้องไม่ลืมที่จะรักษาสติไว้ ไม่ว่าจะอย่างไร Bitcoin ได้ยืนยันความเป็นผู้นำในตลาดอีกครั้ง และจะไม่ยอมถอยให้ใคร หากคุณยังสงสัยว่า crypto summer มาถึงหรือยัง อย่างน้อยก็ต้องบอกว่า ตอนนี้เป็นฤดูใบไม้ผลิแบบเต็มตัวแล้ว