CBDC's vs Cryptocurrency: Zijn CBDC's een bedreiging voor crypto?

De groei van de cryptomarkt voedt de interesse van de samenleving en het bedrijfsleven in de sector en laat staten niet aan de zijlijn staan. Tientallen landen ontwikkelen hun digitale valuta, en sommige daarvan worden al in 2022 gelanceerd. In dit artikel helpen we je te begrijpen wat door de staat uitgegeven digitale valuta zijn en hoe hun komst burgers zal beïnvloeden.

Wat is CBDC

De CBDC, oftewel central bank digital currency, is een door de overheid uitgegeven en door de overheid ondersteunde digitale tegenhanger van fiatgeld. CBDC’s worden gecreëerd met behulp van blockchaintechnologie, net als andere cryptocurrencies. De digitale activa van de centrale bank zijn echter geen gewone cryptocurrency vanwege het gecentraliseerde karakter van de uitgifte.

De wisselkoers van CBDC is stabiel en gelijk aan de wisselkoers van de staatsvaluta in een verhouding van 1:1. Dat is het principe van een stablecoin — een digitale tegenhanger van de staatsvaluta, waarvan de koers eraan gekoppeld en door die valuta gedekt is. Bijvoorbeeld, USDC of USDT zijn stablecoins die gekoppeld zijn aan de waarde van de USD. Het belangrijkste verschil tussen deze munten en CBDC is dat de centrale bank van het land fungeert als het uitgiftecentrum van CBDC, en niet een privébedrijf of een community van mensen.

Twee wegen van financiële evolutie

De opkomst van CBDC is bedoeld om de banksystemen van alle landen te veranderen en de rol van centrale banken te versterken. Er bestaan twee visies op wat deze veranderingen zullen inhouden.

Voorstanders van staatsregulering van crypto vinden dat alle crypto-activa, behalve de digitale valuta van de staat, verboden moeten worden. Dat is de weg die de cryptocurrency van de centrale bank van China inslaat. Transacties met CBDC zullen transparant zijn en het mogelijk maken de geschiedenis van elke transactie en elke deelnemer in de keten te volgen. Banken hoeven dan alleen nog met bedrijven en burgers te werken: klanten bedienen en hun producten en diensten verbeteren. De last van financieel toezicht verdwijnt. In zekere zin willen banken dat zelfs.

De tweede optie voor de ontwikkeling van CBDC is erkenning en regulering. In dit model worden digitale munten en crypto gelijkgesteld aan aandelen, beschouwd als digitale waarde of een betaalmiddel. In dat geval zal de cryptomarkt zich systematisch ontwikkelen en zal CBDC een volwaardige deelnemer zijn in de cryptowereld. Dat is de weg van Singapore.

Hoe CBDC werkt

Vanuit het oogpunt van de benadering van de uitgifte onderscheidt de Bank for International Settlements twee basisconcepten van digitale valuta van centrale banken (combinaties zijn mogelijk):

Rekeninggebaseerd (balanced): volgens dit concept vindt de creatie van een Central securities exchange plaats door gepersonaliseerde rekeningen bij de centrale bank te openen voor alle economische actoren. Kenmerkend voor dit concept zijn de stijgende kosten voor de toezichthouder voor het beheren van rekeningen en de risico’s van disintermediatie (het verminderen van de rol) van traditionele financiële intermediairs. Voor commerciële banken kunnen de gevolgen van het ontstaan van zo’n retail-CBDC inderdaad revolutionair zijn. Als particulieren en rechtspersonen bijvoorbeeld de mogelijkheid krijgen om middelen te ontvangen en op te slaan op rekeningen bij de centrale bank, kan dit een massale uitstroom van middelen uit commerciële banken veroorzaken. Sommige Europese commerciële banken stellen al de vraag hoe de centrale bank in zo’n systeem banken van middelen zal voorzien om de economie te financieren.

Het op waarde-token gebaseerde concept gaat uit van een digitale contante uitgifte (token) die via commerciële banken wordt verspreid en contant geld vervangt. In dat geval ontlast de centrale bank zichzelf van een aanzienlijk deel van de kosten en risico’s die samenhangen met het controleren en bedienen van klanten, het bieden van aanvullende diensten, en het creëren en beheren van technologieën. Tokens in zo’n ecosysteem zullen feitelijk digitale versies van contant geld vertegenwoordigen. Commerciële banken vrezen echter dat de lancering van dergelijk digitaal geld de toetreding tot de financiële sector voor grote technologiebedrijven kan vergemakkelijken, wat de concurrentie in een al weinig winstgevende en competitieve markt zal vergroten en de inkomsten van de sector verder zal verlagen.

De vorm waarin de Central Securities Exchange in een bepaald land wordt gelanceerd, kan sterk verschillen van staat tot staat, afhankelijk van de specifieke taken die aan de toezichthouder zijn toegewezen. 

Wanneer en waar verschijnt de eerste CBDC

Als je de Sand Dollar, uitgegeven door de centrale bank van de Bahama’s, buiten beschouwing laat, heeft nog geen enkel groot land ter wereld het stadium bereikt van de lancering van zijn eigen CBDC.

Per november 2021 waren meer dan 50 landen ter wereld bezig met de ontwikkeling van CBDC. China komt het dichtst in de buurt van daadwerkelijk gebruik, waar de digitale yuan ongeveer een jaar lang is getest. Zuid-Korea, Canada, Frankrijk, de Verenigde Arabische Emiraten, Zuid-Afrika, Nigeria, Ghana en Uruguay bevinden zich in de pilotfase.

Er is nog een andere benadering om crypto als officiële valuta van de staat te gebruiken. Dat is het voorbeeld van El Salvador, dat in september 2021 bitcoin als betaalmiddel erkende, naast de Amerikaanse dollar.

Waarom hebben staten CBDC nodig?

Een van de belangrijkste taken van de digitale valuta van de centrale bank is de veiligheid en transparantie van financiële transacties.

Ten eerste is de technologie achter CBDC het meest moderne middel om geldstromen te controleren. Ten tweede willen centrale banken niet te laat zijn met de trend en houden ze elkaar in de gaten. De ontwikkeling van cryptocurrencies is onmogelijk te negeren, dus om een nieuwe golf van geldstromen naar de grijze zone te voorkomen, heeft de staat zijn eigen digitale valuta nodig. Zoals ze zeggen: als je ze niet kunt stoppen — leid ze.

Al jarenlang vechten sommige staten tegen de uitstroom van geld naar offshoregebieden en andere jurisdicties die gunstiger zijn vanuit het oogpunt van belastingen en zakendoen. Voorheen gebeurde dit met contant geld, daarna met giraal geld, en nu is het proces bijna volledig overgeschakeld op cryptocurrencies.

Er bestaat een gevaar dat mensen en bedrijven die stablecoins creëren te veel processen en middelen onder controle krijgen en sterker worden dan sommige staten. Daarom is CBDC voor staten ook een instrument om grijze financiële stromen te bestrijden.

Gaan we over op digitale valuta?

Waarschijnlijk zal er nog lange tijd een link bestaan tussen CBDC, stablecoins en crypto, en zal hun omwisseling naar contant geld mogelijk blijven. Maar het is mogelijk dat in sommige landen contant geld en digitale waarden, behalve hun eigen CBDC, in de grijze zone blijven en verboden worden. Bijvoorbeeld in China.

Kritiek

Schrijver Dominic Frisby, auteur van het boek "Bitcoin: the Future of Money?", is van mening dat het grootste nadeel van CBDC de programmeerbare mogelijkheden zijn.

Waar fiatgeld een zekere vrijheid veronderstelt, sluit digitale valuta die volledig uit. Overheden krijgen ook directe toegang tot de wallets van gebruikers, waardoor het eenvoudig wordt om belastingen of boetes te innen — je hoeft daarvoor slechts een paar regels code te wijzigen. De programmeerbare functies van geld kunnen worden gebruikt tegen bepaalde ongewenste personen of als wapen in een economische oorlog. Integratie met sociale beoordelingssystemen opent nog veel grotere mogelijkheden voor straffen of beloningen.

Je bank weet bijna alles over je bestedingspatroon, weet waar je woont, voor wie je werkt en in welke winkel je op maandag het liefst boodschappen doet. Ze is goed op de hoogte van je financiële situatie en gezondheidstoestand. Ze weet welke apparaten je gebruikt en beschikt in sommige gevallen zelfs over biometrische gegevens. Al deze informatie biedt grote mogelijkheden voor analyse, waaronder gedragsanalyse. Informatie over consumenten is echter niet alleen voor de private sector interessant, maar ook voor de staat. Bovendien behoren centrale banken tot de eersten die in de rij staan voor gebruikersgegevens.

In de huidige realiteit is de introductie van nationale digitale valuta door meerdere landen een kwestie van "wanneer", niet van "of". Net als bij fiatvaluta zal hun kracht worden bepaald door de kracht en invloed van de centrale banken achter de uitgifte.

Voormalig medewerker van de NSA en de CIA, Edward Snowden, beschouwt dit instrument als "het nieuwste gevaar dat boven de samenleving hangt". 

In een wereld waarin CBDC’s een prioritair betaalmiddel zijn, ook voor grensoverschrijdende betalingen, zal er geen ruimte zijn voor privacy. Een instrument dat wordt gepositioneerd als een manier om financiële inclusie te vergroten, kan uiteindelijk alleen maar de strop om de nek van de economische vrijheid strakker aantrekken.