O que está acontecendo com a liquidez do Bitcoin

A demanda por Bitcoin está crescendo, enquanto a liquidez do lado vendedor está diminuindo. Isso leva ao fato de que o nível de reservas de liquidez atinge um mínimo histórico.

Entendendo a liquidez do Bitcoin

Liquidez é, essencialmente, uma avaliação da capacidade de comprar ou vender um determinado ativo pelo seu valor justo de mercado atual. Por exemplo, se você tem Bitcoin e quer trocar por dólares, então deve haver demanda suficiente do lado dos compradores para que você consiga vender ao câmbio atual.

Se você quiser vender Bitcoin no valor equivalente a US$ 1 milhão, e houver ordens de compra próximas à taxa de mercado atual disponíveis apenas para US$ 500 mil, então você venderá parte dos seus Bitcoins por um preço mais baixo. Além disso, sua ordem de venda reduzirá o preço atual do Bitcoin, já que não havia ordens de compra suficientes no preço de venda solicitado. Esse fenômeno — a incapacidade de comprar ou vender um ativo específico a preço de mercado em grandes volumes — é chamado de slippage.

O dinheiro em espécie é considerado o ativo mais líquido do mundo, pois pode ser usado para comprar quase tudo sem esse slippage. Embora o Bitcoin seja uma forma de dinheiro digital, sua liquidez está longe de ser comparável à das moedas fiduciárias.

Do ponto de vista do mercado de criptomoedas, não há ativo mais líquido do que o Bitcoin. Ainda assim, as “baleias” continuam sendo capazes de influenciar a cotação do Bitcoin por meio de grandes ordens de compra e venda. Isso se deve a uma série de razões, sendo uma delas o fato de existirem dezenas de exchanges diferentes, o que cria discrepâncias de preço em todos os mercados. Se todas as transações de criptomoedas fossem realizadas em uma única exchange centralizada, então o mercado sem dúvida seria mais líquido.

Um ativo líquido é um ativo que pode ser rapidamente convertido em dinheiro fiduciário a uma taxa que não difere muito do preço que pode ser obtido no mercado aberto. O Bitcoin de fato pode ser trocado rapidamente, mas, ao transferir valores realmente grandes, podem ocorrer alguns slippages (impactando o preço).

Fatores que afetam a liquidez do Bitcoin

• Eventos significativos. Quanto maior o mercado, mais compradores e vendedores há, e mais fácil é encontrar um comprador ou vendedor para o ativo. Isso é influenciado pela popularidade do ativo, enquanto a popularidade, por sua vez, é causada por certos eventos de informação, marketing, bem como pela presença de infraestrutura. Em regra, os feeds de notícias são manipulativos, e projetos com infraestrutura e valor reais funcionam por muito tempo.
• Número de negociações ocorrendo no mercado. Se o número de operações for maior, então é mais fácil para compradores e vendedores se encontrarem e fecharem um acordo. As flutuações de preço despertam interesse no ativo, o que, por sua vez, se reflete no número de transações.
• Qualidade e aceitação do ativo. Bitcoin é a maior e mais famosa criptomoeda, aceita em lojas, cafés, lojas online etc. Além disso, apesar da volatilidade do token, o número de caixas eletrônicos de criptomoedas está crescendo, aumentando a conveniência de uso do ativo e, assim, aumentando sua volatilidade.
• Estrutura de mercado e equilíbrio entre compradores e vendedores. Se a estrutura do mercado for eficiente, então será mais fácil para compradores e vendedores se encontrarem e realizarem negócios. Como se sabe, as bolsas de valores são compostas por ordens limitadas, e as exchanges de cripto, de todas as formas, contribuem para a criação de liquidez — as comissões para a execução de ordens limitadas costumam ser 2 vezes menores do que as das ordens de mercado, e as exchanges também cooperam com market makers que fornecem liquidez.
• Ambiente regulatório. A regulação de criptomoedas tem um impacto duplo sobre a liquidez. Por um lado, uma estrutura regulatória clara aumenta a confiança dos investidores ao atrair novo capital para o mercado e manter sua estabilidade. Por outro, regulações excessivamente rígidas ou ambíguas podem suprimir e restringir o acesso de novos participantes, o que afeta negativamente a liquidez geral. Por enquanto, a liquidez do Bitcoin foi impactada pela aprovação dos ETFs pela SEC. O lançamento deles abriu caminho para grandes novos investidores institucionais e reacendeu seu entusiasmo.

 Tendências recentes e desafios

De acordo com uma recente pesquisa de mercado da QCP Capital, os primeiros sinais indicam um influxo de fundos para os fundos negociados em bolsa (ETFs) spot de Bitcoin, em particular da Fidelity, o que contribuiu para a alta da cotação do BTC acima de US$ 70.000, que pudemos observar em 8 de abril.

De acordo com o criptoanalista Ali Martinez, naquele momento parecia que o Bitcoin estava saindo do modelo de triângulo ascendente em intervalos de tempo menores. Esse rompimento elevou o preço do ativo para US$ 71.800, mas o nível de suporte de US$ 70.400 foi rompido.

Dados subjacentes do mercado de opções sugerem um sentimento estruturalmente otimista em antecipação ao halving do BTC. Vale notar que há uma demanda constante por opções de compra de BTC com preço de exercício acima de US$ 100.000 e validade até dezembro.

Perspectivas futuras

Em sua pesquisa mais recente, a fornecedora de dados de rede CryptoQuant afirmou que a demanda por Bitcoin registrou um aumento significativo, juntamente com uma queda perceptível na liquidez do lado vendedor. O fenômeno fez os estoques líquidos despencarem para mínimas sem precedentes, sinalizando possíveis implicações para a dinâmica de mercado da criptomoeda.

O fundador e CEO da plataforma analítica CryptoQuant sugeriu: com a taxa de entrada de capital nos ETFs spot de Bitcoin, surgirá uma crise de liquidez do lado dos vendedores em seis meses. Ki Young Ju acredita que a crise de liquidez do Bitcoin acontecerá em setembro. Mas o próximo topo do ciclo superará as previsões mais ousadas, acredita o empresário. O especialista tem certeza: a culminação virá assim que 3 milhões de Bitcoins estiverem armazenados nos endereços de acumulação.

Na primeira semana de março, apenas o fluxo líquido de fundos para o ETF de Bitcoin excedeu 30.000 BTC. De acordo com o site da CryptoQuant, agora o saldo dos endereços de acumulação é de 1,6 milhão de moedas. Assim, restam apenas 1,4 milhão de BTC disponíveis para os ETFs de Bitcoin, após o que a queda na oferta prometida por Ki Yang Jun começará em meio à demanda contínua. Essas condições, sem dúvida, simbolizam a natureza altista do preço futuro do Bitcoin.

Outra opinião interessante é apresentada por Arthur Hayes. Segundo o cofundador e ex-diretor-geral da exchange de derivativos cripto BitMEX, antes e por algum tempo depois do halving do Bitcoin, devemos esperar uma queda de mercado relativamente forte. Em um artigo em seu blog, Arthur Hayes escreve que o mercado de criptomoedas continuará a crescer no médio prazo, mas pode muito bem haver uma correção de mercado perceptível imediatamente antes e depois do halving. Ele também observou que o halving ocorre em um momento em que “a liquidez em dólares está menor do que o normal” e o Federal Reserve dos EUA pode trazer surpresas.

“A narrativa de que o halving é positivo para os preços das criptos está muito consolidada. Quando a maioria dos participantes do mercado concorda com um determinado desfecho, geralmente ocorre o oposto. É por isso que acredito que o Bitcoin e os preços das criptos em geral vão cair em torno do halving”, — Arthur Hayes. Ao mesmo tempo, o ex-CEO da BitMEX afirmou que ele próprio decidiu abandonar as negociações até maio, dadas as possibilidades de influência do Fed sobre o mercado devido à falta de liquidez do dólar. Ele enfatizou que “se eu perder alguns pontos percentuais de ganhos, mas definitivamente evitar perdas para o meu portfólio..., esse é um resultado aceitável”.

Conclusão

A liquidez continua sendo um fator crucial para o crescimento do Bitcoin. Entender os fatores que afetam a liquidez e a capacidade de identificar sinais do seu nível ajuda a avaliar riscos e identificar oportunidades de investimento. Uma avaliação incorreta desse indicador pode levar a perdas significativas em negociações ou investimentos. Diferentes graus de liquidez de um ativo podem ser usados a seu favor, dependendo dos seus dados iniciais, como o valor do depósito e o planejamento temporal.