Czynniki stojące za zmianami cen kryptowalut

Przy ponad pięciu i pół tysiąca cyfrowych tokenów krążących globalnie wartość każdego z nich może zmieniać się wykładniczo. Dominacja Bitcoina nad altcoinami znacząco wpływa na kursy wymiany, wywołując potencjalne efekty falowe na rynku. Wartość kryptowalut jest nierozerwalnie związana z kilkoma czynnikami determinującymi, a wszystkie ostatecznie wynikają z fundamentalnej dynamiki podaży i popytu. 

W tym artykule przyjrzymy się wielowymiarowym czynnikom napędzającym ceny aktywów kryptowalutowych i zyskamy wgląd w ich złożone wahania cenowe.

Czynniki po stronie popytu

Nastroje rynkowe odgrywają istotną rolę w kształtowaniu ceny kryptowalut. Pozytywne wiadomości, takie jak przejrzystość regulacyjna czy adopcja instytucjonalna, mogą zwiększać popyt i ceny. Z kolei negatywne zdarzenia, takie jak naruszenia bezpieczeństwa czy działania regulacyjne, mogą prowadzić do spadku cen. Poziom adopcji i akceptacji kryptowalut również wpływa na ich wartość. W miarę jak coraz więcej sprzedawców i firm zaczyna akceptować aktywa cyfrowe jako płatność, popyt na te waluty rośnie, co popycha ceny w górę.

Zastosowanie i funkcje

Kolejnym czynnikiem, który pomaga zwiększyć popyt, a tym samym podnosi wartość kryptowaluty. Na przykład weźmy token giełdowy Binance BNB. W grudniu 2018 roku kurs spadł do minimum 4,2 USD.

Na początku 2019 roku platforma handlowa ogłosiła uruchomienie platformy do pierwszej oferty tokenów — IEO. Aby wziąć udział w promocji, trzeba było posiadać token BNB. Od tego momentu jego kurs zaczął rosnąć, a w lipcu osiągnął maksimum 39,6 USD. Podobną dynamikę wykazały kryptowaluty innych firm, które uruchomiły platformy IEO. Na przykład giełdy kryptowalut KuCoin, OKEx i Huobi.

IEO odgrywa też ważną rolę z innego powodu. Użytkownicy giełd kupują tokeny, aby wziąć udział w początkowej ofercie nowej kryptowaluty. Co jednak ważniejsze, z tego powodu część posiadaczy monet nie sprzedaje ich podczas spadku ceny. Innymi słowy, inwestorzy „zamrażają” aktywo, aby uczestniczyć w IEO, co tymczasowo zmniejsza jego podaż w obiegu.

BNB ma też inną cechę. Co kwartał Binance spala swoje tokeny. Ostatni raz miało to miejsce w kwietniu, kiedy firma zniszczyła kryptowaluty o wartości 52,5 mln USD. W ten sposób zmniejszono podaż monety, a odpowiednio popyt wzrósł względem podaży.

Produkt i użytkownicy

Kolejnym ważnym wskaźnikiem jest dostępność gotowych produktów. Kryptowaluty różnią się konstrukcją. Bitcoin jest rodzajem systemu płatniczego. Można go też traktować jako aktywo inwestycyjne. Sam coin nie jest jednak pochodną żadnego produktu.

Innym przykładem jest token Enjin. Projekt ten miał kilka produktów. Należą do nich przeglądarka blockchain, portfel, a przede wszystkim platforma do wymiany przedmiotów z gier. Liczba użytkowników przekroczyła 20 milionów.

To prawdopodobnie jeden z powodów, dla których kurs tokena Enjin po marcowym spadku radził sobie lepiej niż Bitcoin. Cena altcoina spadła wtedy z 0,91 USD do 0,032 USD. Do dziś wzrosła o około 500%, do 0,19 USD, chwilowo przekraczając 0,23 USD. W tym samym okresie wartość BTC wzrosła o około 150%.

Popularność to kolejny ważny czynnik pomagający zwiększać wartość. Znaczna liczba użytkowników śledzi i inwestuje w najbardziej znane kryptowaluty. Należą do nich przede wszystkim Bitcoin, Ethereum, XRP i Litecoin. To najskuteczniejsze podejście pod względem wiarygodności. Renoma BTC i innych czołowych projektów zmniejsza ryzyko, że moneta może w mgnieniu oka stracić na wartości.

Jednocześnie taka strategia ma mniejszy potencjał wysokiego ryzyka. Jednak nieznane monety mogły być niedoszacowane. Jeśli za projektem stoi solidny zespół rozwijający potencjalnie pożądany produkt, istnieje szansa, że token projektu znacząco wzrośnie na wartości.

Czynniki po stronie podaży

Rzadkość jest podstawowym czynnikiem napędzającym wartość rynkową kryptowalut. Wiele kryptowalut ma ograniczoną podaż, jak Bitcoin z limitem 21 milionów monet, co tworzy niedobór i może podnosić ceny. Kopanie i koszty produkcji również odgrywają rolę w określaniu wartości kryptowalut. Wyższe koszty produkcji mogą prowadzić do wyższych cen, ponieważ górnicy potrzebują określonego poziomu ceny, aby pokryć wydatki. Tokenomia, czyli model ekonomiczny kryptowaluty, obejmujący takie czynniki jak stopa inflacji i dystrybucja tokenów, również może wpływać na ceny.

Emisja kryptowaluty

W 2017 roku na rynek kryptowalut weszło wielu nowych użytkowników. Niektórzy kupowali droższego Bitcoina, aż jego cena wzrosła do 20 000 USD. Inni skupiali się na aktywach tańszych niż BTC. Na przykład na tokenie blockchainowego startupu Ripple XRP.

Po tym, jak Bitcoin ustanowił historyczne maksimum 20 000 USD, kurs altcoina XRP wzrósł do rekordowego poziomu 3,8 USD. Inwestorzy oczekiwali wielokrotnego wzrostu wartości monety, ale nie uwzględnili emisji tokenów na poziomie 100 miliardów. Jeśli przeliczyć cenę XRP z tamtego czasu, zakładając, że jego emisja jest równa emisji Bitcoina (21 milionów), okazuje się, że altcoin kosztował wtedy nieco ponad 18 000 USD. Innymi słowy, był podobny do BTC.

Kapitalizacja i tokenomia

Ponadto na kurs kryptowaluty wpływa liczba monet znajdujących się w obiegu. Teoretycznie im większa presja na wartość aktywa, tym większa może być wywierana.

Weźmy na przykład Bitcoina: obecnie w obiegu znajduje się około 18,4 miliona monet. Każdego dnia górnicy wydobywają około 900 BTC więcej. Sprzedając otrzymaną kryptowalutę, zwiększają jej ilość na rynku, a tym samym przyczyniają się do obniżenia jej ceny.

Dlatego opracowano narzędzia mające na celu zmniejszenie liczby monet w obiegu. Na przykład przewidziano to w nadchodzącej aktualizacji sieci Ethereum. Altcoiny mają funkcje stakingu. Użytkownicy będą mogli uzyskiwać pasywny dochód za przechowywanie ETH. W ten sposób inwestorzy będą mniej skłonni do sprzedaży kryptowalut, czyli ich liczba w obiegu zmniejszy się.

Kapitalizacja to kolejny istotny czynnik. Jest ona określana przez pomnożenie ceny kryptowaluty przez liczbę wyemitowanych monet. Wskaźnik ten wpływa na dynamikę ceny aktywa. Im większa kapitalizacja tokena, tym więcej kapitału trzeba w niego zainwestować, aby wpłynąć na kurs. Z tego powodu kryptowaluty o niskiej kapitalizacji mogą w krótkim czasie rosnąć o setki lub tysiące procent, a jednocześnie są bardziej podatne na manipulację. Na przykład ParallelCoin, przy kapitalizacji 53 tys. USD w listopadzie, dodał 400 000% do dziennej wartości.

Oprócz kapitalizacji ważny jest wolumen obrotu. Jeśli ten wskaźnik jest niski w przypadku kryptowalut, popyt na nie jest mniejszy. Po drugie, ceną takiej monety łatwiej manipulować.

Wpływy zewnętrzne

Korelacja i wiadomości

W przypadku większości kryptowalut ważnym czynnikiem wpływającym na cenę jest jej korelacja z notowaniami Bitcoina. Praktyka pokazuje, że gdy główny cyfrowy aktyw drożeje lub tanieje, wpływa to na kursy wszystkich altcoinów.

Na przykład według badania przeprowadzonego przez Binance na początku roku ceny Ethereum, Litecoin, EOS, XRP, Bitcoin Cash i BNB w 70% przypadków powtarzały ruch notowań Bitcoina. Tokeny Atom, Link i Tezos wykazywały najniższą zależność od BTC — 24–28%.

Innym istotnym, ale nieprzewidywalnym czynnikiem jest otoczenie informacyjne. Czasem duży materiał prasowy może szybko zmienić cenę Bitcoina, a tym samym wpłynąć na cały rynek. Na przykład pod koniec października chiński prezydent Xi Jinping stwierdził, że blockchain jest jedną z kluczowych technologii dla rozwoju kraju. W ciągu jednego dnia kurs Bitcoina wzrósł z 7000 USD do 10 000 USD.

Czynniki makroekonomiczne

Szersze trendy gospodarcze wpływają na ceny kryptowalut. Czynniki takie jak inflacja, stopy procentowe i wydarzenia geopolityczne mogą wpływać na nastroje inwestorów i kierować kapitał do lub z kryptowalut. Niestabilność gospodarcza lub niepewność mogą skłaniać inwestorów do szukania alternatywnych aktywów, takich jak kryptowaluty, jako zabezpieczenia przed tradycyjnymi rynkami.

Czynniki technologiczne

Postęp technologiczny i rozwój w obszarze blockchain mogą również wpływać na ceny kryptowalut. Aktualizacje sieci kryptowaluty, uruchamianie nowych funkcji oraz poprawa skalowalności i bezpieczeństwa mogą zwiększać zaufanie inwestorów i napędzać ceny. Jednak luki bezpieczeństwa lub problemy ze skalowalnością mogą prowadzić do spadku cen.

Studia przypadków

Aby zilustrować wpływ tych czynników, przyjrzyjmy się dwóm studiom przypadku.

Hossa na rynku kryptowalut w 2017 roku, którą cechował wzrost cen napędzany rosnącą adopcją i pozytywnym nastawieniem do aktywów cyfrowych. W tym okresie na rynek napłynęła fala nowych inwestorów, przyciągniętych potencjałem wysokich zysków i rosnącą akceptacją kryptowalut jako legalnej klasy aktywów. Ten napływ popytu na kryptowaluty, połączony z pozytywnymi wiadomościami i wydarzeniami w branży, doprowadził do gwałtownego wzrostu cen niemal we wszystkich obszarach.

Z drugiej strony, załamanie rynku w 2020 roku, wywołane pandemią COVID-19 i globalną niepewnością gospodarczą. Wybuch pandemii oraz wynikające z niego lockdowny i zakłócenia gospodarcze stworzyły powszechny strach i niepewność na rynkach finansowych, prowadząc do wyprzedaży ryzykownych aktywów, w tym kryptowalut. Inwestorzy szukali płynności i bezpiecznych przystani, co spowodowało znaczny spadek cen kryptowalut, gdy uczestnicy rynku masowo zamykali swoje pozycje.

Te przykłady pokazują, jak połączenie czynników popytowych, podażowych i zewnętrznych może wywoływać znaczące ruchy cen na rynku kryptowalut.

Podsumowanie

Na kształtowanie się cen cyfrowych monet wpływa kilka czynników. Zdarzenia fundamentalne wywierają presję na cały rynek. Główne ruchy cen następowały na tle wiadomości. Zmieniały one nastroje społeczne, co prowadziło do wzrostu lub spadku popytu na aktywa.

Można w przybliżeniu zrozumieć dalszy ruch trendu. Jednak nie da się stale tworzyć trafnych prognoz. Aby to zrobić, trzeba przewidywać i brać pod uwagę wszystkie czynniki, które mogą wpływać na ruch rynku kryptowalut. Będąc na bieżąco i monitorując te czynniki, inwestorzy mogą podejmować świadome decyzje i poruszać się po wzlotach i upadkach rynku kryptowalut.