กำลังถึงเวลาที่ตลาดกระทิงคริปโตจะมาหรือยัง? ภาพรวมของสถานการณ์ตลาด

ปี 2022 กลายเป็นปีที่ยากลำบากสำหรับตลาดคริปโทเคอร์เรนซี และจะถูกจดจำด้วยเหตุการณ์และแนวโน้มเชิงลบ ซึ่งรวมถึงการเริ่มต้นของ "crypto," การล่มสลายของ FTX และ "การโอบกอดที่บีบคั้น" ของหน่วยงานกำกับดูแล เราได้รวบรวมความเห็นจากผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับวิธีประเมินผลลัพธ์ของปีที่ผ่านมาและแนวโน้มสำหรับปีถัดไป — เราควรคาดหวังการล่มสลายของตลาด หรือในทางตรงกันข้าม "crypto winter" จะถอยกลับไป?

ครึ่งแรกของปี 2022 ไม่ประสบความสำเร็จสำหรับตลาดคริปโทเคอร์เรนซี Aaron Chomsky หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของ ICB Fund กล่าว Bitcoin และ Ethereum ร่วงลงมากกว่า 50% จากจุดสูงสุดตลอดกาลในช่วงปลายปี 2021

"เมื่อธนาคารกลางเปลี่ยนนโยบาย ลดสภาพคล่องในตลาด และปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้น สินทรัพย์เชิงเก็งกำไรเริ่มชะลอตัว ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น นักลงทุนเห็นโอกาสในการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำลงและให้ผลตอบแทนน่าดึงดูด และเมื่อราคาของสินทรัพย์เสี่ยงลดลง ตลาดคริปโทจึงถูกบังคับให้เทขาย ภายในสิ้นไตรมาสที่สองของปี 2022 มูลค่าตลาดรวมของคริปโทเคอร์เรนซีลดลงมากกว่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ การเทขายนี้เร่งตัวขึ้น เนื่องจากสถานะที่ใช้เงินกู้ถูกปิดลง" เขาอธิบาย

โครงการที่น่าตื่นเต้นและน่าสนใจจำนวนมาก เช่น Terra ล่มสลายเมื่อผู้เทรดถอนตัวออกจากตลาดคริปโต Stablecoin UST ยกเลิกการผูกค่าเงินกับดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุนสูญเสียเงินหลายพันล้านดอลลาร์จากการล่มสลายของ ESN และตลาดโดยรวมอยู่ภายใต้แรงกดดันที่มากยิ่งขึ้น

"อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นในตลาดคริปโทเคอร์เรนซียังคงอยู่จนถึงสิ้นปี 2022 จนกระทั่งมีการเปิดโปงเรื่องที่น่าตกใจเกี่ยวกับ FTX และ Alameda Research บริษัทลูกของมัน Changpeng Zhao ซีอีโอของ Binance ได้แสดงความกังวลต่อสาธารณะเกี่ยวกับความสามารถในการชำระหนี้ของ FTX รวมถึงความสามารถในการรักษาโทเค็น FTT ที่ออกโดยกระดานเทรดนั้นเอง ผู้เทรดเริ่มถอนเงินออกจาก FTX ราคาของโทเค็น FTT ร่วงจากประมาณ 26 ดอลลาร์เหลือ 1 ดอลลาร์ภายในเวลาเพียงไม่กี่วัน และกระดานเทรดคริปโทได้ระงับการถอนเงินของลูกค้า" Chomsky กล่าว

ปี 2022 คือช่วงสูงสุดของการปรับฐานหลังจากทำจุดสูงสุดใหม่ในช่วงปลายปี 2021 ดังนั้น การเปลี่ยนผ่านและการปรับตัวจึงสามารถเรียกได้ว่าเป็นเทรนด์ของปีที่ผ่านมา ในเชิงแนวคิด ผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ สำหรับปีนี้ยังไม่ปรากฏ แต่สิ่งที่มีอยู่ทั้งหมดเริ่มถูกนำไปใช้งานจริงและอยู่ในสภาพพร้อมใช้งาน ตัวอย่างเช่น หนึ่งในเทรนด์ที่น่าสนใจคือการพัฒนาNFTในหมู่โซเชียลมีเดีย — ในปี 2022 นี้เองที่การยอมรับเทคโนโลยีในวงกว้างเริ่มต้นขึ้น: Twitter, Reddit และ OnlyFans 

แนวโน้มสำหรับปี 2023: ข้อดีและข้อเสียของการกำกับดูแล

หากจะพูดถึงสิ่งที่รอเราอยู่ในปี 2023 Chomsky เชื่อว่ามีแนวโน้มเชิงบวกค่อนข้างเป็นไปได้มาก ความล้มเหลวและการล้มละลายในปี 2022 ทำให้หลายฝ่ายเรียกร้องให้มีการกำกับดูแลคริปโทเคอร์เรนซีเพิ่มเติม "การฉ้อโกง, การขโมย, การปล่อยกู้ที่ขาดความรับผิดชอบ และการเทรดโดยใช้เงินกู้ ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่ยากลำบากสำหรับนักลงทุน ซึ่งการมีอยู่ของสภาพแวดล้อมเช่นนี้จะเป็นไปไม่ได้หากมีการกำกับดูแลและควบคุมจากรัฐอย่างเหมาะสม" เขากล่าว

นอกจากนี้ ยังควรสังเกตว่า Ethereum ซึ่งได้รับการอัปเดตสำเร็จในปี 2022 ได้เปลี่ยนจากบล็อกเชนแบบ proof of work ไปเป็นบล็อกเชนแบบ proof of share tokenomics ของ Ethereum ก็เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อระบบนิเวศของแพลตฟอร์ม

เป็นไปได้มากว่าในปีหน้าการ "ยอมรับในวงกว้าง" ของคริปโทเคอร์เรนซีในสังคมจะยังคงดำเนินต่อไป

การกำกับดูแลตลาดอาจกลายเป็นหนึ่งในเทรนด์ของปี 2023 — ด้วยการควบคุมที่เข้มขึ้นจากหน่วยงานกำกับดูแล อุตสาหกรรมจะได้รับความเชื่อมั่นมากขึ้น ซึ่งหมายถึงเงินลงทุนที่ไหลเข้ามาทั้งจากภาคเอกชนและสถาบัน

โครงการใดอาจน่าสนใจในปี 2023

หมวดหมู่ที่น่าสนใจที่สุดที่ควรจับตาคือบล็อกเชนระดับ 1 และ 2 เช่น Avalanche, Polygon และ Near รวมถึง ecosystem ของพวกมัน ซึ่งล้วนแสดงการเติบโตหลายเท่าในช่วงปี 2021-2022 นี่เป็นเหมือนการคัดลอกกลยุทธ์ของปีก่อนหน้า โดยหวังว่าโปรเจ็กต์ในหมวดหมู่นี้ (ทั้งที่มีอยู่แล้วและที่ยังไม่เข้าสู่ตลาด) จะยังคงเป็นตัวกำหนดเทรนด์ได้ตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นไป การยืนยันว่าฉากทัศน์ดังกล่าวมีความถูกต้องในตอนนี้คือบล็อกเชน Aptos ซึ่งแสดงผลลัพธ์ที่ดีและถูกวางไว้สำหรับอนาคต

หากพูดถึงผู้เล่นชั้นนำในปัจจุบัน เมื่อพิจารณาจากเหตุการณ์ล่าสุดในตลาด (รวมถึงการล่มสลายของ FTX) คุณควรระมัดระวังกับ Solana (SOL) มากขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น ไม่ใช่มากนักในแง่ของการพัฒนาบล็อกเชน แต่ในแง่องค์ประกอบเชิงเก็งกำไรของโทเค็นเอง เนื่องจาก SOL สูญเสียแรงสนับสนุนสำคัญในตัวของ SBF ผู้ก่อตั้ง FTX และ Alameda และอาจยังคงประสบปัญหาสภาพคล่องต่อไป

การพิจารณาศักยภาพที่แท้จริงควรเน้นไม่ใช่แค่โปรเจ็กต์ชั้นนำที่มีอยู่แล้ว (แม้จะไม่ตัดความเป็นไปได้นั้นออกไป โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาฐานะทางการเงินของพวกเขา) แต่ควรมองเป็นหมวดหมู่โดยรวม พร้อมให้ความสำคัญกับการค้นหาโปรเจ็กต์ใหม่ ๆ

นอกจากนี้ ยังควรให้ความสนใจกับโปรเจ็กต์ที่สร้างรายได้และแบ่งผลกำไรกับชุมชน ตัวอย่างเช่น GMX futures DEX exchange DEX exchange เป็นโมเดลยอดนิยมที่มีมานานและแสดงการเติบโตตั้งแต่ปี 2020-2021 อย่างไรก็ตาม ในกรณีนี้ควรให้ความสำคัญกับข้อเท็จจริงที่ว่าโปรเจ็กต์สร้างกำไร และกำไรนั้นถูกแบ่งปันกับชุมชนและผู้ใช้งาน สิ่งที่คล้ายกันเคยเห็นในปี 2021 ในโปรเจ็กต์อย่าง Stepn (NFT sneakers) เมื่อการสร้างกำไรขึ้นอยู่กับความต้องการโดยตรง และผู้ใช้ได้รับ "รางวัล" จากการมีส่วนร่วมในโปรเจ็กต์ แต่ตรงนี้ไม่ควรเป็นแบบ "พีระมิด" และโจ่งแจ้งเกินไป แต่ควรมีความจริงจังมากกว่า ดังนั้นเมื่อพูดถึงเทรนด์ การออกแบบ tokenomics อย่างถูกต้องในโปรเจ็กต์ต่าง ๆ จะยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่ง

โซลูชันโครงสร้างพื้นฐานเฉพาะทางที่ช่วยพัฒนาบล็อกเชนและทำให้การใช้งานคริปโทเคอร์เรนซีสะดวกขึ้นสำหรับตลาดแมสก็มีความน่าสนใจไม่น้อย ในบรรดาโซลูชันเหล่านี้คือ bridges ระหว่างบล็อกเชน ซึ่งช่วยให้ทำธุรกรรมได้อย่างอิสระและเอื้อต่อการย้ายสภาพคล่องระหว่างบล็อกเชน จนถึงตอนนี้ หมวดหมู่นี้ดูเหมือนเป็นหนึ่งในจุดสำคัญที่จำเป็นในการพัฒนาบริการคริปโตเอง ทำให้ใช้งานง่ายขึ้นสำหรับผู้ใช้ปลายทาง และบรรลุการทำงานข้ามกันระหว่างบล็อกเชน

การขยายขนาดและการเพิ่มความเร็วของธุรกรรมก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน — ตัวอย่างคือโครงการ Optimism และZK-sync (โซลูชัน Layer 2 สำหรับ Ethereum) หมวดหมู่นี้มีแนวโน้มจะเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการพัฒนาบล็อกเชนที่ใช้งานง่าย แต่ด้วยข้อจำกัดทางเทคนิค จึงไม่น่าจะกลายเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตของตลาด และจะได้รับความนิยมในหมู่ผู้ใช้ที่ใช้งานผลิตภัณฑ์ปลายทางอยู่แล้วมากกว่า

Bitcoin bullrun กำลังจะเริ่มขึ้นเร็ว ๆ นี้หรือไม่?

ไม่มีใครสามารถให้การคาดการณ์ที่แม่นยำได้ แต่ทุกอย่างดูเหมือนจะชี้ไปที่ความเป็นไปได้ว่าราคาคริปโทอาจลดลงอีกก่อนที่จะเริ่มฟื้นตัวอย่างมั่นคง Aaron Chomsky ประเมินว่าราคาของ Bitcoin อาจพุ่งไปถึง 28-30 พันดอลลาร์ได้หากเกิดแรงกระทิงที่ดี หรืออาจร่วงลงไปถึง 10 พันดอลลาร์หากเกิดภาวะหมีรุนแรง

หากไม่มีเหตุการณ์ช็อกระดับโลกที่สามารถพลิกเศรษฐกิจโลกทั้งระบบได้ เราสามารถคาดหวังพัฒนาการตามรูปแบบที่กำหนดไว้ก่อนหน้าได้ รูปแบบนี้บอกว่าแนวโน้มของตลาดคริปโตจะเปลี่ยนทิศทางประมาณทุก 2 ปี ในกรณีนี้ การกลับตัวควรเกิดขึ้นในปี 2023

ตลาดหุ้น

ตลาดหุ้นใกล้สิ้นสุดวัฏจักรหมีประจำปี และพร้อมที่จะเข้าสู่ตลาดกระทิงรอบใหม่ และหนึ่งในสัญญาณที่บ่งชี้ถึงจุดสิ้นสุดของเทรนด์ก่อนหน้าคือความผันผวนของหุ้นที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง Business Insider รายงาน

ตั้งแต่กลางเดือนตุลาคม S&P 500 เพิ่มขึ้น 18% แต่เพื่อให้ตลาดกระทิงรอบใหม่ยั่งยืนได้ ควรมีสัญญาณหลายอย่างปรากฏขึ้น ตามที่นักวิเคราะห์ Katie Stockton จาก Fairlead Strategies กล่าว

Stockton เชื่อว่าวัฏจักรตลาดหุ้นทั้งระยะสั้นและระยะยาวในปัจจุบันโน้มเอียงไปทาง "ขาลง" ท่ามกลางช่วงการพักฐานที่ดำเนินอยู่ และความผันผวนระยะสั้นมีแนวโน้มจะดำเนินต่อไป

"หาก S&P 500 ปิดเหนือ 4155 จุดอย่างสม่ำเสมอ แนวโน้มขาลงของมันจะเปลี่ยนไป นำไปสู่วัฏจักรกระทิงระยะกลาง" Katie Stockton อธิบาย

และหากการทะลุเหนือระดับแนวต้านสำคัญนี้เกิดขึ้นพร้อมกับความผันผวนของตลาดหุ้นที่ลดลงต่อเนื่อง ซึ่งวัดโดยดัชนี CBOE Volatility Index (VIX) ก็สามารถคาดหวังการปรับตัวขึ้นได้

ข้อดีของตลาดขาลง

ในปี 2023 มีปัจจัยต่อไปนี้ที่คาดว่าจะส่งผลต่อตลาดหุ้น:

• ท่าทีเชิงเข้มงวดของนโยบายการเงินสหรัฐฯ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจเพิ่ม discount rate และนำไปสู่การประเมินมูลค่าบริษัทใหม่ รวมถึงคาดการณ์เชิงลบต่อศักยภาพในการดำเนินงาน
• นโยบายกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นและการขึ้นภาษีอาจลดกิจกรรมทางธุรกิจและจำกัดการขยายตัวของ capex และ R&D ของบริษัทต่าง ๆ
• ตลาดถูกประเมินมูลค่าใหม่ด้วยตัวคูณ โดยเฉพาะ P/E และโมเมนตัมการเติบโตเดิมอาจนำไปสู่การกลับไปสู่ค่าเฉลี่ยในอดีต
• ภาพทางเทคนิคในกรอบเวลายาวแสดงให้เห็นการขยายตัวเกินค่าเฉลี่ยอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วง 10 ปีที่ผ่านมา

ข้อดีของตลาดขาขึ้น

ตลาดถูกประเมินอย่างเป็นธรรมด้วย PEG ซึ่งคำนึงถึงอัตราการเติบโตของกระแสเงินสด

• บริษัทชั้นนำใน S&P 500 แสดงอัตราการเติบโตของกระแสเงินสดที่สูงมาก และไม่ได้ถูกประเมินมูลค่าสูงเกินไป
• หุ้นมีราคาถูกเมื่อเทียบกับผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 10 ปี
• นักลงทุนชอบหุ้นหากราคาถูกและ risk premium กว้าง
• การประเมินมูลค่าหุ้นอาจอ้างอิง PEG ซึ่งคำนึงถึงอัตราการเติบโตของกระแสเงินสด
• ผู้นำใน S&P 500 มีกระแสเงินสดเติบโตแข็งแกร่งและมีความยั่งยืนทางการเงิน
• ตลาดไม่ได้มีการประเมินมูลค่าสูงมาก และหุ้นยังถูกเมื่อเทียบกับผลตอบแทนพันธบัตร
• ตลาดยังคงเติบโตและปัจจัยพื้นฐานหลักชี้ให้เห็นถึงการเติบโตต่อเนื่อง

โดยรวมแล้ว ตลาดหุ้นยังคงน่าสนใจในปี 2023

บทสรุป

การเติบโตของ BTC ในปัจจุบันอาจเกิดจากความยากลำบากที่ดำเนินอยู่ในภาคธนาคารของสหรัฐฯ ข่าวลือที่ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ กำลังเข้าควบคุมธนาคาร First Republic ที่มีปัญหา ได้เปลี่ยนความสนใจของนักลงทุนกลับมาที่คริปโทเคอร์เรนซี โดยเฉพาะ Bitcoin อีกครั้งในช่วงกลางเดือนมีนาคม

ในขณะเดียวกัน นักลงทุนคาดหวังว่าการคุมเข้มนโยบายการเงินในสหรัฐฯ จะสิ้นสุดลงในไม่ช้า พวกเขาเชื่อว่าในการประชุมครั้งถัดไปในเดือนพฤษภาคม Fed จะไม่ขึ้นดอกเบี้ยเพื่อป้องกันวิกฤตการเงินในระบบเศรษฐกิจ สิ่งนี้เพิ่มความต้องการรับความเสี่ยงในตลาด ซึ่งสะท้อนผ่านการเติบโตของคริปโทเคอร์เรนซีในระดับท้องถิ่น

การเติบโตไปถึง 30 พันดอลลาร์มาพร้อมกับปริมาณการซื้อแบบมาร์จิ้นที่สูง: ก่อนหน้านั้น นักลงทุนมักเลือกสะสมคริปโทเคอร์เรนซีในบัญชีสปอต และปริมาณการเทรดอนุพันธ์ยังไม่สำคัญนัก

ทันทีที่อัตรา BTC สามารถยืนเหนือ 30 พันดอลลาร์ได้ เป้าหมายการเติบโตถัดไปจะอยู่ที่ 40 พันดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวดังกล่าวไม่น่าจะเกิดขึ้นได้หากไม่มีตัวกระตุ้นเชิงพื้นฐานที่สำคัญ ซึ่งอาจเป็นการหยุดพักการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการประชุมเดือนพฤษภาคมครั้งถัดไป