В ожидании лета: когда крипторынок пойдет на разворот?

События 2022 года основательно встряхнули крипто сообщество — тем не менее, многие в целом считают «криптозиму» завершённой. Уже в первом квартале 2023 года Bitcoin начал отвоёвывать позиции и продолжает демонстрировать умеренный рост, а пик следующего цикла его ценового роста ожидается в 2025 году. В этой статье мы рассмотрим, какие факторы способствуют «потеплению» на рынке криптовалют, а также какие мнения по этому поводу существуют среди экспертов в этой области.

Как создание Bitcoin ETF повлияет на рынок?

ETF расшифровывается как Exchange Traded Fund и представляет собой недавно появившийся на рынке криптовалют биржевой инструмент, который позволяет трейдерам работать с несколькими инвестиционными ценными бумагами, как с паевым фондом. Фонд может включать акции или доли различных компаний, различные валютные инструменты или товары, обладающие определёнными характеристиками. Это позволяет инвесторам анализировать рынки, получать кредитное плечо и исключать налоги на краткосрочный прирост капитала.

ETF стремительно набирают популярность на рынке криптовалют, потому что они:

• Гораздо более гибкие — количество долей в корзине ETF может меняться ежедневно.
• Удобны в торговле — ETF можно покупать и продавать в любое время дня, тогда как паевые фонды торгуются только в конце дня.
• Прозрачны — ETF обязаны ежедневно раскрывать состав своих активов.
• Налогово эффективны — по сравнению с активно управляемыми паевыми фондами у ETF ниже налог на прирост капитала, который уплачивается только при продаже ETF.
• Дешевле — инвесторам не нужно покупать все акции для своего портфеля ETF. Вместо этого они могут купить несколько акций различных компаний, входящих в ETF. Используя ETF, инвесторы также могут экономить на брокерских комиссиях благодаря меньшему числу сделок с ETF. В результате расходы на управление и обслуживание ETF значительно ниже, чем при покупке отдельных акций.

Несмотря на относительно недавнее появление ETF, на рынке уже существует значительное количество таких фондов.

Аналитическая компания Fundstrat провела исследование, чтобы оценить возможное развитие стоимости Bitcoin, и результат не может не радовать. Стоимость Bitcoin (BTC) может вырасти на 521% от текущих значений и достичь $180,000 до халвинга, запланированного на апрель 2024 года. Об этом заявил Том Ли, сооснователь Fundstrat.

По словам аналитиков исследовательской компании, текущий ежедневный спрос на Bitcoin составляет около $25 млн, что эквивалентно ежедневному вознаграждению за майнинг примерно на $25 млн, но если будет запущен Bitcoin ETF, ситуация может измениться.

По мнению экспертов Fundstrat, биткоин-фонды могут увеличить ежедневный спрос на BTC на $100 млн. Такой рост, вместе с халвингом в апреле 2024 года, который снизит ежедневное вознаграждение за майнинг до $12 млн, означает, что цена Bitcoin должна существенно вырасти.

«Это (запуск Bitcoin ETF) повысило бы ежедневный спрос до $125 млн, тогда как ежедневное предложение составляет лишь $25 млн. Имплицированная равновесная цена должна вырасти, чтобы ежедневное предложение соответствовало ежедневному спросу. Анализ равновесия показывает, что цена клиринга составляет от $140,000 до $180,000, до халвинга в апреле 2024 года», — говорят аналитики Fundstrat.

Многие разделяют мнение о том, что запуск ETF поднимет BTC до рекордных максимумов. Однако не все в восторге от этого. Некоторые криптоаналитики скорее связывают рост цены с потенциальным одобрением текущих заявок, которое может совпасть с халвингом и привлечь на рынок новых участников и средства.

Противоположное мнение состоит в том, что ажиотаж, связанный с ожиданиями запуска спотового ETF на Bitcoin, — это чисто манипулятивная история. Позитивный новостной фон сам по себе ничего не значит, а его эффект продлится недолго — только пока фонд формируется.

Скептики объясняют свою позицию тем, что в момент одобрения заявки фонд начнёт привлекать капитал и покупать на него Bitcoin на спотовом рынке, что в данный момент сильно сократит предложение на биржах, а значит, будет способствовать росту цены при том же уровне спроса со стороны других инвесторов. Также некоторые криптоаналитики предупреждают, что перед крупными покупками крупные игроки нередко способны создавать серьёзные краткосрочные просадки цены, чтобы средняя цена единовременной покупки крупного объёма оставалась на приемлемом уровне. Поэтому сразу после одобрения стоит опасаться лонг-сквизов.

Халвинг Bitcoin

Одна из главных причин роста криптосектора — приближение халвинга Bitcoin (снижение скорости генерации новых единиц криптовалюты), который состоится в апреле 2024 года. Этот процесс подразумевает двукратное сокращение выпуска новых единиц BTC. Последний халвинг состоялся в мае 2020 года, после чего в 2021 году Bitcoin обновил свой исторический максимум выше $68,000.

«Бычьи» циклы Bitcoin тесно связаны с халвингом, который происходит каждые несколько лет, отмечает Дю Цзюнь, сооснователь Huobi. «Если исходить из прошлых ценовых циклов крупнейшей криптовалюты, то “бычий” цикл в BTC можно ожидать в конце 2024 года или начале 2025 года. Однако это определённо трудно предсказать из-за множества других факторов, таких как геополитическая неопределённость», — отмечает он.

Некоторые лидеры криптоиндустрии считают, что к 2025 году стоимость Bitcoin может превысить $100,000, пишет Business Insider.

Эксперты пришли к такому выводу, проанализировав динамику роста BTC после халвинга, который в 3 предыдущих случаях приводил к масштабному ралли токена.

По самой консервативной оценке, токен будет стоить $105,000 через 12 месяцев после этого события. Если посмотреть на историю, тенденции говорят о том, что Bitcoin уже движется к тому, чтобы превзойти рекордные максимумы и достичь $100,000 к 2025 году.

Согласно оригинальному техническому документу, автором которого является Satoshi Nakamoto, вознаграждение майнеров будет снижено с 6.25 до 3.125 биткоина за блок. Каждый из последних 3 халвингов коррелировал с новыми историческими максимумами токена в течение года.

Если Bitcoin останется примерно на уровне $30,000 до этого события, даже 12-месячный рост его стоимости после сокращения на 250% приведёт к $105,000. Через год после халвинга в 2012, 2016 и 2020 годах цена Bitcoin выросла соответственно на 8069%, 284% и 559%.

Регулирование рынка

Несомненно, отношения между государством и криптосектором влияют на рынок. Мы уже видели громкие судебные разбирательства между регуляторами США и криптобиржами, которые волнами подрывали и восстанавливали доверие трейдеров. Поэтому возобновление бычьего рынка Bitcoin требует ясности в регулировании в США и устойчивого снижения базовой инфляции. К такому выводу пришла аналитическая компания Nansen.

Главный аналитик по исследованиям Aurelie Barthere отметила в своём отчёте, что нарративы центральных банков и рынка меняются: сценарий рецессии отодвигается на второй план, а на первый выходит «упрямая» инфляция.

«Это создаёт нелинейные эффекты, при которых денежно-кредитная политика (за пределами Азии) остаётся более жёсткой дольше, и, в свою очередь, становится всё более серьёзным встречным ветром для рисковых активов», — написала она.

При этом неглубокая распродажа Bitcoin и снижение подразумеваемой волатильности криптовалюты указывают на то, что многие регуляторные и макроэкономические негативные новости уже учтены в цене, отметил аналитик.

10 июня котировки цифрового золота упали до $26,000. Это произошло на фоне подачи SEC исков против ведущих Bitcoin-бирж Binance и Coinbase. Цена перешла к восстановлению после решения Fed сохранить диапазон базовой ставки.

21 июня курс первой криптовалюты на моменте превысил $29,000. Bitcoin тестировал эту отметку в конце марта. Опрошенные CNBC в том же месяце представители индустрии демонстрировали бычий настрой вплоть до цены цифрового золота в $100,000 до конца года.

Многие эксперты приходят к мнению, что прямое регулирование рынка будет способствовать бычьему ралли. Например, сооснователь и бывший глава биржи BTCC Bobby Lee в интервью CNBC допустил возвращение бычьего тренда на рынке криптовалют лишь к началу 2025 года.

Эксперт считает, что для восстановления доверия к индустрии цифровых активов необходимо усилить регулирование компаний, особенно тех, что предоставляют услуги хранения. «Я всегда выступал за более жёсткое регулирование рынка криптовалют. Чтобы было понятно, я говорю о регулировании компаний, а не самого актива, потому что он инертен. Это такой же товар, как золото и серебро. Никакое регулирование не может изменить химию золота или серебра. То же самое с Bitcoin», — пояснил Bobby Lee.

Напомним, сооснователь MicroStrategy Michael Sailor прогнозировал многократный рост Bitcoin благодаря регулированию. По его мнению, действия SEC закладывают основу для следующей бычьей фазы.

«Регуляторная ясность будет способствовать распространению #Bitcoin, устраняя путаницу и тревожность, которые сдерживали институциональных инвесторов. Доминирование Bitcoin продолжит расти, поскольку индустрия #Crypto рационализируется вокруг $BTC и выходит в мейнстрим».

Он отметил, что большинство претензий SEC связано с токенами, имеющими признаки ценных бумаг. В июне регулятор подал иски против бирж Binance и Coinbase, в том числе обвинив платформы в незарегистрированном предложении таких активов.

При этом Комиссия классифицирует первую криптовалюту как биржевой товар, считая её достаточно децентрализованной. Поэтому, по мнению Sailor, регуляторные меры против стейблкоинов и других токенов вернут Bitcoin к доминированию на рынке с долей выше 80%.

Итог

В результате мы можем наблюдать преобладание позитивных настроений в криптосообществе. Те, кто следит за ценой Bitcoin, находятся в полной готовности, и впереди ждут несколько интересных событий, но не забывайте не терять голову. Так или иначе, Bitcoin вновь подтвердил своё доминирование на рынке и не собирается сдавать позиции. Если вы всё ещё сомневаетесь, что криптолето уже наступило, то, по крайней мере, весна в самом разгаре.