Ещё один крах криптовалюты: когда же прекратится падение домино?

11 ноября 2022 года третья по величине криптовалютная биржа FTX объявила себя банкротом. За короткий период своего существования FTX успела проникнуть во многие области рынка, как спрей, и выстроить тесные отношения со многими компаниями и проектами, о которых слышал каждый.

Многим из них будет трудно выбраться из ситуации и не уйти на дно из-за черной дыры FTX, которая постепенно увеличивается и затягивает все больше и больше криптопроектов (кого-то больше, кого-то меньше). Многие уже объявляют о нанесенном ущербе и возникших проблемах, а некоторые стараются как можно дольше оттянуть признание и остаться в строю.

Далее мы рассмотрим несколько кейсов крупных пострадавших игроков и прогнозы экспертов на будущее крипты.

BlockFi

Криптовалютная компания BlockFi (и восемь аффилированных организаций) подала заявление о добровольном банкротстве по главе 11 соответствующего законодательства США. Об этом говорится в сообщении на сайте компании. Процедура, о которой идет речь в статье, позволяет провести реорганизацию задолжавшего бизнеса.

BlockFi напрямую связала свои проблемы с крахом FTX. В июле компании договорились о предоставлении возобновляемой кредитной линии на сумму $400 млн и опционе на ее выкуп за $240 млн, сообщает Reuters.

Кредитная компания задолжала более 100 000 кредиторов, говорится в сообщении агентства. При этом вторым по величине кредитором является FTX. BlockFi должна FTX $275 млн, хотя ее крупнейший долг — перед Ankura Trust ($729 млн), представляющей кредиторов в сложных ситуациях.

BlockFi заявила, что сосредоточится на взыскании всех обязательств перед ней со своих контрагентов, в число которых входят FTX и связанные с ней структуры. Ранее BlockFi остановила работу своей платформы, и эта пауза будет продлена на данный момент: до какого времени, компания не уточнила. На счетах BlockFi находится $256,9 млн наличными — руководство надеется, что этой ликвидности хватит для обеспечения операций в ходе процесса реструктуризации.

Genesis

Криптовалютный брокер Genesis начал активно искать финансирование после кризиса ликвидности, вызванного крахом криптобиржи FTX. 16 ноября брокер приостановил вывод средств на своей платформе, поскольку не мог удовлетворить запросы клиентов, которые начали резко выводить деньги. Незадолго до этого Genesis раскрыла, что $175 млн были заблокированы на его торговом счете в FTX.

"У нас нет планов подавать заявление о банкротстве в ближайшее время. Наша цель — урегулировать текущую ситуацию по взаимному согласию без подачи на банкротство. Genesis продолжает конструктивно вести переговоры с кредиторами", — сообщил Bloomberg представитель компании. Представитель Binance от комментариев отказался.

Genesis испытывает трудности с привлечением финансирования для своего кредитного подразделения, пишет Bloomberg со ссылкой на осведомленные источники. По их словам, компания предупреждала инвесторов, что в случае неудачи ей, возможно, придется подать на банкротство.

По словам собеседников агентства, в последние годы Genesis пыталась привлечь не менее $1 млрд нового капитала. Компания, в частности, вела переговоры с криптобиржей Binance, но пока не получила дополнительных инвестиций, отмечает Bloomberg.

Gemini

Криптовалютная биржа Gemini Trust, управляемая братьями-близнецами, одними из первых криптомиллиардеров в мире, Tyler and Cameron Winklevoss, объявила о временной приостановке выплат клиентам программы revenue. Платформа приняла такое решение после того, как ее главный партнер по выплатам доходности — криптокредитор Genesis Global — приостановил вывод средств на своей платформе на фоне кризиса ликвидности, вызванного крахом FTX под руководством Sam Bankman-Fried, сообщает Bloomberg со ссылкой на заявления компании.

Gemini работает с Genesis, чтобы ее пользователи как можно скорее могли использовать средства, заработанные розничными инвесторами. Genesis является главным партнером криптобиржи по этим выплатам, согласно данным на сайте Gemini Earn (программа доходности для инвесторов). Компания из Нью-Йорка заявила, что задержка выплат не затрагивает другие продукты и услуги Gemini.

Криптобиржа разочарована тем, что соглашение по обслуживанию программы доходности для инвесторов не будет выполнено, но рассчитывает на то, что Genesis и ее материнская компания, Digital Currency Group, "сделают все возможное, чтобы выполнить свои обязательства перед клиентами по программе", говорится в заявлении. Genesis приостановила вывод средств из-за последствий краха FTX для криптоиндустрии — у компании не хватило средств, чтобы удовлетворить резко возросшие запросы на их вывод.

Криптокомпания заявила, что после 20 ноября предоставит план по перестройке кредитного бизнеса и уже наняла консультантов, чтобы изучить все возможные варианты, включая новое финансирование. Остальная часть сервисов компании продолжает работать. Кредитный бизнес Genesis ранее в этом году пострадал из-за краха криптовалютного хедж-фонда Three Arrows Capital.

Сокращение персонала: Kraken

В результате падения FTX ухудшилась и общая ситуация на рынке. Все спасают свой бизнес как могут. Так многие компании прибегают к сокращению штата.

Kraken, третья по величине криптовалютная биржа в мире, сократит около 30% сотрудников. Компания объяснила предстоящие сокращения ослаблением крипторынков после краха FTX. Об этом сообщил в корпоративном блоге компании ее сооснователь и CEO Jesse Powell.

Сокращения были необходимы, чтобы компания смогла "адаптироваться к текущим рыночным условиям", сказал Powell. "Нам пришлось быстро расти, более чем утроив штат, чтобы предоставлять клиентам качество и сервис, которых они от нас ожидают. Это сокращение возвращает размер нашей команды к уровню, который был всего 12 месяцев назад", — заявил глава одной из крупнейших криптобирж мира.

Powell написал, что замедление, вызванное "макроэкономическими и геополитическими факторами", привело к снижению спроса на покупку, уменьшению объемов торгов и сокращению числа клиентов криптобиржи. "Я по-прежнему чрезвычайно оптимистично настроен в отношении криптовалют и Kraken", — добавил CEO Kraken. Компания заявила, что предложит компенсацию в размере 16 недель работы в качестве выходного пособия и продлит рабочий период для затронутых сотрудников.

Во время пандемии коронавируса число занятых в технологиях резко выросло, а в последние месяцы резко сократилось — рост процентных ставок снижает потребительский спрос и доверие инвесторов.

Тренд Proof-of-Reserves

В результате всего вышесказанного на рынке родился новый тренд — Proof-of-Reserves. Это своего рода попытка платформ защитить пользователей и доказать свою честность, и ее начала биржа Binance.

"Все криптобиржи должны подтвердить свои резервы [с использованием] дерева Меркла. […] Binance скоро начнет подтверждать резервы. Полная прозрачность", — написал Zhao. Он также составил список, по его мнению, важнейших требований к централизованным биржам.

Инициативу поддержал CEO KuCoin Johnny Liu. По его словам, компания выпустит соответствующий документ "примерно через месяц".

Аналогичное решение было принято в OKX, Gate.io и Huobi.

Уже на следующий день после заявления Zhao на сайте Binance появилась страница со списком резервов криптобиржи.

Crypto.com также опубликовала соответствующую информацию. Выяснилось, что SHIB мем токен составляет 20% резервов платформы. Что они с ним делают?

Оценочная стоимость криптоактивов на кошельках Huobi составила $3,5 млрд. У Bitfinex этот показатель превысил $5 млрд, а у Bybit — составил около $1,9 млрд.

Основатель Ethereum Vitalik Buterin предложил использовать zk-SNARKs для проверки данных о резервах криптовалютных бирж. По его мнению, технология повысит эффективность процедуры Proof-of-Reserve.

Buterin выразил надежду, что когда-нибудь появится система, которая не позволит бирже распоряжаться средствами клиентов без их согласия.

Помимо подтверждения резервов, среди бирж появилась тенденция к созданию отраслевых фондов восстановления, чтобы помогать проектам, столкнувшимся с кризисом ликвидности — своего рода bailout. Тренд возглавила та же Binance, а вскоре OKX объявила о создании аналогичной структуры с активами на $100 млн.

Мнения

Многие эксперты сошлись во мнении, что произошедшее продлит медвежью фазу рынка и до "дна" будет добраться не скоро. Например, автор Telegram-канала CryptoEssay Stepan Gershuni убежден, что криптозима "вымоет всех людей, которые оказались в крипте по неправильным причинам".

Основатель Ethereum Vitalik Buterin считает, что крах FTX может послужить уроком для всей криптовалютной индустрии. 

"То, что произошло с FTX, конечно, огромная трагедия. Но многие в сообществе Ethereum community также воспринимают ситуацию как подтверждение того, во что они верили все это время: все централизованное по умолчанию вызывает подозрения", — сказал Buterin в беседе с Bloomberg.

Ситуация с криптобиржей и ее основателем Sam Bankman-Fried также доказывает, что лучше доверять "открытому и прозрачному коду, а не отдельным людям", добавил создатель Ethereum.

Он признал, что крах FTX вызвал заметные потрясения на криптовалютном рынке. С момента, как биржа подала заявление о банкротстве, под ударом оказались различные организации — от криптолендинговой платформы BlockFi до тех, кто приостановил работу Genesis и Gemini, пишет Bloomberg. Несмотря на это, технология блокчейн, лежащая в основе криптоопераций, продолжает работать "безупречно", заявил Buterin.

Bloomberg назвал маловероятным, что клиенты FTX вернут свои средства, поскольку резервы ликвидных активов FTX составляют всего $900 млн при обязательствах на ~ $9 млрд.

"Не стоит даже рассчитывать на частичный возврат средств в обозримом будущем. Крупнейшая биржа Mt.Gox обанкротилась еще в 2014 году и лишь этим летом начала подготовку к выплатам кредиторам", — управляющий партнер GMT Legal Andrey Tugarin.

"Наш базовый сценарий заключается в том, что основная часть вынужденных продаж уже позади, но в ближайшей перспективе инвесторы могут не получить компенсацию за рыночный риск", — говорит Sean Farrell, руководитель стратегии цифровых активов в инвестиционной компании Fundstrat investment.

Он указал на сохраняющуюся неопределенность вокруг Digital Currency Group, материнской компании криптоброкера Genesis. Кредиторы Genesis ищут варианты, чтобы попытаться не допустить банкротства компании.

В то же время клиенты Genesis не теряют времени и обращаются к юристам, чтобы подать претензии к криптоплатформе. Ее задолженность перед клиентами составляет как минимум $1,8 млрд.

Около 94% респондентов в опросе Bloomberg MLIV Pulse считают, что за банкротством FTX последуют новые крахи, поскольку годы доступных кредитов сменяются более жесткой рыночной средой.

Changpeng Zhao предупредил о грядущих "каскадных эффектах". По его мнению, текущая ситуация в криптоиндустрии перекликается с финансовым кризисом 2008 года, и в ближайшие недели могут обанкротиться еще больше компаний.

Coinbase прогнозировала криптозиму до конца 2023 года, поскольку крах FTX подорвал доверие инвесторов и вызвал массовое deleveraging и уход крупных покупателей.

Эксперты Multicoin Capital также убеждены, что последствия "заражения" крипторынка проявятся в будущем. Многие игроки прекратят существование, что окажет давление на ликвидность.

Однако руководство венчурной фирмы выразило уверенность в долгосрочных перспективах криптовалют.

"По мере сокращения плеча мы ожидаем увидеть зеленые ростки в следующем году", — прогнозируют в Multicoin Capital.

Большинство экспертов, опрошенных BDC Consulting, уверены в дальнейшем снижении котировок bitcoin. В среднем респонденты ожидают, что падение первой криптовалюты остановится на отметке $11 479.

Юрист под ником wassielawyer выразил мнение, что SBF должен сидеть в тюрьме.

“Do Kwon was reckless. Voyager had poor risk management. Celsius was mismanagement. 3AC was incredibly reckless with investor funds.

Not that we should forgive any of the above but this… this is straight up criminal.” 

Итог

Полный масштаб ущерба, который крах FTX нанес криптоиндустрии, остается неизвестным. Блокчейн-проекты, такие как Solana, Aptos и Sui, тоже напрямую связаны с биржей — и список компаний, ассоциированных с ней, буквально каждый день пополняется новыми именами. Поскольку все стараются как можно сильнее избежать банкротств и заморозок, возможно, позже мы услышим о чьем-то еще падении.

Еще один вопрос — методы, с помощью которых другие компании хотят защитить себя (и пролоббировать свои интересы). Похоже, не все криптопроекты готовы раскрывать собственные резервы. С другой стороны, процедура Proof-of-Reserves принесет рынку пользу и очистит его от мошенников.

Появление фондов поддержки кризисных ситуаций, инициированных Binance и поддержанных другими, позволит выявить возможности выхода из критического состояния и подготовит платформы к кризисным ситуациям.

Одно ясно — восстановление не наступит в ближайшее время. Но оно обязательно произойдет. Вспомните крах биржи Mt.Gox в 2014 году, после которого рынок восстановился и пережил мощный взлет. Так что впереди нас по-прежнему ждет много интересного.