De huidige staat van crypto-leningen

Cryptovaluta, zoals Bitcoin, ontstonden als een peer-to-peer betaalmiddel en werden in de loop van de tijd ook beleggingsinstrumenten. De volgende logische stap in hun ontwikkeling was om aan lending te werken.

Lending biedt de gebruiker de mogelijkheid om zijn fondsen te storten en daar rente over te ontvangen of, omgekeerd, een lening af te sluiten met zijn eigen fondsen als onderpand. Crypto lending stelt je in staat om rentedragende fondsen uit te lenen aan een exchange of een lendingplatform, dat ze naar eigen inzicht gebruikt: voor meer liquiditeit, daaropvolgende verstrekking van leningen, uitlenen voor margin trading, enzovoort.

In dit artikel geven we een overzicht van de crypto lending-markt en hoe deze werkt, bekijken we het regelgevingslandschap, onderzoeken we verschillende gebeurtenissen in crypto lending, waaronder faillissementen, schandalen, enz., en bieden we je een toekomstperspectief.

Hoe Crypto Lending Werkt: Perspectief van de Uitlener

Je kunt zowel optreden als een uitlener als een lener. 

In het eerste geval verstrek je je fondsen, die naar het smart contract van het lendingplatform worden gestuurd. Deze fondsen worden op krediet aan andere gebruikers verstrekt. Zij betalen daar een kleine rente over, die aan jou wordt uitgekeerd omdat jij de lening hebt verstrekt. Alles gebeurt één-op-één zoals in het bankwezen, behalve dat er geen tussenpersoon is in de vorm van een bank; alles gebeurt rechtstreeks, op een gedecentraliseerde manier.

Er kunnen bijvoorbeeld twee soorten lendingopties zijn:

• een contract voor onbepaalde tijd. Dit heeft een lage rente, maar fondsen uit dergelijke contracten kunnen op elk moment worden opgenomen of toegevoegd;
• een vast contract. Dit wordt meestal voor een bepaalde periode afgesloten (10, 15, 30 dagen, enz.). Ze hebben hogere rentes. Fondsen uit zo’n contract kunnen niet worden opgenomen tot het einde van de looptijd.

De rente voor USDT stablecoin-stortingen ligt meestal rond 1,2% per jaar. Een hogere rente is 3,3% per jaar voor een perpetueel 1Inch token-contract.

Het vaste contract van de Axie Infinity token (AXS) biedt 15% per jaar. De fondsen die in het contract zijn belegd, zijn echter 14 dagen lang niet beschikbaar. Een lending voor onbepaalde tijd in USDT-stablecoins is beschikbaar op het gedecentraliseerde platform BlockFi tegen 9,3% per jaar.

Hoe Crypto Lending Werkt: Perspectief van de Lener

Je hebt de mogelijkheid om een bepaald bedrag aan krediet op te nemen. Het werkingsprincipe van het systeem verschilt echter fundamenteel van dat van zijn bancaire tegenhangers. Om leningen te verkrijgen, moet je je fondsen inzetten. 

Als je bijvoorbeeld wilt investeren in ether, dan geeft het platform je een equivalent bedrag in USDT, en je ether wordt bevroren in een smart contract. Om het terug te krijgen, hoef je alleen de geleende USDT plus een kleine vergoeding voor het openen van een storting terug te storten op de rekening van het platform. Zo stelt de lendingpagina je in staat om je kapitaal bijna te verdubbelen.

Waarom bijna? Niemand zal je 100% van de waarde van alle fondsen geven. In het beste geval ontvang je 80% van de huidige prijs van de door jou ingelegde ether (oftewel, bij 4.000 per ether ontvang je slechts 3.200). Dit is nodig voor de extra verzekering van het lendingplatform. Als een activum immers daalt en een bepaalde waarde bereikt, wordt het gedwongen verkocht en gaan alle fondsen naar het platform (en blijf jij simpelweg achter met geleende fondsen). Je verliest je ether, maar je hoeft de geleende fondsen niet terug te geven. Dit lijkt op futures-handel (maar niet risicovol). Als het activum sterk daalt, wordt het geliquideerd. Het voordeel is echter dat je niet alles verliest, maar slechts een deel.

Je kunt ook een lager percentage van de ontvangen fondsen opgeven: 60%, 50% en 40%. In dat geval wordt het liquidatierisico aanzienlijk verminderd. Je ontvangt veel minder fondsen als lening, maar je verliest de ether die je hebt ingelegd zeker niet.

Voordelen van Crypto Lending

• Hoge rendementen: Crypto lending-platforms bieden de mogelijkheid op hoge rendementen, waarbij veel platforms jaarlijkse rendementen (APY's) tot 10% aanbieden, wat aanzienlijk hoger is dan dat van traditionele spaarrekeningen.
• Diversificatie: Crypto lending biedt een mogelijkheid tot diversificatie in beleggingsportefeuilles, wat kan helpen het risico te beperken.
• Flexibiliteit: Crypto lending-platforms bieden meer flexibiliteit dan traditionele financiële instellingen, met functies zoals kortlopende leningen en opties voor vervroegde opname.
• Lagere rentetarieven en snelle transacties: Leners kunnen vaak crypto-gedekte leningen verkrijgen tegen lagere rentetarieven dan traditionele bankleningen, en het proces is doorgaans snel en efficiënt dankzij blockchaintechnologie.

Risico’s van Crypto Lending

• Waardevermindering van onderpand onder de schuld door volatiliteit;
• Technische fouten en hacks van het platform;
• Faillissement van het bedrijf en verlies van fondsen;
• Schandalen en regelgeving.

Belangrijke Spelers en Gebeurtenissen in Crypto Lending

Een van de meest spraakmakende schandalen betrof Celsius Network, een belangrijke speler op de crypto lending-markt. Het besluit van het bedrijf om opnames en cryptocurrency op te schorten, heeft de vrees voor een hard optreden van toezichthouders vergroot.

De acties van de SEC tegen andere lendingbedrijven, zoals BlockFi, hebben bovendien de kwetsbaarheid van de sector voor fraude en de noodzaak van strengere regelgeving verder benadrukt. Grote spelers zoals Celsius, BlockFi, Genesis en Voyager Digital hebben reputatieschade opgelopen door instortingen en andere problemen.

Deze schandalen hebben de uitdagingen belicht waarmee wetshandhavingsinstanties en financiële instellingen worden geconfronteerd bij het bestrijden van witwassen en andere financiële misdrijven binnen de cryptowereld. Dit heeft ook de risico’s van crypto lending onderstreept, waaronder een gebrek aan juridische duidelijkheid, cybercriminaliteit, hacking en volatiliteit, gevolgd door de aandacht van toezichthouders.

De vooruitgang in de regulering van crypto lending verschilt per land: sommige landen zetten proactieve stappen, terwijl andere zich nog in de beginfase van het formuleren van regelgeving bevinden. In tegenstelling tot traditionele banken opereren crypto-lendingplatforms met beperkt toezicht van toezichthouders en bieden zij minder consumentenbescherming. Dit heeft geleid tot gevallen van insolventie en verlies van fondsen zonder de vangnetten die traditionele bankregelgeving biedt. Hoge rentetarieven en het ontbreken van depositoverzekering vergroten de risico’s van crypto lending verder. Celsius kon zijn klanten 18% rendement beloven terwijl de markt bullish was, maar daarna begon de crypto winter en al deze projecten vielen om en verloren ze het geld van hun klanten.

In reactie hierop zijn financiële toezichthouders in verschillende landen zich meer gaan richten op de crypto lending-sector. In de Verenigde Staten zijn er bijvoorbeeld onlangs belangrijke ontwikkelingen geweest op het gebied van cryptoregulering, waarbij president Biden een uitvoerend bevel ondertekende dat gericht is op het waarborgen van de verantwoorde ontwikkeling van digitale activa.

Deze stap is een belangrijke vooruitgang in de regulering van de crypto-industrie in de VS en kan als voorbeeld dienen voor andere landen. Ook de Europese Unie onderzoekt mogelijkheden om crypto lending te reguleren binnen het kader van haar regelgeving voor financiële diensten. De EU overweegt om crypto-uitleners te onderwerpen aan strenge vergunnings- en prudentiële vereisten, met als doel het speelveld tussen traditionele banken en crypto-uitleners gelijk te trekken.

Regelgevingslandschap

De crypto lending-markt zal waarschijnlijk met steeds strengere regelgeving te maken krijgen, nu financiële autoriteiten wereldwijd erkennen dat consumentenbescherming en financiële stabiliteit gewaarborgd moeten worden. Recente ontwikkelingen in de VS en de EU, samen met proactieve inspanningen in landen als Thailand en Hongkong, wijzen op een groeiende trend naar regulering van de crypto lending-industrie. De omvang van de regelgeving en de impact ervan op de markt zullen echter afhangen van de specifieke maatregelen die elk land aanneemt en van de evoluerende aard van de cryptocurrency-industrie.

De mogelijke gevolgen van strengere regelgeving in de crypto lending-industrie zijn veelzijdig. Enerzijds zal de toepassing van prudentiële regelgeving op crypto-uitleners naar verwachting de nalevingsvereisten verhogen, wat mogelijk de winst aantast. Anderzijds wordt gesteld dat het ongereguleerde karakter van crypto lending deze uitleners momenteel een oneerlijk voordeel geeft ten opzichte van gereguleerde instellingen, waardoor zij buitensporige risico’s kunnen nemen en mogelijk frauduleuze activiteiten kunnen ontplooien. Daarom kan strengere regelgeving het speelveld gelijk maken en deze risico’s beperken, wat bijdraagt aan meer marktstabiliteit en betere bescherming van beleggers.

Conclusie

Lending is aantrekkelijk voor zowel investeerders als ontwikkelaars van cryptocurrency. Het stelt men in staat wederzijds voordelige relaties op te bouwen, die bijdragen aan de snelle groei van de kapitalisatie. Ondanks hun eenvoud en aantrekkingskracht moeten beleggers echter zorgvuldig omgaan met het plaatsen van stortingen in deze richting. De limieten zijn vaak vrij hoog, en er is ook een groot risico op fraude of om zonder kapitaal achter te blijven bij een plotselinge sluiting van het project of onvoldoende beveiliging.