Obecny stan kryptowalutowego lendingu

Kryptowaluty, takie jak Bitcoin, pojawiły się jako środek płatności peer-to-peer, a z czasem stały się również instrumentami inwestycyjnymi. Kolejnym logicznym krokiem w ich rozwoju była praca nad lendingiem.

Lending daje użytkownikowi możliwość zdeponowania swoich środków i otrzymywania od nich odsetek albo, przeciwnie, zaciągnięcia pożyczki zabezpieczonej własnymi środkami. Crypto lending pozwala pożyczać środki z odsetkami na giełdzie lub na platformie lendingowej, która wykorzystuje je według własnego uznania: zwiększając płynność, udzielając następnie pożyczek, wspierając trading z dźwignią itd.

W tym artykule omówimy rynek crypto lendingu i sposób jego działania, przyjrzymy się otoczeniu regulacyjnemu, przeanalizujemy różne wydarzenia w crypto lendingu, w tym bankructwa, skandale itp., oraz przedstawimy perspektywy na przyszłość.

Jak działa Crypto Lending: Perspektywa pożyczkodawcy

Możesz pełnić zarówno rolę pożyczkodawcy , jak i pożyczkobiorcy. 

W pierwszym przypadku wpłacasz swoje środki, które są przesyłane do smart contractu platformy lendingowej. Środki te są udostępniane innym użytkownikom na kredyt. Będą oni płacić od nich niewielkie odsetki, które zostaną przekazane Tobie, ponieważ udzieliłeś pożyczki. Wszystko odbywa się jeden do jednego, jak w systemie bankowym, z tą różnicą, że nie ma pośrednika w postaci banku; wszystko dzieje się bezpośrednio, w sposób zdecentralizowany.

Na przykład mogą istnieć dwa rodzaje opcji lendingu:

• umowa bezterminowa. Ma niskie oprocentowanie, ale środki z takich umów można wypłacać lub dopłacać w dowolnym momencie;
• umowa terminowa. Zazwyczaj zawierana jest na określony czas (10, 15, 30 dni itd.). Oferuje wyższe oprocentowanie. Środków z takiej umowy nie można wypłacić do końca okresu jej obowiązywania.

Stopa procentowa dla depozytów w USDT stablecoinach zwykle wynosi około 1,2% rocznie. Wyższa stopa procentowa wynosi 3,3% rocznie dla bezterminowego kontraktu na token 1Inch token.

Terminowy kontrakt tokena Axie Infinity (AXS) oferuje 15% rocznie. Jednak środki zainwestowane w kontrakt są niedostępne przez 14 dni. Bezterminowy lending w stablecoinach USDT jest dostępny na zdecentralizowanej platformie BlockFi przy oprocentowaniu 9,3% rocznie.

Jak działa Crypto Lending: Perspektywa pożyczkobiorcy

Masz możliwość zaciągnięcia określonej kwoty kredytu. Jednak zasada działania systemu jest radykalnie inna niż w przypadku jego bankowych odpowiedników. Aby uzyskać pożyczkę, musisz zainwestować swoje środki. 

Na przykład, jeśli chcesz zainwestować w ether, platforma przekaże Ci równowartość w USDT, a Twój ether zostanie zamrożony w smart contractcie. Aby go odzyskać, wystarczy wpłacić pożyczone USDT z powrotem na konto platformy, plus niewielki procent za otwarcie depozytu. W ten sposób landing pozwala niemal podwoić Twój kapitał.

Dlaczego „niemal”? Nikt nie da Ci 100% wartości wszystkich środków. W najlepszym przypadku otrzymasz 80% aktualnej ceny jednego ethera zainwestowanego przez Ciebie (czyli przy 4,000 za ether otrzymasz tylko 3,200). Jest to konieczne dla dodatkowego zabezpieczenia platformy lendingowej. W końcu, jeśli aktywo zacznie spadać i osiągnie określoną wartość, zostanie przymusowo sprzedane, a wszystkie środki trafią do platformy (a Ty po prostu zostaniesz z pożyczonymi środkami). Stracisz swojego ethera, ale nie będziesz musiał oddawać pożyczonych środków. Jest to podobne do handlu futures (ale mniej ryzykownego). Jeśli aktywo mocno spadnie, zostanie zlikwidowane. Zaletą jest jednak to, że nie stracisz wszystkiego, a jedynie część.

Możesz też ustawić niższy procent otrzymywanych środków: 60%, 50% i 40%. W takim przypadku ryzyko likwidacji jest znacznie mniejsze. Otrzymasz dużo mniej środków w pożyczce, ale na pewno nie stracisz zainwestowanego ethera.

Korzyści z Crypto Lendingu

• Wysokie zyski: Platformy crypto lendingowe oferują potencjalnie wysokie zwroty, a wiele z nich zapewnia roczne stopy zwrotu (APY) sięgające nawet 10%, co jest znacznie wyższe niż w przypadku tradycyjnych kont oszczędnościowych.
• Dywersyfikacja: Crypto lending daje możliwość dywersyfikacji portfela inwestycyjnego, co może pomóc ograniczyć ryzyko.
• Elastyczność: Platformy crypto lendingowe oferują większą elastyczność niż tradycyjne instytucje finansowe, dzięki takim funkcjom jak krótkoterminowe pożyczki i opcje wcześniejszej wypłaty.
• Niższe oprocentowanie i szybkie transakcje: Pożyczkobiorcy często mogą uzyskać pożyczki zabezpieczone kryptowalutami na niższych warunkach niż tradycyjne kredyty bankowe, a proces jest zwykle szybki i efektywny dzięki wykorzystaniu technologii blockchain.

Ryzyka związane z Crypto Lendingiem

• Spadek wartości zabezpieczenia poniżej zadłużenia z powodu zmienności;
• Błędy techniczne i ataki hakerskie na platformy;
• Bankructwo firmy i utrata środków;
• Skandale i regulacje.

Kluczowi gracze i wydarzenia w Crypto Lendingu

Jednym z najbardziej znaczących skandali był Celsius Network, duży gracz na rynku crypto lendingu. Decyzja firmy o zawieszeniu wypłat i kryptowalut wywołała obawę przed zaostrzeniem działań regulacyjnych.

Działania SEC przeciwko innym firmom lendingowym, takim jak BlockFi, jeszcze bardziej uwydatniły podatność branży na oszustwa oraz potrzebę surowszych regulacji. Duzi gracze, tacy jak Celsius, BlockFi, Genesis i Voyager Digital, ponieśli szkody wizerunkowe z powodu upadków i innych problemów.

Te skandale uwidoczniły wyzwania, przed jakimi stoją organy ścigania i instytucje finansowe w walce z praniem pieniędzy i innymi przestępstwami finansowymi w przestrzeni crypto. Podkreśliły one również ryzyka związane z crypto lendingiem, w tym brak jasności prawnej, cyberprzestępczość, hackingi i zmienność, co przyciągnęło uwagę regulatorów.

Postępy w regulacji crypto lendingu różnią się w zależności od kraju: niektóre państwa podejmują proaktywne działania, podczas gdy inne są dopiero na wczesnym etapie opracowywania przepisów. W przeciwieństwie do tradycyjnych banków, platformy crypto-lendingowe działają przy ograniczonym nadzorze regulacyjnym i oferują mniejszą ochronę konsumenta. Doprowadziło to do przypadków niewypłacalności i utraty środków bez zabezpieczeń, jakie zapewniają tradycyjne regulacje bankowe. Wysokie oprocentowanie i brak ubezpieczenia depozytów dodatkowo zwiększają ryzyko związane z crypto lendingiem. Celsius mógł obiecywać swoim klientom 18% przychodów, gdy rynek był byczy, ale potem nadszedł crypto winter i wszystkie te projekty upadły, tracąc pieniądze swoich klientów.

W odpowiedzi regulatorzy finansowi w różnych krajach zaczęli bardziej koncentrować się na sektorze crypto lendingu. Na przykład w Stanach Zjednoczonych nastąpił ostatnio istotny rozwój w obszarze regulacji crypto, a prezydent Biden podpisał rozporządzenie wykonawcze mające na celu zapewnienie odpowiedzialnego rozwoju aktywów cyfrowych.

Jest to znaczący krok w kierunku regulacji branży crypto w USA i może posłużyć jako przykład dla innych krajów. Podobnie Unia Europejska analizuje możliwości uregulowania crypto lendingu w ramach przepisów dotyczących usług finansowych. UE rozważa objęcie pożyczkodawców crypto rygorystycznymi wymogami licencyjnymi i ostrożnościowymi, dążąc do wyrównania warunków konkurencji między tradycyjnymi bankami a pożyczkodawcami crypto.

Otoczenie regulacyjne

Rynek crypto lendingu prawdopodobnie będzie podlegał coraz większym regulacjom, ponieważ organy finansowe na całym świecie dostrzegają potrzebę zapewnienia ochrony konsumentów i stabilności finansowej. Ostatnie działania w USA i UE, wraz z proaktywnymi wysiłkami w krajach takich jak Tajlandia i Hongkong, wskazują na rosnący trend regulowania branży crypto lendingu. Zakres regulacji i ich wpływ na rynek będą jednak zależeć od konkretnych środków przyjętych przez każdy kraj oraz od ewoluującego charakteru branży kryptowalut.

Potencjalne konsekwencje zwiększonych regulacji w branży crypto lendingu są wieloaspektowe. Z jednej strony zastosowanie regulacji ostrożnościowych wobec pożyczkodawców crypto ma zwiększyć wymagania dotyczące zgodności, co może obniżać zyski. Z drugiej strony argumentuje się, że obecnie nieuregulowany charakter crypto lendingu daje tym pożyczkodawcom nieuczciwą przewagę nad instytucjami regulowanymi, pozwalając im podejmować nadmierne ryzyko i potencjalnie angażować się w działania oszukańcze. Dlatego większa regulacja może wyrównać warunki konkurencji i ograniczyć te ryzyka, przyczyniając się do większej stabilności rynku i lepszej ochrony inwestorów

Podsumowanie

Lending jest atrakcyjny zarówno dla inwestorów, jak i twórców kryptowalut. Pozwala budować obustronnie korzystne relacje, które przyczyniają się do szybkiego wzrostu kapitalizacji. Jednak mimo prostoty i atrakcyjności, inwestorzy powinni ostrożnie podchodzić do lokowania depozytów w tym obszarze. Limity są często dość wysokie, a ryzyko oszustwa lub pozostania bez kapitału w przypadku nagłego zamknięcia projektu albo niewystarczającego zabezpieczenia jest również duże.