O Futuro do Dinheiro e o Papel das Criptomoedas Nele

O dinheiro mudou a sociedade humana, permitindo que transações comerciais ocorram até mesmo entre regiões geográficas consideravelmente distantes umas das outras. Ele torna possível mover riqueza e recursos no espaço e no tempo. Contudo, durante grande parte da história da humanidade, também foi objeto de ganância e desperdício.

Agora, o dinheiro aguarda uma mudança que pode transformar o setor bancário, as finanças e até mesmo a estrutura da sociedade. Mais notavelmente, a era do dinheiro físico, ou em espécie, está chegando ao fim até mesmo em países de baixa e média renda; a era das moedas digitais está chegando.

Neste texto, vamos discutir diferentes previsões sobre o futuro financeiro, o papel das criptomoedas e o seu futuro.

Criptomoedas vs. Dinheiro Fiat

Muitos financistas observam que as criptomoedas podem estabelecer novos modelos financeiros — mais aprimorados, simplificados e modernos. Entre as vantagens das criptomoedas, eles destacam o anonimato, a velocidade, custos de transação mais baixos, transferências internacionais não limitadas por barreiras, propriedade total dos ativos, ausência de regulação pelo Estado e pagamento de impostos.

A moeda fiduciária se distingue por:

• a presença obrigatória de um centro emissor, que detém direitos exclusivos de emitir dinheiro (no caso do dólar, é o Federal Reserve);
• inflação incondicional: a oferta monetária aumenta e seu poder de compra diminui ao longo de um período prolongado;
• o aumento constante dos custos operacionais associados à manutenção de grandes quantidades de dinheiro em espécie;
• custos de transação mais elevados.

As criptomoedas em tecnologias blockchain, como o Bitcoin, são fundamentalmente diferentes:

• a ausência de um centro emissor: ele é limitado programaticamente no lançamento da criptomoeda (em particular, não pode haver mais de 21 milhões de bitcoins);
• pertencimento a uma pessoa: a criptomoeda pertence a uma conta de criptomoeda específica ou wallet, enquanto as propriedades de compra da nota podem ser alteradas pelo emissor, e o próprio papel-moeda geralmente é retirado de circulação ou proibido;
• modelo de inflação reversa: quanto mais frequentemente a criptomoeda é usada, maior é seu valor, à medida que a demanda por moedas aumenta enquanto o volume da moeda se mantém;
• custos de transação mais baixos: segundo algumas estimativas para a Visa, isso é $2, e para o Bitcoin — $0,35 em operações de médio prazo. 

Essas diferenças demonstram as vantagens das criptomoedas em relação ao dinheiro fiat. Mas, para que haja uma transição global do financeiro centralizado para as finanças descentralizadas, e para que o blockchain deixe de ser uma tecnologia candidata para se tornar um novo sistema de funcionamento da economia mundial, duas condições-chave precisam ser atendidas.

• A criptomoeda deve receber o status de moeda estatal. Já existem precedentes desse tipo: em 2021, em El Salvador, o Bitcoin foi adotado como meio de pagamento no país.
• A criptomoeda deve começar a ser usada para firmar contratos de comércio interestadual.

A indústria financeira do futuro está apenas no início desse caminho. E, embora o número de transações tenha aumentado visivelmente nos últimos anos, até agora a criptomoeda é mais uma ferramenta de investimento com uma função de meio de troca muito fraca. O volume real de bens e serviços comprados e vendidos em criptomoeda ainda é insignificante.

Estamos à beira de uma nova era de comércio sem dólar. Se as criptomoedas poderão competir com o dólar pelo lugar entre as outras moedas fiduciárias depende em grande parte de grandes projetos empreendedores na área de blockchain.

O Problema da Regulação das Criptomoedas no Mundo

É muito difícil para governos e bancos centrais regularem sistemas digitais descentralizados, que foram criados para evitar o controle estatal e foram especificamente projetados para excluir autoridades públicas e bancos da circulação monetária e da confirmação de transações e direitos.

É ainda mais difícil desenvolver uma abordagem comum para as criptomoedas entre países com diferentes pesos econômicos e políticos. Nas maiores economias do mundo, os ativos dos sistemas bancários tradicionais somam dezenas de trilhões de dólares e excedem significativamente o tamanho do mercado global de criptomoedas, e, nos países em desenvolvimento, a oferta monetária na definição nacional é várias vezes ou até várias dezenas de vezes menor do que o volume do mercado de criptomoedas. 

As formas descentralizadas de finanças (DeFi) estão ganhando popularidade nos países desenvolvidos, enquanto as plataformas peer-to-peer (P2P) estão se tornando cada vez mais comuns nos mercados emergentes.

Alguns bancos centrais veem as criptomoedas como uma ameaça à soberania financeira de seus países e riscos para os sistemas bancários tradicionais e para os cidadãos, incluindo riscos de fraude, roubo e hacking, e por isso propõem sua proibição total. Outros reguladores acreditam que o suficiente para o mercado cripto é apenas monitorá-lo para que ele não interfira na inovação agora, mas posteriormente aplicar a legislação e as regulamentações existentes a esse setor de "ativos digitais".

O problema da regulação do mercado cripto tornou-se global, de modo que a coordenação dos esforços dos reguladores para criar regras e procedimentos começa a ser assumida por instituições globais de gestão financeira, como o Fundo Monetário Internacional, o Comitê de Basileia para Supervisão Bancária, a Força-Tarefa de Ação Financeira (FATF), e a Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO).

Está previsto que a zona de controle dos reguladores incluirá operações de troca de moedas fiduciárias tradicionais por criptomoedas, corretoras de cripto, intermediários que oferecem acesso a criptomoedas e serviços, bem como quaisquer entidades econômicas que aceitem pagamentos tanto em moedas tradicionais quanto em criptomoedas. 

Os sistemas de pagamento serão padronizados e os provedores de serviços de armazenamento e compensação de transações serão certificados. A mineração de criptomoedas ficará sob controle separado em vários países e, em outros, será proibida.

CBDC como Transição

Antes da substituição completa das moedas fiduciárias por criptomoedas, a indústria financeira global passará por outra etapa intermediária relacionada à emissão e circulação de CBDC, dizem muitos especialistas.

CBDC (Central Bank Digital Currency) é a moeda digital dos bancos centrais.

Essas moedas são emitidas de forma centralizada e mantêm todas as vantagens do modelo fiduciário clássico, mas têm transações mais baratas, acesso 24 horas à liquidez para os bancos e a possibilidade de integrar smart contracts à economia do país.

Além disso, com a ajuda dessa ferramenta, o Estado mantém o controle sobre a esfera monetária e pode estimular o pagamento por bens na criptomoeda nacional, aumentando seu giro.

Desde 2017, muitos países vêm experimentando CBDC: esses casos (em uma ou outra etapa — do piloto ao projeto em funcionamento) foram implementados na Tailândia, Hong Kong, China, Emirados Árabes Unidos, Singapura, Canadá, Reino Unido, França, Camboja, Uruguai, Rússia, El Salvador e Bahamas.

NFT para um Novo Nível de Confiança Financeira

Substituir o dinheiro fiduciário por criptomoeda pode ter outro efeito interessante — levar a indústria financeira a um novo nível de confiança.

Podemos tomar como exemplo programas baseados em tecnologias NFT. Ao comprar um NFT, o investidor não adquire apenas o direito a um desconto: ele pode revendê-lo, obtendo assim liquidez. Ao mesmo tempo, um participante da transação transfere fundos para a outra parte, em regra, sem contratos e sem intermediários representados pelos bancos. Surgem novos princípios — responsabilidade total por suas transações e a presença de um certo componente moral, a confiança, em contraste com o ambiente financeiro tradicional, impessoal e mecanizado. Como resultado, o mercado cripto gradualmente preencherá a cultura econômica estabelecida com um novo conteúdo.

Futuro do Bitcoin

De acordo com um estudo da Chainalysis, o volume de bitcoins nas wallets dos investidores aumentou significativamente nos últimos anos e, mais interessante, superou significativamente o volume de moedas nas wallets "especulativas" dos traders. Cerca de 77% dos bitcoins "minerados" (que não são classificados como perdidos) não mudaram seu endereço atual por cinco anos ou mais.

De acordo com uma pesquisa da Bitstamp, 72% dos investidores institucionais e 73,1% dos investidores individuais planejam aumentar seus investimentos em criptoativos nos próximos cinco anos. Cerca de 16% dos americanos e 10% dos europeus possuem criptomoedas. Entre os investidores institucionais conhecidos estão Grayscale Investments, Square, Microstrategy, Tesla, Meitu, Massmality etc. O interesse em criptomoedas também é demonstrado por bancos, em particular Goldman Sachs e Morgan Stanley.

As moedas digitais receberam atenção especial dos investidores justamente durante a pandemia de Covid-19. Em particular, analistas do JP Morgan acreditam que a rejeição do ouro em favor do Bitcoin durante 2021 esteve associada ao aumento das tendências inflacionárias no mundo. Em tais condições, alguns até começaram a chamar as criptomoedas de "porto seguro" para investimento. 

No entanto, é bem possível que, após a queda de 75% no preço do Bitcoin e uma redução de três vezes na capitalização do mercado de criptoativos, a confiança na segurança desse "porto" diminua.

Conclusão: A Cripto é o Futuro do Dinheiro?

Em 2018, a capitalização do mercado de criptomoedas caiu mais de oito vezes — para $102 bilhões. Mas isso não impediu que atingisse um recorde de $2,9 trilhões em novembro de 2021. Portanto, não há uma resposta inequívoca para a pergunta "que futuro as criptomoedas têm?" Tudo depende da capacidade delas de conquistar a confiança dos participantes de liquidação e dos investidores, desempenhando de forma eficaz as funções do dinheiro.

É possível que isso ainda esteja por vir.

O mercado e o ecossistema de criptomoedas estão se desenvolvendo dinamicamente, o interesse e a conscientização de investidores individuais e institucionais estão crescendo, e a transparência de emissores e intermediários está aumentando. Tudo isso continuará contribuindo para o aprofundamento do mercado e para a diminuição da manipulabilidade e da sensibilidade das criptomoedas a fatores situacionais e notícias. Nessas condições, com o tempo, as flutuações da taxa de câmbio das criptomoedas diminuirão.

O desenvolvimento das tecnologias ajudará a resolver problemas de escalabilidade, vulnerabilidade das redes blockchain a ataques de hackers, irreversibilidade e transações não ecológicas. Portanto, provavelmente, a conveniência, a velocidade e a segurança dos pagamentos com criptomoedas continuarão a melhorar gradualmente.

Graças à formação do campo legislativo, de regulações abrangentes e de supervisão, as criptomoedas receberão um status jurídico claro, e os participantes do mercado ganharão o direito de conduzir negócios legalmente e proteger seus interesses.

Tudo isso provavelmente contribuirá para a disseminação das transações realizadas com criptomoedas, e sua participação nas poupanças públicas e nas carteiras de investimento aumentará.

E, consequentemente, os riscos associados também crescerão.