Peg dan depeg

Apa itu peg dan apa itu depeg?

Dalam dunia cryptocurrency dan keuangan, pegging dan depegging berada di jantung cara stablecoin dan aset lainnya mempertahankan nilainya — dan apa yang terjadi ketika keseimbangan itu runtuh.

Apa itu peg?

Peg adalah nilai tukar tetap yang ditetapkan antara dua aset. Dalam crypto, ini merujuk pada harga target yang dirancang untuk dipertahankan sebuah token, biasanya dengan mengaitkan nilainya ke aset yang lebih stabil untuk mengurangi volatilitas harga.

• Nilai target. Stablecoin paling umum menargetkan rasio 1:1 dengan aset referensi, biasanya dolar AS.
• Mekanisme. Proyek menggunakan pendekatan berbeda untuk mempertahankan peg. Sebagian menjamin token dengan kas atau cadangan setara kas, yang lain mengandalkan aset crypto yang dikolateralkan secara berlebihan, sementara sebagian menggunakan algoritma untuk menyesuaikan suplai dan permintaan.

Apa itu depeg?

Depeg terjadi ketika aset yang di-peg diperdagangkan di atas atau di bawah nilai yang dimaksudkan.

• Penyimpangan harga. Selama depeg, harga pasar token tidak lagi sesuai dengan nilai aset yang dirancang untuk diikutinya.
• Tingkat keparahan. Fluktuasi harga kecil dan singkat — misalnya diperdagangkan di $0.998 alih-alih $1.00 — cukup umum dan mungkin cepat pulih. Namun, penyimpangan yang berkepanjangan atau signifikan dapat menunjukkan bahwa peg sedang tertekan.
• Penyebab. Depeg dapat terjadi akibat menurunnya kepercayaan pasar, likuiditas yang terbatas, kelemahan dalam protokol, atau masalah yang memengaruhi cadangan yang mendukung aset tersebut.

Fungsi peg dan depeg

Fungsi peg:

• Stabilitas harga. Peg membantu mengurangi volatilitas harga yang biasanya terkait dengan cryptocurrency yang diperdagangkan bebas seperti Bitcoin dan Ethereum.
• Alat tukar. Harga yang lebih dapat diprediksi membuat aset ber-peg berguna untuk pembayaran, transfer lintas batas, dan menyimpan nilai sementara di antara transaksi.
• Infrastruktur DeFi. Dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi), aset ber-peg umum digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman, swap token, dan aktivitas protokol lainnya.
• Perdagangan global. Di luar sektor crypto, nilai tukar yang di-peg dapat mendukung perdagangan internasional dan berkontribusi pada stabilitas ekonomi yang lebih luas.

Fungsi dan dampak depeg:

Meskipun depeg umumnya dianggap sebagai peristiwa yang tidak diinginkan, hal ini dapat memengaruhi perilaku pasar dalam beberapa cara.

• Aktivitas arbitrase. Penyimpangan kecil dari harga target dapat mendorong trader arbitrase untuk membeli atau menjual aset, yang dapat membantu membawa harga lebih dekat ke peg yang dimaksud. Namun, tidak ada jaminan bahwa ini akan terjadi.
• Sinyal pasar. Depeg yang berkepanjangan dapat menimbulkan pertanyaan tentang kualitas cadangan penerbit, likuiditas, atau desain protokol dasarnya.
• Risiko sistemik. Depeg yang signifikan dapat berkontribusi pada likuidasi di seluruh protokol DeFi dan meningkatkan volatilitas di pasar terkait.

Contoh umum

Contoh peg:

• Dijamin fiat. USDT (Tether) dan USDC (USD Coin) dirancang untuk mempertahankan peg 1:1 dengan dolar AS dan didukung oleh aset cadangan.
• Dijamin komoditas. PAX Gold (PAXG) dan Tether Gold dirancang untuk mengikuti harga emas fisik yang disimpan dalam kustodi.
• Dijamin crypto. DAI menargetkan peg terhadap dolar AS dengan menggunakan cryptocurrency yang terkunci di smart contract sebagai jaminan.

Contoh depeg yang terkenal:

• Runtuhnya TerraUSD (UST) (2022). Stablecoin algoritmik ini kehilangan pegnya selama kejatuhan pasar yang cepat, dan akhirnya turun menjadi kurang dari $0.02. Peristiwa ini menghapus lebih dari $60 miliar nilai pasar gabungan di seluruh ekosistem Terra.
• Penyimpangan USDC (2023). Setelah runtuhnya Silicon Valley Bank, tempat sebagian cadangan USDC disimpan, stablecoin ini sementara diperdagangkan di bawah nilai targetnya. Harganya kemudian kembali ke sekitar $1.00 setelah kekhawatiran tentang cadangan diatasi.

*Materi ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Pasar cryptocurrency sangat volatil. Perdagangan cryptocurrency melibatkan risiko signifikan dan dapat mengakibatkan hilangnya modal yang Anda investasikan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan keuangan apa pun.