Análise do preço do Bitcoin: máxima histórica, flutuações do mercado e o que vem a seguir

Em 6 de outubro, testemunhamos mais uma máxima histórica do Bitcoin, quando seu preço ultrapassou US$ 126.000 por moeda e elevou a capitalização de mercado para US$ 2,15 trilhões. Diferentemente de 2017 e 2021, foi mais uma alta gradual do que um pico súbito, com o preço do Bitcoin testando o teto no fim de 2024 e depois rompendo-o várias vezes em 2025, ultrapassando a marca de US$ 110.000 e ficando bem perto de US$ 120.000.

No entanto, fazer um bom investimento em BTC significa entender como ele funciona no mercado para além do crescimento geral. Você também precisa de uma compreensão sólida de por que seu preço oscila em qualquer momento (como a correção de 4 de novembro). Esse conhecimento ajudará você a entender as tendências e a não sair na hora errada, colocando em risco seus ativos e retornos potenciais.

Então, vamos dar uma olhada no que está acontecendo no mercado cripto e se há algum sinal de outro recorde do Bitcoin no futuro.

A recente máxima histórica e os principais fatores por trás dela

Primeiro, vale mencionar os fatores que impulsionaram essa alta do Bitcoin e como ela difere das anteriores. E as diferenças são significativas.

ETFs de Bitcoin à vista

Um ETF de Bitcoin à vista (fundo negociado em bolsa) é uma forma valiosa de acesso ao Bitcoin para corretores e traders tradicionais. Ele representa a criptomoeda nos mercados de ações tradicionais por meio de cotas de um fundo que, de fato, a possui. O preço do ETF representa a avaliação em tempo real do Bitcoin. A única diferença entre essa opção e comprar Bitcoin de verdade é que você não precisa configurar uma carteira cripto wallet, já que os fundos do ETF compram Bitcoin em nome de seus clientes (aqui, é obrigatório lastrear as cotas com ativos reais).

No último ano, o fluxo líquido de entrada em ETFs de Bitcoin à vista ultrapassou US$ 62,32 bilhões.

Por que isso importa? Isso não apenas permite que mais investidores tradicionais comprem Bitcoin por meio de instrumentos com os quais já estão familiarizados, como também demonstra interesse pela moeda em um nível mais amplo. Em outubro de 2025, a BlackRock sozinha adquiriu US$ 211 milhões em Bitcoin em nome de seus clientes. Entre esses clientes estão Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, além de bancos, fundos patrimoniais e outras instituições financeiras e não financeiras.

👆 Resumindo: quanto maior for o fluxo de entrada em ETFs de Bitcoin, maior será o interesse das instituições. E, com o aumento do interesse institucional, ele se torna um ativo mais forte.

Demanda institucional e maturidade do mercado

Desde 2020, o Bitcoin passou a ser visto como um ativo que vale a pena comprar e manter. Naquele ano, por exemplo, a MicroStrategy adquiriu US$ 250 milhões em Bitcoin como ativo de reserva de tesouraria.

A entrada das instituições no jogo mostrou um efeito misto sobre a moeda: após a entrada institucional inicial no fim de 2020—início de 2021, o Bitcoin viu um período de maior volatilidade em 2021-2022. Depois desse período, a moeda vem crescendo de forma constante.

Os motivos são simples: quando grandes instituições investem em um ativo, elas negociam volumes e valores monetários maiores. E, embora as instituições ainda considerem o Bitcoin um ativo de risco que devem cogitar vender quando o mercado entra em turbulência, às vezes também neutralizam os efeitos de grandes vendas.

Por exemplo, amanhã uma empresa poderia querer vender US$ 10 milhões em Bitcoin. Se nenhuma instituição estivesse negociando, o preço cairia significativamente, porque os traders de varejo não conseguiriam absorver uma ordem de venda tão grande com rapidez suficiente. Isso poderia desencadear várias vendas em pânico por parte de investidores de varejo menores, menos experientes ou daqueles que consideram o Bitcoin um ativo de curto prazo, o que derrubaria ainda mais o preço do BTC.

Mas, se houver outro investidor institucional (ou vários) por perto, é mais provável que cubram rapidamente essa ordem de venda ao preço de mercado atual, mantendo o valor da moeda estável e a calma geral. Claro, isso não nos protege de situações em que todos queiram vender seus ativos rapidamente, mas esse cenário é menos provável do que grandes vendas isoladas ocorrendo.

Outro tipo de instituição que demonstra interesse em Bitcoin (e às vezes em outras criptomoedas) é o governo. Não estamos falando de El Salvador ou da República Centro-Africana adotando Bitcoin como moeda legal de curso forçado (embora esta última tenha revogado essa decisão em abril de 2023). Estamos falando dos EUA incluindo criptomoedas na reserva estratégica e do Bitcoin sendo aceito para pagamento de impostos em alguns locais (como Colorado, nos EUA, e Zug, na Suíça).

Mas a adoção institucional tem outra possível desvantagem: antes de as empresas financeiras tradicionais recorrerem ao Bitcoin, o mundo cripto vivia em um ecossistema separado. Agora, o Bitcoin também está vinculado aos mercados financeiros tradicionais, e sua influência se espalha para todas as outras criptomoedas por meio dele.

👆 Resumindo: o Bitcoin já não é mais impulsionado pelo varejo. Ele é um ativo impulsionado por instituições, com aplicações mais amplas e possibilidades maiores, além de mais pontos de influência sobre seu preço.

Halving do Bitcoin

O halving do Bitcoin é um evento que reduz pela metade as recompensas da mineração a cada 210.000 blocos. O último (o quarto halving) ocorreu em 20 de abril de 2024, e o próximo é esperado para 2028.

O halving é um excelente mecanismo de geração de valor. A oferta de Bitcoin proveniente da mineração se torna mais escassa, muitos investidores estão segurando, e muitos outros querem comprar a moeda, na expectativa de outra disparada do Bitcoin no futuro.

Além disso, não houve nenhum evento na história do Bitcoin que resultasse em queda de preço. O primeiro halving iniciou uma alta de onze vezes no prazo de seis meses, o segundo acrescentou cerca de 36% ao valor do Bitcoin antes do halving, o terceiro evento quase dobrou seu preço (+82,6%) e as pessoas nem sequer esperaram o quarto halving acontecer para desencadear uma alta antes dele.

✍️ Importante! Junto com o aumento da demanda devido ao crescente interesse institucional, as menores recompensas de mineração significam menos oferta de Bitcoin no futuro, o que implica mudanças no equilíbrio entre oferta e demanda e um preço em alta.

Alta do Bitcoin: sentimento do mercado

Atualmente, o Bitcoin está na sua fase de medo, de acordo com os índices de medo & ganância mantidos por grandes exchanges cripto e empresas de inteligência cripto como Binance e CoinMarketCap. Marcando 29 pontos em 100, a moeda não está em medo extremo que resultaria em vendas em pânico em massa, mas pessoas e instituições ainda estão vendendo mais do que comprando.

Um dos principais motivos para essa posição (e para sua mudança repentina, porque apenas no mês passado o Bitcoin estava em estado neutro com 47 pontos) é o recente anúncio de novas tarifas sobre a China e novos controles de exportação sobre software.

Esse anúncio desencadeou o maior evento de liquidação da história das criptos, com o valor dos ativos liquidados chegando a US$ 19,2 bilhões. Esse evento fez a capitalização total do mercado cripto cair de US$ 4,24 trilhões para US$ 3,79 trilhões em apenas dois dias.

Por outro lado, muitas empresas que já investiram em cripto demonstram confiança em seus ativos. A MicroStrategy adquiriu mais 220 BTC, e a BitMine Immersion Technologies adicionou 104.336 ETH ao seu tesouro corporativo em Ethereum.

Os sentimentos das grandes instituições em relação às criptos também mostram contraste, embora isso venha sendo assim desde o início da adoção cripto.

Jamie Dimon, Chairman e CEO do JPMorgan Chase, por exemplo, disse: “Vamos ter algum tipo de moeda digital em algum momento. Eu não sou contra cripto. Você sabe, o próprio Bitcoin não tem valor intrínseco. … Eu aplaudo sua capacidade de querer comprar ou vender isso. Assim como acho que você tem o direito de fumar, mas não acho que você deva fumar!”

O CEO da BlackRock, Larry Fink, adota uma posição mais positiva, porém cautelosa: “Há um papel para cripto da mesma forma que há um papel para o ouro; isto é, é uma alternativa.” Ele também acrescentou: “Para quem busca diversificar, não é um mau ativo, mas não acredito que ele deva ser uma parte grande do seu portfólio.”

Ao mesmo tempo, os especialistas de Wall Street ainda têm uma perspectiva positiva sobre a moeda, com muitos apoiando a possibilidade de o Bitcoin atingir um preço de US$ 1 milhão em cinco anos. Essa ideia também é sustentada por grandes investidores que estão adquirindo Bitcoin ativamente na forma de ETFs.

Última queda de preço: tendência ou coincidência?

Em 4 de novembro, testemunhamos uma queda significativa no preço do Bitcoin, abaixo de US$ 100.000, ou de 21%. Agora, a moeda está tentando se estabilizar na faixa de US$ 104.000 a US$ 106.000.

Mas essa queda acentuada é um evento isolado ou uma tendência comum do Bitcoin? Vamos analisá-la por diferentes ângulos.

Contexto histórico: correções de mercado de alta e um crash de mercado de baixa

Já tivemos eventos semelhantes no passado, em 2017, 2018 e 2021, para ser mais preciso.

As maiores semelhanças encontramos nos anos de 2017 e 2021: o Bitcoin teve ralis de alta semelhantes com recuos bruscos de 30% ou mais, que nunca sustentaram a tendência de alta por muito tempo. Levando em conta esses eventos, podemos dizer que, embora bruscas, tais correções não são anomalias para o Bitcoin.

Em 2018, porém, o quadro era diferente: ao longo de um ano, o Bitcoin vinha perdendo valor lentamente, em mais de 80%. Embora o evento também esteja ligado ao cenário de perda de preço, ele não se parece com nada do que vemos acontecer agora: a queda de 2018 foi lenta e constante, não brusca.

Pelo que tudo indica, trata-se de uma correção normal de um mercado de alta do Bitcoin.

Contexto econômico e político atual

Do ponto de vista atual, a situação também parece explicável.

Primeiro, vemos uma paralisação prolongada do governo dos E.E.U.U., o que cria incerteza e leva a um sentimento de “aversão ao risco” entre os investidores. Some a isso as recentes declarações de autoridades dos EUA que reduziram as expectativas para o próximo corte de juros do Federal Reserve, e veja por que os grandes investidores começam a preferir opções mais seguras, como títulos.

Isso leva à queda dos fluxos de entrada de instituições e ao aumento das saídas, o que já reduz o preço devido às grandes ordens de venda. Outro motivo para vender por parte desses investidores também seria a realização de lucros após um longo período de holding.

Mas o Bitcoin (e todo o mercado cripto) não é o único que está enfrentando turbulência agora. Todo o mercado acionário global também sofreu.

Nos EUA, o Nasdaq e o S&P 500 sofreram sua maior queda percentual em um único dia em quase um mês, de 2% e pouco mais de 1%, respectivamente. Os mercados asiáticos registraram a queda mais acentuada em sete meses, com os índices japonês e sul-coreano caindo mais de 5%. E, embora o mercado europeu não tenha caído de forma tão dramática, também lá pudemos ver leves recuos.

O motivo? Principalmente, as dúvidas em torno da IA.

Grandes empresas (também chamadas de “hyperscalers”), como Alphabet (dona do Google), Microsoft e Meta, continuam destinando bilhões à corrida armamentista da IA, enquanto o retorno desses investimentos não está claro para os investidores. Isso provoca um aumento das dúvidas e críticas em torno da tecnologia, com alguns especialistas comparando o mercado de IA à bolha das empresas ponto-com.

Para os investidores, as ações de empresas de IA também estão se tornando um ativo de risco, ainda que menos volátil e mais bem sustentado. E, ao seguir o manual do “risk-off”, os investidores costumam se desfazer primeiro dos ativos mais arriscados, o que incluiria também o Bitcoin.

O que vem a seguir para o Bitcoin: correção ou continuidade?

Antes de fazermos qualquer projeção, é importante lembrar: o Bitcoin serve ao mercado cripto não apenas como criptomoeda. Além disso, ele também é o termômetro do mercado.

Assim como o índice S&P reflete a saúde do mercado acionário dos EUA, o Bitcoin sinaliza o estado do mercado cripto. Uma forte alta ou queda em seu preço afetará todas as outras altcoins e tokens. Em números, o coeficiente de correlação de Pearson entre o Bitcoin e as altcoins (excluindo stablecoins) fica entre 0,7 e 0,9, o que mostra uma relação bastante forte.

✍️ Importante: se o preço do Bitcoin subir, os outros ativos cripto provavelmente também subirão. Se o Bitcoin cair de repente, ele pode puxar todo o mercado cripto junto.

Por quê? Principalmente porque o Bitcoin tem a maior capitalização de mercado, a ponto de o mercado cripto ser frequentemente medido pela dominância do Bitcoin (a capitalização de mercado do BTC como percentual da capitalização total do mercado cripto). Também porque ele foi o primeiro. Por fim, esses dois fatores deram ao Bitcoin muita atenção, a ponto de uma pessoa talvez não saber o que é blockchain, mas saberá um preço aproximado do Bitcoin.

A narrativa do Bitcoin como “ouro digital” cresce. Hoje, ele é um ativo que não seria particularmente útil no dia a dia nem recompensador de se ter em um curto período. No longo prazo, porém, o Bitcoin pode se valorizar significativamente ao longo dos anos ou até décadas. Isso representa um bom potencial para preservar dinheiro contra a inflação e até aumentar o patrimônio. Uma curiosidade: nos anos 1960, uma onça de ouro custava cerca de US$ 35 (aproximadamente US$ 383 em poder de compra de hoje). Em outubro de 2025, custa cerca de US$ 4.100.

A entrada de instituições no jogo com grandes ordens é outro divisor de águas que pode afetar positivamente o Bitcoin. Grandes instituições adquirindo ativos significa que elas estarão pedindo aos governos a adoção de regulamentações e ferramentas para a gestão desses ativos. Isso significa que as portas para uma adoção cripto ainda mais ampla podem se abrir a qualquer momento, e mais uso leva a mais circulação e melhor saúde.

Conclusão

O Bitcoin definitivamente está planejando uma alta de mercado. Como dissemos anteriormente, tanto instituições quanto o varejo finalmente estão alinhados em interesses e acesso, e estão caminhando em direção a esses interesses no seu próprio ritmo. Some a isso todos os avanços de infraestrutura que a comunidade cripto alcançou (como a Lightning Network, a tokenização de ativos reais ou carteiras móveis com ótima UI/UX), e não é tão difícil acreditar que estamos à beira do próximo passo da evolução financeira, em que cripto anda lado a lado com ativos e moedas tradicionais, e novos recordes do Bitcoin acontecerão.

O mercado cripto hoje, como um todo, evolui de um faroeste com altos riscos para um fenômeno mais sistematizado e regulado, que oferece uma compreensão mais clara do seu estado e decisões de investimento mais bem informadas.

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FAQ

O que causou a recente máxima histórica do Bitcoin?

A máxima histórica do Bitcoin de US$ 126.000 em outubro de 2025 foi impulsionada por fortes fluxos de entrada em ETFs de Bitcoin à vista, investidores institucionais aumentando suas posições e a oferta limitada de Bitcoin após o halving de 2024. Juntos, esses fatores criaram demanda sustentada e uma alta constante do Bitcoin.

Como o ETF de Bitcoin afeta o preço do BTC?

Um ETF de Bitcoin à vista permite que investidores tradicionais obtenham exposição ao Bitcoin por meio de instrumentos financeiros regulados. O crescimento dos fluxos de entrada em ETFs — mais de US$ 62 bilhões em 2025 — mostra a crescente confiança institucional, impulsionando diretamente a liquidez do mercado e sustentando o preço do BTC.

Qual é o papel dos investidores institucionais na estabilidade do preço do Bitcoin?

Investidores institucionais ajudam a estabilizar o Bitcoin ao lidar com grandes volumes de compra e venda. Sua participação reduz a volatilidade movida pelo pânico observada em bull markets anteriores. Empresas como BlackRock, MicroStrategy e grandes bancos agora mantêm posições significativas em Bitcoin, agregando credibilidade de longo prazo e maturidade ao mercado cripto.

Como o halving do Bitcoin impacta seu preço?

O halving do Bitcoin, que ocorre a cada quatro anos, reduz pela metade as recompensas da mineração, diminuindo a nova oferta de BTC. Historicamente, cada halving precedeu uma grande alta do Bitcoin, à medida que a demanda supera a oferta. O halving de 2024 ajudou a impulsionar a alta do Bitcoin em 2025, com analistas esperando padrões semelhantes em ciclos futuros.

Qual é a perspectiva do preço do Bitcoin após a última correção?

Após uma correção de 21% abaixo de US$ 100.000 em novembro de 2025, analistas veem isso como uma retração normal de um bull market, e não como o início de uma tendência de baixa. A análise do Bitcoin sugere que a trajetória de longo prazo continua de alta, sustentada pelos fluxos de entrada em ETFs, pela forte demanda institucional e pelas tendências globais de adoção no mercado cripto atual.