山寨币季节要来了吗？

加密行业情绪的改善以及 Bitcoin 的增长，通常都是 altcoin season 的前兆。2023 年，Bitcoin 增长了 2.3 倍，这得益于美国现货 ETFs 即将推出，以及 SEC 在多起高调诉讼中的败诉。

加密投资者一直试图追踪 altseason 的开始，因为低市值币种的收益往往伴随着更高风险（尤其是在构建 investment 组合时）。过渡期的一个信号是 altcoin 交易量增加，目前其占总成交额的 60%。

在 altcoins 中，Solana 最受投资者关注。Solana 在美国加密交易所中稳居领先地位，到 2023 年底，其现货市场成交额几乎达到 150 亿美元。然而，Ethereum 在其他国际平台上仍然略逊一筹。

11 月，在沉寂了一年之后，随着投资巨头 BlackRock 申请 Ethereum 现货 ETF，这一币种的关注度大幅上升。因此，融资利率也显著上升。以下几项因素有助于我们预测 altseason：

• 人们对 altcoins 的兴趣增加，导致 11 月 Bitcoin 占比从 54% 降至 52%。不过，如果积极因素未能落地，或未产生预期影响，这一趋势可能会逆转。JPMorgan 分析师近日发布了一份悲观报告，梳理了投资者的预期：
• 现货 ETFs 的出现只会把资金从现有投资产品流向这些 ETF（例如 Grayscale Bitcoin Trust），但不会创造新的需求。
• SEC 败诉的案件不会随着监管框架的形成而提升对加密监管的宽松度，监管只会变得更严格。

halving 的影响难以预测，而且减半带来的奖励下降已经被计入价格。

Altcoins 是指除 Bitcoin 之外的加密 tokens。由于 Bitcoin 是最早开发并上线的加密货币，它获得了先驱者的地位；而除 Bitcoin 之外的其他所有 token 都被称为“alternative”，这也体现了 Bitcoin 在市场中的优势地位。

什么是 AltSeason？

Altseason 是 altcoin 报价涨幅领先于 Bitcoin 指数的时期。altos 的增长推动了加密交易所中 Bitcoin 总余额的上升。交易者会将币发送到自己的 exchange 账户，以便快速交易。

例如，BTC 上涨了 25%，而十种 altos 的涨幅则达到 10%—1000%。平均而言，这一时期持续三个月，一年中会出现一到几次。

altseason 指数是 Bitcoin 市值与所有加密货币总市值的比值。该指数通常以百分比表示，范围在 40% 到 70% 之间。

altseason 开启的主要指标是 BTC 报价停滞或下跌。目前，altcoins 已显示出历史高点。另一个因素是 altseason 往往发生在 crypto-winter 开始之后，因此分析师会将这两个术语紧密联系起来使用。

altseason 持续时间不长，因为投资者会通过期货交易锁定利润。因此，流通中的 BTC 数量正在增加，而出售 altos 会导致其指数下跌。

一个鲜明的例子是 2017 年 12 月到 2018 年 1 月的 altseason。

Altcoins 指的是除 Bitcoin 之外的所有加密货币。换句话说，除 Bitcoin 外的所有加密币都被称为“alternative”币（coins）或 altcoins。

altseason 对许多交易者和投资者来说是“黄金”时期，在此期间，你的资金可能会增长数十倍、数百倍，甚至数千倍，但实际上，绝大多数交易者只是“试水”一下，追逐 FOMO，却没来得及锁定利润，最终在 altseason 结束时，许多 token 价格大幅崩盘后遭受重创。在这种情况下，不要冲动行事；最好提前做好心理准备，并在下一轮 altcoin season 到来之前保持观望（HODL 策略会有帮助）。

为了为 altseason 做准备，可以通过我们博客中的加密交易所推荐链接在最佳加密货币交易所注册账户（它们会提供许多奖金、交易手续费折扣以及面向交易者的额外权益）。

Altseason 何时开始，持续多久？

当 altseason 到来时，altcoins 往往会跑赢 Bitcoin 和美元。

如果你正在寻找 alt-season 开启的早期信号，请关注以下几点：

• 领先 altcoins 的价格变化动态，例如 Ethereum（ETH）。
• 关注 BTC 在市场中的主导地位（如果 Bitcoin 主导地位下降，许多 altos 就会开始“起飞”）。
• 留意所有 altcoins 的市值何时快速超过包括 Bitcoin 在内的所有加密货币总市值。

尽管存在各种迹象，altseason 仍会以出人意料且迅雷不及掩耳之势到来。关键是不要乱了阵脚，或要谨慎把握机会。

The AltSeason Index 是衡量加密货币市场是否进入 altseason 的指标。 

该指数的形成方式如下：如果按市值排名前 50 的加密货币中，有 75% 在过去一个周期（90 天）内的涨幅优于 Bitcoin，这就意味着进入了 altcoin season。在编制指数时，stablecoins（Tether USDT 等）以及以资产为支撑的 token（例如 WBTC）会被从 TOP 50 中剔除。

altseason 可能持续一周、一个月，甚至几个月（通常不会太长，之后 altcoin 市场便会立即出现强劲下跌）。每一轮 altseason 的持续时间都各不相同，也很难预测。

几乎不可能为 altseason 做好准备，因为它总是不可预测地到来，而且持续时间可能相当短。最重要的是及时卖出 altcoins，锁定利润，并在下一轮 altseason 到来之前备好法币或 stablecoins，或者去买入 Bitcoin。

Bitcoin 对 Altcoins 的主导地位

到 2021 年 10 月底，BTC 市值达到 1.15 十亿美元。同时，整个加密货币市场估值为 2.61 十亿美元。约 44% 的资金集中在 Bitcoin 中。

然而，投资者有时会被误导。如果汇率快速上涨，主导地位反而会下降。这些结论基于历史事件得出。

• 2017 年底，Bitcoin 将历史最高价刷新至 19,666 美元。然而，主导指数持续下降，直到 2018 年 1 月 13 日降至 36% 的最低点。
• 随后，牛市（上涨）趋势被熊市（下跌）趋势取代，汇率开始长时间贬值。这一时期被称为“cryptowinter”。BTC 汇率一直下跌到 2018 年底，当时稳定在 3000–4000 美元区间。与此同时，主导指数反而上升了。
• 2021 年 3 月，情况再次重演。Bitcoin 开始创下新的价值纪录，但主导指数却下降了。

因此，BTC 汇率的上涨会对 altcoins 的市值产生积极影响。其主导地位可通过以下公式确定：

Asset Capitalization / Market Capitalization

借助简单统计数据，可以快速确定所有 altcoins 的占比。该计算使用了另一种公式：

100 — (BTC capitalization/market capitalization).

整个周期中，选择哪种策略更好？

Altseason 为交易者提供了投资有前景的 altcoins 的机会，从而从多个资产的成功中获得潜在收益。交易者可以使用技术分析工具来判断交易的可能入场和出场时机。

• 图表形态
• 指标
• 成交量分析

通过分析价格图表并识别关键支撑位和阻力位，交易者可以对自己的交易操作做出明智决策。研究大户投资者的活动，也就是所谓的“whales”，是预测市场波动的有效方式。通过监测持仓量大的地址，可以了解其买卖模式。通过分析 whales 的交易，交易者和投资者可以识别潜在市场趋势，并预判价格走势。为了避免在选择买入资产时出错，也建议对项目进行全面分析。

Altseason 的机会与风险

尽管 altseason 为市场参与者提供了许多盈利机会，但它也伴随着交易者需要注意的某些风险。altcoin season 通常伴随着更高的市场波动性，剧烈的价格波动不仅可能带来可观利润，也可能造成重大亏损。建议交易者保持谨慎，设置止损单，并有效管理风险以保护自己的资金。

此外，在 altseason 期间，低市值 altcoins 往往会面临流动性不足的问题。这可能使得按预期价格执行交易变得困难，造成滑点，或增加交易成本。不过，理解 altseason 的动态、跟踪市场情绪并采用合适的交易策略，可以帮助市场参与者顺利应对这一激动人心且充满活力的时期。