Перспективы ETF: анализ и прогноз

Что такое ETF?

Биржевой фонд (ETF) — это фонд, акции которого торгуются на фондовой бирже. Фонд — это юридическое лицо, которое держит на своем балансе актив или портфель активов, отобранных по определенным критериям. В него входят ценные бумаги, сырьевые товары, облигации, валюты и фондовые индексы.

Криптовалютный ETF инвестирует в одну или несколько криптовалют и продает свои акции на бирже. Это означает, что он дает клиентам доступ к инвестициям в криптовалюту без необходимости покупать ее напрямую. Каждая акция ETF обеспечена определенной долей активов фонда. Таким образом, владелец ETF инвестирует в портфель фонда, но не владеет его активами напрямую.

Специализированные компании создали такие фонды. Они же ими управляют, например, ребалансируют их состав при необходимости и ведут отчетность. Крупнейшие поставщики ETF в мире — BlackRock, Vanguard, State Street, Invesco, iShares и Charles Schwab.

Пока регуляторы запретили спотовые криптовалютные ETF, хотя и одобрили ETF на фьючерсы. Однако фьючерсы — это контракт, а не прямая покупка криптовалюты, поэтому за их удержание приходится платить проценты; они не подходят для долгосрочных инвестиций и не позволяют использовать криптовалюту в стекинге и фарминге.

Преимущества ETF

ETF позволяют инвесторам одновременно вкладываться в несколько активов или компаний. Например, можно не разбираться в тонкостях разных технологических компаний, а просто купить ETF, привязанный к индексу Nasdaq. В него уже входят 100 крупнейших нефинансовых компаний США.

Это также экономит на комиссиях: вы покупаете всего одну акцию фонда, а не 100 отдельных акций. Покупка ETF упрощает отчетность перед IRS и другими регуляторами.

Что ETF принесет крипторынку

• Легальность. В настоящее время в большинстве стран криптовалюта находится в серой зоне. После одобрения ETF компании и частные инвесторы смогут инвестировать легально: отчитываться перед налоговыми органами, добиваться защиты в суде, завещать, дарить свои доли и так далее.
• Ликвидность. Только капитализация фондового рынка США составляет $40 трлн, тогда как весь рынок криптовалют оценивается в $1,1 трлн. Криптовалютный ETF позволит крупным инвесторам переливать капитал, что даст огромный импульс всему крипторынку.
• Знакомый инструмент. Для консервативных инвесторов крипта ассоциируется со словом скам, но здесь есть одобренный ETF — привычный инструмент. Этот фонд инвестирует всего лишь в десятую долю.
• Заявки от компаний. Несколько крупных фондов США уже подали заявки на спотовый Bitcoin ETF. В том числе BlackRock — крупнейшая в мире инвестиционная компания с активами под управлением на $8,5 трлн — при том что вся капитализация крипторынка составляет лишь $1,1 трлн. Grayscale, ARK, 21Shares и другие борются за выпуск Bitcoin ETF.

Криптосообщество сообщество ожидает, что регуляторы уступят, и мы увидим Bitcoin ETF в ближайший год или два. В этот момент приток средств от новых инвесторов

Почему Bitcoin ETF в центре внимания

Криптовалюты легальны не везде. Компании, которые хотят вложить часть бюджета в цифровые активы и заработать, не могут этого сделать просто потому, что это незаконно.

В странах, где криптовалюта легальна, есть другая проблема — а именно консервативная инвестиционная стратегия. Возьмите любую публичную компанию (акции которой торгуются на фондовой бирже). Решения об инвестициях обычно принимает совет директоров. Более того, если только в совете нет миллениалов (главной целевой аудитории криптоиндустрии), вероятность покупки криптовалюты на свободные деньги близка к нулю.

ETF на основе криптовалют могут решить обе проблемы:

• ETF — это легальный продукт. Даже если ETF состоит из криптовалюты, формально инвестор инвестирует не в монеты, а в сам фонд, что не нарушает закон.
• Инвестиции в ETF — обычная практика для крупных корпораций. Поэтому криптовалютные ETF могут стать отличным решением для компаний с консервативными инвестиционными стратегиями.

Какие криптоETF уже торгуются

Сегодня биржевые фонды косвенно связаны с индустрией блокчейна; например, в разных странах торгуются те, чьи цены привязаны к корзине акций публичных криптокомпаний. Однако особое внимание привлекли ETF, основанные на криптовалютах; в этом случае управляющий фонда приобретает цифровые активы для фонда и тем самым выступает источником дополнительного спроса на криптовалютном рынке. Цена таких инструментов зависит от спотовой цены криптоактивов.

Основной потенциальный рынок для спотовых криптоETF — США. С 2018 года многочисленные компании подавали заявки в SEC на регистрацию биржевых фондов. Однако регулятор пока не одобрил ни один такой инструмент.

Первый североамериканский спотовый Bitcoin ETF был запущен в Канаде в феврале 2021 года. Он называется Purpose Bitcoin ETF и торгуется на Toronto Stock Exchange. Активы фонда под его управлением превышают $800 млн.

Кроме того, в разных странах торгуются ETF, косвенно связанные с криптовалютным рынком.

Одна из самых популярных стратегий — Bitcoin Strategy ETF (BITO) от ProShares. Он получил одобрение SEC и был размещен на New York Stock Exchange в конце 2021 года. Базовым активом BITO являются фьючерсные контракты на Bitcoin, которые торгуются на Chicago Mercantile Exchange с 2017 года. К концу мая 2022 года стоимость фонда составит примерно $1 млрд.

Аналогичные ETF были запущены VanEck и Valkyrie Investments после одобрения SEC в конце 2021 года. В апреле 2022 года регулятор одобрил запуск Bitcoin futures ETF у Teucrium.

Grayscale управляет ETF под названием Future of Finance (GFOF), который включает акции публично торгуемых блокчейн- и криптокомпаний. В мае 2022 года он разместил аналог GFOF на европейских биржах.

BlackRock также запустила ETF на основе компаний криптоиндустрии. Samsung Asset Management планирует запустить фонды на основе блокчейн-компаний на Гонконгской фондовой бирже.

Были и ETF на основе альткоинов. Например, ETF на основе индексов токенов DeFi начнет торговаться в Бразилии в начале 2022 года.

Итоги

КриптоETF — это биржевые фонды, которые отслеживают цены криптовалют или связаны с корзиной публично торгуемых криптокомпаний. Существует два типа криптоETF: Bitcoin ETF и блокчейн-ETF. Bitcoin ETF привязаны к фьючерсным контрактам на Bitcoin и позволяют инвесторам получить доступ к Bitcoin без его покупки. Блокчейн-ETF отслеживают динамику базового индекса, который служит эталоном. Первый североамериканский спотовый Bitcoin ETF был запущен в Канаде в феврале 2021 года, а регулятор США пока не одобрил ни один такой инструмент. Несколько компаний подали заявки в SEC на регистрацию биржевого фонда, и SEC одобрила несколько ETF на основе блокчейна, но отклонила множество заявок на Bitcoin ETF. У SEC есть максимум 240 дней, чтобы одобрить или отклонить заявки на спотовый bitcoin ETF, а первый дедлайн — 10 января 2024 года.