Может ли криптовалюта по-прежнему служить хеджем от инфляции?

В последние годы растет интерес к использованию криптовалюты как средства сохранения стоимости в условиях инфляции. Инфляция — это темп, с которым общий уровень цен на товары и услуги растет. Она может снижать покупательную способность традиционной валюты. Поэтому некоторые обратились к криптовалюте как к потенциальному хеджу от инфляции.

Однако связь между криптовалютой и инфляцией сложна и является предметом споров. Некоторые эксперты считают, что криптовалюты могут служить средством сохранения стоимости. Однако другие настроены скептически. В этой статье мы рассмотрим крипто как финансовый инструмент против инфляции.

Что такое инфляция?

Инфляция определяется как рост денежной массы за вычетом увеличения совокупной стоимости товаров и услуг в экономике.

Представьте, что у вас ограниченный бюджет. Допустим, вы студент, и ваш дневной бюджет на питание составляет $10. Сейчас 2:00, и вы возвращаетесь домой после занятий. Вы голодны и уже потратили $9. У вас остался только один доллар, который вы готовы потратить. Хорошо, что по дороге домой есть недорогая пиццерия, и вы можете купить кусок пиццы всего за $2! Однако что, если бы вы оказались в той же ситуации на следующей неделе после периода инфляции — изменило бы это ваше желание или возможность купить тот же самый кусок?

В традиционных экономиках центральные банки отвечают за увеличение или сокращение денежной массы, что можно рассматривать как «печать» или «сжигание» денег, хотя этим занимается Казначейство. Цель центральных банков — обеспечить финансовую стабильность. В большинстве случаев этого удается достичь благодаря их способности стабилизировать инфляцию с помощью четких целевых ставок или диапазонов. Центральные банки таргетируют инфляцию двумя основными способами: 

1) Путем покупки или продажи активов; 

2) Путем корректировки процентных ставок, которые они взимают с коммерческих банков, — все это называется денежно-кредитной политикой.

К сожалению, эти инструменты оказывают ограниченное влияние на цены и процентные ставки в экономике. Способность политики центрального банка влиять на инфляцию известна как трансмиссионный механизм, для которого характерны длительные, переменные и неопределенные временные задержки.

Криптовалюты как хедж против инфляции

Сторонники криптовалют называют дефляционные характеристики одним из их преимуществ. Такие активы, как Bitcoin, не несут инфляционных рисков, потому что их эмиссия строго ограничена. В этом смысле некоторые криптовалюты считаются способными защищать капитал от инфляции, вызванной фиатными валютами. Однако мнения экспертов по этому вопросу часто различаются в зависимости от их позиции и отношения к криптовалютам и blockchain-технологиям.

Рынок криптовалют тесно связан с курсом первой криптовалюты, а у самого Bitcoin ограниченное предложение в 21 миллион монет. В теории криптовалюты можно рассматривать как дефляционный актив, поскольку они исключают причину инфляции, которая заключается в постоянном увеличении денежной массы.

Однако на практике все гораздо сложнее, чем просто рассматривать активы «в вакууме», — предупредил эксперт. Стоимость криптовалют, как и любой публичной валюты, напрямую зависит от доверия инвесторов к этим валютам и связанным с ними активам.

В долгосрочной перспективе глобальная инфляция оказывает положительное влияние на криптовалюты, пока репутация криптовалют остается стабильной. Это отличается от репутации мировых валют, которые нередко выпускаются в результате ошибочных политических решений.

Однако в краткосрочной перспективе такие события, как нынешний всплеск инфляции, оказывают негативное влияние на криптовалюты. В такие моменты инвесторы обычно переводят капитал в государственные облигации и драгоценные металлы. В результате происходит отток денег, и цены на многие когда-то перспективные активы заметно падают.

Проблемы и критика использования крипто как хеджа против инфляции

Дефляционные криптовалюты с фиксированным или сокращающимся предложением часто рассматриваются как хедж против инфляции. Однако у них есть ряд проблем и рисков:

• Волатильность: Дефляционные криптовалюты могут быть крайне волатильными, что делает их рискованным вариантом для хеджирования инфляции. Стоимость этих активов может значительно колебаться, что создает проблему для инвесторов, ищущих стабильность.
• Регуляторные вопросы: Регуляторная среда для криптовалют постоянно меняется. Дефляционным криптовалютам приходится действовать в условиях этой неопределенности, что может создавать риски для их долгосрочной устойчивости и массового принятия.
• Низкий уровень принятия: Несмотря на потенциал как хеджа против инфляции, уровень принятия дефляционных криптовалют ниже, чем у традиционных инфляционных криптовалют, таких как Bitcoin. Этот более низкий уровень принятия может влиять на их ликвидность и полезность в качестве хеджа.
• Ограниченная применимость: Фиксированное предложение дефляционных криптовалют может приводить к накоплению и снижению оборота, что влияет на их эффективность как средства обмена.

Хотя дефляционные криптовалюты и дают потенциал защиты от инфляции, их внутренние проблемы и меняющаяся регуляторная среда создают риски, которые инвесторам следует тщательно учитывать.

Если, например, инвесторы переводят свои фиатные деньги в криптовалютные стейблкоины (активы с ценовой привязкой к фиатной валюте, обычно к доллару США), они все равно могут столкнуться с негативными последствиями традиционной инфляции. Это связано с тем, что резервная стоимость стейблкоинов со временем снижается. В результате у стейблкоинов снижается покупательная способность при покупке товаров.

Еще один фактор, влияющий на криптовалюты и инфляцию, а также на их способность защищать от инфляции, — это рыночная неопределенность. Неопределенность на традиционных рынках, возникающая из-за таких факторов, как инфляция, политика или мировые события, отражается в колебаниях стоимости акций. Более того, на криптовалютные рынки по-прежнему влияют ценовые движения на традиционном рынке.

Таким образом, медвежьи макротренды и события, такие как «черный лебедь» в традиционной сфере, часто находят отражение на криптовалютном рынке. Поскольку криптоиндустрия все еще относительно мала, она также крайне волатильна. Это означает, что инвесторы иногда могут понести убытки, а стоимость проекта может обрушиться до нуля за одну ночь, если сообщество внезапно потеряет доверие и продаст все свои активы. Использование криптовалют для хеджирования инфляции может быть очень прибыльным, но оно связано с рисками. Обязательно проведите собственное исследование перед тем, как инвестировать в любую криптовалютную платформу или актив.

Перспективы на будущее: защитят ли криптовалюты мир от инфляции?

Bitcoin и другие дефляционные криптовалюты, созданные для хранения стоимости и защиты от инфляции, — это не только новые технологии, основанные на blockchain и механизмах консенсуса, но и основа для более широкого эксперимента: переноса долгосрочного хранения стоимости в цифровую форму вместо физических носителей (драгоценных металлов и камней).

Возможность программировать эмиссию криптовалют на заранее заданные значения — важный эксперимент со стоимостью и денежной массой. Темпы инфляции или дефляции могут быть установлены заранее. Это позволяет построить предсказуемую денежную систему и принимать финансовые решения на основе конкретного значения.

Однако позиционирование криптовалюты как средства сохранения стоимости поднимает вопрос о том, может ли она одновременно выступать и как средство обмена. Валюта должна быть стабильной просто потому, что стороны сделки не хотят сталкиваться с рисками из-за колебаний цены в момент транзакции. Поскольку сегодня bitcoin волатилен, он не является оптимальным средством обмена стоимости в повседневных расчетах. Фиаты отлично справляются с этим, но их долгосрочные перспективы хуже.

Заключение

Обсуждение криптовалют и инфляции может быть запутанным. Однако мы надеемся, что вы разобрались в различных определениях этого термина в индустрии. Кроме того, рассматривая вопрос «Защищают ли криптовалюты от инфляции?», мы советуем читателям проявлять должную осмотрительность при оценке модели распределения токенов конкретного проекта.

Использование криптовалют как инструмента краткосрочной защиты капитала в периоды высокой рыночной неопределенности может быть рискованным и недальновидным. Однако если оценивать криптовалюты на более длинном горизонте планирования в 5 лет и более, стоимость этих активов, вероятно, вырастет настолько, что опередит мировую инфляцию. 

Сейчас трудно предсказать, что может произойти с криптовалютами за такой длительный период, поскольку нельзя исключать даже сценарий полного компромисса для этого класса активов с почти полной девальвацией.