CBDC vs Criptomoeda: As CBDCs são uma ameaça ao cripto?

O crescimento do mercado de criptomoedas alimenta o interesse da sociedade e dos negócios pelo setor e não permite que os Estados fiquem à margem. Dezenas de países estão desenvolvendo suas moedas digitais, e algumas delas serão lançadas já em 2022. Neste artigo, vamos ajudá-lo a entender o que são as moedas digitais emitidas pelo Estado e como seu surgimento afetará os cidadãos.

O que é CBDC

CBDC, ou moeda digital de banco central, é um equivalente digital do dinheiro fiduciário emitido e lastreado pelo governo. As CBDCs são criadas usando tecnologia blockchain, assim como outras criptomoedas. No entanto, os ativos digitais do Banco Central não são a criptomoeda usual devido à natureza centralizada da emissão.

A taxa de câmbio da CBDC é estável e igual à taxa de câmbio da moeda estatal na proporção de 1:1. Esse é o princípio de uma stablecoin — um equivalente digital da moeda estatal, cuja taxa é atrelada a ela e garantida por ela. Por exemplo, USDC ou USDT são stablecoins atreladas ao valor do USD. A principal diferença entre essas moedas e a CBDC é que o banco central do país atua como o centro emissor da CBDC, e não uma empresa privada ou uma comunidade de pessoas.

Duas formas de evolução financeira

O surgimento da CBDC foi concebido para mudar os sistemas bancários de todos os países e fortalecer o papel dos bancos centrais. Há dois pontos de vista sobre quais serão essas mudanças.

Os defensores da regulação estatal do cripto acreditam que todos os criptoativos, exceto a moeda digital do Estado, devem ser proibidos. Esse é o caminho que segue a criptomoeda do banco central da China. As operações com CBDC serão transparentes e tornarão possível rastrear o histórico de cada transação e de cada participante na cadeia. Os bancos terão apenas de lidar com empresas e cidadãos: atender clientes e aprimorar seus produtos e serviços. O peso da supervisão financeira desaparecerá. De certa forma, os bancos até querem isso.

A segunda opção para o desenvolvimento da CBDC é o reconhecimento e a regulamentação. Nesse modelo, moedas digitais e cripto serão equiparadas a ações, consideradas um valor digital ou um ativo de pagamento. Nesse caso, o mercado de criptomoedas se desenvolverá de forma sistemática, e a CBDC será um participante pleno do mundo cripto. Esse é o caminho de Singapura.

Como a CBDC funciona

Do ponto de vista da abordagem à emissão, o Banco de Compensações Internacionais identifica dois conceitos básicos de moedas digitais de bancos centrais (combinações são possíveis):

Baseado em conta (balanceado): de acordo com esse conceito, a criação de uma bolsa central de valores ocorre por meio da abertura de contas personalizadas no banco central para todos os agentes econômicos. As características desse conceito são o aumento dos custos do regulador para manter contas e os riscos de desintermediação (redução do papel) dos intermediários financeiros tradicionais. De fato, para os bancos comerciais, as consequências do surgimento de uma CBDC de varejo como essa podem ser revolucionárias. Por exemplo, se pessoas físicas e jurídicas tiverem a oportunidade de receber e guardar fundos em contas no banco central, isso pode provocar uma retirada massiva de recursos dos bancos comerciais. Alguns bancos comerciais europeus já estão levantando a questão de como, em tal sistema, o banco central fornecerá recursos aos bancos para o crédito à economia.

O conceito baseado em token de valor pressupõe uma emissão de dinheiro digital (token) distribuída por meio de bancos comerciais, substituindo o dinheiro em espécie. Nesse caso, o banco central alivia para si uma parte significativa dos custos e riscos associados à verificação e ao atendimento dos clientes, ao fornecimento de serviços adicionais a eles, bem como à criação e operação de tecnologias. Tokens em tal ecossistema representarão efetivamente versões digitais de dinheiro em espécie. No entanto, os bancos comerciais temem que o lançamento de tal dinheiro digital possa facilitar a entrada de grandes empresas de tecnologia na esfera financeira, o que aumentará a concorrência em um mercado já de baixa margem e altamente competitivo, reduzindo ainda mais as receitas do setor.

A forma como a Bolsa Central de Valores será lançada em um determinado país pode variar muito de estado para estado, dependendo das tarefas específicas atribuídas ao regulador. 

Quando e onde surgirá a primeira CBDC

Se você não levar em conta o Sand Dollar emitido pelo banco central das Bahamas, nenhum grande país do mundo ainda chegou à etapa de lançar sua própria CBDC.

Em novembro de 2021, mais de 50 países do mundo estavam desenvolvendo CBDC. A China é a que mais se aproximou do uso real, onde o yuan digital vem sendo testado há cerca de um ano. Coreia do Sul, Canadá, França, Emirados Árabes Unidos, África do Sul, Nigéria, Gana e Uruguai estão na fase de testes piloto.

Há outra abordagem para usar cripto como moeda oficial do Estado. Esse é o exemplo de El Salvador, que em setembro de 2021 reconheceu o bitcoin como meio de pagamento em igualdade com o dólar americano.

Por que os Estados precisam de CBDC?

Uma das principais tarefas das moedas digitais do Banco Central é a segurança e a transparência das transações financeiras.

Em primeiro lugar, a tecnologia por trás da CBDC é o meio mais moderno de controle dos fluxos de caixa. Em segundo lugar, os bancos centrais buscam não ficar para trás na tendência e se observam mutuamente. É impossível ignorar o desenvolvimento das criptomoedas, portanto, para evitar uma nova onda de dinheiro indo para a zona cinzenta, o Estado precisa de sua moeda digital. Como se costuma dizer: se você não pode detê-los — lidere-os.

Por muitos anos, alguns Estados vêm lutando contra a saída de dinheiro para offshores e outras jurisdições mais favoráveis do ponto de vista de impostos e da condução dos negócios. Antes isso acontecia com dinheiro em espécie, depois com o dinheiro escritural, e agora o processo quase totalmente migrou para as criptomoedas.

Há uma ameaça de que pessoas e empresas que criam stablecoins controlem processos e recursos demais e se tornem mais fortes do que alguns Estados. Portanto, a CBDC também é, para os Estados, uma ferramenta de combate aos fluxos financeiros cinzentos.

Estamos caminhando para a moeda digital?

Muito provavelmente, existirá uma ligação entre CBDC, stablecoins e cripto, e sua troca por dinheiro em espécie será possível por bastante tempo. Mas é possível que, em alguns países, o dinheiro em espécie e os valores digitais, exceto sua própria CBDC, permaneçam na zona cinzenta e sejam proibidos. Por exemplo, na China.

Críticas

O escritor Dominic Frisby, autor do livro "Bitcoin: the Future of Money?", acredita que a principal desvantagem da CBDC são suas capacidades programáveis.

Enquanto a moeda fiduciária pressupõe certa liberdade, a moeda digital a exclui completamente. Os governos também terão acesso direto às wallets dos usuários, o que facilitará a cobrança de impostos ou multas — basta alterar algumas linhas de código para isso. As funções programáveis do dinheiro podem ser usadas contra determinadas pessoas indesejadas ou como arma em uma guerra econômica. A integração com sistemas de classificação social abre oportunidades ainda mais amplas para punições ou recompensas.

Seu banco sabe quase tudo sobre seu padrão de gastos, sabe onde você mora, para quem trabalha e em qual loja você prefere comprar mantimentos às segundas-feiras. Ele conhece bem sua situação financeira e seu estado de saúde. Sabe quais dispositivos você usa e, em alguns casos, até possui dados biométricos. Todas essas informações abrem grandes possibilidades para análise, incluindo análise comportamental. No entanto, as informações sobre os consumidores interessam não apenas ao setor privado, mas também ao Estado. Além disso, os bancos centrais estão entre os primeiros da fila por dados dos usuários.

Nas realidades atuais, a introdução de moedas digitais nacionais por vários países é uma questão de "quando", e não de "se". Assim como acontece com as moedas fiduciárias, sua força será determinada pela força e pela influência dos bancos centrais por trás da emissão.

O ex-funcionário da NSA e da CIA, Edward Snowden, considera a ferramenta "o mais novo perigo pairando sobre a sociedade". 

Em um mundo em que as CBDCs sejam um meio prioritário de liquidação, inclusive transfronteiriça, não haverá espaço para privacidade. Afinal, uma ferramenta que é apresentada como forma de aumentar a inclusão financeira, no fim das contas, pode apenas apertar ainda mais o laço em torno do pescoço da liberdade econômica.