O que está acontecendo com a USTC? Terra USD dispara 400% em novembro de 2023

Terra USD (anteriormente conhecido como UST, mas atualmente USTC) é um tipo de stablecoin que usa algoritmos para manter um valor estável. Na primavera de 2022, essa stablecoin sofreu uma grande queda. No entanto, notícias recentes sobre a extradição do fundador Do Kwon de Montenegro fizeram com que o valor do Terra USD disparasse 400% em apenas três dias. Às 10h30 de 27 de novembro, o token UST estava sendo negociado na faixa de US$ 0,04 a US$ 0,05.

Além disso, na manhã do mesmo dia, a maior exchange de criptomoedas, Binance, anunciou que estava oferecendo negociação de futuros perpétuos em USTC. A negociação começa às 12h30 UTC. Além da stablecoin USTC, o token Terra (anteriormente conhecido como LUNA, agora LUNC) teve crescimento notável, aumentando 60% no mesmo período.

O que aconteceu? 

As moedas tiveram uma alta acentuada na noite de 25 de novembro, um dia após o tribunal superior de Podgorica aprovar a extradição de Do Kwon a pedido das autoridades sul-coreanas e americanas. O criador da Terraform Labs, a empresa responsável pela distribuição da stablecoin UST e da moeda LUNA, está atualmente preso por usar documentação falsa em uma tentativa de voar para Dubai no fim de março.

Kwon foi acusado de fraude em conexão com as violações dos tokens UST e LUNA por autoridades sul-coreanas e U.S. No ano passado, em maio, o empreendimento de criptomoedas Terra de Kwon fracassou, resultando em uma perda de US$ 60 bilhões para a comunidade cripto. A situação levou ao fechamento da Three Arrows Capital e impactou os provedores de empréstimos cripto Voyager Digital e Celsius Network. Os problemas do projeto cripto começaram quando a stablecoin UST deixou de permanecer atrelada ao dólar americano após a venda de tokens no valor de aproximadamente US$ 220 milhões.

O que é o projeto Terra (LUNA)?

Terra é uma plataforma blockchain projetada para lançar stablecoins algorítmicas, como Terra USD, Terra KRW e Terra SDT. Os ativos estão vinculados às suas respectivas moedas fiduciárias e sustentados pela criptomoeda nativa Terra (LUNA).

Para emitir stablecoins, moedas LUNA eram queimadas para representar seus valores correspondentes. Para serem retiradas de circulação, as stablecoins são trocadas por outro ativo usando LUNA. Arbitradores sustentam custos fixos.

A rede Terra é baseada no algoritmo de consenso Delegated Proof-of-Stake. O staking de LUNA é acessível aos usuários por meio de aplicativos descentralizados da Terrastation. Os validadores formam blocos e determinam o curso das stablecoins para LUNA por meio de votação em um módulo Oracle.

Antes do colapso, a capitalização total de mercado da Terra era de US$ 50 bilhões, com um volume médio diário de negociação de US$ 1 bilhão. No entanto, em três dias, ela despencou.

Assim, o valor caiu para zero. Isso desencadeou uma reação em cadeia que levou ao colapso de vários outros participantes conhecidos, incluindo Celsius e Three Arrows, e acabou contribuindo para a queda da FTX.

No entanto, há também aqueles que ainda acreditam em Terra LUNA e argumentam que o hard fork e a criação da Terra 2.0 trouxeram melhorias significativas e a implementação de uma nova arquitetura de rede. Eventos negativos do passado estão mais ligados a quedas gerais do mercado e à alta volatilidade do mercado do que a problemas específicos do projeto.

A rede Terra é baseada no algoritmo de consenso Delegated Proof-of-Stake. O staking de LUNA é acessível aos usuários por meio do aplicativo descentralizado Terrastation. Os validadores formam blocos e também determinam o curso das stablecoins para LUNA por meio de votação no módulo Oracle.

Como as stablecoins funcionam na Terra?

O principal objetivo deste projeto é emitir stablecoins. A troca de stablecoins da Terra ocorre sem comissões a uma taxa de câmbio fixa, mas exige o pagamento de um imposto Tobin.

Elas são emitidas e retiradas de circulação usando a Terra Station. LUNA serve como intermediário na troca de stablecoins com outras criptomoedas. A taxa de conversão das stablecoins para o token nativo foi determinada pelos validadores.

Para emitir stablecoins na Terra Station, é necessário enviar LUNA no valor correspondente. Antes, o processo envolvia queima apenas de uma parte das moedas, enquanto o restante era depositado no tesouro da comunidade. Após a ativação da atualização Columbus-5, a emissão de stablecoins requer a queima total dos tokens LUNA.

Quando as stablecoins são retiradas de circulação, elas são trocadas por LUNA. Posteriormente, essas moedas podiam ser trocadas por outros ativos. Por exemplo, os validadores definem o preço de LUNA em US$ 50. Ao retirar 100 UST, o usuário recebe dois LUNA, que podem então ser trocados por outras criptomoedas. O UST era queimado simultaneamente.

Uma mudança na demanda por stablecoins pode levar a um aumento ou uma diminuição em seu valor. Uma característica notável da plataforma é seu mecanismo de mercado, que ajuda a manter preços estáveis por meio de arbitragem.

A Terra Station permite a conversão de stablecoins em LUNA à taxa de câmbio da respectiva moeda fiduciária. Arbitradores lucram com a diferença nas taxas de câmbio, o que leva à equalização dos preços.

Um aumento na demanda por Terra USD pode levar a uma alta de preço acima; nesses casos, a regulação de mercado do valor do UST é realizada em duas etapas.

Arbitradores emitem Terra USD queimando LUNA. Os usuários gastam US$ 1 por LUNA para criar um UST.

Em seguida, eles trocam stablecoins por LUNA a um preço de mercado que excede o lucro.

Arbitradores repetem ciclicamente essas operações. A oferta de UST aumenta, o que resulta em uma diminuição de seu valor em comparação com o valor-alvo.

Quando o mercado fica inundado com ordens de venda de Terra USD, a oferta muitas vezes excede a demanda. Isso pode fazer o preço do UST cair abaixo de US$ 1. Os arbitradores então emitem moedas LUNA enquanto queimam Terra USD.

Em conclusão: o Terra (LUNA) é legítimo?

As investigações e o interesse dos reguladores têm efeitos prejudiciais sobre o projeto. O próprio Do Kwon não se considera fraudulento e acredita no sucesso do projeto Terra 2.0. Ele afirmou que muitos desenvolvedores estão em processo de migração de seus aplicativos para novas redes. No entanto, o escritório do procurador dos EUA tem uma opinião diferente, e não será fácil convencê-los.

Ainda assim, a Terraform Labs está tomando medidas para restaurar a confiança no projeto e desenvolver novos produtos. Principais exchanges de criptomoedas, como Binance, Huobi e Kraken, ampliaram seu apoio à Terra 2.0.

O mercado de criptomoedas ainda está em fase inicial e atualmente não há critérios estabelecidos para identificar fraudes. Pode-se argumentar que todas as criptomoedas são potencialmente fraudulentas, ou categorizar DeFi e a maioria das criptomoedas (excluindo Bitcoin e algumas poucas) como golpes. Alternativamente, apenas esquemas de pirâmide abertos podem ser rotulados como golpes.

Se uma criptomoeda ou projeto específico é um golpe depende de fatores como a tecnologia, a equipe de desenvolvimento e a estratégia de negócios. Portanto, antes de investir em qualquer criptomoeda ou projeto, os investidores devem fazer sua própria pesquisa e ter cautela com projetos que prometem retornos altos garantidos.