กองทุน ETF คริปโตถัดไป: ความเป็นไปได้และการคาดการณ์

กองทุนที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แบบสปอต (ETF) คือ กองทุนเพื่อการลงทุนที่สร้างพอร์ตของสินทรัพย์ดิจิทัล แล้วจึงออกหลักทรัพย์ของตนเองที่ผูกกับสินทรัพย์เดียวกัน แทนที่จะต้องจัดการกับตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตและกระเป๋าเงินด้วยตนเอง นักลงทุนสามารถซื้อหุ้น Bitcoin ETF ผ่านบัญชีโบรกเกอร์ทั่วไปได้ ความสะดวกในการเข้าถึงนี้คาดว่าจะช่วยเชื่อมช่องว่างระหว่างตลาดการเงินแบบดั้งเดิมและตลาดคริปโต

เครื่องมือทางการเงินนี้กลายเป็นที่ต้องการอย่างมาก นับตั้งแต่ Bitcoin ETF เปิดตัว นักลงทุนต่างเฝ้ารอ ETF สกุลเงินดิจิทัลใหม่ที่จะเข้าสู่ตลาด

สถานะปัจจุบันของ crypto ETF

เมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม SEC อนุมัติ แบบฟอร์ม 19b-4 สำหรับ ETH-ETF ซึ่งรวมข้อเสนอจาก BlackRock, Fidelity, Grayscale และรายอื่นๆ ไว้ด้วย เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม 2024 การซื้อขาย spot Ethereum-ETF เริ่มขึ้นในสหรัฐอเมริกา

จากผลในวันแรก ตามที่ James Seyffart นักวิเคราะห์ของ Bloomberg ระบุ เงินไหลเข้าสุทธิของ spot Ether-ETF สูงเกิน 106 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในความเห็นของเขา นับว่าเริ่มต้นได้ค่อนข้างดี ผลลัพธ์ที่ดีที่สุด (+266.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) มาจาก ETHA ของ BlackRock

ในช่วงแรก นักวิเคราะห์คาดว่า spot ETH ETF จะทำซ้ำความสำเร็จของเครื่องมือที่อิงกับ BTC ที่คล้ายกัน อย่างไรก็ตาม ครั้งนี้ปฏิกิริยาของตลาดกลับซบเซา

หนึ่งในเหตุผลหลักของความไม่สนใจอาจเป็นการที่กองทุน ETF ที่อิงกับ Ethereum ไม่รองรับ staking ซึ่งโดยปกติผู้ถือ ETH สามารถทำผลตอบแทนได้ราว 3% ถึง 5% ต่อปี นักลงทุนใน ETF จึงเสียเปรียบเพราะถูกจำกัดด้วยข้อกำกับดูแล

ภาพรวมยังถูกทำให้แย่ลงจากกองทุนคริปโตใหม่ของ Grayscale ที่มีค่าธรรมเนียมสูงมาก บริษัทได้แปลง Ethereum Trust ให้เป็นกองทุนแบบ spot ก่อนหน้านี้ Grayscale ก็เคยแปลง Bitcoin Trust ให้เป็น spot Bitcoin ETF มาแล้วเช่นกัน การแปลงครั้งนั้นกระตุ้นให้เงินไหลออกจากเครื่องมืออย่างมหาศาล กดดัน BTC อย่างหนัก

เมื่อเห็นการปรับฐานของ Bitcoin ท่ามกลางการเริ่มซื้อขาย spot BTC-ETF ในสหรัฐฯ ผู้เล่นจำนวนมากจึงรีบทำกำไร ส่งผลให้กองทุน ETH ใหม่เผชิญเงินไหลออก ซึ่งกระทบสถิติภาพรวม ในวันแรกมีเงินถูกถอนออกจากเครื่องมือนี้มากกว่า 484 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

พฤติกรรมของผู้เล่นในอุตสาหกรรมคริปโตนี้สร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อ Ether และเหรียญก็ร่วงลงต่ำกว่า 2,465 ดอลลาร์สหรัฐ

Bitcoin ก็อยู่ในช่วงปรับฐานเช่นกัน เงินทุนไหลเข้าสู่กองทุน ETF แบบ spot ที่อิงกับ BTC เพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่ก็ยังไม่สามารถพยุงเหรียญไม่ให้ร่วงได้ Bitcoin ในแง่ของมูลค่าตลาดได้ทดสอบจุดต่ำแถว 50,000 ดอลลาร์สหรัฐ และในขณะที่เผยแพร่บทความนี้ก็ทรงตัวที่ 55,000 ดอลลาร์สหรัฐ ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเชื่อมโยงโดยตรงกับการดำเนินการของรัฐบาลสหรัฐฯ ในปัจจุบัน

ภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบ

นักวิเคราะห์เชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในสหรัฐฯ จะสามารถพาสินทรัพย์ดิจิทัลกลับสู่จุดนำได้

สัปดาห์ที่แล้ว Jerome Powell ประธาน Reserve ของสหรัฐฯ สนับสนุนให้มีการลดดอกเบี้ยในปีนี้ ขณะนั้นความน่าจะเป็นที่หน่วยงานจะลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังมีเพียง 11%

หลังจากทางการสหรัฐฯ โอน BTC ประมาณ 28,000 เหรียญที่ยึดได้จากตลาดดาร์กเว็บ Silk Road ในปี 2022 และประกาศความตั้งใจจะสร้างทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของ Bitcoin ก็เกิดการเทขายครั้งใหญ่ขึ้น สิ่งนี้ก่อให้เกิดมุมมองว่าการลดดอกเบี้ยฉุกเฉินอาจเป็นไปได้

ตอนนี้ตลาดประเมินโอกาสที่ Fed จะลดดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนไว้ที่ 75.5% อย่างไรก็ตาม ภายใต้สภาวะปัจจุบันของตลาดคริปโต นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากเชื่อว่าการเคลื่อนไหวเช่นนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้น

ในสถานการณ์นี้ ผู้เชี่ยวชาญแนะนำให้คิดเรื่องการลงทุนในระยะยาว และมองข้ามความผันผวนระยะสั้น

หมุดหมายสำคัญในการอนุมัติ crypto ETF

มาทบทวนขั้นตอนบางส่วนที่ได้เกิดขึ้นแล้วในการนำ spot ETF มาใช้จนถึงปัจจุบันกัน

เมื่อวันที่ 10 มกราคม สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และ ตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) รับรองคำขอที่ถูกต้องจาก 11 กองทุน หุ้นที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin ของพวกเขาเริ่มเปิดให้ซื้อขายได้ในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (3 กองทุน), Nasdaq (2 กองทุน) และ Chicago Board of Options (CBOE)

การอนุมัติจาก SEC เกิดขึ้นหลังจากความพยายามเปิดตัว spot Bitcoin ETFs ที่ถูกเลื่อนและถูกปฏิเสธอย่างสิ้นเชิงมาหลายปี คำขอจัดตั้งกองทุนลักษณะนี้ถูกยื่นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2013 ที่น่าสนใจคือไฟเขียวครั้งนี้เกิดขึ้นเพียงไม่กี่เดือนหลังจาก SEC พ่ายแพ้อย่างยับเยินในศาลกรณี Grayscale แปลงกองทุน Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) มูลค่าประมาณ 26,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ให้เป็น spot Bitcoin ETF.

ตามข้อมูลของ CoinMarketCap เพียง 6 เดือนหลังเปิดตัว spot Bitcoin ETFs ของสหรัฐฯ ได้สะสม BTC มากกว่า 880,000 เหรียญ และ 13 จาก 25 กองทุนเฮดจ์ฟันด์ชั้นนำของอเมริกาได้ลงทุนใน BTC-ETF

ฮ่องกงอนุญาตเปิดตัว ETF ใน Bitcoin และ Ethereum

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของฮ่องกง (SFC) ได้อนุมัติการเปิดตัวกองทุน ETF แบบซื้อขายในตลาดแบบ spot ที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล Bitcoin และ Ethereum ตามรายงานของ CNBC มี 3 บริษัทที่ได้รับอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลให้ทำการซื้อขายพร้อมกัน

ChinaAMC, Harvest Global และ Bosera International ได้รับอนุญาตจาก SFC ให้เปิดตัว ETF สำหรับ Bitcoin และ Ether แม้จะได้รับอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลแล้ว แต่ยังไม่มีการประกาศกำหนดการเปิดตัวกองทุน ETF

การซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล แท้จริงแล้วถูกห้ามในจีนแผ่นดินใหญ่มาตั้งแต่ภาคส่วนนี้ถูกควบคุมอย่างเข้มงวดโดยทางการในปี 2021 อย่างไรก็ตาม ฮ่องกงตั้งเป้าที่จะเป็นหนึ่งในสถานที่แรกๆ ที่เปิดตัว spot ETF ที่อิงกับ Bitcoin และ Ether 

ความเป็นไปได้ของ crypto ETF ถัดไป

SOL-ETF

VanEck เชื่อว่าลักษณะกระจายศูนย์ของ Solana และประโยชน์ใช้สอยในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์ ทำให้เหมาะสมที่จะพิจารณาเป็นสินทรัพย์สำหรับ ETF บริษัทได้ยื่นคำขอ spot ETF ที่อิงกับ Solana ในช่วงปลายเดือนมิถุนายนและต้นเดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม SEC ยังไม่ได้เริ่มพิจารณาคำขอดังกล่าว

แม้สถานการณ์ด้านกฎระเบียบในสหรัฐฯ ปัจจุบันซึ่งตลาดคริปโตแบบฟิวเจอร์ส เป็นมาตรฐานอ้างอิงที่มักจำเป็นต่อการอนุมัติผลิตภัณฑ์แบบ spot แต่ Matthew Siegel ซีอีโอของ VanEck ก็แสดงความoptimism ต่อการตัดสินใจของ SEC ในอนาคต

หัวหน้าบริษัทกล่าวว่าหน่วยงานการเงินของประเทศให้ความสำคัญกับตลาดขนาดใหญ่ที่รับประกันความโปร่งใสและการค้นหาราคา ในอีกด้านหนึ่ง นักธุรกิจรายนี้กล่าวว่าอาจจำเป็นต้องมีประธานคนใหม่ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ SEC เพื่อผลักดันความพยายามของพวกเขาให้เกิดขึ้นจริง

VanEck ยังมี 21Shares ตามมาด้วย Franklin Templeton ที่แสดงการสนับสนุน Solana เช่นกัน

XRP-ETF

ผู้ท้าชิงรายต่อไปที่จะชิงส่วนแบ่งในrealmของ crypto ETF คือ Ripple

Brad Garlinghouse ซีอีโอของ Ripple คาดการณ์ว่า XRP spot ETF จะเกิดขึ้นภายในปี 2025 การคาดการณ์ของเขาชี้ให้เห็นถึงพัฒนาการสำคัญในตลาดคริปโต โดยเฉพาะ XRP

แต่ตอนนี้ยังไม่มีการยื่นคำขอจากผู้ออกผลิตภัณฑ์ ETF ที่อิงกับ XRP ยังเป็นเพียงแผนเท่านั้น ปัญหาคือคดีความที่ดำเนินอยู่ระหว่าง SEC และ Ripple Labs คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์กล่าวหาบริษัทว่าได้ขาย XRP ในฐานะหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน

ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าการนำไปใช้ในกองทุนลงทุนจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องและเสถียรภาพของ XRP แต่เราต้องจำไว้ว่านี่เป็นเพียงการคาดการณ์ และการพัฒนาที่เกิดขึ้นจริงอาจแตกต่างไปภายใต้อิทธิพลของปัจจัยต่างๆ ในตลาดคริปโต.

ยังมีการพูดถึง crypto ETF อื่นๆ บนเครือข่ายอย่างคึกคัก: ADA, DOT, NEAR - และยังมีโทเคน อีกมากที่ถูกหยิบยกขึ้นมาพูดคุย แต่ตอนนี้ทั้งหมดก็ยังเป็นเพียงการคาดเดาและความต้องการของนักเทรดรายบุคคลเท่านั้น

การคาดการณ์และแนวโน้มตลาด

สมาชิกบางส่วนของชุมชนคริปโตเชื่อว่า Ether จะสามารถฝ่าแรงกดดันจาก Grayscale และสร้างความพึงพอใจให้กับนักลงทุนได้ในปี 2024 ตัวอย่างเช่น เทรดเดอร์ Doctor Profit สนับสนุมุมมองเชิงบวกต่อ Ethereum เขากำลังรอให้ ETH เข้าสู่ภาวะการเติบโตแบบพาราโบลา ในความเห็นของเขา มูลค่าตลาดที่เล็กกว่าของ Ethereum เมื่อเทียบกับ Bitcoin จะทำให้สกุลเงินดิจิทัลนี้มีโอกาสแซงผลลัพธ์ของ BTC ได้

Doctor Profit เชื่อว่าภายในหนึ่งปีหลังการเปิดตัว spot ETH-ETF ในสหรัฐฯ Ether จะสามารถไปถึง 10,000-14,000 ดอลลาร์สหรัฐได้

ความคิดเห็นของเทรดเดอร์รายนี้ได้รับการสนับสนุนจากบล็อกเกอร์คริปโตคนอื่นๆ อีกมาก เช่น นักวิเคราะห์สายเทค Yoddha ก็รอการrally ของ ETH เช่นกัน ขณะเดียวกัน ต่างจาก Doctor Profit เขาเชื่อว่าแรงส่งเชิงบวกอาจพา Ether ไปสู่ระดับที่สูงกว่า การคาดการณ์ Ethereum ของเขาไม่ตัดโอกาสที่ ETH จะขึ้นไปถึง 17,000 ดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปีนี้

บทสรุป

โดยรวมแล้ว อนาคตของ ETF สกุลเงินดิจิทัลแบบ spot ดูมีแนวโน้มที่ดี คาดว่าจะมีผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ที่ครอบคลุมคริปโตหลากหลายประเภทเกิดขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ซึ่งจะดึงดูดนักลงทุนมากขึ้น และผลักดันการเติบโตและการพัฒนาของตลาดต่อไป