암호화폐 대출의 현재 현황

비트코인과 같은 암호화폐는 P2P 결제 수단으로 등장했으며, 시간이 지나면서 투자 수단으로도 자리 잡았습니다. 그 발전 과정에서 다음으로 자연스러운 단계는 대출에 대한 연구였습니다.

대출은 사용자가 자금을 예치하고 그에 대한 이자를 받거나, 반대로 자신의 자산을 담보로 대출을 받는 기회를 제공합니다. 크립토 렌딩을 통해 사용자는 자금을 거래소 또는 렌딩 플랫폼에 빌려줄 수 있으며, 해당 플랫폼은 이를 자체 재량에 따라 활용합니다. 예를 들어 유동성 확대, 이후 대출 실행, 마진 거래 자금 대출 등이 있습니다.

이 글에서는 크립토 렌딩 시장과 그 작동 방식을 살펴보고, 규제 환경을 짚어보며, 파산, 스캔들 등 크립토 렌딩에서 발생한 다양한 사건들을 알아보고, 앞으로의 전망까지 제시하겠습니다.

크립토 렌딩의 작동 방식: 대출자 관점

당신은 대출자이자 차입자가 될 수 있습니다. 

첫 번째 경우에는 자금을 제공하게 되며, 이 자금은 렌딩 플랫폼의 스마트 컨트랙트로 전송됩니다. 이 자금은 다른 사용자에게 신용 형태로 제공됩니다. 차입자는 이에 대해 소액의 이자를 지급하며, 대출을 제공한 당신에게 그 이자가 전달됩니다. 은행 시스템과 마찬가지로 모든 것이 일대일로 이루어지지만, 은행이라는 중개자가 없고 모든 과정이 탈중앙화된 방식으로 직접 진행됩니다.

예를 들어, 대출 방식에는 두 가지 유형이 있습니다:

• 무기한 계약. 이자는 낮지만, 해당 계약의 자금은 언제든지 출금하거나 추가할 수 있습니다;
• 고정 계약. 보통 일정 기간(10일, 15일, 30일 등)으로 설정됩니다. 이 경우 이자율이 더 높습니다. 해당 계약의 자금은 만기 전까지 출금할 수 없습니다.

USDT 스테이블코인 예치의 연이율은 보통 연 1.2% 정도입니다. 더 높은 이자율로는 1Inch 토큰의 무기한 계약에 대해 연 3.3%가 있습니다.

Axie Infinity 토큰(AXS)의 고정 계약은 연 15%를 제공합니다. 다만 계약에 예치된 자금은 14일 동안 사용할 수 없습니다. USDT 스테이블코인의 무기한 대출은 BlockFi 탈중앙화 플랫폼에서 연 9.3%로 제공됩니다.

크립토 렌딩의 작동 방식: 차입자 관점

당신은 일정 금액의 대출을 받을 수 있습니다. 하지만 시스템의 작동 원리는 은행권의 그것과는 근본적으로 다릅니다. 대출을 받으려면, 당신은 자산을 담보로 예치해야 합니다. 

예를 들어 이더에 투자하려는 경우, 플랫폼은 이에 상응하는 USDT를 제공하고 당신의 이더는 스마트 컨트랙트에 고정됩니다. 이를 되돌리려면 빌린 USDT를 플랫폼 계정에 다시 입금하고, 예치 개설에 대한 소액의 수수료를 추가로 지불하면 됩니다. 따라서 렌딩은 사실상 자본을 거의 두 배로 활용할 수 있게 해줍니다.

왜 “거의”일까요? 누구도 전체 자산 가치의 100%를 빌려주지는 않기 때문입니다. 최상의 경우에도, 당신이 예치한 1 ETH의 현재 가격 기준 80%만 받을 수 있습니다(즉, ETH당 4,000달러라면 3,200달러만 받게 됩니다). 이는 렌딩 플랫폼의 추가적인 보험 역할을 합니다. 결국 자산 가격이 하락하여 특정 값에 도달하면 강제 청산되며, 모든 자금은 플랫폼으로 넘어갑니다(당신은 단지 빌린 자금만 남게 됩니다). ETH는 잃게 되지만, 빌린 자금을 되돌려줄 필요는 없습니다. 이는 선물 거래와 비슷합니다(하지만 덜 위험합니다). 자산이 크게 하락하면 청산됩니다. 다만 장점은 모든 것을 잃는 것이 아니라 일부만 잃는다는 점입니다.

받는 자금의 비율을 더 낮게 설정할 수도 있습니다: 60%, 50%, 40% 등입니다. 이 경우 청산 위험은 크게 줄어듭니다. 대출로 받는 금액은 훨씬 적어지지만, 예치한 ETH를 잃을 가능성은 분명히 줄어듭니다.

크립토 렌딩의 장점

• 높은 수익률: 크립토 렌딩 플랫폼은 높은 수익을 기대할 수 있으며, 많은 플랫폼이 연 최대 10%의 APY를 제공해 전통적인 예금 계좌보다 훨씬 높습니다.
• 분산 투자: 크립토 렌딩은 투자 포트폴리오의 분산 기회를 제공해 위험을 완화하는 데 도움이 됩니다.
• 유연성: 크립토 렌딩 플랫폼은 단기 대출 및 조기 출금 옵션과 같은 기능을 통해 전통적인 금융기관보다 더 큰 유연성을 제공합니다.
• 낮은 금리와 빠른 거래: 차입자는 종종 전통적인 은행 대출보다 낮은 이자율로 암호화폐 담보 대출을 받을 수 있으며, 블록체인 기술을 활용해 절차도 일반적으로 빠르고 효율적입니다.

크립토 렌딩의 위험

• 변동성으로 인한 담보 가치의 부채 이하 하락;
• 기술적 오류 및 플랫폼 해킹;
• 기업 파산 및 자금 손실;
• 스캔들과 규제.

크립토 렌딩의 주요 플레이어와 사건

가장 큰 스캔들 중 하나는 크립토 렌딩 시장의 주요 플레이어인 Celsius Network와 관련되어 있었습니다. 회사가 출금과 암호화폐 거래를 중단하기로 한 결정은 규제 당국의 강경 조치에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

BlockFi와 같은 다른 렌딩 업체들에 대한 SEC의 조치는 업계가 사기와 더 엄격한 규제의 필요성에 얼마나 취약한지를 더욱 부각시켰습니다. Celsius, BlockFi, Genesis, Voyager Digital 같은 주요 플레이어들은 붕괴와 기타 문제로 인해 평판에 타격을 입었습니다.

이러한 스캔들은 법 집행 기관과 금융기관이 크립토 영역에서 자금세탁 및 기타 금융 범죄를 단속하는 데 직면하는 어려움을 부각시켰습니다. 또한 법적 명확성 부족, 사이버 범죄, 해킹, 변동성, 그리고 이에 따른 규제 당국의 관심 등 크립토 렌딩과 관련된 위험도 더욱 분명해졌습니다.

크립토 렌딩 규제의 진전은 국가마다 다르며, 일부 국가는 선제적으로 조치를 취하는 반면 다른 국가는 아직 규제 수립 초기 단계에 있습니다. 전통적인 은행과 달리, 크립토 렌딩 플랫폼은 제한적인 규제 감독 아래 운영되며 소비자 보호도 상대적으로 약합니다. 이로 인해 파산 사례와 전통적인 은행 규제가 제공하는 안전장치 없이 자금을 잃는 사례가 발생했습니다. 높은 이자율과 예금 보험의 부재 역시 크립토 렌딩과 관련된 위험을 더욱 키웁니다. Celsius는 시장이 강세일 때 고객에게 18%의 수익을 약속할 수 있었지만, 이후 크립토 윈터가 시작되면서 이 모든 프로젝트가 무너졌고 고객의 돈도 잃게 되었습니다.

이에 따라 여러 국가의 금융 규제 당국은 크립토 렌딩 부문에 더 큰 관심을 기울이기 시작했습니다. 예를 들어 미국에서는 최근 크립토 규제와 관련해 중요한 진전이 있었으며, Biden 대통령은 디지털 자산의 책임 있는 발전을 보장하기 위한 행정명령에 서명했습니다.

이 조치는 미국에서 크립토 산업을 규제하는 데 있어 중요한 خطوة이며, 다른 국가들에도 하나의 사례가 될 수 있습니다. 마찬가지로 유럽연합은 자국의 금융 서비스 규제 틀 안에서 크립토 렌딩을 규제할 방안을 모색하고 있습니다. EU는 전통적인 은행과 크립토 렌더 간의 경쟁 환경을 맞추기 위해, 크립토 렌더에 엄격한 인가 및 건전성 요건을 적용하는 방안을 검토하고 있습니다.

규제 환경

전 세계 금융 당국이 소비자 보호와 금융 안정성 확보의 필요성을 인식함에 따라, 크립토 렌딩 시장은 앞으로 점점 더 많은 규제를 받게 될 가능성이 큽니다. 미국과 EU의 최근 동향, 그리고 Thailand와 Hong Kong 같은 국가들의 선제적 노력은 크립토 렌딩 산업을 규제하려는 흐름이 커지고 있음을 보여줍니다. 다만 규제의 범위와 시장에 미치는 영향은 각국이 채택하는 구체적 조치와 암호화폐 산업의 변화 양상에 따라 달라질 것입니다.

크립토 렌딩 산업에서 규제 강화가 가져올 잠재적 결과는 다면적입니다. 한편으로는 크립토 렌더에 건전성 규제가 적용되면 준수 요건이 늘어나 수익성이 낮아질 수 있습니다. 그러나 현재의 비규제 환경은 이러한 렌더들에게 규제를 받는 기관보다 불공정한 우위를 제공하며, 과도한 위험을 감수하고 잠재적으로 사기 행위에 가담할 수 있게 한다는 주장도 있습니다. 따라서 규제 강화는 경쟁 환경을 공정하게 만들고 이러한 위험을 완화하여 시장 안정성과 투자자 보호를 강화하는 데 기여할 수 있습니다

결론

렌딩은 투자자와 암호화폐 개발자 모두에게 매력적입니다. 이는 상호 이익이 되는 관계를 구축하게 해주며, 자본화의 빠른 성장에 기여합니다. 그러나 그 단순함과 매력에도 불구하고, 투자자는 이 분야에 예치를 할 때 신중하게 접근해야 합니다. 한도는 종종 꽤 높고, 프로젝트가 갑자기 종료되거나 보안이 충분하지 않을 경우 사기 위험이나 자본을 잃을 위험도 높습니다.